Raport COT: Mieszany tydzień przed ofensywą celną Trumpa

Raport COT: Mieszany tydzień przed ofensywą celną Trumpa

Towary
Ole Hansen

Dyrektor ds. strategii rynku surowców

Kluczowe punkty:

  • Nasz cotygodniowy raport Commitment of Traders podkreśla pozycje na rynku kontraktów terminowych oraz zmiany dokonane przez fundusze hedgingowe w zakresie walut i surowców w tygodniu zakończonym we wtorek, 28 stycznia 2025 roku. 
  • Analizujemy dotychczasową reakcję rynków na ogłoszenia Trumpa dotyczące ceł, zauważając, że silniejszy dolar wpłynął na większość surowców, z wyjątkiem sektora energetycznego. 
  • Po tygodniu mieszanych działań spekulanci utrzymali największą długą pozycję na dolarze od sześciu lat. 
  • Fundusze hedgingowe stały się netto sprzedawcami energii i metali przemysłowych, podczas gdy kluczowe surowce rolne wciąż przyciągały nowe zapotrzebowania.

Rynki reagują na ogłoszenie ceł przez Trumpa

Rynki finansowe handlują stosunkowo spokojnie na początku poniedziałkowej sesji po tym, jak prezydent Trump zrealizował swoją groźbę nałożenia ceł na największych partnerów handlowych Stanów Zjednoczonych, w tym Chiny, w miniony weekend. Zagroził również wprowadzeniem ceł przeciwko UE. Dwa artykuły opiniotwórcze w The Wall Street Journal i Bloomberg skrytykowały to posunięcie jako nierozsądne, biorąc pod uwagę niskie prawdopodobieństwo osiągnięcia celu Trumpa, jakim jest uczynienie Ameryki wielką ponownie. Środki odwetowe mogą równie dobrze zaszkodzić gospodarce USA, potencjalnie zwiększając inflację i podnosząc rentowność obligacji w czasie, gdy sytuacja zadłużenia fiskalnego USA nie pozwala na zwiększenie kosztów finansowania..

Dolar wzrósł na wieść o tym, co spowodowało spadek peso meksykańskiego o 3% oraz osiągnięcie przez dolara kanadyjskiego najniższego poziomu od 2003 roku, podczas gdy euro zbliżyło się do parytetu. Ostatecznie wszystkie trzy waluty znalazły pewne wsparcie, prawdopodobnie z powodu spekulacji, że cła są częścią taktyki negocjacyjnej Trumpa i mogą być krótkotrwałe. Jednak JP Morgan ostrzega, że jeśli cła będą przedłużone, mogą popchnąć zarówno Kanadę, jak i Meksyk na ścieżkę recesyjną.

Surowce zareagowały różnie na ogłoszenie. Silniejszy dolar generalnie obniżył ceny, ale sektor energetyczny zyskał impuls po nagłym wzroście cen na 4,5 miliona baryłek dziennie importowanej ropy z Kanady i Meksyku. Amerykańskie rafinerie na Środkowym Zachodzie, które polegają na kanadyjskiej ropie, mogą stanąć w obliczu wyższych kosztów surowców z powodu ceł, co może wpłynąć na rolnicze regiony USA, podnosząc koszty żywności poprzez zwiększone wydatki na paliwo i logistykę.

Złoto zyskało na nowym zainteresowaniu jako bezpieczna przystań, ale wraz ze wzrostem wartości dolara wyższe ceny złota były głównie widoczne w innych parach walutowych, gdzie odnotowano kilka nowych rekordowych szczytów. Metale przemysłowe i kluczowe uprawy notowały spadki, oczekując na reakcję ze strony Chin, największego na świecie konsumenta metali przemysłowych oraz największego importera kukurydzy i soi.

Forex:

Na rynku walutowym łączna długa pozycja na dolarze wobec ośmiu kontraktów terminowych IMM na waluty pozostała niezmieniona w ciągu tygodnia, utrzymując się blisko sześciu-letnich maksimów na poziomie 33,8 miliarda USD. Presja sprzedażowa na GBP, EUR i CHF została zrównoważona przez popyt na JPY, NZD, CAD i MXN. Pozycja jena japońskiego wróciła do neutralnego poziomu, podczas gdy pozycja MXN przeszła z powrotem na netto długą. Ogólnie rzecz biorąc, był to tydzień, w którym indeks dolara handlował głównie płasko, z niewielkimi ruchami w głównych walutach — z wyjątkiem odbudowującego się funta szterlinga, który zyskał 1% w ciągu tygodnia.

Pozycje długie, krótkie i netto w towarach zarządzanych pieniędzmi, a także zmiany w tygodniu do 28 stycznia
Energia
Metale szlachetne i przemysłowe
Kontrakty futures na zboża i nasiona oleiste
Softy i zwierzęta gospodarskie

Zastrzeżenie dotyczące treści

Żadna z informacji podanych na tej stronie nie stanowi oferty, zachęty ani rekomendacji do kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, ani nie jest poradą finansową, inwestycyjną ani handlową. Saxo Bank A/S i jego podmioty należące do Grupy Saxo Bank świadczą usługi wyłącznie w zakresie realizacji zleceń, a wszystkie transakcje i inwestycje opierają się na samodzielnych decyzjach. Analizy, badania i treści edukacyjne służą wyłącznie celom informacyjnym i nie powinny być traktowane jako porady ani rekomendacje.

Treści Saxo Banku mogą odzwierciedlać osobiste poglądy autora, które mogą ulec zmianie bez powiadomienia. Wzmianki o konkretnych produktach finansowych służą wyłącznie celom ilustracyjnym i mogą służyć do wyjaśnienia tematów związanych z wiedzą finansową. Treści klasyfikowane jako badania inwestycyjne są materiałami marketingowymi i nie spełniają wymogów prawnych dotyczących niezależnych badań.

Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych należy ocenić własną sytuację finansową, potrzeby i cele oraz rozważyć skorzystanie z niezależnej profesjonalnej porady. Saxo Bank nie gwarantuje dokładności ani kompletności jakichkolwiek podanych informacji i nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy, pominięcia, straty lub szkody wynikające z wykorzystania tych informacji.

Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z treścią naszego pełnego zastrzeżenia (disclaimer) i powiadomieniem dotyczącym nieniezależnych badań inwestycyjnych.

Zapoznaj się z zastrzeżeniami:
Powiadomienie dotyczące analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Pełna wersja zastrzeżeń (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)


Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Dania

Skontaktuj się z Saxo

Wybierz region

Polska
Polska

Wszelkie działania związane z handlem i inwestowaniem wiążą się z ryzykiem, w tym, ale nie tylko, z możliwością utraty całej zainwestowanej kwoty.

Informacje na naszej międzynarodowej stronie internetowej (wybranej z rozwijanego menu globu) są dostępne na całym świecie i odnoszą się do Saxo Bank A/S jako spółki macierzystej Grupy Saxo Bank. Wszelkie wzmianki o Grupie Saxo Bank odnoszą się do całej organizacji, w tym do spółek zależnych i oddziałów pod Saxo Bank A/S. Umowy z klientami są zawierane z odpowiednim podmiotem Saxo w oparciu o kraj zamieszkania i są regulowane przez obowiązujące przepisy prawa jurysdykcji tego podmiotu.

Apple i logo Apple są znakami towarowymi Apple Inc., zarejestrowanymi w USA i innych krajach. App Store jest znakiem usługowym Apple Inc. Google Play i logo Google Play są znakami towarowymi Google LLC.