Rýchly prehľad globálneho trhu: Európa - 9. september 2024

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

• Akcie: Malý odraz po prudkých týždenných poklesoch
• Meny: Odraz USDJPY dodáva silu nerozhodnému doláru
• Komodity: Obavy z globálneho rastu zaťažujú energie a kovy
• Pevné výnosy: Špekulácie o znížení sadzieb FEDu podporujú volatilitu trhu
• Ekonomické údaje: Veľkoobchodné zásoby v USA

Saxo Quick Take je krátky, vydestilovaný názor na finančné trhy s odkazmi na kľúčové správy a udalosti.

V správach: Dell a Palantir vstúpia do indexu S&P 500; akcie oboch poskočili (CNBC), Wall St Week Ahead Ekonomické obavy sa po údajoch o zamestnanosti opäť dostali do popredia záujmu Wall Street (Reuters), Výnosová krivka sa konečne uzavrela do normálu (Barron's), Americké akciové fondy zaznamenávajú veľké odlevy pre obavy z rastu (Reuters), Britský trh práce v auguste stráca na sile, tvrdia náborári (Reuters), Čína, znižovanie cien a náklady: (Reuters), Ekonomické nádeje ECB ohrozené, keďže spotrebitelia pozastavili výdavky (Bloomberg)

Makro:

• Správa o zamestnanosti v USA za august bola zmiešaná, pričom celkový rast počtu pracovných miest bol pod očakávaniami na úrovni 142 tisíc (oproti očakávaným 160), ale miera nezamestnanosti sa tiež znížila na 4,2 % z predchádzajúcich 4,3 %, zatiaľ čo miera účasti sa udržala na 62,7 %. Revízie miezd za posledné dva mesiace smerom nadol však vyslali holubičí signál, keď júlový rast miezd dosiahol 89 tis. a júnový 142 tis. Diskusia medzi znížením o 25 bázických bodov alebo o 50 bázických bodov na najbližšom zasadaní Fedu zostala nevyriešená a trh stále počíta so znížením sadzieb o 34 bázických bodov na budúcotýždňovom zasadaní. Pozornosť sa teraz sústreďuje na zverejnenie indexu spotrebiteľských cien, ktoré má byť zverejnené tento týždeň.
• Za pozornosť stáli piatkové komentáre guvernéra Fedu Wallera po zverejnení správy o zamestnanosti. Je kľúčovým hlasom vo výbore Fedu a povedal, že bude zástancom predčasného zníženia sadzieb, ak to bude vhodné, ale vyvážil to tým, že údaje za posledné tri dni naznačujú, že trh práce sa zmierňuje, ale nezhoršuje, a tento úsudok je dôležitý pre nadchádzajúce politické rozhodnutie. Poznamenal však, že ak budúce údaje ukážu výrazné zhoršenie situácie na trhu práce, Fed môže konať rýchlo a rázne, čo naznačuje, že si vyhradzuje možnosť, aby Fed na jednom z budúcich zasadaní v tomto roku pristúpil k zmene o 50 bázických bodov. Prezident newyorského Fedu Williams tiež zdôraznil závislosť od údajov.
• Konečný výsledok HDP Japonska za 2. štvrťrok bol miernejší, než sa očakávalo, a to 2,9 % anualizovane oproti očakávaným 3,2 %. Súkromná spotreba bola revidovaná z 1 % na 0,9 %, ale celkový rast stále zostáva nad odhadom BOJ vo výške 0,6 %. Deflátor HDP bol revidovaný z 3,0 % na 3,2 %, čo signalizuje, že správa nemusí utlmiť očakávania ďalšej normalizácie zo strany Bank of Japan.
• Širší čínsky index spotrebiteľských cien sa minulý mesiac zvýšil o 0,6 % oproti predchádzajúcemu roku, čím zaostal za očakávaniami, hoci ho minulý mesiac podporili vyššie náklady na potraviny v dôsledku nepriaznivého počasia, zatiaľ čo inflácia rúd sa ochladila o 0,3 % a bola najslabšia za viac ako tri roky. Slabá spotreba a investičný dopyt viedli k intenzívnym cenovým vojnám v odvetviach vrátane elektrických vozidiel a solárnej energie.

