Global Market Quick Take: Europa - 8 februari 2024
Macro 3 minuten leestijd
Saxo Strategy Team
Samenvatting: De S&P 500 bereikte de 5.000-markering, gedreven door een nieuwe winst in tech-aandelen waarbij de Nasdaq 100 ook op recordhoogte sloot. In de middaghandel steeg Disney met meer dan 6% en Arm Holdings steeg met 38%, gevoed door sterke winstcijfers. Gemengd sentiment in Azië, waarbij de Nikkei een nieuw hoogste punt in 34 jaar bereikte, terwijl het sentiment in China voor Nieuwjaar weer afzwakte door het gebrek aan opvolging van steunmaatregelen en nadat de consumentenprijzen in januari in het snelste tempo daalden sinds 2009. De obligatiemarkten waren wisselvallig door gemengde NYCB-koppen en een sterke 10-jaars veiling, wat de dollar zijwaarts hield. Aardgas daalt door het milde winterweer, terwijl ruwe olie voor de vierde dag hoger staat, gesteund door de sterke dieselmarkt en de focus op het Midden-Oosten.
De Saxo Quick Take is een korte, gedistilleerde opinie over financiële markten met verwijzingen naar belangrijk nieuws en gebeurtenissen.
Aandelen: De divergentie tussen Hongkongse aandelen en aandelen van het Chinese vasteland met banden met staatsbedrijven blijft toenemen in de sessie van vandaag, met een stijging van de CSI 300 met 1,6% en een daling van de Hang Seng met 1,2%. Amerikaanse en Europese aandelenfutures wijzen licht hoger, nu het winstseizoen een ondersteunende factor blijft voor het sentiment. De positieve stemming van gisteren bij bedrijven die gerelateerd zijn aan de windindustrie zou deze aandelen en aandelen in hernieuwbare energie volgende week hoger kunnen brengen. Vanochtend in de Europese pre-market rapporteert het Nederlandse betalingsbedrijf Adyen beter dan verwachte netto inkomsten en een EBITDA-marge die 4%-punten boven de ramingen ligt, waardoor aandelen 8% hoger noteren in de pre-market handel. Maersk rapporteert iets beter dan verwachte omzet over het vierde kwartaal dankzij een conflict in de Rode Zee, maar zegt dat het overaanbod van schepen in 2024 een probleem zal blijven. Maersk is ook bezig met de verzelfstandiging van zijn Svitzer-eenheid en ziet de wereldwijde containerhandel op +2,5-4% in 2024.
Grondstoffen: Amerikaans aardgas daalde voor het eerst sinds maart vorig jaar weer onder $2, nu een ongewoon zachte winter ten einde loopt, terwijl het voorraadrapport van vandaag naar verwachting een afname van 75 bcf zal laten zien, vergeleken met een 5-jaars gemiddelde afname van 193 bcf. Ruwe olie steeg echter voor de derde opeenvolgende dag door tekenen van een sterkere vraag, toen de benzinevoorraden in de VS sterker daalden dan verwacht. De EIA rapporteerde vorige week een daling van 3,15 miljoen vaten in benzinevoorraden, terwijl de distillatenvoorraden daalden met 3,2 miljoen vaten. Goud herstelde, ondanks de recente sterkte van de dollar en de rendementen, doordat de sterke fysieke vraag, vooral vanuit China, de korte termijn "papieren" verkoop door ETF's en speculanten op de futuresmarkt blijft compenseren. Maïs en sojabonen raken nieuwe meerjarige dieptepunten door zorgen over een graanoverschot in de aanloop naar het vraag- en aanbodrapport van de Amerikaanse overheid van vandaag.
Macro: Het verhaal van de Fed-sprekers bleef er een van terughoudendheid ten opzichte van de verwachtingen van aanstaande renteverlagingen. Kugler (stemmer), een nieuw lid van het Fed-bestuur, zei dat elke vergadering live is, maar ze benadrukte in grote lijnen de vooruitgang op het gebied van inflatie, maar bleef in het kamp dat de klus nog niet geklaard is. Barkin (stemmer) herhaalde ook dat het zinvol is om geduld te hebben met renteverlagingen. Collins (niet-stemmer) zei dat de Fed de rente later dit jaar waarschijnlijk zal verlagen als de economie aan de verwachtingen voldoet, en voegde eraan toe dat het monetaire beleid goed gepositioneerd is voor de huidige vooruitzichten. De tuimeling van de Chinese CPI en PPI bevestigde dat deflatie stevig verankerd is in de economie: de CPI kwam zwakker uit dan verwacht op -0,8% vs. -0,5%. De prijsdaling bewijst dat een proactiever beleid nodig is. Afgezien van de verrassende verlaging van de reserveverplichting met 50 bps vorige maand, is er weinig vervolg geweest om significante veranderingen door te voeren. De reële rente is te hoog voor een economie die het moeilijk heeft en te maken heeft met hoge schulden.
