Obidve naše platformy sú prístupné z jediného Saxo účtu.
Správa COT: Zmiešaný týždeň pred Trumpovou colnou ofenzívou
Commodities
Ole Hansen
Vedúci komoditnej stratégie
Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI
Kľúčové body:
- Naša týždenná aktualizácia záväzkov obchodníkov upozorňuje na pozície a zmeny vo futures, ktoré vykonali fondy hedge na devízových trhoch a komoditách v týždni končiacom v utorok 28. januára 2025.
- Pozreli sme sa na doterajšiu reakciu trhov na Trumpove oznámenia o clách, pričom sme si všimli, že silnejší dolár zaťažil väčšinu komodít s výnimkou energetického sektora.
- Po týždni zmiešaných akcií si špekulanti udržali najväčšiu dlhú pozíciu v dolároch za posledných šesť rokov
- hedge fondy sa stali čistými predajcami energií a priemyselných kovov, zatiaľ čo kľúčové poľnohospodárske komodity naďalej priťahovali nový dopyt.
Trhy reagujú na Trumpovo oznámenie o clách
Finančné trhy sa na začiatku pondelkovej seansy obchodujú relatívne pokojne po tom, čo prezident Trump cez víkend splnil svoju hrozbu zavedenia ciel na najväčších obchodných partnerov Spojených štátov vrátane Číny. Pohrozil tiež clami voči EÚ. Dva názorové články v The Wall Street Journal a Bloomberg kritizovali jeho krok ako nerozumný vzhľadom na nízku pravdepodobnosť, že Trump dosiahne svoj cieľ urobiť Ameriku opäť veľkou. Odvetné opatrenia by mohli rovnako poškodiť ekonomiku USA, potenciálne zvýšiť infláciu a zvýšiť výnosy dlhopisov v čase, keď si americký fiškálny dlh nemôže dovoliť zvýšené náklady na financovanie.
Dolár po týchto správach prudko vzrástol, v dôsledku čoho mexické peso kleslo o 3 % a kanadský dolár dosiahol najnižšiu úroveň od roku 2003, zatiaľ čo euro sa priblížilo k parite. Nakoniec všetky tri meny našli určitú podporu, pravdepodobne v dôsledku špekulácií, že clá sú súčasťou Trumpovej vyjednávacej taktiky a mohli by byť krátkodobé. JP Morgan však varuje, že ak sa clá predĺžia, mohli by Kanadu aj Mexiko priviesť na cestu recesie.
Reakcia komodít na toto oznámenie bola zmiešaná. Silnejší dolár vo všeobecnosti pôsobil na ceny, ale energetický sektor dostal impulz po náhlom náraste cien pri dennom dovoze 4,5 milióna barelov ropy z Kanady a Mexika. Rafinérie v USA na Stredozápade, ktoré sa spoliehajú na kanadskú ropu, môžu v dôsledku ciel čeliť vyšším nákladom na suroviny, čo môže mať vplyv na poľnohospodársku oblasť USA, pretože sa zvýšia náklady na potraviny v dôsledku zvýšených nákladov na palivo a logistiku.
Zlato dostalo novú ponuku na bezpečný prístav, ale pri súčasnom raste dolára boli vyššie ceny zlata pozorované najmä na ostatných zlatých krížoch, kde bolo zaznamenaných niekoľko nových rekordných hodnôt. Priemyselné kovy a kľúčové plodiny sa obchodujú nižšie, keďže očakávame protireakciu Číny, ktorá je najväčším svetovým spotrebiteľom priemyselných kovov a najväčším dovozcom kukurice a sóje.
Forex:
Na devízovom trhu zostala celková dlhá pozícia dolára voči ôsmim devízovým futures IMM za týždeň nezmenená a držala sa blízko šesťročného maxima na úrovni USD 33.8 mld. Predajný tlak na GBP, EUR a CHF bol vyvážený dopytom po JPY, NZD, CAD a MXN. Pozícia japonského jenu sa po ňom vrátila na neutrálnu úroveň, zatiaľ čo pozícia MXN sa obrátila späť na čistý dlhý kurz. Celkovo bol tento týždeň pre dolárový index obchod prevažne bez výraznejších zmien, pričom hlavné meny sa menili len nepatrne - s výnimkou zotavujúceho sa šterlingu, ktorý počas týždňa získal 1 %.