Доступ к обеим платформам осуществляется с единого счета Saxо.
Низкие комиссии имеют решающее значение для успеха в торговле
Pricing 5 minutes to read
Джон Харди (John J. Hardy)
Главный стратег по макроэкономике
Summary: В этой статье рассматривается влияние более низких цен на торговлю с Saxo как на активных трейдеров, так и долгосрочных инвесторов с небольшим размером счета и относительно редкими изменениями в портфеле. Для тех, кто часто торгует, снижение затрат может иметь решающее значение для того, чтобы пойти на риск или нет. Но даже для инвестора снижение торговых издержек может значительно повысить доходность, особенно для тех, кто добавляет небольшие новые суммы к существующим позициям.
Для активных трейдеров и инвесторов есть две основные проблемы, которые необходимо решить: 1) найти стратегию или сигнал, который имеет преимущество, и 2) торговать этим преимуществом с минимально возможными затратами, чтобы максимизировать прибыль. Первая проблема решается тщательными исследованиями и экспериментами с торговыми и инвестиционными стратегиями. Вторая проблема решается выбором торговой платформы с лучшими в своем классе, сверхконкурентными ценами, подобными тем, которые сейчас предлагает Saxo, особенно для счетов и сделок небольшого размера. Ниже мы предлагаем сравнение старых и новых условий ценообразования Saxo и впечатляющий масштаб влияния новых, более низких цен, по отношению к старым, на некоторых конкретных примерах.
Пример 1: Активный трейдер и влияние более низких торговых издержек
Начнем с начинающего активного трейдера в Праге/Центральной и Восточной Европе, который является клиентом Saxo со статусом Classic, и имеет торговую стратегию для высоколиквидных акций США, торгующихся на биржах NYSE и Nasdaq. Допустим, что размер счета USD 10,000. Для простоты предположим, что трейдер открыл субсчет в долларах США, чтобы избежать конвертации валюты в нашем примере.
Размер торгов и количество сделок: Предположим, что наш начинающий трейдер совершает 100 сделок в течение года, при этом каждая сделка представляет собой USD 5,000 рыночную экспозицию (половину счета). Средний прирост или падение акций в среднем за неделю бывает 1,6%. Предположим далее, что трейдер нашел торговое преимущество, которое удерживает коэффициент выигрыша в торговле на уровне 65% (за последние 10 лет индекс S&P 500 рос в 57,9% этих недель). Принимая во внимание все эти входные данные, это приводит к средней ожидаемой доходности на сделку в размере 0,48% (или USD 24 на каждую USD 5,000 торгуемую позицию в среднем). Это может показаться скромным, но это будет означать прибыль за год USD 2,400, или 24% от базового размера счета USD 10,000 более 100 сделок (без учета торговых издержек или сложного процента).
В соответствии со старыми условиями для клиентов Saxo Classic в Праге (Центральной и Восточной Европа) каждая из сделок должна была принести минимум USD 10 за сделку (это USD 5 умножить на два для кругового цикла купли-продажи), что снизило преимущество до USD 14 с бесплатного теоретического преимущества USD 24 за сделку. Другими словами, старая структура комиссии стоила бы 42% от USD 24 преимущества трейдера за сделку.
Но как выглядят результаты для этого трейдера, использующего новые условия для счетов Saxo Classic? Теперь они устанавливаются либо на уровне 0,08% от позиции (в данном случае USD 5,000 x 0,0008 или USD 4), либо на уровне USD 1 минимума. При такой структуре ценообразования торговые издержки при размере позиции USD 5,000 снизятся на 20% (с USD 10 (5 долларов США x 2) до USD 8 (4 доллара США x 2) – опять же, все умножается на два до стоимости кругового пути), увеличивая преимущество с USD 14 до USD 16 за сделку после вычета торговых издержек. Это будет означать дополнительную доходность стратегии в размере 2% за 100 сделок. Потенциал для повышения доходности, конечно, будет еще больше увеличен за счет сложного процента, если стратегия будет стабильно выигрышной.
