Rychlý přehled trhu - 4. února 2025

Rychlý přehled trhu - 4. února 2025

Klíčové body

• Akcie: Trump odkládá mexická a kanadská cla, akcie se zotavují, výsledky společností v centru pozornosti.
• Volatilita: VIX prudce vzroste, pak ustoupí, krátkodobé ukazatele zůstávají vysoké.
• Digitální aktiva: Bitcoin a altcoiny se včera odrazily, čínská cla udržují vysoké riziko a způsobují, že kryptoaktiva dnes ráno ustupují.
• Měny: Americký dolar v kulminačním obratu, protože Mexiko a Kanada se prozatím vyhýbají clům
• Komodity: Zlato se drží blízko rekordních hodnot. Cena ropy klesá, protože pozornost obchodní války se zaměřuje na Čínu
• Dluhopisy: Krátké evropské výnosy prudce klesají kvůli CPI v eurozóně. Americký desetiletý výnosový benchmark se odrazil od testu pod 4,50 %
• Makro události: Počet volných pracovních míst JOLTS v USA za prosinec, údaje o zaměstnanosti na Novém Zélandu za 4. čtvrtletí, údaje o výdělcích v Japonsku za prosinec

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makrodata a titulky

• Americký prezident Trump odložil cla na Mexiko a Kanadu o 30 dní. Americký prezident Trump oznámil, že po rozhovoru s mexickou prezidentkou Sheinbaumovou souhlasil s okamžitým nasazením 10 000 mexických vojáků na americko-mexické hranici. Rovněž se dohodly na pozastavení očekávaných cel na jeden měsíc, aby bylo možné vést další jednání. Kromě toho kanadský premiér Trudeau oznámil řadu opatření týkajících se bezpečnosti na hranicích, díky nimž bude Trumpova hrozba uvalení 25 % cel na dovoz z Kanady odložena o 30 dní, aby se zjistilo, zda se podaří dosáhnout konečné hospodářské dohody s Kanadou.
• Nová 10% cla na dovoz veškerého čínského zboží do USA (tentokrát bez výjimky pro zásilky nižší než USD 800) vstoupila v platnost dnes ráno v 05:01 GMT, a Čína oznámila řadu protiopatření na vybrané dovozy z USA, jako je ropa, uhlí, zkapalněný zemní plyn a zemědělské vybavení, a zároveň oznámila kontrolu vývozu materiálů souvisejících s wolframem. Čína také přidala několik amerických společností na seznam nespolehlivých subjektů a oznámila vyšetřování společnosti Google kvůli porušování antimonopolních pravidel.

Makro události (časy v GMT)

USA prosinec JOLTS počet volných pracovních míst (15:00), USA prosinec tovární objednávky (15:00), Nový Zéland údaje o zaměstnanosti za 4. čtvrtletí (21:45), Japonsko prosinec údaje o výdělcích (23:30), Čína leden Caixin PMI služeb (01:45).

Čína se zítra vrací po oslavách Lunárního nového roku.

Finanční výsledky společností

• Dnes: Alphabet, Merck, PepsiCo, AMD, Amgen, Pfizer, KKR, UBS, Spotify, Ferrari, Paypal, Mondelez, Intesa Sanpaolo, BNP Paribas, Nintendo.
• Středa: Novo Nordisk, Toyota, Disney, Qualcomm, Boston Scientific, Uber, TotalEnergies, Fiserv
• Čtvrtek: Amazon.com, Eli Lilly, AstraZeneca, Linde, Philip Morris, L'Oreal, Honeywell, ConocoPhillips, Bristol-Myers Squibb.

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie v pondělí klesly, ale část ztrát získaly zpět poté, co prezident Trump po jednání s prezidentkou Claudií Sheinbaumovou odložil mexická dovozní cla o měsíc. Indexy S&P 500 -0,76 %, Nasdaq -1,2 %, Dow -0,28 % se nejprve propadly kvůli obavám z obchodní války, než se odrazily od hlubších poklesů. Technologické akcie vedly ke ztrátám, přičemž Apple (-3,4 %), Nvidia (-2,8 %) a Tesla (-5,2 %) se potýkaly s nejistotou ohledně cel. Defenzivní sektory, jako je zdravotnictví a základní spotřební zboží, dosáhly lepších výsledků, protože investoři přešli na bezpečnější aktiva. Společnost Palantir vzrostla o 23,5 % po zveřejnění silných výsledků a výhledu tržeb, což podpořilo optimismus před dnešní bohatou výsledkovou seancí, na které se představí společnosti Alphabet, AMD a PayPal.
• Evropa: Evropské trhy se v pondělí propadly, STOXX 50 -1,4 % a STOXX 600 -0,9 %, protože Trumpova cla na Čínu, Kanadu a Mexiko narušila sentiment. Nicméně akcie snížily ztráty poté, co Trump odložil mexická cla o měsíc. Nejvíce byly zasaženy automobilové akcie, kde se propadly společnosti Stellantis (-4,5 %) a Volkswagen (-4,3 %) kvůli jejich severoamerické expozici. Tlaku prodejů čelily také průmyslové podniky a banky: Schneider Electric, Siemens, Santander a BBVA poklesly o 2,5-3 %. Mezitím DAX (-1,5 %) a CAC 40 (-1,2 %) uzavřely níže, protože investoři se připravovali na možná cla vůči EU.
• Asie: Asijské akcie měly smíšenou seanci, když trhy vstřebávaly Trumpova cla a jejich důsledky pro globální obchod. Japonský index Nikkei -0,8 %, jihokorejský KOSPI +2,2 % (zotavení ze ztrát) a australský ASX 200 -1,9 % se pohybovaly v důsledku nejistoty související s tarify. Hongkongský Hang Seng vzrostl o +2,3 %, podpořen technologickými akciemi a akciemi zaměřenými na elektromobilitu, protože investoři spekulovali, že Trump by mohl jednat s Čínou po odložení cel na Kanadu a Mexiko. Čínské trhy zůstávají zavřené, ale offshore čínské akcie vzrostly, protože investoři očekávali silnější stimuly ze strany Pekingu.

