Ropa naftowa i gaz ziemny w obliczu ryzyka zakłóceń na Morzu Czerwonym

Ropa naftowa i gaz ziemny w obliczu ryzyka zakłóceń na Morzu Czerwonym

Towary 5 min na przeczytanie
Ole Hansen

Dyrektor ds. strategii rynku surowców

Podsumowanie:  Ceny ropy naftowej i gazu w Europie wzrosły na początku tego tygodnia po tym, jak kilka firm, w tym BP i Equinor, dołączyło do rosnącej listy firm, które wstrzymały żeglugę na Morzu Czerwonym z powodu niemal codziennych ataków ze strony wspieranych przez Iran rebeliantów Houthi. Podczas gdy to wydarzenie napełni kieszenie spedytorów, biorąc pod uwagę perspektywę dłuższych podróży i wyższych stawek, wpływ na ropę naftową i gaz wydaje się tymczasowy, chyba że związek z Iranem zostanie ponownie zauważony, budząc tym samym nowe obawy o podaż od kluczowych producentów na Bliskim Wschodzie


Ceny ropy naftowej i gazu w Europie wzrosły w poniedziałek po tym, jak kilka firm, w tym BP i Equinor, dołączyło do rosnącej listy firm, które wstrzymały żeglugę na Morzu Czerwonym z powodu niemal codziennych ataków ze strony wspieranych przez Iran rebeliantów Houthi. Wydarzenia, które doprowadziły londyński rynek ubezpieczeń morskich do poszerzenia obszaru na Morzu Czerwonym, który uważa za wysoce ryzykowny, jeszcze bardziej ograniczając przepływ statków na najkrótszej trasie do Europy z Bliskiego Wschodu i Azji przez Kanał Sueski.

Jest to najnowsze zakłócenie związane z wojną między Izraelem a Hamasem, w której ataki Houthi są przeprowadzane w celu wsparcia Hamasu, i chociaż może to zwiększyć krótkoterminowe ryzyko związane z dostawami, ponieważ statki będą musiały opłynąć Afrykę, co doda tysiące mil morskich do tras ich rejsów, opóźniając tym samym dostawy ładunków, ryzyko trwałego wpływu wydaje się na tym etapie ograniczone. Biorąc również pod uwagę, że sekretarz obrony USA Austin ogłosił plany utworzenia nowej morskiej grupy zadaniowej mającej na celu ochronę statków handlowych przed atakami. Zapowiedź ta pomogła powstrzymać wzrost na początku tygodnia, a widać już pewne osłabienie, zwłaszcza w przypadku gazu.

Dłuższe podróże będą wymagały większej liczby statków, a wraz z potencjalnym wzrostem stawek frachtowych, armatorzy mogą zyskać najwięcej na tym zakłóceniu. Od czasu piątkowej wiadomości globalny indeks żeglugowy, który śledzi wyniki akcji spółek zajmujących się transportem wodnym, podskoczył o 10%. Przykładem jest duński Maersk, jeden z największych na świecie właścicieli kontenerowców, który podskoczył o 18%, będąc ostatnio pod presją globalnego spowolnienia gospodarczego i rosnących zdolności przewozowych. Do poniedziałku około 46 kontenerowców skierowało się wokół Przylądka Dobrej Nadziei zamiast przepływać przez Morze Czerwone, podczas gdy kolejne 78 kontenerowców jest opóźnionych i czeka na dalsze zamówienia przed przepłynięciem (źródło: @typesfast na X). 

Gaz w UE pozostaje w przedziale wahań, a największym ryzykiem jest pogoda

Wracając do sektora energetycznego, w którym europejski benchmarkowy kontrakt gazowy TTF wzrósł w poniedziałek aż o 13%, po czym następnego dnia spadł. Kanał Sueski stał się głównym szlakiem dla globalnego handlu LNG w ciągu ostatnich dwóch lat, ponieważ Europa szuka na Bliskim Wschodzie zamienników dla gazu rurociągowego z Rosji. Jednakże, podczas gdy zamknięcie kanału podkreśla zwiększoną zależność Europy od gazu schłodzonego, prognozy dotyczące popytu tej zimy pozostają umiarkowane ze względu na wysoki poziom gazu w magazynach, łagodny początek zimy i słaby popyt przemysłowy, które to czynniki wpływają na ceny. Mając to na uwadze, ceny spot prawdopodobnie utrzymają się na poziomie powyżej 30 euro za MWh, a głównym katalizatorem zmian w obu kierunkach będzie rozwój sytuacji pogodowej.

Ropa naftowa zyskuje dzięki błędom funduszy

Ropy Brent i WTI, które od końca września notują gwałtowne spadki, otrzymały impuls w postaci informacji, że BP i Equinor, a także inni spedytorzy ropy naftowej i produktów paliwowych, wstrzymają dostawy przez Morze Czerwone. Tym samym wsparło to odbicie, które rozpoczęło się w zeszłym tygodniu, gdy zwrot Fed w kierunku niższych stóp procentowych wsparł ogólne ożywienie apetytu na ryzyko. Podobnie jak w przypadku gazu, spodziewamy się, że zakłócenia na tym głównym szlaku handlowym będą krótkotrwałe, a ponieważ nie wpłynie to na produkcję, wpływ na ceny będzie prawdopodobnie krótkotrwały.

