Pozycje krótkie - jak wykorzystać spadki na rynkach

Porównanie pozycji krótkiej i długiej

Wejście w pozycję krótką i długą można porównać do termometru. Jeśli oczekujesz wzrostu cen na rynku i posiadasz długą pozycję, wtedy twoja pozycja jest dodatnia - innymi słowy, powyżej zera. Jeśli nie masz żadnej pozycji (a więc tylko gotówkę), wtedy jest to zero stopni.  Jeśli masz krótką pozycję, wtedy twoja pozycja jest faktycznie ujemna. Innymi słowy, poniżej zera.

Jak zrobić shorta na rynku?

Shorting to skomplikowany manewr finansowy, który wymaga, abyś wiedział w co się pakujesz. Z czasem jednak staje się coraz bardziej popularnym i prostszym zajęciem. Shorting najłatwiej przeprowadzić za pomocą instrumentów pochodnych. Są to produkty, które są pochodną aktywa bazowego, a ruch ceny aktywa bazowego determinuje cenę instrumentu pochodnego. Produkty, które są dostępne do shortowania rynku to: turbo, futures, inverse ETF, CFD i opcje. Dostępność tych produktów może się różnić w zależności od regionu.

Należy pamiętać, że instrumenty pochodne to złożone produkty, które są odpowiednie tylko dla zaawansowanych inwestorów. Istotne jest, abyś zrozumiał, jak działają (i jakie jest związane z nimi ryzyko) przed rozpoczęciem inwestycji.

1. Shorting za pomocą kontraktów futures

Jak już wspomniano, istnieje kilka sposobów na shortowanie. Często stosowaną metodą jest shortowanie futures na ważny indeks, taki jak S&P 500. Kontrakt futures to umowa, w której uzgadnia się cenę za możliwą przyszłą dostawę (lub rozliczenie finansowe) w dniu wygaśnięcia. Kupując kontrakt futures, tworzysz długą pozycję. Sprzedając go, tworzysz krótką pozycję. Kontrakty terminowe mogą być przedmiotem codziennego obrotu i nie muszą być przechowywane w portfelu do momentu zapadalności.

Przyjrzyjmy się mini kontraktowi terminowemu na S&P 500 jako przykładowi. Ten kontrakt terminowy ma wielkość 50-krotności samego indeksu. Nazywa się go mini future, ponieważ standardowy kontrakt future na S&P 500 ma rozmiar kontraktu 250 razy większy od indeksu.

Załóżmy, że indeks ten handluje w okolicach 4.100 punktów i Twoim zdaniem rynek spadnie do około 3.800 punktów. Aby na tym skorzystać, sprzedasz 5 mini kontraktów futures na S&P 500 po cenie 4.100. Jeśli Twój pogląd jest słuszny i rynek osiągnie poziom 3.800 punktów, zarobisz 300 punktów na indeksie. Mierząc w dolarach, masz zysk. Ale ile? Twój zysk wyniósłby 300 punktów * 50 (wielkość kontraktu) * 5 (liczba kontraktów) = 75 000 USD. Ale pamiętaj, że zajmując tę pozycję stworzyłbyś krótką ekspozycję w wysokości 50 * 4,100 * 5 = 1,025,000 dolarów. Każdy procent wzrostu rynku prowadzi do straty w wysokości 10 250 USD!

Aby obliczyć swoją ekspozycję, pomnóż rozmiar kontraktu z obecnym poziomem indeksu i będziesz znał swoją ekspozycję na przyszłość.

Należy również pamiętać, że wejście w krótką pozycję spowoduje konieczność wniesienia depozytu zabezpieczającego (forma zabezpieczenia). Dzieje się tak dlatego, że nie ma początkowej wymiany pieniędzy, jeśli sprzedajesz (lub kupujesz) futures. Jest tylko umowa, a rozliczenie finansowe nastąpi w przyszłości. Oznacza to, że musisz mieć wystarczający kapitał na swoim koncie inwestycyjnym, aby móc sprzedać futures (zawrzeć umowę) w pierwszej kolejności.