Makro udalosti (časy v GMT): Mexický index spotrebiteľských cien (august) očakáva 5,05 % medziročne oproti 5,57 % predtým (1200), Veľkoobchodné zásoby USA (konečný júl) očakáva bez zmeny 0,3 % medzimesačne (1400)

Udalosti súvisiace s príjmami:

• Pondelok: Oracle, D'ieteren Group, Vantage Towers
• Streda: Dollarama, Inditex

Všetky udalosti týkajúce sa makrodát, výnosov a dividend nájdete v kalendári spoločnosti Saxo na stránke .

Akcie: Futures na európske a americké akcie signalizujú mierne oživenie po minulotýždňovom výpredaji, ktorý vyvolali ochladenie údajov o zamestnanosti v USA, čo viedlo k rozsiahlemu oslabeniu v Ázii počas noci, keď trhy dohnali piatkové oslabenie, ktoré bolo spôsobené obavami zo spomaľovania trhu práce a výpredajom technologických produktov. Významné straty zaznamenali veľké technologické spoločnosti vrátane Amazonu (-3,6 %), Alphabetu (-4 %) a Meta (-3,2 %), zatiaľ čo výrobcovia čipov ako Broadcom (-10,3 %) a Nvidia (-4,1 %) tiež zaznamenali prudký pokles. Broadcom akcie klesol napriek dobrým výsledkom za 3. štvrťrok v dôsledku nižšej marže za 4. štvrťrok. Predpokladané tržby za 4. štvrťrok $14.0B, boli nižšie ako konsenzus $14.13B, čo spôsobilo pokles indexu SOX o viac ako 4,5 %.

Fixný výnos: Na trhu s americkými štátnymi dlhopismi pretrváva neistota, pokiaľ ide o veľkosť potenciálneho zníženia sadzieb Federálna Rezerva na nadchádzajúcom zasadnutí. V piatok sa štátne dlhopisy po správe o mzdách, ktorá ukázala vyššie hodinové zárobky, než sa očakávalo, spočiatku predávali, čo viedlo k zvýšeniu výnosov. Komentáre predstaviteľov Fedu Johna Williamsa, Christophera Wallera a Austana Goolsbeeho, ktorí vyjadrili podporu zníženiu sadzieb, však podporili špekulácie. Waller uviedol, že je otvorený, pokiaľ ide o veľkosť škrtov v závislosti od ďalších údajov, ktoré povedú k nižším výnosom. Obchodníci v súčasnosti odhadujú zníženie o 30 bázických bodov na septembrovom zasadnutí, o 70 bázických bodov do novembra a o 112 bázických bodov do konca roka. Desaťročný výnos uzavrel týždeň na úrovni 3,715 %, pričom výnosová krivka sa zvažovala, keďže krátkodobé výnosy rástli, zatiaľ čo dlhodobé výnosy zostali stabilné. Európske štátne Dlhopisy získali po obchodnej dynamike v USA, pričom Bunds ukončili týždeň na úrovni 2,17 %, čo predstavuje pokles o 4 bázické body za deň a o 15 bázických bodov za týždeň. Medzi kľúčové udalosti tohto týždňa patrí očakávané zníženie úrokovej sadzby Európskej centrálnej banky o 25 bázických bodov na 3,5 %, pričom tlačová konferencia Christine Lagardeovej je pozorne sledovaná z hľadiska náhľadu na budúcu menovú politiku. V Spojenom kráľovstve ovplyvnia júlové údaje o príjmoch a zamestnanosti rozhodnutie Bank of England o úrokových sadzbách, ktoré sa uskutoční budúci týždeň.

