Klaar om te beginnen?
Een rekening openen doet u geheel online in drie eenvoudige stappen.
Nog 5 weken tot de Amerikaanse verkiezingen: Een blik op Tesla
US Election 2024 5 minuten leestijd
John J. Hardy
Hoofd FX Strategy
Samenvatting: Met nog vijf weken te gaan kijken we deze week wat de Amerikaanse verkiezingen voor Tesla in petto kunnen hebben nu Elon Musk zich steeds meer politiek en pro-Trump roert.
Level: Enige ervaring
Peilingen deze week (d.d. 30 september) | Trump | Harris | Voordeel |
Opiniepeilers (fivethirtyeight.com) | 45,7% | 48,5% | Harris: +2,8% |
Oddsmakers (polymarket.com) | 49% | 50% | Harris: +1% |
Deze week: presidentsrace 50-50, en blik op Tesla en het activisme van Elon Musk
Terwijl Harris nog steeds een voorsprong van ongeveer 3% heeft in de nationale peilingen, betekenen de extreem krappe peilingmarges in de zeven belangrijkste swing states dat haar winkansen volgens de gokmarkten rond de 50-50 blijven hangen. Het VP-presidentsdebat deze week zal de kansen in de aanloop naar de verkiezingen waarschijnlijk niet veranderen.
Zoals ik al eerder schreef, vermoed ik dat de winst zal afhangen van de opkomst. Als Harris wil winnen, zal dat vooral betekenen dat ze jonge kiezers moet aantrekken die nog nooit hebben gestemd. Voor Trump zal het gaan om het motiveren van diegenen die, eerlijk of niet, de Democraten nog steeds de schuld geven van de twee grootste zorgen van de kiezers: inflatie/de economie en immigratie.
Grafiek van de week: Tesla in de aanloop naar de Amerikaanse verkiezingen
Tesla is momenteel veruit de kleinste van de oorspronkelijke “Magnificent 7” met een marktwaarde van ruim onder USD 1 biljoen. Tesla-aandelen handelen ver onder de piekwaardering van meer dan USD 400 eind 2021. De groei van het bedrijf is vertraagd, maar de aandelen zijn nog steeds aan de prijs: Tesla wordt verhandeld tegen bijna 9 keer de omzet, vergeleken met bijvoorbeeld 0,7 keer de omzet voor het eveneens winstgevende Toyota.
Om de huidige waarderingen te ondersteunen, moet Tesla niet alleen uitbreiden naar nieuwe voertuigcategorieën en zijn marktaandeel vergroten. Het moet ook zeker zijn visie op autonoom rijden waarmaken. Wat dat betreft: de reactie op het uitgestelde RoboTaxi-evenement op 10 oktober lijkt cruciaal voor het beleggerssentiment. Laten we eens kijken naar drie gebieden waarop de uitslag van de Amerikaanse verkiezingen invloed zou kunnen hebben op Tesla’s aandelen.
1. Het merk Tesla als politiek statement (risico voor marktaandeel)
Beleggers in Tesla moeten zich afvragen of het toenemende politieke engagement van de CEO een risico vormt voor het bedrijf. Denk aan Musk's prijzige overname van Twitter (nu X) en zijn anti-establishment standpunt over veel politiek gevoelige onderwerpen; politiek linksgeoriënteerde gebruikers ontvluchten sindsdien het platform. Het totale engagement op het platform is sinds zijn overname met ongeveer 25% gedaald in de VS en met meer dan 30% in het VK. Ook linksgeoriënteerde (en vooral Hollywood) activistische Tesla-eigenaren leken niet erg positief na Musks besluit om Trump te steunen.
Uit een peiling bleek dat slechts 6% van de Democraten een gunstig oordeel had over Musk, terwijl 79% negatief was. Onder Republikeinen was 62% gunstig en 14% negatief.
Implicaties
Hoewel MAGA Amerika (vooral de meerderheid van de mannen in de voorsteden en op het platteland) de meest waarschijnlijke natuurlijke koper is van de stoere, macho Cybertruck, is het vooral negatief voor Tesla als Trump wint. Veel mensen die anti-Trump zijn, zijn dat ook zeer sterk. Dit brengt het risico met zich mee dat het bezitten van een Tesla een politiek statement wordt. En de politieke gevoeligheid kan net zo groot of zelfs groter zijn in het buitenland, in China, Europa en elders.
