Kan Nvidia opnieuw een kwartaal van groei laten zien?
Aandelen 4 minuten leestijd
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
Level: Starter
In het kort
- Nvidia kent hoge groeiverwachtingen, met name door AI
De verwachtingen zijn dat Nvidia een aanzienlijke omzetstijging van 113% op jaarbasis zal rapporteren voor FY25 Q2, gedreven door de hoge vraag naar zijn AI-chips (Hopper H100 en H200). Analisten verwachten dat Nvidia de consensusramingen zal overtreffen en mogelijk de prognose voor fiscaal Q3 zal verhogen, wat wijst op een aanhoudend sterk momentum in de AI-industrie. - Beleggers moeten rekening houden met de Amerikaanse verkiezingen en de potentiële politieke en economische impact van een "Blue Sweep"
Hoewel nog steeds als onwaarschijnlijk beschouwd met een kans van 10%, zou een "Blue Sweep" in de komende verkiezingen kunnen leiden tot verhogingen van de vennootschapsbelasting, wat een negatieve impact zou hebben op de aandelenmarkten en waarderingen. Een overwinning van Harris met een verdeeld Congres blijft het waarschijnlijkere resultaat, wat gevolgen heeft voor de verlenging van fiscale stimulansen in 2025. - Ook lijkt er een groeiend momentum voor afslankmedicijnen
De Zepbound-studie van Eli Lilly toont veelbelovende resultaten in het voorkomen van diabetes, wat de groeiende vraag naar GLP-1 afslankmedicijnen versterkt. Dit succes zou kunnen leiden tot meer overheids- en verzekeringssteun, wat de markt voor obesitasmedicijnen verder zou stimuleren naast AI- en defensieaandelen.
Nvidia: De AI-trein blijft rijden
Morgen, op woensdag 28 augustus, richten beleggers wereldwijd de ogen op Nvidia’s winstcijfers. Analisten verwachten dat de omzet in het tweede kwartaal van het boekjaar, eindigend op 31 juli, 28,7 miljard dollar zal bedragen. Dat is een stijging van 113% op jaarbasis. De EBITDA wordt geschat op 18,9 miljard dollar, vergeleken met 7,4 miljard dollar een jaar geleden.
Gezien het momentum in de AI-industrie en de resultaten van andere bedrijven in de AI-sector, is het niet geheel onwaarschijnlijk dat de tech-gigant de verwachtingen voor het derde kwartaal zal overtreffen. De vraag wordt nog steeds aangedreven door de Hopper-chips H100 en H200. Naast de omzetverwachtingen kijkt de markt ook uit naar een update over de Grace Blackwell 200-chip (GB200). Deze chip zou in het vierde kwartaal van 2024 gelanceerd worden, maar werd door een ontwerpfout uitgesteld naar het eerste kwartaal van 2025.
Zoals de onderstaande grafiek laat zien, blijft het momentum in de geschatte omzet ook sterk voor het vierde kwartaal van 2025. De omzet is gestegen van ongeveer 25 miljard dollar aan het begin van het jaar naar nu 35 miljard dollar.
De vraag die beleggers zichzelf moeten stellen is: zal de AI-golf voortduren totdat de volgende GB200-investering zijn beloop heeft gehad? En wat kunnen andere tech-giganten als Google, Meta en Microsoft doen op vlak van modellen en nieuwe AI-toepassingen?
Speculeren over de Amerikaanse verkiezingen: Wordt een ‘Blue Sweep’ toch een realistisch scenario?
Een maand geleden was een ‘Blue Sweep’ – een scenario waarin de Democratische Partij zowel het Witte Huis als beide houses of congress wint - nog praktisch ondenkbaar. Kamala Harris lijkt inmiddels de wind mee te hebben in de peilingen (zie grafiek) en beleggers zullen dus ook rekening moeten houden met deze mogelijk, al zij het nog in het achterhoofd: de politieke analisten achten de kans nog steeds op ongeveer 10%.
Wat kunnen we verwachten bij een Blue Sweep? Het wordt dan makkelijk voor Harris en de Democraten om vennootschapsbelasting door te voeren van 21% naar 28%. Dit zou negatief zijn voor de post-taks vrije kasstromen en dat zou aandelenmarkten en – waardering negatief kunnen beïnvloeden.
Voorlopig echter lijkt het meest waarschijnlijke scenario een overwinning van Harris met een verdeeld congres, wat ook weer zijn gevolgen zou hebben op macro-niveau. Het verlengen van begrotingsstimulansen zou dan bijvoorbeeld veel lastiger worden.
Eil Lilly Zepbound-studie versterkt de case voor afslankmedicijnen
Samen met AI en Europese defensieaandelen is het obesitasthema het derde thema wat in 2024 de grootste aandacht heeft gegrepen. De vraag naar de nieuwe afslankmedicijnen Wegovy van Novo Nordisk en Zepbound van Eli Lilly is groot. Deze week maakte Eli Lilly de resultaten bekend van een drie jaar durende studie waarbij patiënten met een risico op diabetes werden gevolgd. De studie toonde aan dat patiënten die Zepbound gebruikten, vergeleken met de controlegroep, 94% minder kans hadden om diabetes te ontwikkelen.
Dit lijkt meer bewijs dat de nieuwe GLP-1-afslankmedicijnen net zo goed preventief als genezend kan werken. De kans op (extra) stimulansen/subsidies vanuit de overheid wordt daarmee groter en het zal ook verzekeringsmaatschappijen stimuleren om de dekking voor deze afslankmedicijnen te verhogen.
Deze week op de agenda: Nvidia-resultaten, Duitse inflatie en eerste werkloosheidscijfers in de VS.
- Resultaten: De belangrijkste winstresultaten om de komende week in de gaten te houden zijn PDD (Temu, afgelopen ma), Nvidia (wo) en Salesforce (wo). Nvidia hebben in dit artikel natuurlijk al uitvoerig besproken. PDD is een van de weinige Chinese aandelen waar nog steeds een positief sentiment omheen hangt. Salesforce zal naar verwachting een omzet rapporteren van 9,2 miljard dollar, een stijging van 7% op jaarbasis. De bedrijfsuitgaven aan IT-applicaties staan er nog steeds onder druk door een focus op kosten en aandacht voor investeringen in AI-investeringen.
- Duitse inflatie: De Duitse inflatiecijfers zijn van belang omdat ze iets zeggen over hoe de ECB kijkt naar haar rentebeleid. Schattingen gaan ervan uit dat de Duitse inflatiecijfers in augustus 2,1% op jaarbasis zullen bedragen, vergeleken met 2,3% op jaarbasis in juli. Dat bevestigt dat de inflatie is afgenomen en de ECB de flexibiliteit biedt om haar beleidsrente met 25 basispunten (de huidige marktprijs) te verlagen op de volgende vergadering 12 september.
- Eerste Amerikaanse werkloosheidscijfers: De afgelopen twee weken zijn de eerste werkloosheidscijfers meer in de schuinwerpers komen te staan. Deze cijfers zijn een actuele indicator voor de Amerikaanse arbeidsmarkt. Recente aankondigingen van de Fed benadrukten de zwakte van de arbeidsmarkt en beïnvloedden het niveau van toekomstige Fed Funds-rente. De cijfers van de afgelopen twee weken bevestigden dat de mindere cijfers in juli tijdelijk waren, veroorzaakt door orkanen. Dit dwong de markt voorzichtig te zijn met anticiperen op renteverhogingen. De eerste Amerikaanse werkloosheidsaanvragen worden donderdag 29 augustus gepubliceerd.
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.