Szybki przegląd rynku - 24 lutego 2025 r.

Szybki przegląd rynku - 24 lutego 2025 r.

Kluczowe punkty

• Akcje: Amerykańskie akcje spadły po sygnałach od Fed o wstrzymaniu obniżek stóp procentowych. Słabe prognozy dla Walmartu oraz oczekiwane wyniki Nvidii wpływają na rynek.
• Zmienność: Indeks VIX, mierzący zmienność rynku, wzrósł. VVIX przekroczył 100, wskazując na niepewność. Nvidia i dane PCE (wydatki konsumpcyjne) są kluczowymi katalizatorami.
• Kryptowaluty:  Bitcoin spadł poniżej 96 tys. USD po ataku na giełdę Bybit. Akcje Coinbase spadły o 8,3%.
• Waluty:  Euro zyskało po wyborach w Niemczech, a jen (JPY) osłabł pod koniec sesji azjatyckiej.
• Towary: Ceny ropy spadły, co stanowi wyzwanie dla wsparcia cenowego. Rosnące zapasy miedzi sugerują konsolidację rynku.
• Obligacje: Amerykańskie obligacje skarbowe wzrosły, gdy inwestorzy wyprzedawali ryzykowne aktywa na rzecz bezpieczniejszych inwestycji.
• Wydarzenia makroekonomiczne:  Lutowy sondaż IFO w Niemczech oraz aukcja 2-letnich obligacji skarbowych USA są kluczowe dla rynku.

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro i nagłówki

Niemieckie wybory:  Blok CDU/CSU zdobył 28,6% głosów w wyborach federalnych. Dzięki temu, że partia BSW przekroczyła 5% próg, CDU/CSU może utworzyć rząd większościowy z SPD, jeśli uzgodnią wspólną platformę, co da im 328 z 630 miejsc w Bundestagu. Lider CDU, Friedrich Merz, który zostanie nowym kanclerzem, zapowiedział, że Niemcy dążą do "niezależności" od USA, krytykując prezydenta Trumpa za obojętność wobec Europy.

Aktywność biznesowa w USA: Wzrost w sektorze usług w USA był najwolniejszy od września 2023 r. Wstępny indeks S&P Global spadł do 50,4, co wskazuje na minimalny wzrost, z powodu niepewności dotyczącej polityki Trumpa.

Oczekiwania inflacyjne: Długoterminowe oczekiwania inflacyjne w USA osiągnęły najwyższy poziom od prawie 30 lat, z powodu obaw o taryfy Trumpa. Lutowy raport Uniwersytetu Michigan wskazuje na oczekiwany roczny wzrost cen o 3,5% w ciągu najbliższych 5-10 lat, co jest najwyższym poziomem od 1995 r., szczególnie wśród respondentów Demokratów.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

• 0900 - Klimat biznesowy IFO w Niemczech w lutym
• 1000 - Styczniowy (finalny) wskaźnik CPI w strefie euro

Publikacje wyników

• Dzisiaj: Oneok, Zoom
• Wtorek: The Home Depot, Intuit, Workday, Coupang, Keurig Dr. Pepper
• Środa: Nvidia, Salesforce, Deutsche Telekom, Lowe's, TJX, AB Inbev, Synopsys, CRH, Snowflake, Monster Beverage, Danone, Stellantis, Ebay
• Czwartek: Axa, Dell, EOG Resources, Autodesk, Eni, Swiss Re, HP, Warner Brothers
• Piątek: BASF, Holcim

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu dostępnym na platformie Saxo.

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje zakończyły tydzień znacznymi stratami z powodu danych ekonomicznych i obaw o inflację. S&P 500 spadł o 1,7%, Nasdaq 100 o 2,1%, a Dow Jones o 748 punktów (-1,7%), co było najgorszym wynikiem od października. Negatywne nastroje konsumentów, dochodzenie w sprawie UnitedHealth (-7,2%) i słabe prognozy Walmartu (-8,9%) wywarły presję na rynek. Fed zasygnalizował przerwę w obniżkach stóp procentowych z powodu inflacji. Kontrakty terminowe na S&P 500 wzrosły o 0,56% w oczekiwaniu na dane PCE i wyniki Nvidii, Home Depot i Lowe's.
• Europa: Europejskie akcje wzrosły dzięki dobrym danym PMI. STOXX 50 wzrósł o 0,3%, a STOXX 600 o 0,5%. Novo Nordisk zyskał 5,5% po rozwiązaniu problemów z lekami przez FDA, a Air Liquide wzrósł o 3% dzięki dobrym wynikom. DAX spadł o 0,2% z powodu niepewności wyborczej w Niemczech. Francuski CAC 40 zyskał 0,4%, prowadzony przez STMicroelectronics (+1,4%), mimo że Airbus spadł o 3,1% po słabych prognozach. Szwajcarskie akcje również wzrosły, z Sika na czele (+0,85%).
• Azja: Rynki azjatyckie miały mieszane wyniki. Hang Seng w Hongkongu wzrósł o 0,3%, napędzany przez akcje nieruchomości i technologii, mimo napięć handlowych USA-Chiny. Alibaba i fundusze państwowe zwiększyły optymizm wokół AI. KOSPI w Korei spadł o 0,9%, z Samsungiem (-1,2%) i SK Hynix (-3,8%) pod presją. Chińskie ADR-y wzrosły, z Bilibili (+6%) i PDD (+5,6%) na czele, dzięki wzrostom w AI i e-commerce.

