Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 16. prosince 2024

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Předpovědi společnosti Saxo Šokující pro rok 2025 jsou venku a najdete je zde.

Makrodata a titulky

• Listopadové údaje o úvěrech v Číně byly neuspokojivé, což signalizuje malý dopad stimulačních opatření a naléhavou potřebu podpořit soukromou poptávku. Nové souhrnné financování dosáhlo v období leden-listopad 29,4 bilionu jüanů, což je méně než konsenzuální očekávání 29,8 bilionu jüanů. Peněžní zásoba M2 dosáhla 7,1 %, což je méně než 7,5 % v říjnu a méně, než se očekávalo.
• Maloobchodní tržby v Číně v listopadu nečekaně oslabily na 3 %, což je pod pětiprocentní prognózou a pod úrovní i těch nejpesimističtějších předpovědí. Zdůrazňuje pomalé oživení domácí poptávky a naléhavou potřebu Pekingu podpořit spotřebitele. Průmyslová výroba mezitím podle prognózy vzrostla o 5,4 %, čímž si udržela dynamiku, protože výrobní sektor ekonomiky nadále překonává spotřebitelské výdaje.
• Řečníci z ECB byli v centru pozornosti a většina z nich se přiklonila k holubičímu postoji po snížení sazeb ECB minulý týden. Villeroy uvedl, že další snížení sazeb ještě přijde, zatímco Kazaks řekl, že směr sazeb je jednoznačně dolů a neutrální sazba je blíže 2 % než 3 %, přičemž poznamenal, že výrazné snížení sazeb je stále nezbytné. Escriva uvedl, že je logické, že na příštích zasedáních dojde k dalším škrtům, zatímco Holzmann označil čtvrteční rozhodnutí za dobré. Vasle zdůraznil přístup závislý na datech a Centeno řekl, že nejdůležitějším slovem je postupnost.
• Německý kancléř Olaf Scholz čelí v pondělí hlasování o důvěře, které hodlá prohrát a vyvolat tak 23. února předčasné volby, neboť ekonomika se potýká s poklesem a snižujícím se růstovým potenciálem.

Makro události (časy v GMT): Prosincový bleskový PMI Francie (0715), prosincový bleskový PMI Německa (0730), prosincový bleskový PMI eurozóny (0900), prosincový PMI Spojeného království (0930), prosincový PMI USA (1445), řečníci ECB: Lagardeová (0815 a 0830), Simkus (0810), Guindos (0845), Wunsch (1200), Escriva (1230), Schnabel (1630).

Zasedání centrální banky: FOMC (středa), Bank of Japan a Bank of England (čtvrtek)

Finanční výsledky společností

• Středa: Micron Technology, Lennar
• Čtvrtek: Fedex, Cintas, Nike, Accenture, Darden Restaurants
• Pátek: Karneval

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie skončily v pátek smíšeně, když Dow klesl o 0,2 % a zaznamenal sedmou ztrátu v řadě (-86 bodů), zatímco Nasdaq 100 vzrostl o 0,76 %, podpořen 24% nárůstem akcií Broadcom po silných výsledcích. Index S&P 500 zůstal beze změny na úrovni 6 051,09 bodu, přičemž v čele růstu stálo technologické odvětví, zatímco komunikační služby zaostávaly. Společnosti Palantir, MicroStrategy a Axon Enterprise se 23. prosince připojí k Nasdaq 100 a nahradí společnosti Moderna, Super Micro Computer a Illumina, čímž se na tyto společnosti před přeskupením zaměříme. Investoři zůstávají opatrní před rozhodnutím FEDu z tohoto týdne, kde je snížení sazeb o 25 bps do značné míry započítáno.
• Evropa: Evropské akcie v pátek rozšířily své ztráty, přičemž index Stoxx 600 klesl o 0,6 % na 516,46 bodu a Stoxx 50 zůstal beze změny na úrovni 4 967,94 bodu. Sentiment zůstal křehký, protože trhy se vyrovnávaly s nedávným snížením sazeb ECB a revizí prognóz růstu směrem dolů. Francouzská aktiva čelila tlaku kvůli politické nejistotě, zatímco prezident Macron jmenoval novým premiérem Francoise Bayroua. Z hlediska sektorů se pojišťovny odrazily ode dna, když Allianz a Munich Re zaznamenaly růst, zatímco spotřebitelské zboží a průmyslové podniky, včetně LVMH a Siemens, klesly o více než 1 %. Obchodníci se nadále soustředí na potenciální náznaky uvolnění a na aktuální ekonomické údaje z tohoto týdne.
• Asie: Asijské trhy zahájily týden poklesem, protože slabé údaje o čínských maloobchodních tržbách oslabily náladu. Index Hang Seng klesl o 0,8 % na 19,856.91, přičemž jej oslabil sektor nemovitostí a spotřebitelský sektor, zatímco Shanghai Composite vymazal počáteční zisky a skončil nepatrně níže (-0,1 %). Růst maloobchodních tržeb v listopadu zpomalil na 3,3 %, čímž zaostal za prognózami a posílil obavy z nerovnoměrného oživení v Číně. Japonský index Nikkei klesl o 0,18 %, protože trhy očekávaly pokyny ze zasedání Bank of Japan, které se uskuteční tento týden. Navzdory opatrným náladám splnila čínská průmyslová výroba očekávání, což naznačuje určitou odolnost uprostřed přetrvávající ekonomické nejistoty.

