Szybki przegląd rynku - 4 lutego 2025 r.

Szybki przegląd rynku - 4 lutego 2025 r.

Kluczowe punkty

• Akcje: Trump opóźnia cła na Meksyk i Kanade, akcje odbijają, wyniki w centrum uwagi
• Zmienność: VIX rośnie, a następnie spada, wskaźniki krótkoterminowe pozostają wysokie
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin i altcoiny odbiły wczoraj, chińskie cła utrzymują wysokie ryzyko i powodują, że kryptowaluty wycofują się dziś rano
• Waluty: Dolar amerykański w kulminacyjnym punkcie zwrotnym, ponieważ Meksyk i Kanada na razie unikają ceł
• Towary: Złoto utrzymuje się blisko rekordowych poziomów. Ropa spada, gdy handel skupia się na Chinach
• Obligacje: Krótkoterminowe europejskie rentowności gwałtownie spadają po CPI w strefie euro. Amerykański 10-letni benchmark rentowności odbija się po teście poniżej 4,50%
• Wydarzenia makroekonomiczne: US Dec. JOLTS job openings, Nowa Zelandia Q4 dane o zatrudnieniu, 

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro i nagłówki

• Prezydent USA Trump opóźnił cła na Meksyk i Kanadę o 30 dni. Prezydent USA Trump ogłosił, że po rozmowie z prezydent Meksyku Sheinbaum, zgodziła się ona na natychmiastowe rozmieszczenie 10 000 meksykańskich żołnierzy na granicy USA z Meksykiem. Uzgodniono również wstrzymanie przewidywanych taryf na jeden miesiąc, aby umożliwić dalsze negocjacje. Ponadto premier Kanady Trudeau ogłosił szereg środków w zakresie bezpieczeństwa granic, co również spowoduje, że grożące Trumpowi 25% cła na import z tego kraju zostaną opóźnione o 30 dni w celu ustalenia, czy można osiągnąć ostateczne porozumienie gospodarcze z Kanadą.
• Nowe 10% cła na amerykański import wszystkich chińskich towarów (tym razem bez wyjątku dla przesyłek o wartości poniżej USD 800) weszły w życie dziś rano o 05:01 GMT, a Chiny ogłosiły szereg środków zaradczych na wybrane towary importowane z USA, takie jak ropa naftowa, węgiel, LNG i sprzęt rolniczy, jednocześnie ogłaszając kontrolę eksportu materiałów związanych z wolframem. Chiny dodały również kilka amerykańskich firm do swojej listy niewiarygodnych podmiotów i ogłosiły dochodzenie w sprawie Google w związku z naruszeniami przepisów antymonopolowych.

Wydarzenia makro (czasy w GMT)

Otwarte oferty pracy w USA w grudniu (!500), Zamówienia fabryczne w USA w grudniu (1500), Zatrudnienie w Nowej Zelandii w IV kw. (2145)), Chiny - styczniowy Caixin Services PMI (0145)

Chiny kontynentalne wracają jutro z obchodów Księżycowego Nowego Roku.

Publikacje wyników

• Dziś: Alphabet, Merck, PepsiCo, AMD, Amgen, Pfizer, KKR, UBS, Spotify, Ferrari, Paypal, Mondelez, Intesa Sanpaolo, BNP Paribas, Nintendo
• Środa: Novo Nordisk, Toyota, Disney, Qualcomm, Boston Scientific, Uber, TotalEnergies, Fiserv
• Czwartek: Amazon.com, Eli Lilly, AstraZeneca, Linde, Philip Morris, L'Oreal, Honeywell, ConocoPhillips, Bristol-Myers Squibb

Wszystkie wydarzenia makro, publikacje wyników i dywidendy można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie.