Zmienność

Indeks VIX, który mierzy oczekiwaną zmienność na rynku, wzrósł w piątek do poziomu 18,21 (+16,3%). Wzrost ten był spowodowany obawami o spowolnienie gospodarcze oraz zbliżającym się wygaśnięciem miesięcznych opcji giełdowych. Indeks VVIX, który mierzy zmienność samego VIX, wzrósł o 11,3% do 105,71, przekraczając poziom 100, co wskazuje na zwiększoną niechęć do ryzyka wśród inwestorów. Dziś rano kontrakty terminowe na VIX nieco się uspokoiły (-3%) do poziomu 17,75, podczas gdy kontrakty terminowe na akcje zaczęły odbijać. Wyniki finansowe Nvidii, które zostaną ogłoszone w środę, będą kluczowym czynnikiem wpływającym na zmienność rynku, podobnie jak piątkowe dane o inflacji PCE (Personal Consumption Expenditures).

Kryptowaluty

Rynki kryptowalut odnotowały spadki w weekend. Bitcoin zmniejszył swoją wartość o 0,6%, spadając poniżej poziomu 96 tys. USD i nie odzyskując poziomu 100 tys. USD. Ethereum straciło 3,2% po włamaniu na giełdę Bybit, które spowodowało stratę 1,4 miliarda USD. Mimo że Bybit zastąpił skradzione Ethereum, nastroje inwestorów pozostają niestabilne. Altcoiny, radziły sobie jeszcze gorzej, z Solaną tracącą 4,7% i XRP spadającym o 3,6%. Akcje związane z kryptowalutami również spadły, a wśród największych przegranych znalazły się Coinbase (-8,3%), Marathon Digital (-8,1%) i Riot Platforms (-9,8%).

Obligacje

• Amerykańskie obligacje skarbowe znacznie zyskały na wartości w piątek, ponieważ na Wall Street doszło do gwałtownej wyprzedaży akcji, co wpłynęło na nastroje związane z ryzykiem. Rentowności 2-letnich i 10-letnich obligacji skarbowych USA spadły o około 7 punktów bazowych, przy czym 10-letnie obligacje zamknęły się na poziomie 4,43%. 
• Spadek rentowności był wynikiem słabych nastrojów oraz niekorzystnych danych ekonomicznych z USA. Inwestorzy i traderzy obligacji pozostają sceptyczni wobec zapewnień prezydenta Trumpa, że cła nie spowodują inflacji ani spowolnienia wzrostu gospodarczego. Rentowności amerykańskich obligacji wzrosły ostatnio do najwyższych poziomów od dwóch lat dla obligacji dwu- i pięcioletnich.
• Japońskie rynki były zamknięte z powodu święta.

Towary

• Ceny ropy naftowej utrzymują się w pobliżu kluczowego poziomu wsparcia, z ropą Brent handlowaną po 74 USD za baryłkę. W piątek ceny spadły o około 3% z powodu słabych danych gospodarczych z USA, które wzbudziły obawy o przyszły popyt. Dodatkowo, pojawiły się spekulacje na temat zwiększonych dostaw ropy z północnego Iraku oraz tego, jakie kroki podejmie OPEC+ w zakresie podaży, ponieważ wiele krajów chce zmaksymalizować swoje przychody.
• Złoto odnotowało ósmy z rzędu tygodniowy wzrost, wspierane przez trwające napięcia geopolityczne, co zwiększa popyt na bezpieczne aktywa. Warto zauważyć, że mimo iż fundusze hedgingowe były sprzedającymi netto przez ostatnie dwa tygodnie, udziały w funduszach ETF wzrosły do najwyższego poziomu od stycznia zeszłego roku.
• Zapasy miedzi w magazynach monitorowanych przez trzy główne giełdy kontraktów terminowych znacznie wzrosły w ciągu ostatnich trzech tygodni, osiągając najwyższy poziom od pięciu lat, wynoszący 616,4 tys. ton. Ostatnie wzrosty cen były głównie wynikiem zakupów na giełdzie COMEX w celu uniknięcia taryf, a nie rzeczywistego popytu ze strony użytkowników końcowych, co zwiększa ryzyko konsolidacji rynku.

Waluty

• Euro zyskało na wartości w nocy po wyborach w Niemczech, ponieważ dwie największe partie centrowe, CDU/CSU i SPD, osiągnęły wystarczająco dobre wyniki, aby utworzyć rząd większościowy bez potrzeby wsparcia trzeciej partii. Kurs EUR/USD ponownie przekroczył poziom 1,0500, zbliżając się do kluczowego szczytu roku na poziomie 1,0533. Kurs EUR/JPY wzrósł powyżej 157,00 po wcześniejszym spadku poniżej 156,00 w piątek.
• Jen japoński (JPY) umocnił się pod koniec piątku, odwracając wcześniejszą słabość z sesji azjatyckiej. Było to wynikiem ostrzeżenia Banku Japonii (BoJ) o wzroście rentowności japońskich obligacji skarbowych, podczas gdy rentowności amerykańskich obligacji spadły z powodu zwiększonej niechęci do ryzyka. Kurs USD/JPY spadł w nocy poniżej 149,00, a następnie odbił się w kierunku 149,50. Kolejnym ważnym poziomem dla USD/JPY jest najniższy poziom od października, wynoszący 148,65.