Ten materiał jest treścią marketingową

Szybki przegląd rynku - 29 kwietnia 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Wyniki gigantów technologicznych w centrum uwagi; wpływ taryf; Porsche obniża prognozy
• Zmienność: VIX stabilny; VIX1D spada; wysokie wolumeny opcji poza TSLA/NVDA
• Aktywa cyfrowe: BTC stabilny po gwałtownym wzroście; IBIT odnotowuje napływ 971 mln USD; zakupy ETH przez wieloryby
• Waluty: USD odbija się w nocy po wczorajszej presji sprzedażowej, choć USDJPY pozostaje niższy niż wczoraj z powodu spadku rentowności w USA
• Obligacje: Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadły wczoraj i w nocy na całej długości krzywej.
• Towary: Wczorajsze odbicie na złocie częściowo zniwelowane, ropa naftowa mocno drożeje
• Wydarzenia makroekonomiczne: Bilans handlowy USA za marzec, JOLTS Job Openings za marzec i zaufanie konsumentów za kwiecień

---

Dane makro i nagłówki

• Przewiduje się, że kanadyjska Partia Liberalna, kierowana przez Marka Carneya, wygra czwarte, ale wąskie wybory z rzędu, co jest znaczącym zwrotem dla partii, która wydawała się być na dobrej drodze do wyborczej porażki zaledwie cztery miesiące temu, zanim powtarzające się ataki Trumpa zmieniły nastawienie wyborców. Oczekuje się, że partii Carneya zabraknie 172 mandatów potrzebnych do uzyskania większości w Izbie Gmin i będzie musiała współpracować z innymi partiami w celu uchwalenia przepisów.
• Sekretarz Skarbu USA Bessent wezwał Chiny do deeskalacji, stwierdzając, że taryfy w wysokości 145% są nie do utrzymania i wolałby nie używać przygotowanych środków. Zauważył, że chińskie wyjątki sugerują chęć deeskalacji handlu i wspomniał o 15-18 kluczowych negocjacjach handlowych, w tym z Chinami, gdzie przedstawiono dobre propozycje, choć sytuacja Chin jest skomplikowana, według CNBC. Powiedział również, że ma „drabinę eskalacyjną w kieszeni”, którą są embargo eksportowe na amerykańskie towary, na które Chiny ogłosiły wyłączenia taryfowe, choć ma nadzieję, że nie będzie musiał ich używać.
• Wczorajszy ekskluzywny artykuł WSJ sugerował, że administracja Trumpa rozważa rezygnację z "nakładania" amerykańskich ceł na importowane samochody i części samochodowe, innymi słowy, nie dodawanie 25% ceł do innych ceł nakładanych na dany kraj.
• Kwietniowy indeks aktywności biznesowej Dallas Fed dla przemysłu w Teksasie spadł o 19,5 punktu do -35,8, najniższego poziomu od maja 2020 r.. Produkcja spadła do 5,1, nowe zamówienia do -20,0, dostawy do -5,5, a wykorzystanie mocy produkcyjnych do -3,8. Indeks spółki prognoza spadł do -28,3, podczas gdy niepewność wzrosła do 47,1.
• W kwietniu 2025 roku wskaźnik sprzedaży detalicznej CBI w Wielkiej Brytanii wzrósł do -8, najwyższego poziomu od sześciu miesięcy, przekraczając oczekiwania i poprawiając się z -41 w marcu. Jednak perspektywa na maj spadła do -33, najniższego poziomu od ponad roku. Pomimo wolniejszych spadków firmy są zaniepokojone słabym sentymentem konsumentów i globalną niepewnością. Detaliści wzywają rząd do podjęcia działań w celu zwiększenia zaufania, ponieważ nie oczekuje się odzyskania sprzedaży.
• Nadwyżka handlowa Meksyku wzrosła do 3,44 miliarda dolarów, przekraczając oczekiwania. Eksport wzrósł o 9,6% do 55,5 miliarda dolarów, napędzany przyspieszonymi wysyłkami przed amerykańskimi taryfami. Eksport nie-naftowy wzrósł o 9,7%, z zauważalnymi wzrostami w produktach górniczych (+34,1%), wyrobach przemysłowych (+10%) i maszynach (+50,2%). Eksport samochodów wzrósł o 6,2%, z sprzedażą do USA wzrastającą o 6,5% i innych rynków o 4,0%.
• Hiszpania i Portugalia wychodzą z poważnej awarii, z prawie pełnym przywróceniem zasilania w Hiszpanii i ponownym uruchomieniem pociągów miejskich. Przyczyna pozostaje nieznana, choć premier Pedro Sanchez powiedział, że z sieci zniknęło 15 gigawatów na pięć sekund. Incydent budzi obawy dotyczące coraz bardziej zależnej od odnawialnych źródeł energii sieci Hiszpanii i jej wpływu na gospodarkę.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0900 - Kwietniowe zaufanie konsumentów w strefie euro
1230 - Bilans handlowy USA za marzec
1400 - JOLTS Job Openings w USA za marzec
1400 - Zaufanie konsumentów w USA za kwiecień