Hoogtepunten technische analyse: S&P 500 uptrend om 5K te breken zou naar 5.110 kunnen gaan. Nasdaq 100 uptrend, op weg naar 18K. DAX sloot boven 17K, potentieel tot 17.255-17.410. EURUSD stuitert van 1.0730 steun waarschijnlijk naar ongeveer 1.08 voordat het de neerwaartse trend hervat, onder 1.0730 volgende steun 1.0660. USDJPY probeert opnieuw de belangrijkste weerstand op 148.80 te bereiken, een close erboven kijkt naar +150. EURJPY test waarschijnlijk weerstand 161. USDCHF uptrend beweegt waarschijnlijk naar 0.8820 weerstand. AUDUSD onder belangrijke sterke steun op 0,6520. Goud range bound 2.065 - 2K. 10-jaars T-rente veert op van vorige laagste punt op 3,78, belangrijke weerstand op 4,20
Volatiliteit: De volatiliteit daalde verder, met de VIX die sloot op $12,83 (-0,23 | -1,76%), wat een rustigere stemming in de markt weerspiegelt. De eigen volatiliteit van de VIX, gemeten door de VVIX, steeg echter naar 80,54 (+3,57 | +4,64%), wat wijst op onderliggende onzekerheden. Ondertussen blijft de SKEW-index, hoewel licht gedaald, hoog op 151,41 (-1,41 | -0,92%), wat duidt op aanhoudende bezorgdheid over uitschieters in de markt. Het optimisme in de markten is voelbaar nu de S&P 500 dichter bij de belangrijke 5000 komt, met slechts een paar punten tussenruimte. De economische indicatoren van vandaag, zoals de Initial Jobless Claims en de 30-Year Bond Auction, kunnen voor wat schommelingen zorgen. Overnight futures hebben minimale veranderingen laten zien, wat duidt op een stabiele opening.
In het nieuws: Disney Winstcijfers boven verwachtingen over kostenbesparingen, parken; Aandelen stijgen (Bloomberg), Aandelen Alibaba dalen 5% na tegenvallende omzet, $25 miljard boost voor inkoopplan (CNBC), NYCB benoemt nieuwe voorzitter nadat Moody's kredietwaardigheid van de bank verlaagt naar junk (CNBC), De besmetting van commercieel vastgoed in de VS verplaatst zich nu naar Europa (Bloomberg), PayPal ziet vlakke winst in 'overgangsjaar', aandelen dalen (Reuters), Arm prognose verslaat ramingen door AI die chip-upgrades stimuleert, aandelen stijgen (Reuters), Ford aandelen stijgen na dividendverhoging, lagere uitgaven voor EV (Reuters), Tesla vraagt welke banen kritiek zijn, wat angst voor ontslagen aanwakkert (Reuters), Het is het Jaar van de Draak. Hier is uw gids voor het Lunar New Year (USA Today)
Macro events (all times are GMT): ECB Economic Bulletin (08:00), EIA’s Weekly Natural Gas Storage Change, exp –75 bcf vs –197 bcf prior (14:30), USDA’s World Agriculture Supply & Demand Estimates (16:00), US Treasury 30-year auction (17:00), Speakers: BoE’s Dhingra, Mann; ECB’s Elderson, Lane; Fed’s Barkin.
Earnings events: A busy earnings week is ending. Key focus in the US today is earnings from L’Oreal and ConocoPhillips.
Today: NTT, Siemens, AstraZeneca, Unilever, Philip Morris, S&P Global, L’Oreal, ConocoPhillips, Adyen, ArcelorMittal, Maersk
Friday: Toyota Electron, Hermes International, PepsiCo, Coloplast
For all macro, earnings, and dividend events check Saxo’s calendar