ASML Q1 2025: Sterke resultaten overschaduwd door invoertarieven en onzekerheid

Dit betreft een marketinguiting.

Tijdens het earnings seizoen, of winstseizoen, maken bedrijven hun financiële resultaten bekend en lichten ze hun laatste strategieën toe. Zo krijgen we inzichten in de cijfers maar ook in hoe bedrijven van plan zijn om nieuwe uitdagingen aan te pakken. Met alle onzekerheid door de invoertarieven van Trump zullen beleggers extra goed letten op de vooruitzichten die bedrijven geven. Begin april gaf Saxo een eigen ‘quarterly outlook’ voor het tweede kwartaal van 2025, waarin de snel veranderende wereldorde wordt besproken.

Als u wilt weten wanneer de bekendste bedrijven hun cijfers rapporteren, lees dan ook dit eerder gepubliceerde artikel:
Het winstseizoen voor Q1 2025 staat op het punt te beginnen.

Belangrijkste punten:

• Nieuwe orders: Het zwakke aantal orders van ASML in het eerste kwartaal duiden op voorzichtigheid; beleggers moeten goed opletten of de boekingen volgende kwartaal herstellen.
• invoertarieven: De onvoorspelbare tarieven van Trump veroorzaken onzekerheid en kunnen de kosten, marges en marktpositie van ASML beïnvloeden.
• AI blijft sterk, maar let op China: Hoewel de vooruitzichten dankzij AI nog sterk zijn, zorgen goedkopere Chinese alternatieven en geopolitieke spanningen voor extra onzekerheid.

De Nederlandse beleggersfavoriet ASML heeft de kwartaalcijfers voor Q1 2025 bekendgemaakt. Het was een verhaal met twee kanten: de omzet en winst zagen er uitstekend uit, maar de nieuwe orders vielen tegen. De cijfers zijn een duidelijke waarschuwing dat zelfs marktleiders niet immuun zijn voor geopolitieke problemen.

Een gemixt kwartaal

Op het eerste gezicht waren de resultaten van ASML indrukwekkend:

• Omzet steeg naar EUR 7,74 miljard, een flinke stijging ten opzichte van EUR 5,29 miljard vorig jaar, en kwam dicht bij de marktverwachtingen.
• Nettowinst steeg naar EUR 2,36 miljard, bijna het dubbele van vorig jaar, en overtrof daarmee ruimschoots de verwachtingen van analisten.

Bron: ASML IR

Maar onder deze sterke cijfers lag een zorgwekkend getal dat beleggers niet kunnen negeren: de orders, een belangrijke indicator van toekomstige groei. De orders daalden naar slechts EUR 3,94 miljard, aanzienlijk lager dan de analistenverwachting van ongeveer EUR 4,8 miljard.

Eenvoudig gezegd betekent dit dat klanten van ASML voorzichtiger worden met nieuwe bestellingen, wat mogelijk op moeilijkere tijden wijst.

Vooruitzichten van het management

Het management hield vast aan hun jaarlijkse omzetverwachting van EUR 30 tot EUR 35 miljard en marges van rond de 51 tot 53%. Wel viel op dat ze hun margeverwachting voor het tweede kwartaal verbreedden naar 50% tot 53%, waarmee de onzekerheid rondom invoertarieven werd erkend.

Voor beleggers is deze bredere margeverwachting een duidelijk waarschuwingssignaal: zelfs ASML, een van de sterkste spelers in de chipwereld, weet niet precies welke impact de invoertarieven zullen hebben op hun business.

Onzekerheid door invoertarieven

CEO Christophe Fouquet sprak duidelijk over de bezorgdheid van beleggers: "De recent aangekondigde invoertarieven hebben de onzekerheid in het macroklimaat vergroot. De situatie zal nog een tijd dynamisch blijven," aldus Fouquet, die daarmee wees op de voortdurende instabiliteit in de wereldwijde chipmarkten.

Het beleid van Trump rondom heffingen blijkt onvoorspelbaar. Recente, tegenstrijdige berichten uit de VS over invoertarieven zorgden voor verwarring op de chipmarkten, waardoor klanten terughoudend zijn met het plaatsen van nieuwe orders.

CFO Roger Dassen benadrukte het probleem: invoertarieven kunnen leiden tot hogere kosten voor apparatuur die naar de VS geëxporteerd wordt en kunnen zelfs leiden tot tegenmaatregelen van andere landen. Als de kosten hierdoor stijgen, moet ASML deze mogelijk doorberekenen aan klanten, wat kan leiden tot vertragingen of annuleringen van bestellingen.

Hoe zit het met AI?

Ondanks de huidige onzekerheid bevestigde het management hun optimisme op lange termijn. Fouquet benadrukte: "We zien nog steeds veel groei in AI. De vraag naar AI-gerelateerde chips blijft sterk, zowel dit jaar als volgend jaar."

Toch veroorzaken de tegenvallende orders nieuwe twijfels over de vraag of het AI-gedreven enthousiasme van bedrijven zoals Google (GOOG), Nvidia (NVDA) en Microsoft (MSFT) wellicht aan het afkoelen is.

Ook maakt de opkomst van goedkopere AI-alternatieven uit China beleggers nerveus, omdat bedrijven mogelijk minder geneigd zullen zijn om te investeren in dure hardware als goedkopere alternatieven voldoende blijken.

Lees ook: China’s DeepSeek bedreigt westerse AI-voorsprong

Kortom: een hobbelige weg vooruit

ASML is fundamenteel sterk, financieel solide en strategisch goed gepositioneerd in de groeiende AI-markt. Maar zoals CEO Fouquet waarschuwde: "De situatie zal nog een tijd dynamisch blijven".

Het is belangrijk voor beleggers om dit te begrijpen: de komende kwartalen zullen waarschijnlijk duidelijk maken wie sterk genoeg is om de geopolitieke storm te doorstaan. Met dalende orders en stijgende invoertarieven is het belangrijker dan ooit om goed geïnformeerd te zijn en de ontwikkelingen nauw te volgen.

Verder lezen

Neem een kijkje op onze winstseizoenpagina waar u alle laatste updates over het winstseizoen kunt vinden. Ook wordt hier uitgelegd hoe u winstcijfers kan analyseren en waarop u moet letten. Meer tech? Kijk dan ook het webinar van 15 april terug: Toonaangevende technologie met Sander Zondag van OBAM.