Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 9. září 2024

Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI

• akcie: Malý odraz po prudkých týdenních poklesech.
• Měny: Odraz USDJPY dodává sílu nerozhodnému dolaru.
• Komodity: Obavy z globálního růstu doléhají na energie a kovy.
• Fixní výnosy: Spekulace o snížení sazeb Fedu podporují volatilitu trhu
• Ekonomické údaje: Velkoobchodní zásoby USA

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Ve zprávách: Dell a Palantir se připojí k indexu S&P 500; akcie obou vyskočí (CNBC), Wall St Week Ahead Ekonomické starosti opět na radaru Wall Street po údajích o zaměstnanosti (Reuters), Výnosová křivka se konečně uzavřela normálu (Barron's), Americké akciové fondy zaznamenávají velké odtoky kvůli obavám z růstu (Reuters), Britský trh práce v srpnu ztrácí dech, tvrdí náboráři (Reuters), Čína, snižování cen a náklady: (Reuters), Ekonomické naděje ECB v ohrožení, protože spotřebitelé omezují výdaje (Bloomberg).

Makro:

• Zpráva o zaměstnanosti v USA za srpen přinesla smíšené výsledky, když celkový růst počtu pracovních míst zaostal za očekáváním na 142 tis. (oproti očekávaným 160 tis.), ale míra nezaměstnanosti se rovněž snížila z předchozích 4,3 % na 4,2 %, zatímco míra participace se udržela na 62,7 %. Revize mezd za poslední dva měsíce směrem dolů však vyslaly holubičí signál, když červencový růst mezd nyní činil 89 tis. a červnový 142 tis. Debata mezi snížením sazeb o 25 bazických bodů nebo o 50 bazických bodů na příštím zasedání Fedu zůstala nevyřešena a trh stále počítá se snížením sazeb o 34 bazických bodů na zasedání příští týden. Pozornost se nyní obrací k indexu spotřebitelských cen, který má být zveřejněn tento týden.
• Za pozornost stojí páteční komentář guvernéra Fedu Wallera po zveřejnění zprávy o zaměstnanosti. Je klíčovým hlasem ve výboru Fedu a řekl, že bude zastáncem předsunutého snižování sazeb, pokud to bude vhodné, ale vyvážil to tím, že údaje z posledních tří dnů naznačují, že trh práce se zmírňuje, ale nezhoršuje, a tento úsudek je důležitý pro nadcházející politické rozhodnutí. Poznamenal však, že pokud budoucí údaje ukážou výrazné zhoršení na trhu práce, může Fed jednat rychle a rázně, což naznačuje, že si vyhrazuje možnost, že Fed na některém z budoucích zasedání v tomto roce přistoupí ke kroku o 50 bb. Prezident newyorského Fedu Williams rovněž zdůraznil závislost na datech.
• Konečný výsledek HDP Japonska za 2. čtvrtletí byl oproti očekávání mírnější, a to 2,9 % anualizovaně oproti očekávaným 3,2 %. Soukromá spotřeba byla revidována z 1 % na 0,9 %, celkový růst však stále zůstává nad odhadem BOJ ve výši 0,6 %. Deflátor HDP byl revidován z 3,0 % na 3,2 %, což signalizuje, že zpráva nemusí utlumit očekávání další normalizace ze strany Bank of Japan.
• Širší index spotřebitelských cen v Číně se minulý měsíc zvýšil o 0,6 % oproti předchozímu roku, čímž zaostal za očekáváním, přestože ho minulý měsíc podpořily vyšší náklady na potraviny v důsledku špatného počasí, zatímco inflace u rudy ochladla o 0,3 % a byla nejslabší za více než tři roky. Slabá spotřeba a investiční poptávka vedly k intenzivním cenovým válkám v odvětvích, jako jsou elektromobily a solární energie.

Makro události (časy v GMT): Mexický index spotřebitelských cen (srpen) oček. 5,05 % r/r vs. 5,57 % předchozí (1200), Velkoobchodní zásoby USA (konečný červenec) oček. beze změny 0,3 % m/m (1400).

Výdělečné události:

• Pondělí: Oracle, D'ieteren Group, Vantage Towers
• Středa: Dollarama, Inditex

Všechny makro události, výnosy a dividendy najdete v kalendáři společnosti Saxo na adrese .

akcie: Futures na evropské a americké akcie signalizují mírné oživení po výprodeji z minulého týdne, který byl vyvolán ochlazením údajů o zaměstnanosti v USA, což vedlo k rozsáhlému oslabení v Asii během noci, kdy trhy doháněly páteční oslabení, které bylo způsobeno obavami ze zpomalení trhu práce a výprodejem technologických společností. Výrazné ztráty zaznamenaly velké technologické společnosti, včetně Amazonu (-3,6 %), Alphabetu (-4 %) a Meta (-3,2 %), a prudký pokles zaznamenali také výrobci čipů, jako Broadcom (-10,3 %) a Nvidia (-4,1 %). Broadcom akcie klesl navzdory dobrým výsledkům za 3. čtvrtletí kvůli nižší marži za 4. čtvrtletí. Předpokládané tržby za 4. čtvrtletí $14.0B, byly nižší než konsensus $14.13B, což způsobilo pokles indexu SOX o více než 4,5 %.