Volatilita

Volatilita v pondělí vzrostla a index VIX se vyšplhal na 18,62 (+13,33 %), přičemž dosáhl nejvyšší hodnoty 20,42, než ustoupil poté, co Trump odložil cla na Mexiko a Kanadu. Krátkodobé ukazatele (VIX1D +10,54 %, VIX9D +22,27 %) zůstávají zvýšené, což signalizuje pokračující neklid na trhu. Futures na VIX (+0,61 %) naznačují opatrné pozice před náročným týdnem zveřejňování výsledků a klíčových ekonomických dat, včetně dnešního počtu volných pracovních míst JOLTS a pátečních dat o zaměstnanosti mimo zemědělství. Opční aktivita zůstává vysoká, zejména u akcií Mag-7, což odráží zvýšené zajišťování a spekulace.

Digitální aktiva

Bitcoin a hlavní kryptoměny se odrazily, když Trumpův odklad cel na Kanadu a Mexiko uklidnil rizikové nálady. BTC se zpočátku odrazil zpět na 102 tisíc dolarů, dnes ráno -2,32 % na $98,947, Ethereum dnes ráno na $2,722, zatímco altcoiny prudce vzrostly, přičemž XRP, Solana a Dogecoin zaznamenaly silný odraz. Dnes ráno všechny ustupují zpět pod otevírací úrovně ze včerejška (XRP -5,61 %, Solana -4,17 %, DOGE -8,25 %). Kryptotrhy se po Trumpových clech nejprve propadly a vyvolaly likvidaci až 10 miliard dolarů, ale kupci se do toho vložili a ceny stabilizovali. Nejistota však přetrvává, protože dnes vstupují v platnost čínská cla a je možné, že dojde k dalším odvetným opatřením, jak je vidět na ranním obchodování.

Dluhopisy

• Americké výnosy se na předním konci výnosové křivky obchodovaly v klidu a na Trumpovo celní drama reagovaly jen málo, zatímco delší výnosy se po testu nižší úrovně v průběhu dne odrazily ode dna, když se desetiletý benchmark po včerejším testu pod klíčovou úrovní 4,50 % dnes ráno obchoduje na úrovni 4,55 %.
• Evropské výnosy včera dále klesly, přičemž nejsilněji se propadly na krátkém konci křivky, přestože bleskový odhad lednového indexu spotřebitelských cen v eurozóně byl mírně lepší, než se očekávalo. Francouzsko-německé spready dosáhly nového místního minima 73 bazických bodů u desetiletého dluhu, protože francouzská Socialistická strana prohlásila, že nepodpoří hlasování o nedůvěře poslední vládě.

Komodity

• Zlato v pondělí dosáhlo nového rekordu a překonalo hranici USD 2,830, protože pokračující celní nejistota podpořila poptávku po bezpečných aktivech. Podporou byl i měkčí dolar. V současné době se zlato pohybuje v dobře definovaném technickém pásmu mezi USD 2,770 a USD 2,835.
• Ropa zpočátku rostla kvůli obavám z kanadských dodávek, ale po měsíčním odkladu cel a eskalaci napětí mezi USA a Čínou - oběma hlavními spotřebiteli energie - rychle klesla. To podtrhuje citlivost trhu na politické změny a nejistotu v poptávce.
• Pozornost se nyní přesouvá na měď, která je klíčovým ukazatelem globálního růstu, neboť se zaměřuje na potenciální domácí reakci Číny na Trumpovo 10% clo na dovoz. Čínské trhy zůstávají z důvodu svátků lunárního nového roku zavřené a znovu se otevřou ve středu.
• Evropské ceny zemního plynu v pondělí vzrostly na téměř EUR 55/MWh, což je 15měsíční maximum, podpořené obchodním napětím s největším evropským dodavatelem LNG. Kromě toho ceny plynu v Evropě prudce rostou také kvůli vyčerpání zásob, které jsou nyní naplněny z 52,6 % ve srovnání s 69 % v loňském roce, což zvyšuje problémy s doplňováním zásob před příští zimou.

Měny

• Americký dolar se po prudkém růstu v důsledku Trumpových víkendových celních hrozeb prudce prodal, což na většině grafů USD, zejména USDCAD a USDMXN, způsobilo kulminační obrat.
• Široké posílení JPY v důsledku averze k riziku se včera také většinou obrátilo, ačkoli USDJPY nikdy neopustil své poměrně úzké rozpětí, protože výnosy amerických dlouhodobých dluhopisů zůstaly také v rozmezí.
• USDCNH zůstal po testu kritické úrovně 7,375, kterou Čína brání, protože včera vstoupila v platnost Trumpova 10% cla na čínský dovoz v plánovaném termínu, v bočním pohybu.