Czy Twój portfel został zaprojektowany tak, aby przetrwać nową erę geopolityczną?

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty

• Wojna na Ukrainie i rosnące napięcia między USA/Europą a Chinami tworzą nowy krajobraz gospodarczy z dużą niepewnością i inflacją.
  
  
• Inwestorzy powinni rozważyć dywersyfikację swoich portfeli za pomocą takich komponentów portfela, jak sztuczna inteligencja, obronność, cyberbezpieczeństwo i energia odnawialna akcje, a także złoto, towary i chronione przed inflacją obligacje.
  
  
• Tradycyjne portfele 60/40 akcja/obligacje mogą nie być odpowiednie dla obecnego klimatu gospodarczego.

Zmieniający się krajobraz geopolityczny i jego implikacje dla rynków

Różnica między ryzykiem a niepewnością może wydawać się subtelna, ale tak nie jest. Ryzyko odnosi się do rzeczy, które możemy określić ilościowo w oparciu o rozsądną wielkość próbki danych, podczas gdy niepewność dotyczy rzeczy, których nie można określić ilościowo. Wydarzenia geopolityczne z natury wiążą się z niepewnością i mają szeroki zakres nieznanych rezultatów.

Obraz, który wyłania się ze wszystkiego, co wydarzyło się od czasu inwazji Rosji na Ukrainę, to obraz gospodarki wojennej, zwłaszcza w Europie, z naturalnym wynikiem ekspansji fiskalnej i prawdopodobnie utrzymującej się inflacji. Polityka handlować jest częścią zmieniającego się krajobrazu geopolitycznego, a rosnące tarcia między Europą/USA a Chinami są również źródłem niepewności i inflacji. Intensywna gospodarka Chin oparta na eksporcie oznacza, że Chiny prowadzą politykę, która jest niezgodna z bezpieczeństwem narodowym w Europie i USA. Jak można się spodziewać, taryfy celne i polityka przemysłowa będą z czasem zyskiwać na znaczeniu.

Intensywna gospodarka Chin oparta na eksporcie oznacza również, że jest ona wrażliwa na poziomy walutowe w stosunku do konkurentów, a tutaj JPY jest oczywiście kluczowym ryzykiem, jak wyjaśniła Charu Chanana, nasza szefowa strategii walutowej, w swojej notatce Chinese Yuan's Double Whammy - Dollar Strength and Yen Weakness. Być może zbliżamy się do wielkiego resetu na rynkach walutowych. Południowokoreańscy decydenci polityczni dali dziś jasno do zrozumienia, że nadmierne jednostronne ruchy walutowe nie będą tolerowane.

Co inwestor powinien uwzględnić w portfelu, aby przetrwać przyszłość?

Alokacja aktywów była łatwa w przeszłości, przy 40 latach spadających rentowności obligacji, raczej stabilnym krajobrazie geopolitycznym, pozytywnych danych demograficznych, braku katastrof klimatycznych i niskiej inflacji. W przyszłości mądry inwestor weźmie pod uwagę zmieniający się świat. Czy inwestor nie mógłby po prostu w 100% zainwestować w akcje, a następnie założyć, że historia się powtórzy? Biorąc pod uwagę wyłaniający się obraz wielu strukturalnych pęknięć w naszej globalnej gospodarce w związku z czynnikami opisanymi powyżej, zbyt naïve byłoby po prostu robić to, co działało od początku lat 80-tych.

Są to niektóre z elementów, które inwestorzy powinni uwzględnić w swoim portfelu, aby wzmocnić go pod kątem szerokiego zakresu wyników w erze gospodarki wojennej i poważnie negatywnych trendów demograficznych. Zasadniczo poniższe sugestie odbiegają od tradycyjnego portfela 60/40 (60% w akcje i 40% w długoterminowym obligacje). Nie podajemy żadnych wag portfela dla każdej kategorii, ponieważ każdy inwestor jest inny.

• Motywy kapitałowe: półprzewodniki / sztuczna inteligencja ponieważ technologia ta będzie czynnikiem decydującym o mocy w przyszłości, obrona ponieważ Europa ma znaczny deficyt zdolności wojskowych i konieczne są nowe technologie radzenia sobie z rojami dronów (przeczytaj wczorajszą notę giełdową na ten temat), cyberbezpieczeństwo , ponieważ jest to nowy kluczowy system operacyjny dla każdego rządu i firmy, oraz energia odnawialna , ponieważ z punktu widzenia bezpieczeństwa narodowego istnieje mniejsze ryzyko ze względu na brak źródła paliwa, a aktywa energetyczne mogą być spread w sposób zdecentralizowany, co z natury zmniejsza ryzyko.
  
  
• Sektory akcyjne: w naszym Prognozy Kvartalne twierdzimy, że cztery najbardziej atrakcyjne sektory w tej chwili strategicznie (długoterminowo) to opieka zdrowotna, technologia, finanse i energia. Sektory te mają największe szanse na osiągnięcie wysokich realnych stóp zwrotu w ciągu najbliższych 10 lat.
  
  
• Złoto: złoto historycznie było dobrym składnikiem dywersyfikującym ryzyko w czasach wojny i inflacji, a ostatni okres geopolityczny po raz kolejny to potwierdził.
  
  
• Towary: wszystkie najpoważniejsze wstrząsy inflacyjne w historii były związane z gwałtownym wzrostem cen towarów, więc alokacja w towary ma sens dla gospodarki wojennej i zabezpieczać przed wstrząsami inflacyjnymi. Zielona transformacja może również wywołać trwałe trendy w zakresie kluczowych towarów, w tym miedzi.
  
  
• Krótkoterminowy i chroniony przed inflacją obligacje: przy inflacji lepszej niż szacowana warto rozważyć obligacje chroniony przed inflacją, ponieważ obligacje otrzymuje wzrost wartości kapitału zgodnie z oficjalnym indeksem CPI. Krótkoterminowy obligacje tworzy opcjonalność i zasadniczo działa jak gotówka, ponieważ krótkoterminowy obligacje ma krótki czas trwania, a zatem jest mniej ryzykowny w warunkach dużej niepewności inflacyjnej.