Publikacje wyników

• Dziś: Visa, Coca-Cola, AstraZeneca, Novartis, Booking, S&P Global, Pfizer, Honeywell, Spotify, Altria, Starbucks, Mondelez, United Parcel Service, PayPal, …
• Środa: Microsoft, Meta Platforms, Samsung, Qualcomm, Caterpillar, Automatic Data Processing, TotalEnergies, Iberdrola, Banco Santander, UBS, Airbus Group, KLA Tencor, Mercedes Benz, Yum! Marki
• Czwartek: Apple, Amazon.com, Eli Lilly, Mastercard, McDonald's, MicroStrategy, Airbnb, …
• Piątek: Exxon Mobil, Chevron, Eaton, …

  Dla wszystkich wydarzeń makroekonomicznych, publikacji wyników finansowych oraz dywidend sprawdź kalendarz Saxo.

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje zakończyły poniedziałek mieszanie, ponieważ inwestorzy przygotowują się na ciężki tydzień wyników. S&P 500 wzrósł o 0,06%, podczas gdy Dow Jones zyskał 0,28%, co oznacza ich piąty z rzędu wzrost. Nasdaq spadł o 0,1%, ciągnięty w dół przez Nvidię (-2,1%) na wiadomości o chipach AI Huawei. Sektor użyteczności publicznej przewodził wzrostom; technologie były w tyle. Amerykańskie kontrakty terminowe były płaskie we wtorek rano, gdy rynki oczekiwały kluczowych wyników od Meta, Microsoft, Amazon i Apple. Tymczasem Sekretarz Skarbu Bessent podkreślił, że to „do Chin” należy złagodzenie napięć handlowych. Dzisiejsze dane ekonomiczne obejmują zaufanie konsumentów i otwarcia miejsc pracy.
• Europa: Europejskie akcje zakończyły poniedziałek wyżej, z Stoxx 600 wzrostem o 0,5% i DAX +0,06%, napędzane szerokimi wzrostami sektorowymi. Inwestorzy analizowali wyniki korporacyjne i ryzyka handlowe. Mediobanca złożyła ofertę na Banca Generali (+7,5%) o wartości 6,3 mld euro, podczas gdy Airbus (+1,8%) zabezpieczył aktywa Spirit AeroSystems. We wtorek europejskie rynki otworzyły się ostrożnie w związku z wynikami HSBC, Deutsche Bank, Porsche i innych. Wiceprezes ECB de Guindos ostrzegł przed rosnącymi ryzykami związanymi z handlem. Porsche obniżyło prognozę na 2025 rok, powołując się na amerykańskie taryfy i słabość Chin.
• Wielka Brytania: FTSE 100 wzrosło nieznacznie w poniedziałek, rosnąc o 0,02%, aby przedłużyć swoją passę zwycięstw do 11 sesji. HSBC odnotował spadek zysku o 25%, ale ogłosił wykup akcji o wartości 3 mld USD. Deliveroo skoczyło o 17% na podejście przejęcia przez DoorDash. Teraz uwaga skupia się na nadchodzących wynikach BP, AstraZeneca i Lloyds. Tymczasem inflacja cen żywności w Wielkiej Brytanii osiągnęła najwyższy poziom od prawie roku, podkreślając presję ekonomiczną przed planowanym budżetem na czerwiec.
• Azja: Azja handlowała mieszanie w związku z zamknięciem ma okres świąt w Japonii. Hang Seng w Hongkongu wzrósł o 0,6%, napędzany przez technologie i samochody, gdy USA złagodziły pewne taryfy na samochody. Chińskie akcje spadły, ponieważ Pekin powstrzymał się od ogłoszenia nowych bodźców, mimo że obiecał wsparcie awaryjne. KOSPI w Korei Południowej wzrósł o 0,8%, a ASX 200 w Australii dodał 0,9%. Rynki uważnie obserwują jutrzejsze dane o produkcji w Chinach i aktualizację polityki Banku Japonii.

