Trump 2.0: Wie zijn de winnaars?

De verkiezingen zijn voorbij en hebben geleid tot een Trump 2.0-scenario. Dit betekent dat Trump niet alleen een overtuigende overwinning heeft behaald, maar ook dat zijn Republikeinse partij de controle over de Senaat heeft en het Huis van Afgevaardigden zal beheersen. De Amerikaanse aandelenmarkten hebben sterk gereageerd op deze ontwikkeling met een overwegend optimistische toon.

De voornaamste reden is de verwachting van een nieuwe ronde belastingverlagingen voor bedrijven. De hoop is dat sommige industrieën hierdoor kunnen profiteren van deregulering en bescherming tegen buitenlandse concurrentie via verhoogde importtarieven. In dit artikel gaan we ter inspiratie kijken naar sectoren die wellicht beter zullen presteren dan de algemene markt, mede als gevolg van de bovenstaande punten.

Voordat we kijken naar de verschillende sectoren die hiervan kunnen profiteren, is het belangrijk om eerst de risico’s te overwegen. Het belangrijkste risico is dat de belastingverlagingen bescheidener kunnen uitvallen dan verwacht. Met name als de ‘begrotingshaviken’ in het Congres de risico’s afwegen die samengaan met het verder verhogen van het al aanzienlijke tekort. Algemene fiscale terughoudendheid kan ook een risico vormen voor de economische groei van de VS. Daarnaast kunnen de beloofde ‘Trump-tarieven’ ook een negatieve impact hebben op de economie, vooral als andere landen reageren met hun eigen maatregelen.

Een aandelensector die hieronder niet wordt genoemd maar goed zou kunnen presteren onder een Trump-administratie, is kunstmatige intelligentie. De manier van denken sluiten aan bij de uitspraken van Tesla-CEO Elon Musk. Musk beweert de overheid efficiënter te kunnen maken door te dereguleren en overheidsinstanties te runnen alsof het private ondernemingen zijn. AI-bedrijven kunnen dus een belangrijke rol spelen in het optimaliseren van de Amerikaanse overheid.

NB: De genoemde aandelen verder in dit artikel zijn niet bedoeld als specifieke beleggingsaanbevelingen of -adviezen, en zijn alleen genoemd omdat zij de grootste bedrijven per genoemde sector zijn op basis van marktkapitalisatie (bedrijfsgrootte) per 7 november 2024. We hebben daarbij niet naar andere parameters of filters gekeken. Overweegt u te beleggen in een van deze titels, dan raden wij u ten zeerste zelf research te doen naar het desbetreffende fonds.

Transport- en logistiekbedrijven

De combinatie van hoop op een levendigere economie en belastingverlagingen zorgde ervoor dat de Dow Jones Transport-index meer dan 5% steeg de dag na de verkiezingen. 'Trump-tarieven' zouden de vraag naar logistiek kunnen vergroten doordat er meer producten in de VS worden geproduceerd. Voornamelijk de spoorweggiganten zoals Union Pacific (UNP) en Norfolk Southern (NSC) reageerden positief op de verkiezingsuitslag. Maar ook vrachtwagentransportbedrijven zoals Old Dominion Freight Lines (ODFL) en JB Hunt Transport Services (JBHT) zagen hun aandelenkoersen stijgen. Opmerkelijk was dat zowel FedEx Corp. (FDX) als United Parcel Service (UPS) nauwelijks stegen als reactie op de uitslag.

Luchtvaartmaatschappijen zoals United Airlines Holdings (UAL) en Delta Air Lines (DAL) deden dat wel, vooral door het vooruitzicht van deregulering.

Financiële sector

De financiële sector maakte een grote sprong omhoog de dag na de Amerikaanse verkiezingen, vooral door de verwachting dat een Trump-administratie deregulering zal bevorderen. Dit kan leiden tot lagere kapitaalreservevereisten waardoor meer hefboomwerking mogelijk is. Ook kan er een flexibeler houding ontstaan ten opzichte van fusies en overnames (M&A). Zowel de grote banken zoals JPMorgan Chase & Co (JPM), Bank of America (BAC) en Goldman Sachs (GS), als de regionale banken zoals Regions Financial Corporation (RF), Truist Financial Corp (TFC) en Citizens Financial Group Inc (CFG) kunnen hiervan profiteren.

Energiebedrijven

Trump heeft een ‘Drill, baby drill’ agenda gepromoot voor energiebedrijven. Dit kan gunstig uitpakken voor bedrijven die hun upstream (het zoeken naar en winnen van ruwe olie en aardgas) inspanningen willen uitbreiden, evenals voor midstream (pijpleidingen en transmissie) en downstream (raffinaderijen) activiteiten. De grootste bedrijven binnen deze sector zijn Chevron Corp (CVX), Exxon Mobil Corporation en Phillips 66 (PSX). Ook kunnen regelgevende eisen met betrekking tot milieueffecten versoepeld worden. Deze versoepelingen kunnen ervoor zorgen dat de vraag naar elektrische voertuigen (EV’s) daalt, waardoor er nog jarenlang een hogere vraag naar fossiele brandstoffen blijft bestaan. Echter, Trump’s beleid zou een tweesnijdend zwaard kunnen zijn voor de olie- en gasbedrijven als het aanbod snel groeit en daardoor de prijzen dalen.

Belangrijk om rekening mee te houden is dat de situatie voor aardgas anders is dan voor olie. Aardgas is duurder en moeilijker overzee te vervoeren. Dit vereist LNG-exportterminals (Liquified Natural Gas), die zeer duur zijn om te bouwen, evenals de hoge kosten voor het transporteren van aardgas bij lage temperaturen. President Biden wilde de Amerikaanse gasexport juist beperken, en de huidige LNG-exportterminals hebben ook niet de capaciteit om meer te exporteren. De eerste stap voor de Trump-administratie zou dus zijn om de bouw meer LNG-terminals goed te keuren. Enkele bedrijven die een grote rol in deze sector spelen zijn Targa Resources Corp (TRGP) en Kinder Morgan Inc (KMI).

Een risico is dat het uitbreiden van de exportcapaciteit de binnenlandse gasprijzen in de VS kan verhogen.

Small Caps

De verkiezingsuitslag zorgde voor een sterke prestatie van Amerikaanse small-cap aandelen. Eén reden daarvoor is dat small caps profiteren doorgaans profiteren van lagere rente, en Trump is een voorstander van lage rentes.

Beleggers die willen investeren in small caps kunnen ETF's overwegen die bijvoorbeeld de Russell 2000-index of de S&P 600 small cap index volgen. Wanneer we inzoomen op de Russell 2000-index, dan valt ongeveer 17% onder de categorie ‘industrials’ volgens de GICS-classificatie. De top 3 grootste industriële posities binnen de Russell zijn FTAI Aviation Limited (FTAI), Mueller Industries (MLI) en Applied Industrial Technologies (AIT).

Naast de industrials bevat de Russell 2000-index ook nog regionale banken die in lijn met het eerdergenoemde dereguleringsthema kunnen profiteren. De drie grootste namen in deze sector zijn Southstate Corp (SSB), Cadence Bank (CADE) en Old National Bancorp (ONB).

Meer over de Trump-sectoren?

Kijk dan het webinar terug met Hans Oudshoorn: Trump for President? Deze sectoren kunnen profiteren of bekijk onze Trump 2.0 shortlist in het platform: SaxoInvestor of SaxoTraderGO.