2. Subsidies
De inflatieverlagingswet van Biden stelde de subsidies voor in de VS geproduceerde EV's vast op USD 7.500 per voertuig tot het jaar 2032. Trump veroordeelt consequent de groene agenda en stelt de klimaatverandering ter discussie. Ook belooft hij de subsidies voor EV's te laten vallen. Musk heeft zich positief uitgelaten over het idee van Trump om de subsidies stop te zetten, ook al heeft Tesla er door de jaren heen veel profijt van gehad.
Implicaties
Dappere woorden van Musk, maar als Trump wint en de stemmen heeft om EV-subsidies ongedaan te maken, is dat op korte termijn waarschijnlijk negatief voor Tesla en andere EV-fabrikanten in de VS. Als Harris overtuigend wint of er ontstaat een patstelling, dan is dat eerder positief voor Tesla, omdat de subsidies voorlopig zouden blijven bestaan.
3. Tarieven
Het risico van importtarieven is groot en gaat beide kanten op. Aan de ene kant heeft Musk verklaard dat Chinese EV-bedrijven de meest concurrerende ter wereld zijn en dus duidelijk een bedreiging vormen voor het marktaandeel van Tesla.
Trump heeft gezegd dat hij 60% invoerrechten zou heffen op alle Chinese import, maar president Biden heeft eerder dit jaar al de tarieven specifiek voor Chinese EV's met 100% verhoogd. Het Amerikaanse marktaandeel van Tesla zal dus beschermd blijven tegen de Chinese concurrentie, ongeacht de politieke resultaten. Aan de andere kant, als Trump wint en meer in het algemeen tarieven oplegt aan alle landen, zouden we kunnen zien dat tit-for-tat tarieven van andere Amerikaanse handelspartners over de hele wereld het marktaandeel van Tesla raken. Het bedrijf wordt dan gedwongen om duurder te produceren in de VS voor de auto's die het daar wil verkopen en wordt dus minder concurrerend wordt op meer markten in het buitenland. Musk zei onlangs dat hij investeringen in Mexicaanse Tesla-productiefaciliteiten heeft gepauzeerd vanwege het risico van de tarieven van Trump.
Bovendien zijn tarieven een rommelige aangelegenheid, omdat auto-onderdelen over de hele wereld worden ingekocht, waardoor de inputkosten stijgen vanwege de tarieven zelf of omdat er alternatieve producenten moeten worden gezocht.
Implicaties
Het is lastig te zeggen hoe dit zou uitpakken. Per saldo is een overwinning van Harris grotendeels status-quo, terwijl een overwinning van Trump misschien neutraal tot riskant is: een boost voor Tesla in eigen land, maar een risico in het buitenland, waar Tesla momenteel iets meer dan de helft van zijn omzet haalt.
Conclusie
Er zijn veel risico's voor Tesla in de nasleep van de verkiezingen, maar het grootste risico is zijn waardering, die vooral wordt ondersteund door beweringen dat het bedrijf een volledig autonome rijervaring kan leveren. Kan Tesla dat? En hoe snel zullen de regelgevende instanties hun goedkeuring geven aan uiteindelijk miljoenen autonome, “full-self-drive” (FSD) voertuigen die in het openbaar rijden?
Ik zie u volgende week weer.
Webinar morgen: Welke sectoren zijn kansrijk onder President Trump?
In deel 2 van een tweeluik vertelt beleggerstrainer Hans Oudshoorn welke sectoren een positieve impuls mogen verwachten als Donald Trump de verkiezingen wint. Denk aan sectoren als small caps, de vastgoedsector en ook de cryptomarkt. Hoe kunt u daar met aandacht voor spreiding als belegger op voorsorteren? Schrijf u nog snel in via deze link.
Vorige week ging Hans al in op de ‘Harris-sectoren’. U kunt dit webinar nog steeds terug te kijken!
Meer over de verkiezingen? Lees alles op onze speciale themapagina in het platform: SaxoInvestor of SaxoTraderGO.
Over de auteur: John is Saxo's Chief Macro Strategist, met meer dan vijfentwintig jaar ervaring op de financiële markten, voornamelijk als Saxo's voormalige Head of FX Strategy. Hij is ook Amerikaan, opgegroeid in Houston, TX, en heeft een jarenlange passie voor het volgen van het verloop van Amerikaanse verkiezingen en hun plaats in de geschiedenis sinds hij als klein kind laat mocht opblijven om de verkiezingsuitslag van 1980 te zien en Ronald Reagan het presidentschap won van Jimmy Carter.
Nieuwste artikelen
Thought Starters
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.