Geen Magnificent 7, maar GRANOLAS in 2025?
Aandelen
Oskar Barner Bernhardtsen
Investment strategist
Level: Starter
Als belegger heeft u waarschijnlijk al eens van de Magnificent 7 gehoord, of heeft er misschien al een paar in uw portefeuille. De naam Mag7 zijn zeven Amerikaanse zeer grote technologieaandelen, die de afgelopen jaren een groot deel van de Amerikaanse en mondiale aandelenrendementen hebben aangestuurd: Apple, NVIDIA, Tesla, Alphabet, Amazon, Meta en Microsoft.
In Europa hebben we ook zo’n mooie afkorting: GRANOLAS. Waarschijnlijk is de afkorting iets minder bekend is onder beleggers in Nederland, maar de bedrijven erachter kent u waarschijnlijk wel. In plaats van 7 aandelen zoals bij Mag7, bestaat GRANOLAS namelijk uit 10 van de grootste Europese bedrijven: GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L’Oréal, LVMH, AstraZeneca, SAP en Sanofi.
Waar Mag7 aandelen allemaal technologieaandelen zijn, vertegenwoordigt GRANOLAS dus niet alleen een aantal farmaceutische aandelen (Roche, GSK, AstraZeneca), maar ook technologieaandelen (ASML en SAP), en consumentenaandelen (Nestlé, L’Oréal en LVMH).
De afgelopen tijd konden de grote Europese aandelen de Amerikaanse aandelen (en zeker de tech-aandelen) nauwelijks bijbenen. Zoals te zien is in de grafiek hieronder, is de Nasdaq100 index, waar Mag7 aandelen een groot deel van uitmaken, sinds begin 2020 met maar liefst 131% gestegen, terwijl de Euro Stoxx 600, waarin GRANOLAS een aanzienlijk deel uitmaakt van de index, in dezelfde periode maar met 22% is gestegen.
Betekent dat dat je de Europese giganten nu moet afschrijven? Of is juist een goed moment zijn om nog eens naar de GRANOLAS-aandelen te kijken? We duiken in de cijfers.
Kijken we naar de Mag7 en GRANOLAS-aandelen vanuit een beleggersperspectief, over waardering, winstvoorspelling en momentum van bedrijfsresultaten in 2024, dan zouden GRANOLAS-aandelen misschien wel weer een plaats verdienen in een uitgebalanceerde beleggingssportefeuille. De cijfers in de tabellen hieronder zijn gebaseerd op de gemiddelde verwachtingen van analisten voor 2025, die de individuele aandelen volgen.
Het is natuurlijk niet zeker of de bedrijven aan deze verwachtingen zullen voldoen, maar dit geeft een duidelijke indicatie van wat de markt verwacht dat de verschillende bedrijven aan winst zullen leveren in 2025, en hoe ze in dat geval gewaardeerd zullen worden ten opzichte van de verwachte resultaten in 2025.
Zoals te zien is in de tabel hieronder, worden Mag7 aandelen gemiddeld verhandeld tegen 44,5 keer hun verwachte winst in 2025. Vooral de waardering van Tesla trekt het gemiddelde omhoog (131,1) , terwijl de overige Mag7 aandelen gewaardeerd worden op ongeveer 30-35 keer hun verwachte winst in 2025. Kijkend naar de gemiddelde (GAAP*) groei in de winst per aandeel (EPS) voor de 7 bedrijven, verwacht de markt dat de EPS in 2025 gemiddeld met 24,2% zal groeien.
Hoewel een EPS-groei van 24,2% aantrekkelijk klinkt, is het voor beleggers belangrijk op te merken dat de verwachte winstgroei 15,2 procentpunten lager ligt dan in 2024. Met andere woorden, de Mag7 winstgroei blijft indrukwekkend, maar het momentum van de winstgroei is negatief bij de meeste bedrijven in de groep. Alleen van Tesla en Apple wordt verwacht dat ze in 2025 een hogere winstgroei zullen leveren vergeleken met 2024.
*GAAP betekent “Generally Accepted Accounting Principles”, en betekent kort gezegd dat de winstgroei wordt berekend op basis van de werkelijke financiële cijfers van de bedrijven, en niet op basis van hun aangepaste financiële cijfers.
Op basis van dezelfde cijfers lijken GRANOLAS-aandelen aantrekkelijker in vergelijking met Mag7 aandelen. Qua waardering worden GRANOLAS-aandelen verhandeld tegen 21,3 keer hun verwachte winst in 2025, wat ongeveer de helft is van de waardering van Mag7 aandelen. De verwachte winst per aandeel groei ligt gemiddeld op 30,2%, wat hoger is dan de verwachte groei bij Mag7 aandelen. Het momentum in de winstgroei is ook positief bij GRANOLAS-aandelen met een verwachte 24,4 procentpunten hogere winstgroei per aandeel in 2025 vergeleken met 2024.
Kort gezegd verslaat GRANOLAS dus Mag7 aandelen op zowel waardering, verwachte winstgroei als verwacht momentum in de winstgroei. Misschien is het dus tijd voor beleggers om verder te kijken dan de Mag7, en meer aandacht te geven aan de de Europese GRANOLAS aandelen, zeker voor wie op zoek is naar groei- en kwaliteitsaandelen.
Disclaimer: Oskar Bernhardtsen heeft een longpositie in ASML en Novo Nordisk
Nieuwste artikelen
Thought Starters
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.