Kennismaken met Amerikaanse staatsobligaties

Dit artikel is onderdeel van ons thema rondom de Amerikaanse verkiezingen. U vindt het thema in SaxoInvestor of SaxoTraderGO. Of lees hier de samenvatting.


Wereldwijd zijn de rentes de laatste twee jaar flink opgelopen. Recent hebben centrale banken zoals de ECB en de Fed voor het eerst weer renteverlagingen doorgevoerd. En de verwachting is dat het niet bij deze stappen blijft. Dat maakt obligaties zoals Amerikaanse staatsleningen interessant. En wie in de VS aan de slag wilt heeft een ruime keuze: het is de grootste obligatiemarkt ter wereld. 

Een aantal jaren geleden gebeurde het ondenkbare. Rentes doken wereldwijd onder het nulpunt. Hoe anders ziet het rentelandschap er nu uit. De afgelopen twee jaar zijn rentes in vrij korte tijd fors opgelopen. Dat leidde in 2022 tot flinke koersdalingen van obligaties; in 2023 was het kwakkelen. Inmiddels bieden nieuwe leningen weer couponrentes die we in jaren niet hebben gezien. En het positieve voor de obligatiemarkt is dat rentes sinds kort weer dalen, ook in de VS.

Met dit artikel wil ik u kennis laten maken met de verschillende Amerikaanse staatsleningen, de voor- en nadelen (aandachtspunten en risico’s) bespreken en laten zien hoe u een order kunt plaatsen.

Bent u nog niet bekend met obligaties? Bekijk dan onze speciale themapagina Oogsten met Obligaties.

Amerikaanse staatsleningen: meerdere soorten

De markt voor US Treasuries, ofwel Amerikaanse staatsleningen, kent meerdere categorieën. De belangrijkste drie zijn:

1. Schatkistobligaties (T-Bonds): dit zijn obligaties met looptijden van 10-30 jaar (langlopend). Ze bieden halfjaarlijkse rentebetalingen en worden gedekt door de Amerikaanse overheid, waardoor ze een van de veiligste beleggingen zijn
2. Treasury Notes (T-Notes): obligaties met looptijden van 2-10 jaar (middellang). Ze betalen elke zes maanden rente
3. Treasury Bills (T-Bills): kortlopende obligaties die binnen een jaar vervallen. Ze betalen geen reguliere couponrente, maar worden met korting verkocht - onder pari – en betalen de nominale waarde (100%) op de datum van aflossing

Verder zijn er nog staatsleningen waarvan de nominale waarde en couponbetalingen meebewegen met de inflatie. Deze zogenaamde TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) zijn daardoor wat complexer van aard.

De voordelen van beleggen in Amerikaanse staatsleningen

Amerikaanse staatsobligaties worden beschouwd als een van de veiligste beleggingen ter wereld. Ze bieden kapitaalbehoud en hebben een robuuste kredietwaardigheid, waardoor ze een betrouwbare keuze zijn voor risicomijdende beleggers. Maar er zijn meer kenmerken die in het voordeel van deze beleggingen spreken:

• Vast inkomen: (Amerikaanse) obligaties bieden regelmatige rentebetalingen (coupons), daardoor zijn ze geschikt voor beleggers die aanvulling zoeken op hun inkomen
• Liquiditeit: Amerikaanse staatsleningen zijn zeer liquide, wat betekent dat ze gemakkelijk kunnen worden gekocht en verkocht zonder grote gevolgen voor de prijs. Dit maakt ze een flexibele belegging, vooral voor degenen die (onverwacht) snel over geld moeten beschikken
• Diversificatie: met de Amerikaanse presidentsverkiezingen voor de deur, neemt de kans op koersturbulentie toe. Amerikaanse Treasuries kunnen (dan) als een schokdemper in een portefeuille fungeren, vooral in tijden van volatiliteit op de aandelenmarkt. Ze presteren namelijk doorgaans goed in tijden van dalende aandelenkoersen

Naast deze pluspunten hebben obligatiebeleggingen nog een algemeen voordeel: vanwege de vaste looptijd – de aflosdatum is immers bekend – kunt u obligatiebeleggingen goed koppelen aan een specifiek beleggingsdoel in de toekomst.