Biorąc jednak pod uwagę zaangażowanie wspieranych przez Iran rebeliantów Houthi, nie można wykluczyć ryzyka eskalacji napięć, a wraz z bardzo słabym pozycjonowaniem funduszy przed 2024 r. te dwa wydarzenia mogą sygnalizować ustanowienie nowego minimum. W przypadku ropy Brent w obszarze około 72 USD, który od marca kilkakrotnie zapewniał wsparcie, budząc spekulacje, że może to być niewidzialna linia na piasku, której producenci OPEC+ mogą próbować bronić.

Jak podkreśliliśmy w jednej z poprzednich aktualizacji, spekulanci, tacy jak fundusze hedgingowe i CTA (doradcy ds. handlu towarami), zmniejszyli swoje długie pozycje netto na WTI i Brent do 12-letniego minimum w tygodniu poprzedzającym zeszłotygodniowe odbicie wspierane przez FOMC. Sprzedaż, która miała miejsce w tygodniu do 12 grudnia, została przeprowadzona po średnich cenach ważonych wolumenem (VWAP) poniżej obecnych poziomów zarówno WTI, jak i Brent i podkreśla zaangażowanie krótkiego pokrycia, potencjalnie mówiąc nam, że odbicie było głównie spowodowane techniczną, a nie fundamentalną zmianą. Spadek do 171 tys. kontraktów (171 mln baryłek) z wrześniowego szczytu na poziomie 560 tys. kontraktów pokazuje, jak połączenie słabnących fundamentów i negatywnej dynamiki może wpłynąć na ceny i pozycjonowanie wśród spekulantów.

Należy pamiętać, że ta grupa traderów ma tendencję do przewidywania, przyspieszania i wzmacniania zmian cen, które zostały wprawione w ruch przez fundamenty. Będąc zwolennikami pędu, strategia ta często pokazuje, że ta grupa inwestorów kupuje na siłę i sprzedaje na słabość, co oznacza, że często znajdują się w posiadaniu największej długiej pozycji w pobliżu szczytu cyklu lub największej krótkiej pozycji przed przebiciem na rynku. Biorąc pod uwagę obecne słabe pozycjonowanie, nie trzeba będzie wiele zmian, aby wesprzeć odbicie, ale przy coraz większej aktywności handlowej przed Bożym Narodzeniem i Nowym Rokiem perspektywa dalszych zysków będzie zależeć od perspektyw gospodarczych na pierwsze miesiące 2024 r. oraz od tego, czy OPEC+ będzie nadal aktywnie zarządzać podażą. 

Zastrzeżenie dotyczące treści

Żadna z informacji podanych na tej stronie nie stanowi oferty, zachęty ani rekomendacji do kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, ani nie jest poradą finansową, inwestycyjną ani handlową. Saxo Bank A/S i jego podmioty należące do Grupy Saxo Bank świadczą usługi wyłącznie w zakresie realizacji zleceń, a wszystkie transakcje i inwestycje opierają się na samodzielnych decyzjach. Analizy, badania i treści edukacyjne służą wyłącznie celom informacyjnym i nie powinny być traktowane jako porady ani rekomendacje.

Treści Saxo Banku mogą odzwierciedlać osobiste poglądy autora, które mogą ulec zmianie bez powiadomienia. Wzmianki o konkretnych produktach finansowych służą wyłącznie celom ilustracyjnym i mogą służyć do wyjaśnienia tematów związanych z wiedzą finansową. Treści klasyfikowane jako badania inwestycyjne są materiałami marketingowymi i nie spełniają wymogów prawnych dotyczących niezależnych badań.

Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych należy ocenić własną sytuację finansową, potrzeby i cele oraz rozważyć skorzystanie z niezależnej profesjonalnej porady. Saxo Bank nie gwarantuje dokładności ani kompletności jakichkolwiek podanych informacji i nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy, pominięcia, straty lub szkody wynikające z wykorzystania tych informacji.

Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z treścią naszego pełnego zastrzeżenia (disclaimer) i powiadomieniem dotyczącym nieniezależnych badań inwestycyjnych.

Zapoznaj się z zastrzeżeniami:
Powiadomienie dotyczące analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Pełna wersja zastrzeżeń (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)


Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Dania

Skontaktuj się z Saxo

Wybierz region

Polska
Polska

Wszelkie działania związane z handlem i inwestowaniem wiążą się z ryzykiem, w tym, ale nie tylko, z możliwością utraty całej zainwestowanej kwoty.

Informacje na naszej międzynarodowej stronie internetowej (wybranej z rozwijanego menu globu) są dostępne na całym świecie i odnoszą się do Saxo Bank A/S jako spółki macierzystej Grupy Saxo Bank. Wszelkie wzmianki o Grupie Saxo Bank odnoszą się do całej organizacji, w tym do spółek zależnych i oddziałów pod Saxo Bank A/S. Umowy z klientami są zawierane z odpowiednim podmiotem Saxo w oparciu o kraj zamieszkania i są regulowane przez obowiązujące przepisy prawa jurysdykcji tego podmiotu.

Apple i logo Apple są znakami towarowymi Apple Inc., zarejestrowanymi w USA i innych krajach. App Store jest znakiem usługowym Apple Inc. Google Play i logo Google Play są znakami towarowymi Google LLC.