Aperçu du marché mondial : Europe - 13 mai 2024

Points clés :

• Actions : Flat equity Contrat à terme, bénéfices de la technologie chinoise, et Maersk en hausse.
• Devises : L'USD enregistre des gains marginaux, la faiblesse du JPY est de retour, et l'accent est mis sur le CNH
• contrat à terme de marchandises : Retour à l'or avec le retour des risques géopolitiques. La tendance du cuivre se poursuit.
• Revenu fixe : Inflation et conférenciers Réserve Fédérale à l'honneur.
• Données économiques : Japon PPI avril

Le Saxo Quick Take est un postion à découvert, une opinion distillée sur les marchés financiers avec des références aux actualités et événements clés.

Actions : Actions plates Contrat à terme avec le Stoxx 50 Contrat à terme en hausse de 0,1 % et le Nasdaq 100 Contrat à terme en hausse de 0,2 %. Cette semaine, le ZEW confirmera ou non l'essor de l'économie européenne et mercredi, l'indice des prix à la consommation (IPC) américain d'avril devrait indiquer la persistance de l'inflation dans l'économie américaine. La saison des résultats n'est plus le moteur des marchés, mais il y a encore quelques résultats clés à surveiller cette semaine, tels que Tencent (mar), Alibaba (mar), Home Depot (mar), JD.com (jeu), Siemens (jeu), et Applied Materials (jeu). Par ailleurs, la nouvelle selon laquelle le gouvernement chinois prévoit d'émettre massivement des obligations à long terme pour stimuler les politiques fiscales pourrait modifier le sentiment des actions et du contrat à terme de marchandises cette semaine. Sur le pré-marché européen, Maersk est en hausse de 7 %, avec une réaction différée à la hausse des tarifs de transport maritime due à la fête nationale danoise de la semaine dernière.

Devises : Le dollar américain a réussi à terminer la semaine dernière avec des gains marginaux, alors que les baisses du yen japonais ont repris. Les intervenants de la Fed ont globalement maintenu un discours neutre jusqu'à la lecture de l'IPC prévue cette semaine, qui pourrait être un élément décisif pour les attentes de la Fed. L'USDJPY a testé une nouvelle fois le franchissement de la barre des 156, effaçant ainsi une grande partie des gains réalisés par le yen à la suite de l'intervention. La BOJ a réduit ses achats d'obligations par rapport au mois dernier, probablement dans le but de pousser les rendements japonais à la hausse et de soutenir le JPY, ce qui a fait plonger l'USDJPY à 155,50, bien que le mouvement ait été effacé. L'AUDUSD continue de lutter à 0,66 et l'accent sera mis cette semaine sur la poursuite de la reprise en Chine et sur l'annonce du budget australien prévue mardi. La paire GBPUSD se situe juste au-dessus de 1,25 après un rapport dovish de la BOE mais un rapport solide sur le PIB la semaine dernière, et les données sur l'emploi sont publiées demain avec une réduction des taux de juin encore à 50 %. La paire EURUSD reste en dessous de 1,08 et l'EURGBP a du mal à dépasser 0,8620. L'USDCAD a baissé jusqu'à 1,3640 après la publication du rapport sur l'emploi au Canada, mais le mouvement n'a pas duré. L'USDCNH a dépassé la moyenne 200DMA pour atteindre 7,24 après que les données sur le crédit d'avril aient remis en question la demande de prêts et les mesures de soutien du gouvernement, alimentant ainsi les spéculations sur de nouvelles réductions de taux. Les risques de guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine sont également à surveiller, car les nouveaux tarifs douaniers de M. Biden sur les VE, les semi-conducteurs, l'énergie solaire et d'autres secteurs clés de la Chine sont attendus mardi. Pour notre commentaire hebdomadaire sur les devises, lisez l'article .

contrat à terme de marchandises: Le Brent reste dans une fourchette d'échanges avec une dynamique négative qui pourrait s'étendre jusqu'à... $80/brl. Les prochains événements importants sont la réunion de l'OPEP+ le 1er juin, avec des pressions internes au sein du groupe pour limiter l'offre afin de maintenir les prix à un niveau élevé, et la série prévue d'émissions d'obligations chinoises à plus long terme pour financer une relance budgétaire plus importante. L'or a connu une forte performance la semaine dernière, repassant au-dessus de $2,350, les flux de couverture contre les risques géopolitiques revenant sur le marché. Le cuivre reste dans une forte tendance à la hausse et se négocie autour du niveau de 466,30 ce matin avec un potentiel pour un nouveau prix de clôture historique cette semaine et surtout si le gouvernement chinois choisit de stimuler son économie par le biais de mesures fiscales.