Zmienność

Zmienność pozostawała ograniczona w poniedziałek. VIX wzrósł nieznacznie do 25,15 (+1,25%), odzwierciedlając późne odbicie na amerykańskich akcjach. Krótkoterminowy VIX1D spadł gwałtownie (-9,45%), odzwierciedlając uspokojenie natychmiastowych ryzyk. 442,676 opcji VIX zostało wymienionych, z 80% wolumenu w callach. Przepływ opcji wykazał dużą aktywność poza Teslą i Nvidią: Palantir, Sofi i Intel również były widoczne, gdy handlowcy pozycjonowali się na wyniki i niepewność taryfową. Dzisiejsze dane o zaufaniu konsumentów i JOLTS mogą wywołać dalsze ruchy.

Aktywa cyfrowe

Rynki kryptowalut lekko spadły po poniedziałkowym odbiciu. Bitcoin spadł o -0,61% do 94,461 USD, a Ethereum spadło o -0,09% do 1,798 USD. Solana i XRP również spadły. Pomimo spadków cen, instytucjonalne przepływy pozostały silne: IBIT BlackRock odnotował napływy o wartości 971 mln USD, co jest jego drugim największym dniem w historii. ETF-y Ethereum odnotowały pierwsze napływy netto od ośmiu tygodni, sygnalizując odnowione zakupy przez wieloryby. Akcje związane z kryptowalutami, takie jak Coinbase (-2,08%) i Marathon (-2,03%), odzwierciedlały szerszą słabość.

---

Obligacje

• Amerykańskie obligacje skarbowe były mocno kupowane wczoraj, co doprowadziło rentowności w USA do nowych lokalnych minimów na całej krzywej, gdy rynek wyceniał więcej luzowania stóp przez Fed, a 10-letni benchmark obligacji skarbowych przedłużył wczorajszy spadek i osiągnął ponad dwutygodniowe minimum w nocy blisko 4,20%, w porównaniu do zamknięcia na poziomie 4,31% w piątek.
• W przeciwieństwie do działań w USA wczoraj, niemieckie obligacje 10-letnie Bundy wzrosły o około 5 punktów bazowych, odbijając się powyżej poziomu 2,50%, kończąc dzień na poziomie 2,52%, najwyższym dziennym zamknięciu od ponad tygodnia, gdy nowy kanclerz Niemiec Friedrich Merz formuje swój gabinet

Towary

• Złoto wzrosło w poniedziałek, gdy dolar amerykański i rentowności obligacji spadły na słabe dane aktywności z Dallas Fed, a wojna handlowa z Chinami nie wykazywała oznak złagodzenia, tylko po to, by doznać świeżego niepowodzenia w nocy w kierunku 3,300 USD, co może sygnalizować, że azjatycki silnik popytu również chwilowo się zatrzymuje, co może sygnalizować okres konsolidacji.
• Najnowsza próba odbicia cen ropy okazała się krótkotrwała w związku z kombinacją silnego oporu powyżej, globalnej wojny handlowej szkodzącej popytowi i planów OPEC+ zwiększenia produkcji, co napędza świeżą aktywność sprzedażową. Mimo to rozszerzające się natychmiastowe spready wskazują na nadal napięty rynek. Zbliżając się do końca miesiąca, Brent jest na dobrej drodze do najgorszej miesięcznej straty od 2021 roku, z naciskiem na wiadomości handlowe i nadchodzące dane ekonomiczne z USA.
• Miedź handluje stabilnie po trzytygodniowym wzroście, dzanym przez ponowne rozszerzenie premii w Nowym Jorku nad Londynem przed taryfami, co według domu handlowego Mercuria jest "jest z największych szoków zaostrzających" w swojej historii, ponieważ zwiększone dostawy z Azji do USA zmniejszyły zapasy Chin w czasie silnego popytu związanego z przejściem energetycznym.

Waluty

• Dolar amerykański spadł wczoraj, ale odzyskał w niektórych miejscach w nocy, chociaż ruch w dół w USDJPY wczoraj utrzymał się lepiej niż inne negatywne ruchy USD, ponieważ rentowności w USA gwałtownie spadły na całej krzywej rentowności USA. USDJPY handlował blisko 142,50 dziś rano po nocnym minimum 140,00, podczas gdy AUDUSD handlował blisko 0,6415 po odrzuceniu nowego czteromiesięcznego maksimum powyżej lokalnego oporu na poziomie 0,6439.
• Dolar kanadyjski odwrócił wczorajszą siłę w stosunku do dolara amerykańskiego, gdy głosy wyborcze były liczone i Carney ma wyjść zwycięsko, co tworzy interesujący polityczny konflikt z USA od teraz, ponieważ nagłe odrodzenie Partii Liberalnej Carneya (dawniej premiera Justina Trudeau) było związane z antagonizmem prezydenta USA Trumpa i sugestią, że Kanada powinna stać się 51. stanem USA.