Akcje

• USA: Akcje w USA spadły w poniedziałek, choć odrobiły część strat po tym, jak prezydent Trump odroczył meksykańskie cła importowe o miesiąc po rozmowach z prezydent Claudią Sheinbaum. S&P 500 -0,76%, Nasdaq -1,2%, Dow -0,28%, początkowo spadły w wyniku obaw przed wojną handlową, po czym odbiły się od głębszych dołków. Akcje technologiczne przewodziły stratom, a Apple (-3,4%), Nvidia (-2,8%) i Tesla (-5,2%) zmagały się z niepewnością co do ceł. Sektory defensywne, takie jak opieka zdrowotna i podstawowe dobra konsumpcyjne, osiągały lepsze wyniki, ponieważ inwestorzy dokonywali rotacji w kierunku bezpieczniejszych aktywów. Palantir wzrósł o 23,5% po mocnym raporcie finansowym i prognozach przychodów, napędzając optymizm przed dzisiejszą sesją obfitującą w wyniki, w której wezmą udział Alphabet, AMD i PayPal.
• Europa: Rynki europejskie zanotowały w poniedziałek spadki, w tym STOXX 50 -1,4% i STOXX 600 -0,9%, ponieważ cła nałożone przez Trumpa na Chiny, Kanadę i Meksyk zachwiały nastrojami. Jednak akcje zmniejszyły straty po tym, jak Trump opóźnił meksykańskie cła o miesiąc. Najbardziej ucierpiały spółki motoryzacyjne, w tym Stellantis (-4,5%) i Volkswagen (-4,3%) ze względu na ich ekspozycję na Amerykę Północną. Przedsiębiorstwa przemysłowe i banki również znalazły się pod presją wyprzedaży, a spółki Schneider Electric, Siemens, Santander i BBVA spadły o 2,5%-3%. W międzyczasie DAX (-1,5%) i CAC 40 (-1,2%) zamknęły się niżej, ponieważ inwestorzy przygotowywali się na potencjalne cła na UE.
• Azja: Azjatyckie akcje miał mieszaną sesję, ponieważ rynki przetrawiły cła Trumpa i ich implikacje dla globalnego handlu. Japoński Nikkei -0,8%, południowokoreański KOSPI +2,2% (odbijając się od strat), a australijski ASX 200 -1,9% - wszystkie poruszały się w związku z niepewnością związaną z taryfami. Hang Seng w Hongkongu wzrósł o +2,3%, wspierany przez technologie i EV, ponieważ inwestorzy spekulowali, że Trump może negocjować z Chinami po odroczeniu ceł na Kanadę i Meksyk. Chińskie rynki pozostają zamknięte, ale chińskie akcje wzrosły, ponieważ inwestorzy spodziewali się silniejszych bodźców ze strony Pekinu.

Zmienność

Zmienność wzrosła w poniedziałek, a indeks VIX wzrósł do 18,62 (+13,33%), osiągając w ciągu dnia maksimum na poziomie 20,42, a następnie spadł po tym, jak Trump opóźnił cła na Meksyk i Kanadę. Wskaźniki krótkoterminowe (VIX1D +10,54%, VIX9D +22,27%) pozostają podwyższone, sygnalizując utrzymujący się niepokój na rynku. Kontrakty terminowe VIX (+0,61%) sugerują ostrożne pozycjonowanie przed pracowitym tygodniem zysk i kluczowymi publikacjami danych ekonomicznych, w tym JOLTS Job Openings dzisiaj i Nonfarm Payrolls w piątek. Aktywność opcje pozostaje wysoka, szczególnie w Mag-7, odzwierciedlając zwiększony hedging i spekulacje.