2. Inverse ETF

Innym sposobem na shortowanie rynku jest inverse ETF. Normalny ETF śledzi aktywo bazowe, najczęściej indeks. Jeśli aktywo wzrasta, ETF wzrośnie i odwrotnie. Inverse ETF działa w odwrotny sposób. Codziennie będzie poruszał się w kierunku przeciwnym niż indeks bazowy. Jeśli więc indeks bazowy spadnie, inverse ETF zyska na cenie (i odwrotnie). Jest to również metoda shortowania rynku. Jeśli kupujesz inverse ETF, to shortujesz rynek.

Blisko spokrewniony z tym jest leveraged inverse ETF. Do inverse ETF dodawany jest element dźwigni, więc procentowa zmiana indeksu bazowego będzie pomnożona przez współczynnik dźwigni. Zazwyczaj ten współczynnik dźwigni jest dwa lub trzy razy większy od dziennej zmiany procentowej indeksu bazowego.

3. Kupno opcji put

Trzecim sposobem na shortowanie rynku jest wykorzystanie opcji. Nabywca opcji put ma prawo do sprzedaży aktywa bazowego po z góry określonej cenie (cena wykonania) przez z góry określony czas (do wygaśnięcia). Kupno opcji put może być traktowane jako zabezpieczenie istniejącej długiej pozycji.

Jeśli jednak inwestor nie posiada instrumentu bazowego, długa opcja put może być traktowana jako sposób na skrócenie rynku, ponieważ długa opcja put wzrośnie w cenie, jeśli rynek spadnie.

Istnieją opcje put dostępne na poszczególne akcje, ale także na większość indeksów. Daje to inwestorowi możliwość stworzenia krótkiej pozycji na rynku, gdzie premia zapłacona za opcję put jest maksymalną stratą.

Przyjrzyjmy się przykładowi. Powiedzmy, że S&P 500 jest notowany na poziomie 4.100 i mamy opcję put na prawie trzy miesiące do przodu po cenie 4.000 USD, która notowana jest w okolicach 131 USD. Ponieważ wielkość kontraktu tej opcji wynosi 100, Twoja początkowa inwestycja wynosiłaby 13.100 USD. Załóżmy następnie, że indeks S&P 500 spadnie do 3.800 w tym miesiącu, wtedy wartość tej opcji put wyniosłaby 200 USD (cena wykonania 4.000 minus rzeczywisty poziom indeksu w tym momencie, który ustaliliśmy na 3.800). Innymi słowy, masz prawo do sprzedaży za 4.000, podczas gdy rzeczywista cena wynosi 3.800. To wyznacza wartość tego prawa na co najmniej 200 USD. Jeśli pomnożymy to przez wielkość kontraktu wynoszącą 100, wartość jednej opcji put wyniesie 20 000 dolarów.

W skrócie

Jeśli jesteś długoterminowym inwestorem typu "kup i trzymaj", wchodzenie w krótkie transakcje prawdopodobnie nie jest częścią Twojej strategii inwestycyjnej. Być może wiesz, że istnieje taka możliwość, ale nie stosujesz tej wiedzy w praktyce. Co innego, jeśli jesteś bardziej aktywnym traderem. Pozycje short mogą dodać wartość do Twojej strategii. W końcu, sprzedając pozycję, skorzystasz na spadającym rynku. Bądź jednak świadomy ryzyka związanego z krótką pozycją na rynku, zwłaszcza w przypadku produktów lewarowanych. W przypadku, gdy wartość rynku wzrośnie (a Ty stracisz pieniądze), ważne jest, aby zachować ścisłe podejście do zarządzania ryzykiem.

Krótko mówiąc, wejście w pozycję krótką to dodatkowy sposób reagowania na "przewidywane ruchy na rynku akcji". A dla aktywnego tradera nie ma znaczenia, czy ten ruch jest w górę czy w dół. Jest to coś, o czym warto pomyśleć, zwłaszcza w niestabilnych i niepewnych warunkach rynkowych.