 

De aandachtspunten en risico’s van beleggen in Amerikaanse staatsleningen

Tuurlijk brengt beleggen risico’s met zich mee, dat geldt uiteraard ook voor (Amerikaanse staats-)obligaties. Het meest bekende is renterisico. Als de rente stijgt, daalt de waarde van bestaande obligaties meestal. Als u uw obligatie voor de vervaldatum moet verkopen, ontvangt u mogelijk minder dan de nominale waarde.

Andere risico’s en aandachtspunten zijn:

• Valutarisico: na renterisico misschien wel het belangrijkste risico. Wisselkoersveranderingen kunnen uw rendement beïnvloeden. Een sterkere Amerikaanse dollar kan het rendement in uw lokale valuta (euro) verhogen, maar een zwakkere dollar kan het rendement verlagen
• Inflatierisico: hoewel obligaties een stabiel rendement opleveren, kan inflatie dit rendement (deels) teniet doen. Vooral obligaties met een vaste rente kunnen na verloop van tijd koopkracht verliezen als de inflatie stijgt
• Herbeleggingsrisico: als je een obligatie koopt in tijden van een hoge(re) rente en deze vervalt in een periode met lage rente, kan je toekomstige rendement aanzienlijk dalen

Een ander algemeen aandachtspunt van investeren in obligaties waar beleggers niet zo vaak bij stilstaan, is het zogenaamde ‘opportunity loss’. Door te beleggen in bijvoorbeeld Amerikaanse Treasuries loopt u mogelijk hogere rendementen mis van andere beleggingscategorieën, zoals aandelen, onroerend goed of bedrijfsobligaties.

Da’s logisch zou Cruijff zeggen, maar voor beleggers kan het feit dat andere categorieën soms (veel) beter presteren vervelend voelen vanwege ‘de gemiste kans’. Anders gezegd, staatsobligaties bieden relatieve veiligheid, maar wel lagere rendementen vergeleken met risicovollere beleggingen.

Wat nog meer? Houd daarnaast rekening met vermogensrendementsheffing als u belegt in obligaties. Net als bijvoorbeeld aandelenbeleggingen vallen ze onder box 3-inkomen en mogelijk – afhankelijk van uw totaal vermogen in combinatie met eventuele schulden en of u wel of geen fiscale partner hebt – moet u belasting betalen. En aangezien de peildatum van 1 januari 2025 nadert, is het belangrijk te beleggen in obligaties die voor de jaarwisseling aflopen óf die een rendement bieden dat duidelijk boven het percentage ligt dat u moet betalen.

Het kopen van Amerikaanse staatsleningen

Als u ingelogd bent op uw rekening van SaxoInvestor, komt u via Markten → Obligaties uit op onze pagina met individuele leningen. Standaard verschijnen linksboven de US staatsobligaties. Vervolgens kunt u bij Treasuries via Toon alles de beschikbare titels zien. Een tip in dit kader: klik in het overzicht op de kolom Datum aflossing. Op die manier kunt u de beschikbare titels rangschikken naar aflosdatum, van korte naar lange looptijd.

Een van de leningen is de United States of America 1% 15 Dec 2024 (ISIN: US91282CDN83) met een couponrente van 1%, aflossing 15 december 2024 en een laatste koers van 99 9/32. Niet alle, maar veel koersen van Amerikaanse staatsleningen hebben als noemer 32. Om die reden staat de biedkoers op 99 7/32 en de laatkoers 99 10/32. Verder ziet u zowel het effectief rendement (de yield) van ruim 4% – omgerekend op jaarbasis – tot de aflossing op basis van zowel de bied- als laatkoers.