Je vaše portfólio navrhnuté tak, aby zvládlo novú geopolitickú éru?

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

Kľúčové body

• Vojna na Ukrajine a rastúce napätie medzi USA/Európou a Čínou vytvárajú nové hospodárske prostredie s vysokou neistotou a infláciou.
  
  
• Investori by mali zvážiť diverzifikáciu svojich portfólií o zložky portfólia, ako sú umelá inteligencia, obrana, kybernetická bezpečnosť a obnoviteľné zdroje energie akcie, ako aj zlato, komodity a produkty chránené proti inflácii Dlhopisy.
  
  
• Tradičné portfóliá v pomere 60/40 akcie/dlhopisy nemusia byť vhodné pre súčasnú hospodársku situáciu.

Meniace sa geopolitické prostredie a jeho dôsledky pre trhy

Rozdiel medzi rizikom a neistotou sa môže zdať nepatrný, ale nie je. Riziko sa týka vecí, ktoré môžeme kvantifikovať na základe primeranej veľkosti vzorky údajov, zatiaľ čo neistota sa týka vecí, ktoré sa kvantifikovať nedajú. Geopolitické udalosti sú zo svojej podstaty spojené s neistotou a majú širokú škálu neznámych výsledkov.

Zo všetkého, čo sa stalo od ruskej invázie na Ukrajinu, sa vynára obraz vojnovej ekonomiky, najmä pre Európu, ktorej prirodzeným dôsledkom je fiškálna expanzia a pravdepodobne pretrvávajúca inflácia. Obchod politiky sú súčasťou meniaceho sa geopolitického prostredia a zdrojom neistoty a inflácie sú aj rastúce trenice medzi Európou/USA a Čínou. Čínske hospodárstvo intenzívne zamerané na vývoz znamená, že Čína uplatňuje politiku, ktorá nie je v súlade s národnou bezpečnosťou v Európe a USA. Dá sa predpokladať, že význam ciel a priemyselnej politiky bude časom narastať.

Čínska ekonomika, ktorá je intenzívne zameraná na vývoz, tiež znamená, že je citlivá na úroveň výmenných kurzov voči konkurencii, a tu je JPY samozrejme kľúčovým rizikom, ako vysvetľuje Charu Chanana, naša vedúca oddelenia devízovej stratégie, vo svojej poznámke Chinese Yuan's Double Whammy - Dollar Strength and Yen Weakness. Možno sa blíži veľký reset na menových trhoch. Juhokórejskí politici dnes dali jasne najavo, že nadmerné jednostranné pohyby devízového kurzu nebudú tolerovať.

Čo by mal investor zohľadniť v portfóliu, aby dokázal prežiť budúcnosť?

Priraďovanie aktív bolo v minulosti jednoduché, keď 40 rokov klesali výnosy dlhopisov, geopolitická situácia bola pomerne stabilná, demografia pozitívna, nedochádzalo ku klimatickým katastrofám a inflácia bola nízka. Do budúcnosti bude múdry investor brať do úvahy meniaci sa svet. Nemohol by byť investor jednoducho 100 % v Akcie a potom staviť na to, že história sa opakuje? Vzhľadom na vznikajúci obraz mnohých štrukturálnych zlomov v našom globálnom hospodárstve vo všetkých vyššie uvedených faktoroch by bolo príliš naïve robiť len to, čo fungovalo od začiatku 80. rokov.

Toto sú niektoré z komponentov, ktoré by mali investori zohľadniť vo svojom portfóliu, aby ho posilnili pre širokú škálu výsledkov v ére vojnovej ekonomiky a výrazne negatívnych demografických trendov. Nižšie uvedené návrhy sa v podstate odchyľujú od tradičného portfólia 60/40 (60 % v Akcie a 40 % v dlhodobom Dlhopisy). Neuvádzame žiadne váhy portfólia pre jednotlivé kategórie, pretože každý investor je iný.

• Témy vlastného imania: polovodiče/AI , pretože táto technológia bude v budúcnosti rozhodujúcim faktorom pre moc, obrana , pretože Európa má značný deficit vojenských kapacít a sú potrebné nové technológie na riešenie rojov dronov (prečítajte si včerajšiu akciovú poznámku o tejto téme), kybernetickú bezpečnosť , pretože ide o nový kľúčový operačný systém pre každú vládu a spoločnosť, a obnoviteľné zdroje energie , pretože z hľadiska národnej bezpečnosti existuje menšie riziko z dôvodu neexistencie zdroja paliva a energetické aktíva môžu byť spread decentralizovaným spôsobom, ktorý svojou povahou znižuje riziko.
  
  
• Akciové sektory: v našom štvrťročný výhľad uvádzame, že štyri strategicky najatraktívnejšie sektory v súčasnosti (držiace sa dlhodobo) sú zdravotníctvo, technológie, financie a energetika. Tieto sektory majú s dnešnými informáciami najväčšiu pravdepodobnosť, že v nasledujúcich 10 rokoch dosiahnu vysoké reálne výnosy.
  
  
• Zlato: zlato bolo v minulosti dobrou zložkou diverzifikácie rizika v čase vojny a inflácie a nedávne geopolitické obdobie to opäť potvrdilo.
  
  
• Komodity: všetky najvážnejšie inflačné šoky v histórii boli spojené s rýchlo rastúcimi komoditami, takže alokácia do komodít má zmysel pre vojnové hospodárstvo a hedge proti inflačným šokom. Zelená transformácia by mohla tiež vyvolať udržateľný vývoj kľúčových komodít vrátane medi.
  
  
• Krátkodobé a proti inflácii chránené Dlhopisy: s infláciou lepšou ako odhadovaná proti inflácii chránené Dlhopisy sa oplatí zvážiť, pretože týmto Dlhopisy sa hodnota istiny zvyšuje v súlade s oficiálnym indexom CPI. Krátkodobé Dlhopisy vytvárajú opcionalitu a v podstate pôsobia ako hotovosť, keďže krátkodobé Dlhopisy majú malú duráciu, a preto sú menej rizikové pri veľkej neistote inflácie.