Revenu fixe : Les obligations souveraines européennes ont baissé vers la fin de la semaine dernière, faisant écho à un mouvement similaire de baisse des obligations du Trésor américain. Cette tendance a été influencée par divers facteurs macroéconomiques et par les déclarations des responsables des banques centrales. Aux États-Unis, une enquête préliminaire décevante sur le moral des consommateurs index de l'Université du Michigan et des prévisions d'inflation à court et à long terme étonnamment élevées ont renforcé les craintes que l'inflation ne devienne trop rigide. Cette inquiétude a conduit le rendement des obligations américaines à 2 ans taux d'intérêt à un pic hebdomadaire de 4,86 %, marquant une augmentation de 8 points de base au cours de la semaine. Malgré les minutes de la BCE suggérant des réductions potentielles à partir de juin, les attentes du marché pour des réductions de taux d'ici la fin de l'année s'étaient modérées vendredi, conduisant à une légère hausse des rendements des Bunds à 10 ans, qui ont terminé la semaine en hausse de quelques points de base à 2,51 %. Au Royaume-Uni, malgré h les attentes d'une baisse significative de l'inflation en avril, qui a stimulé un rallye sur les Gilts la semaine dernière, la Banque d'Angleterre économiste en chef Huw Pill a mis en garde contre des vues trop optimistes sur les tendances de l'inflation. Cette semaine, l'attention du marché se portera sur les données relatives à l'inflation aux États-Unis, avec les chiffres des index (PPI) des prix à la production attendus mardi et les données des index (CPI) des prix à la consommation attendus mercredi, ainsi que les chiffres des ventes au détail. En outre, les commentaires du président de Réserve Fédérale Jerome Powell et du gouverneur Philip Jefferson, parmi d'autres intervenants de la Fed, seront suivis de près. En Europe, l'accent sera mis sur l'enquête ZEW sur le climat économique en Allemagne et sur les données du marché du travail au Royaume-Uni.

Données techniques analyse : S&P500 tendance haussière susceptible de tester le précédent sommet à 5 265. Nasdaq 100 au-dessus de la résistance clé à 17 808, tendance haussière mais fragile, le RSI doit clôturer au-dessus de 60 pour donner de l'élan. La tendance haussière du DAX devrait dépasser les 19K. EURUSD indécis, range 1,0713-1,0730. GBPUSD a rebondi sur le support mineur à 1,2466, une nouvelle cassure en dessous devrait alimenter la vente vers 1,2370. USDJPY potentiel de rebond à 157. EURJPY potentiel de rebond à 168.75. AUDJPY a atteint la résistance mineur à 103.05 pourrait pousser plus haut à 103.90. AUDUSD rejeté à la forte résistance à 0.6650 probable recul à 0.65. Gold a pris la résistance à 2,353, potentiel à +2,400. Argent potentiel de hausse jusqu'à 30. Rendement du T à 10 ans correction pourrait baisser jusqu'à 4,39, support clé à 4,34

volatilité : volatilité, mesuré par le VIX, a reculé la semaine dernière à $12.55 (-0,14 | -1,10 %), marquant une baisse de près de 7 % par rapport au début de la semaine. Le VVIX, qui suit le volatilité du VIX lui-même, est tombé à 73.26 (-0.51 | -0,69 %), son point le plus bas depuis début 2023. Les mouvements attendus de cette semaine reflètent ceux de la semaine précédente, le S&P 500 s’attendant à des fluctuations de +/- 60,51 (ou +/- 1,16 %), et le Nasdaq 100 anticipant +/- 270,93 (+/- 1,49 %). Bien que ces chiffres soient similaires à ceux de la semaine dernière, la publication des données cruciales de l’IPC mercredi pourrait injecter une volatilité supplémentaire. D’autres rapports économiques comme l’IPP, une conférence de presse du président de la Fed, Jerome Powell, les données sur les ventes au détail, les demandes initiales d’allocations chômage et l’index manufacturier de la Fed de Philadelphie influenceront également le sentiment du marché, chacun pouvant façonner les attentes de baisses de taux d’intérêt plus tard cette année. La saison des résultats tire à sa fin, avec des rapports clés de Home Depot (HD), Cisco (CSCO), Walmart (WMT), Applied Materials (AMAT) et Deere (DE). VIX Contrat à terme s’élève à 13.450 (-0.100 | -0,75 %), tandis que le S&P500 et le Nasdaq 100 Contrat à terme sont positionnés respectivement à 5251,00 (+4,75 | +0,09 %) et 18282.50 (+37,50 | +0,21 %). Les 10 options d’action les plus échangéesde vendredi dernier, dans l’ordre : Tesla, NVIDIA, Apple, Amazon, Advanced Micro Devices, Palantir Technologies, Marathon Digital Holdings, Google, GameStop et Meta Platforms.