fixní výnos: Na trhu amerických státních dluhopisů přetrvává nejistota ohledně velikosti případného snížení sazeb FED na nadcházejícím zasedání. V pátek se státní dluhopisy zpočátku prodávaly poté, co zpráva o mzdách ukázala vyšší než očekávané hodinové zisky, což vedlo k růstu výnosů. Spekulace však podpořily komentáře představitelů Fedu Johna Williamse, Christophera Wallera a Austana Goolsbeeho, kteří naznačili podporu snížení sazeb. Waller prohlásil, že je otevřený ohledně velikosti škrtů v závislosti na dalších údajích, které povedou k nižším výnosům. Obchodníci nyní počítají se snížením o 30 bazických bodů na zářijovém zasedání, o 70 bazických bodů v listopadu a o 112 bazických bodů do konce roku. Desetiletý výnos uzavřel týden na úrovni 3,715 %, přičemž výnosová křivka se zestrmila, protože krátkodobé výnosy vzrostly, zatímco dlouhodobé výnosy zůstaly stabilní. Evropské státní dluhopisy posílily v návaznosti na obchodní dynamiku v USA, přičemž Bunds zakončily týden na úrovni 2,17 %, což představuje pokles o 4 bazické body za den a o 15 bazických bodů za týden. Mezi klíčové události tohoto týdne patří očekávané snížení úrokových sazeb Evropskou centrální bankou o 25 bazických bodů na 3,5 % a pozorně sledovaná tisková konference Christine Lagardeové, na které se dozvíme, jaká bude budoucí měnová politika. Ve Velké Británii ovlivní červencová zisky a data o zaměstnanosti rozhodnutí Bank of England o úrokových sazbách, které bude přijato příští týden.

Komodity: Ropa se po pátečním uzavření na minimu z června 2023 obchoduje s větším zpevněním, a to v důsledku přetrvávajících obav o globální poptávku a možného obnovení libyjského vývozu, které více než kompenzují odklad plánovaného zvýšení produkce ze strany OPEC+ na prosinec. V týdnu do 3. září spekulanti snížili své čisté dlouhé pozice ve futures na WTI a Brent na 12leté minimum, což by mohlo vést k tomu, že se trh v případě cenově příznivých zpráv odrazí ode dna. Klíčová podpora na Brentu se nachází na USD 70, s pevnou rezistencí na USD 75.. Zlato se v pátek obchodovalo na nižší úrovni poté, co se mu nepodařilo dosáhnout nového rekordu poté, co se ukázalo, že zpráva o zaměstnanosti v USA není dostatečně slabá na to, aby 18. září odůvodnila snížení o 50 bazických bodů, což potenciálně signalizuje určitá rizika poklesu dvouletých vládních dluhopisy které mohou krátkodobě zatížit ceny zlata. Železná ruda se poprvé od roku 2022 propadla pod USD 90, a to v důsledku přetrvávajícího tlaku ze strany vlažné čínské poptávky a zvýšených obav o globální růst. Měď se mezitím stabilizovala v blízkosti podpory poté, co burzou sledované zásoby vykazovaly známky přechodu ze současných zvýšených úrovní.

FX: Americký dolar zakončil minulý týden rozkolísaně, když zpráva o zaměstnanosti nedokázala přerušit debatu o tempu uvolňování Fedu, přičemž oslabení AUD v důsledku nižších cen komodit, zejména pokračujícího poklesu železné rudy, bylo kompenzováno dalšími zisky japonského jenu, protože spready krátkých výnosů vůči USA se nadále zužovaly.  Přes noc se však zelená bankovka obchodovala o něco pevněji díky širokým ziskům, zejména vůči japonskému jenu poté, co se USDJPY podařilo udržet podporu 142. Nedařilo se ani dalším komoditním měnám, jako je novozélandský dolar, norská koruna a kanadský dolar, zatímco jiné bezpečné přístavy, například švýcarský frank, uzavřely týden v zisku. Loonii také oslabily nepříliš přesvědčivé údaje o zaměstnanosti v Kanadě, kde nezaměstnanost vzrostla více, než se očekávalo. Euro navzdory pátečním ztrátám uzavřelo týden výše a klíčovou událostí, kterou bude tento týden sledovat, je zasedání ECB.

Volatilita: Týden začíná s určitou přetrvávající volatilitou po akcích z minulého týdne. Index VIX v pátek uzavřel na hodnotě 22,38, což představuje nárůst o 12,46 %, a odráží tak zvýšenou nejistotu na trhu. Přes noc se však futures VIX stáhly o 3,49 % a futures akcie se obchodují výše, což naznačuje klidnější začátek dnešního dne. To sice odstraňuje určité obavy, ale není to zárukou zeleného zahájení - ani zeleného dne -, ale alespoň nezačínáme den v panice. Pro tento týden, očekávané pohyby na základě opce cen jsou nahoru nebo dolů 111 bodů (~2,11 %) pro S&P 500 a nahoru nebo dolů 525 bodů (~2,85 %) pro Nasdaq 100. To naznačuje, že trhy se připravují na pokračující volatilitu, která bude pravděpodobně způsobena zveřejněním klíčových údajů v průběhu týdne. Sezóna zisky je téměř u konce, na programu zbývají už jen dva velké podniky: Oracle (ORCL) dnes a Adobe (ADBE) ve čtvrtek. Pozornost se nyní přesouvá na makroekonomické údaje , přičemž klíčovým faktorem ovlivňujícím náladu na trhu budou středeční údaje o indexu spotřebitelských cen. Údaje z minulého týdne zanechaly Fed v obtížné pozici, pokud jde o velikost příštího snížení sazeb (25 nebo 50 bazických bodů), takže zprávy z tohoto týdne jsou ještě zásadnější. Páteční nejaktivnější akcie opce byly společnosti Nvidia, Tesla, Apple, Broadcom, AMD, Amazon, GameStop, Palantir, Meta Platforms a Nio.

Globální pohled na trhy najdete na Inspiration.