Volatilita

Výnosy amerických státních dluhopisů se na začátku pondělního obchodování obchodovaly mírněji po nejhorším týdnu za více než rok, kdy desetileté výnosy vzrostly o 24 bazických bodů na 4,4 % a citlivé dvouleté sazby o 14 bazických bodů na 4,24 %, což vedlo ke zkosení výnosové křivky o 10 bazických bodů. Průlomové míry inflace pro TIPS vzrostly, což bylo podpořeno známkou lepivé a oživující inflace. Tento týden vydá ministerstvo financí v úterý novou 20letou emisi v hodnotě $13 mld.

Komodity

• Zlato a stříbro v pátek prudce klesly a vrátily předchozí zisky pod tlakem vybírání zisků na konci roku, které bylo vyvoláno šestidenním růstem amerického dolaru i výnosů amerických státních dluhopisů, přičemž výnosy dlouhodobých dluhopisů vzrostly nejvíce za posledních 14 měsíců.
• Futures kontrakty na ropu se v Asii ustálily po slabém čínském výhledu a poté, co minulý týden vzrostly přibližně o 5 % díky novému impulsu a krátkým nákupům, když USA signalizovaly zpřísnění sankcí na ruskou a íránskou ropu a Čína přislíbila ekonomickou podporu.
• Futures kontrakty na zemní plyn v EU se minulý týden propadly o 11 % poté, co mírnější počasí pomohlo zmírnit poptávku po topných palivech a zmírnilo tak obavy z rizik spojených s nabídkou. K negativnímu vývoji cen přispěly i prodeje spekulantů, kteří byli v poslední době považováni za silné kupce.

Měny

• Americký dolar se obchodoval smíšeně, i když výnosy amerických státních dluhopisů spěchaly vzhůru. USDJPY vzrostl v důsledku růstu výnosů, zatímco GBPUSD klesl, ale EURUSD uzavřel minulý týden mírně silnější, protože úroveň 1,0500 se ukázala jako překážka.
• Libra v pátek brzy ráno prudce oslabila, čímž odstartoval pohyb, který trval celý den a vrátil EURGBP až nad 0,8300 poté, co se pár přiblížil k minimům po brexitu blíže k 0,8200. To by mohlo znamenat, že na páru dochází ke klíčovému obratu, pokud Bank of England ve čtvrtek nepřinese podpůrné překvapení. Ve Spojeném království budou celý týden zveřejňovány důležité údaje, počínaje bleskovými prosincovými PMI dnes ráno a následně zisky, zítra následují data o výdělcích, zaměstnanosti a žádostech o podporu v nezaměstnanosti, a ve středu se dozvíme údaje o inflaci (CPI).
• Tento týden se soustředíme na zasedání pěti centrálních bank zemí G10, která se konají v rozmezí 24 hodin a začínají středečním zasedáním FOMC, na němž je pravděpodobné snížení sazeb o 25 bazických bodů, avšak nejistota ohledně toho, do jaké míry Fed upraví svůj budoucí výhled, se od zářijových prognóz Fedu ohledně politiky posunula o tolik, o kolik se posunul trh.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.