Как видите, снижение торговых издержек резко повышает прибыльность торговой стратегии, даже когда разница в издержках USD 2 туда и обратно выглядит довольно скромной по сравнению со средним выигрышем или убытком USD 80 (1,6% среднего выигрыша/убытка по сделкам этой стратегии). Вот почему в таком примере снижение торговых издержек так же важно, как и поиск торгового преимущества для любого активного трейдера или инвестора. А для небольших позиций процентное улучшение торговых издержек еще более существенно. Возьмем, к примеру, те же допущения, что и выше, но для кого-то, торгующего только позициями USD 2,000, что теперь повлечет за собой торговые издержки USD 3,2 (0,008% x USD 2,000 x 2 для открытия и закрытия позиции), а не для прежних условий USD 10, снижение торговых издержек на 68%.
Как показано на рисунке ниже, торговые издержки подобны входному барьеру на кривой торгового преимущества. Чем выше торговые издержки, с которыми сталкивается трейдер, тем меньше прибыльных торговых стратегий доступно трейдеру. По мере снижения торговых издержек все больше торговых стратегий становятся прибыльными, что расширяет возможности для более активного трейдера и инвестора.
Пример 2: Инвестор по принципу «купи и держи»
Примечание: Все приведенные ниже примеры включают только торговые комиссии и не учитывают цену за конвертацию валюты.
Точно так же, как активные трейдеры и инвесторы получают выгоду от более низких торговых издержек для более частых торговых стратегий, то же самое происходит и с инвестором, который покупает и держит. Давайте представим, что у нас есть инвестор типа «купи и держи» (счет Classic) с балансом USD 10,000. Этот инвестор хочет инвестировать в десять акций США с примерно равными по размеру позициями USD 1,000 каждая. При использовании старых цен стоимость сделки составила бы 0,1% от суммы каждой позиции, или минимум USD 5. В этом случае применяется минимальная комиссия, так как 0,1%, умноженная на USD 1,000, будет USD 1, что намного ниже минимальной комиссии USD 5.
Если мы умножим эту минимальную комиссию USD 5 на десять позиций, наш инвестор заплатил бы USD 50 комиссионных расходов или 0,5% от стоимости счета. Но в соответствии с новой структурой комиссии, каждая позиция будет нести расходы в размере 0,08% x USD 1,000 размера позиции или 1 USD минимума - в этом случае применяется минимум USD 1, поскольку 0,08% x USD 1,000 = USD 0,8. Другими словами, торговые издержки упали примерно на 80%, составив всего USD 10 или 0,1% от стоимости счета.
Теперь предположим, что в среднем за год у этого же инвестора 50% оборачиваемости позиций (5 проданных позиций и 5 новых приобретенных позиций). При старой структуре затрат это означало бы дополнительные +0,5% от стоимости счета в виде комиссионных расходов (50 долларов США за 5 сделок туда и обратно, или 10 x USD 5), что в сумме составляло 1% от счета вместе с затратами на открытие начальных позиций, при условии, что стоимость базовых позиций не увеличивалась. Этот 1% составляет значительную часть в 13,3% от среднегодовой доходности индекса S&P 500 за последние 20 лет, составляющей 7,5% (не включая доходность, связанную с дивидендами). В соответствии с новой структурой ценообразования, комиссии составят до 0,2% от счета, что составляет менее 3% от средней доходности S&P 500.
Если мы сделаем дальнейшие предположения, что тот же самый инвестор хочет увеличить размер пяти существующих инвестиционных позиций на USD 250 каждую в течение года, то старые комиссии, связанные с этим USD 1,250 увеличением размера счета, повлекли бы за собой еще USD 25 комиссионных расходов (5 новых позиций по USD 5 каждая), комиссия в размере 2,0% от размера добавленных средств. В соответствии с новыми расходами, за позиции USD 1,250 будет взиматься комиссия в размере только USD 1 каждая, или USD 5 в общей сложности, или только 0,4% от добавленных средств. Чем меньше добавленная позиция, тем больше доходность от нового ценового воздействия.
Приведенные выше примеры были применены к ценам, доступным для клиентовв Ценьральной и Восточной Европе, таким образом, цифры будут меняться в других юрисдикциях, но общие выводы остаются в силе. Saxo классифицирует клиентов по классической, платиновой или VIP-структуре ценообразования.