Aktywa cyfrowe

Bitcoin i główne kryptowaluty odbiły się, ponieważ opóźnienie przez Trumpa ceł na Kanadę i Meksyk uspokoiło nastroje związane z ryzykiem. BTC początkowo odbił się z powrotem do 102 tys. USD, dziś rano -2,32% na $98,947, Ethereum dziś rano na $2,722,, podczas gdy altcoiny wzrosły, a XRP, Solana i Dogecoin wykazały silne odbicie. Dziś rano wszystkie cofają się poniżej poziomów otwarcia z wczoraj (XRP -5,61%, Solana -4,17%, DOGE -8,25%). Rynki kryptowalutowe początkowo spadły po wprowadzeniu ceł przez Trumpa, wywołując likwidację do 10 mld USD, ale kupujący wkroczyli do akcji, stabilizując ceny. Pozostaje jednak niepewność, ponieważ chińskie cła wchodzą w życie dzisiaj, z możliwością dalszych działań odwetowych, jak widać podczas porannego handlu.

Obligacje

• Amerykańskie rentowności zachowywały się spokojnie na krótkim końcu krzywej rentowności, reagując w niewielkim stopniu na dramat taryfowy Trumpa, podczas gdy dłuższe rentowności odbiły się po teście niższego poziomu w ciągu dnia, ponieważ 10-letni benchmark handluje dziś rano na poziomie 4.55% po wczorajszym teście poniżej kluczowego poziomu 4.50%.
• Europejskie rentowności spadły wczoraj jeszcze bardziej , spadając najmocniej na krótkim końcu krzywej, pomimo wstępnych szacunków styczniowej inflacji CPI w strefie euro, które okazały się nieco wyższe niż oczekiwano. Spready między Francją a Niemcami osiągnęły nowe lokalne minimum na poziomie 73 punktów bazowych dla 10-letniego długu, ponieważ francuska partia socjalistyczna oświadczyła, że nie poprze wotum nieufności dla ostatniego rządu.

Towary

• Złoto osiągnęło w poniedziałek nowy rekordowy poziom, przekraczając USD 2,830,, ponieważ trwająca niepewność dotycząca ceł zwiększyła popyt na bezpieczne aktywa. Wsparciem był również słabszy dolar. Obecnie złoto pozostaje w dobrze zdefiniowanym przedziale technicznym pomiędzy USD 2,770 a USD 2,835.
• Ropa naftowa początkowo wzrosła z powodu obaw o kanadyjską podaż, ale szybko spadła po miesięcznym opóźnieniu ceł i eskalacji napięć handlować między USA i Chinami - obaj są głównymi konsumentami energii. Podkreśla to wrażliwość rynku na zmiany polityki i niepewność popytu.
• Uwaga przenosi się teraz na miedź, kluczowy wskaźnik globalnego wzrostu, gdy uwaga skupia się na potencjalnej krajowej reakcji Chin na 10% cło Trumpa na import. Chińskie rynki pozostają zamknięte z powodu święta Księżycowego Nowego Roku i mają zostać ponownie otwarte w środę.
• Ceny gazu ziemnego w Europie wzrosły w poniedziałek do blisko EUR 55/MWh, najwyższego poziomu od 15 miesięcy, wspierane przez napięcia handlować z największym europejskim dostawcą LNG. Co więcej, europejskie ceny gazu również rosną z powodu wyczerpujących się zapasów, które obecnie są zapełnione w 52,6% w porównaniu do 69% o tej porze w zeszłym roku, co zwiększa wyzwania związane z uzupełnianiem zapasów przed następną zimą.

Waluty

• Dolar amerykański gwałtownie wyprzedał się po gwałtownych wzrostach po weekendowych groźbach Trumpa dotyczących ceł, tworząc kulminacyjne odwrócenie na większości wykresów USD, zwłaszcza USDCAD i USDMXN.
• Szeroka siła JPY spowodowana awersją do ryzyka wczoraj również w większości się odwróciła, chociaż USDJPY nigdy tak naprawdę nie opuścił dość wąskiego przedziału, ponieważ rentowności amerykańskich obligacji długoterminowych również pozostały w przedziale.
• USDCNH pozostał w trendzie bocznym po teście krytycznego poziomu 7,375, którego Chiny bronią, ponieważ 10% cła Trumpa na chiński import weszły w życie wczoraj zgodnie z harmonogramem.