• Verkiezingsoptimisme en een rally in aandelen hebben de ongemakkelijke waarheid over de economie gemaskeerd: de schuld groeit nog steeds sneller dan het BBP. 
  
  
• Centrale banken verlagen collectief de totale liquiditeit. In combinatie met hoge reële rentes en een aanzienlijke uitstaande schuld kan dit de economie vertragen. 
  
  
• Vooruitlopend op een lastiger tweede kwartaal voorzien wij enkele wijzigingen in de portefeuilleverdeling.

Steen Jakobsen,
Chief Investment Officer

• De waardering van Amerikaanse aandelen lijkt doorgeschoten, Japanse aandelen hebben te maken met JPY-risico's en mogelijk liggen er kansen voor Europese aandelen.
  
  
• Kunnen sectoren zoals energie, gezondheidszorg en financiële instellingen groeien? De sectoren industrie en technologie zien veel speculatie.
  
  
• Een aandelenthema om in de gaten te houden voor Q2 is defensie, en in het bijzonder Europese defensieaandelen nu de Amerikaanse verkiezingen naderen.

Peter Garnry,
Hoofd aandelenstrategie

• De grondstoffensector lijkt klaar voor een opleving na een consolidatie van 2 jaar.
  
  
• In "Het Jaar van het Metaal" zagen we sterke Q1-prestaties in goud en zilver; koper lijkt te wachten op renteverlagingen.
  
  
• Dat de graansector 'oversold' is, wijst op potentiële opleving in het oogstseizoen op het noordelijk halfrond.

Ole S. Hansen,
Head of Commodity Strategy