Macro : La semaine dernière, les demandes d’allocations chômage aux États-Unis pour la semaine du 4 mai ont grimpé à 231 000 contre 209 000 précédemment, dépassant les attentes de 215 000. Il s’agit du chiffre le plus élevé depuis août 2023 et de la plus forte augmentation hebdomadaire depuis janvier, liée aux conditions météorologiques, et c’est un signe que le marché du travail aux États-Unis se refroidit clairement après que le NFP ait également manqué les attentes la semaine dernière. Pendant ce temps, Daly (électeur) de la Fed a noté que les données sur l’inflation du T1 ont laissé une incertitude considérable sur les prochains mois d’inflation, elle a reconnu que la politique est restrictive, mais qu’il faudra peut-être encore du temps pour faire baisser l’inflation. Ses commentaires étaient neutres, un peu comme ceux de Powell la semaine dernière. Comme prévu, la Banque d’Angleterre a maintenu ses taux inchangés à 5,25 %, tandis que la répartition des votes est passée à 7-2 alors que Dave Ramsden s’est joint à Swati Dhingra pour voter en faveur d’une baisse. Le gouverneur Bailey a déclaré que le MPC devra baisser les taux au cours des prochains trimestres et que les taux devront peut-être être réduits plus que ce qui est actuellement prévu par le marché. Les prix du marché pour une baisse des taux en juin ont légèrement augmenté à plus de 55 %, et les données sur l’inflation seront le principal catalyseur à partir de maintenant pour une nouvelle réévaluation accommodante de la courbe de la BOE. Le PIB du Royaume-Uni au T1 est publié aujourd’hui, suivi des données sur l’emploi le 14 mai et de l’IPC le 22 mai.

Dans l’actualité : La Chine donne le coup d’envoi de la vente de dette de 140 milliards de dollars pour stimuler l’économie (FT). Poutine fait appel à un économiste civil pour diriger la défense, remplaçant Choïgou dans un geste surprise (Reuters). Le géant gazier qui a tranquillement pris le contrôle de l’Europe (Bloomberg). Le rallye des banques européennes séduit à nouveau les acheteurs... et baissiers (Reuters). Exclusif : Shein accélère les préparatifs de l’introduction en bourse à Londres alors que les États-Unis se heurtent à une cotation (Reuters)

Événements macroéconomiques : Anticipations d’inflation à 1 an de la Fed de New York (15h00), IPP d’avril au Japon estimé à 0,3 % contre 0,2 % auparavant (23h50)

Événements sur les bénéfices : La saison des résultats n’a plus un impact important sur les marchés et les conclusions après les résultats du T1 sont que les perspectives restent positives et que les pressions sur les marges sont faibles, ce qui a un impact minimal sur la croissance des bénéfices. Cette semaine, les principaux résultats à surveiller sont Tencent (mardi), Home Depot (mardi), JD.Com (jeudi), Siemens (jeudi) et Applied Materials (jeudi).

• lundi : Groupe SoftBank, Alcon
• mardi : Tencent, Sony Group, Home Depot, Alibaba, Veolia Environnement, Euronext, Bayer, Rheinmetall
• mercredi : Nubank, Hoya, Merck, Sumitomo Mitsui Financial, Recruit, Mizuho Financial Group, Cisco, Allianz, Compass, Experian, E.ON, Hapag-Lloyd, RWE, Commerzbank
• jeudi : Meituan, Siemens, Deutsche Telekom, Walmart, Copart, Applied Materials, Deere, JD.com, Baidu, Swiss Re, KBC Group,
• vendredi : Richemont, Engie

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