Overzicht van de inkomsten: Microsoft, Alphabet, AMD en Novo Nordisk
Aandelen 5 minuten leestijd
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
Samenvatting: Microsoft, Alphabet en Novo Nordisk hebben allemaal sterke kwartaalresultaten laten zien. De cloudactiviteiten van Microsoft groeien snel, de advertentie-inkomsten van Alphabet zijn sterk en er is veel vraag naar de afslankmedicijnen van Novo Nordisk. AMD miste zijn verwachtingen voor de inkomsten in Q1, waardoor de aandelen 6% daalden. Beleggers zijn nerveus dat de resultaten van AMD een waarschuwing zijn voor een mogelijke vertraging bij Nvidia.
Microsoft heeft een leidende positie op het gebied van uitvoering van AI-toepassingen
Het meest waardevolle bedrijf ter wereld leverde een sterk kwartaalresultaat met een omzetstijging van 18% j-o-j en een winst per aandeel van $2,97 die 28% j-o-j steeg, omdat de wereldwijde distributie met het bedrijfsleven Microsoft een voorsprong blijft geven in de uitvoering van generatieve AI aan de applicatiekant. De cloudinkomsten bedroegen $33,7 miljard tegenover geschat $32,2 miljard. Het bedrijf zei dat AI de omzetgroei met 6% stimuleerde. Vanuit een breder macroperspectief liet Microsoft doorschemeren dat de kapitaaluitgaven in het huidige kwartaal aanzienlijk zullen stijgen ten opzichte van het vorige kwartaal, omdat de vraag naar AI-gerelateerde diensten veel investeringen in datacenters stimuleert. Hoewel beleggers over het algemeen een beetje teleurgesteld waren over de groei van Microsoft, maar ook Alphabet en AMD (zie hieronder), is de algemene conclusie dat de groei robuust blijft en dat de vooruitzichten positief zijn, wat goed zou moeten zijn voor het aandelensentiment in de toekomst.
Sterk resultaat Alphabet voorspelt goede economische vooruitzichten
Hoewel beleggers gisteravond negatief waren nadat Alphabet zijn winst over het vierde kwartaal bekendmaakte, boekte het bedrijf zijn vierde kwartaal op rij met een stijgende omzetgroei van 13,5% j-o-j in het vierde kwartaal. De EBIT-marge steeg voor het derde achtereenvolgende kwartaal. De combinatie van stijgende omzetgroei en groeiende EBIT-marge is krachtig voor het aandelensentiment. De toegenomen focus op het verhogen van de winstgevendheid bij Alphabet werpt zijn vruchten af en het bedrijf levert nu consistent een EBIT-marge van rond de 27%, tegen rond de 20% voor de pandemie.
Hoewel Alphabet een beetje achterliep met zijn advertentie-inkomsten ten opzichte van de ramingen, zijn de absolute cijfers goed en vanuit macro-perspectief suggereren ze dat bedrijven een positieve verwachting hebben van de wereldwijde vraag. Reclame is een procyclische indicator. Een van de positieve verrassingen waren de inkomsten uit de cloudactiviteiten die uitkwamen op $9,1 mld vs. geschatte $9 mld. $9 miljard doordat de generatieve AI-push door bedrijven de vraag naar Google's clouddiensten versterkte.
Novo Nordisk boekt hoogste groei in meer dan 20 jaar
Novo Nordisk verpulverde alle records in Q4 2023 en overtrof daarmee de ramingen voor omzet en EBIT voor FY2023. De omzetgroei in het vierde kwartaal van 2023 bedroeg 37% op jaarbasis, de hoogste groei sinds 2003. Dit is een grote prestatie aangezien het bedrijf de afgelopen 20 jaar aanzienlijk in omvang is gegroeid. Het benadrukt de onverzadigbare vraag naar geneesmiddelen voor gewichtsverlies en dat de groei niet wordt beperkt door de vraag, maar door de productiecapaciteit. Dit is ook te zien in de omzetmix, waarbij het segment voor obesitaszorg in het vierde kwartaal een dalende omzet liet zien (q/q). De verkoopmix is verschoven van Wegocy, het door de FDA goedgekeurde geneesmiddel voor gewichtsverlies, naar Ozempic dat door de FDA is goedgekeurd voor de behandeling van diabetes type 2, maar dat hetzelfde actieve ingrediënt bevat, semaglutide, een GLP-1 receptor die gewichtsverlies veroorzaakt.
De omzetverwachting voor boekjaar 202024 is 18-26%, wat betekent dat het midden iets onder de consensusschatting van 23,3% ligt, maar aangezien de aandelen bijna 2% hoger staan, geeft dit aan dat de markt gelooft dat er dit jaar opwaartse verrassingen kunnen optreden. De opmerking van de CEO dat de groei kan worden volgehouden ondanks de concurrentie is een sterke toekomstgerichte verklaring van Novo Nordisk die zijn positie als meest waardevolle bedrijf van Europa verstevigt. De resultaten van Novo Nordisk bevestigen ook de investeringshausse die momenteel gaande is in de wereldwijde technologie- en gezondheidszorgsectoren.
Is AMD-begeleiding een waarschuwing voor Nvidia?
AMD is Nvidia aan het inhalen met het leveren van geavanceerde AI-chips voor het trainen van generatieve AI-modellen. De omzet in Q4 lag met $6,2 miljard iets boven de ramingen en het aangepaste bedrijfsresultaat was in lijn met de ramingen. De omzetverwachting voor Q1 van $5,1-5,7 mld vs. geschatte $5,8 mld was groot. $5,8 miljard was een grote teleurstelling voor beleggers, waardoor de aandelen met 6% daalden. Ondanks deze zwakker dan verwachte vooruitzichten deed AMD er alles aan om een groeiversnelling in AI-chips te schetsen voor boekjaar 2024, omdat het bedrijf nieuwe producten zal uitrollen. Aandelen van Nvidia noteren lager in de Amerikaanse pre-market sessie, wat suggereert dat de markt nerveus is dat de resultaten van AMD een waarschuwing zijn voor een mogelijke vertraging voor Nvidia, dat op 21 februari winst rapporteert.