Komodity: Ropa sa po piatkovej uzávierke na minime z júna 2023 obchoduje s vyššou cenou, keďže pretrvávajúce obavy o globálny dopyt a potenciálne obnovenie vývozu z Líbye viac ako kompenzujú odklad plánovaného zvýšenia produkcie zo strany OPEC+ do decembra. V týždni do 3. septembra špekulanti znížili svoje čisté dlhé pozície vo futures kontraktoch na WTI a Brent na 12-ročné minimum, čím sa trh potenciálne vystavil riziku rastu v prípade správ priaznivých pre ceny. Kľúčový support pri Brente je na úrovni USD 70, s pevnou rezistenciou na USD 75.. Zlato sa v piatok obchodovalo na nižších úrovniach po tom, ako sa nepodarilo dosiahnuť nový rekord po tom, čo sa ukázalo, že správa o zamestnanosti v USA nie je dostatočne slabá na to, aby 18. septembra odôvodnila zníženie o 50 bázických bodov, čo potenciálne signalizuje určité riziká poklesu 2-ročných vládnych Dlhopisy ktoré môžu krátkodobo zaťažovať ceny zlata. Železná ruda sa prvýkrát od roku 2022 prepadla pod úroveň USD 90, a to v dôsledku pretrvávajúceho tlaku zo strany slabého čínskeho dopytu a zvýšených obáv o globálny rast. Meď sa medzitým stabilizovala v blízkosti podpory po tom, čo zásoby monitorované burzou ukázali známky prechodu zo súčasnej zvýšenej úrovne.

FX: Americký dolár ukončil minulý týždeň nepokojne, keď správa o zamestnanosti nedokázala rozprúdiť diskusiu o tempe uvoľňovania Fedu, pričom oslabenie AUD v dôsledku nižších cien komodít, najmä pokračujúceho poklesu železnej rudy, bolo kompenzované ďalšími ziskami japonského jenu, keďže výnosové rozpätie na krátkom konci voči USA sa naďalej zužovalo.  Cez noc sa však zelená bankovka obchodovala o niečo pevnejšie vďaka rozsiahlym ziskom, najmä voči japonskému jenu, keď sa USDJPY podarilo udržať podporu 142. Aj ďalšie komoditné meny, ako napríklad novozélandský dolár, nórska koruna a kanadský dolár, dosiahli slabšie výsledky, zatiaľ čo iné bezpečné prístavy, ako napríklad švajčiarsky frank, uzavreli týždeň v zisku. Loonie zaťažili aj nepríliš presvedčivé údaje o zamestnanosti v Kanade, kde nezamestnanosť vzrástla viac, ako sa očakávalo. Euro napriek stratám v piatok uzavrelo týždeň vyššie a kľúčovou udalosťou, ktorú treba tento týždeň sledovať, bude zasadnutie ECB.

Volatilita: Týždeň začína s určitou pretrvávajúcou volatilitou po minulotýždňovej akcii. Index VIX v piatok uzavrel na úrovni 22,38, čo predstavuje nárast o 12,46 %, a odráža tak zvýšenú neistotu na trhu. Cez noc sa však futures na VIX stiahli o 3,49 % a futures akcie sa obchodujú vyššie, čo naznačuje pokojnejší začiatok dnešného dňa. Aj keď sa tým zbavíme určitého strachu, nie je to záruka zeleného otvorenia - alebo zeleného dňa -, ale aspoň nezačneme deň v panike. Za týždeň, očakávané pohyby na základe opcie cien sú nahor alebo nadol 111 bodov (~2,11 %) pre S&P 500 a nahor alebo nadol 525 bodov (~2,85 %) pre Nasdaq 100. To naznačuje, že trhy sa pripravujú na pokračujúcu volatilitu, ktorá bude pravdepodobne spôsobená zverejňovaním kľúčových údajov počas celého týždňa. Sezóna výsledkov sa takmer skončila, na pláne zostávajú už len dve veľké spoločnosti: Spoločnosť Oracle (ORCL) podáva správu dnes a spoločnosť Adobe (ADBE) vo štvrtok. Pozornosť sa teraz presúva na makroekonomické údaje , pričom kľúčovým faktorom ovplyvňujúcim náladu na trhu budú stredajšie údaje o indexe spotrebiteľských cien. Údaje z minulého týždňa postavili Fed do ťažkej pozície, pokiaľ ide o veľkosť ďalšieho zníženia sadzieb (25 alebo 50 bázických bodov), takže správy z tohto týždňa sú ešte dôležitejšie. Piatok najaktívnejší akcie opcie boli Nvidia, Tesla, Apple, Broadcom, AMD, Amazon, GameStop, Palantir, Meta Platforms a Nio.

Globálny pohľad na trhy nájdete na stránke Inspiration.