Rychlý přehled trhu - 18. března 2025

Rychlý přehled trhu - 18. března 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Akcie připisují další zisky; technologie se trochu trápí; zasedání Fedu v centru pozornosti; hlasování o německém dluhu; humbuk kolem umělé inteligence pohání čínskou rallye.
• Volatilita: VIX na úrovni 20,51; nejistota přetrvává; hlavními riziky zůstávají politika Fedu a cla
• Digitální aktiva: Bitcoin -1,8 %, ale příliv ETF dosáhl šestitýdenního maxima; Coinbase roste; blíží se slyšení SEC
• Měny: Kříže JPY před dnešním večerem BoJ stlačeny, NOK prudce vzrostl
• Dluhopisy: Výnosy německých Bundů před dnešním hlasováním Bundestagu o obřím fiskálním balíčku klesají.
• Komodity: Zlato a ropa rostou kvůli obnovenému napětí na Blízkém východě
• Makro události: Německo březnový průzkum ZEW, Kanada únorový index spotřebitelských cen, zasedání Bank of Japan

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makrodata a titulky

• Maloobchodní tržby v USA v únoru 2025 vzrostly o 0,2 %, což je sice oživení po lednovém poklesu o 1,2 %, ale pod očekávaným růstem o 0,6 %. Sedm kategorií zaznamenalo pokles, včetně stravovacích služeb (-1,5 %) a čerpacích stanic (-1 %). Růst vedli maloobchodníci bez kamenných prodejen s nárůstem o 2,4 %.
• Index NAHB/Wells Fargo Housing Market Index v USA, který vyjadřuje důvěru stavebních firem v trh s nově postavenými rodinnými domy, klesl v březnu 2025 na 39 bodů, což je nejnižší hodnota za posledních sedm měsíců, oproti únorovým 42 bodům a pod prognózou 42 bodů. Současné prodejní podmínky klesly na 43, zatímco kupní ruch se snížil na 24. Stavebníci se potýkají s vysokými náklady na materiál, problémy s cly a potíže s nabídkou, jako je nedostatek pracovních sil a pozemků.
• US NY Empire State Manufacturing Index klesl v březnu 2025 na -20,0, což je nejnižší hodnota od května 2023, pod očekávanou hodnotou -0,75. Nové objednávky a dodávky klesly, zatímco zásoby dosáhly dvouletého maxima. Zaměstnanost a počet odpracovaných hodin mírně poklesly a ceny vstupů prudce vzrostly.
• Trump a Putin dnes budou společně jednat o ukončení bojů na Ukrajině, přičemž klíčovým cílem je 30denní příměří. Probíhající diskuse o rozdělení "aktiv" na Ukrajině však vyvolala mezi ukrajinskými a evropskými představiteli obavy, že Trump může Rusku nabídnout ústupky bez souhlasu Ukrajiny, což by mohlo oslabit její pozici a bezpečnost.

Nejdůležitější události makro kalendáře (časy v GMT)

1000 - Německo březnový průzkum ZEW
1230 - Kanada únorový index spotřebitelských cen
1230 - Únorové počátky bytové výstavby a stavební povolení v USA
1315 - Únorová průmyslová výroba v USA
1700 - Aukce 20letých státních dluhopisů USA
0200-0300: Oznámení/vyjádření japonské centrální banky o úrokových sazbách

Finanční výsledky společností

• Středa: General Mills, Williams Sonoma
• Čtvrtek: Accenture, Nike, Micron, Fedex, Lennar, Hapag-Lloyd, Darden Restaurants
• Pátek: Carnival Cruise

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie rozšiřují zisky, ale technologie zaostávají
  Americké akcie v pondělí pokračovaly v oživení, když Dow Jones (+0,85 %), S&P 500 (+0,64 %) a Nasdaq 100 (+0,5 %) rostly. Mírnější než očekávané maloobchodní tržby (+0,2 %) podpořily naděje na snížení sazeb Fedu, ale hlavní technologické akcie se potýkaly s problémy - Tesla (-4,8 %), Nvidia (-1,7 %) - na pozadí obav z ocenění. Společnost Berkshire Hathaway dosáhla rekordní hodnoty (+1,5 %). Ministr financí Scott Bessent uklidnil trhy a označil nedávné korekce za "zdravé", ale varoval před rizikem recese. Hlavním tématem zůstává středeční rozhodnutí Fedu, přičemž se očekává, že sazby zůstanou beze změny.
• Evropa: Trhy rostou před hlasováním o německém dluhu
  Evropské akcie se posunul výše, přičemž DAX (+0,73 %), STOXX 50 (+0,77 %) a CAC 40 (+0,57 %) připsaly zisky. Investoři sledují německé ústavní hlasování o dluhové reformě, jejímž cílem je zvýšit výdaje na obranu a infrastrukturu. V čele růstu stál bankovní sektor, kde rostly BNP Paribas (+2,5 %), Societe Generale (+1,7 %) a UniCredit (+1,6 %). Phoenix Group (+10,69 %) prudce vzrostla po zvýšení svého výhledu zisků, zatímco AstraZeneca (-0,75 %) klesla kvůli nové akvizici za 1 miliardu dolarů. Mezitím čínský gigant v oblasti elektrických vozidel BYD zvažuje Německo jako místo pro svůj třetí evropský závod, navzdory obavám z vysokých nákladů a cel EU.
• Asie: Čínské akcie prudce rostou díky optimismu v oblasti umělé inteligence
  Asijské trhy rostly díky růstu hongkongského indexu Hang Seng (+2,15 %) a japonského indexu Nikkei (+1,6 %). Čínské technologické akcie rostly díky rostoucí důvěře v umělou inteligenci, Baidu (+10 %) uvedla nové modely AI a Alibaba (+4 %) se zaměřila na růst založený na AI. Společnost BYD (+6 %) dosáhla rekordní hodnoty poté, co představila technologii rychlého nabíjení elektromobilů. Společnost Berkshire Hathaway Warrena Buffetta zvýšila své podíly v pěti největších japonských obchodních domech, čímž zvýšila cenu jejich akcií. Mezitím se na náladě podepsalo geopolitické napětí na Blízkém východě, protože Izrael obnovil letecké útoky na Hamás.

Volatilita

VIX se drží nad 20, trhy se připravují na zasedání Fedu
Index VIX klesl o 1,26 bodu na 20,51 bodu a jedenáctý den po sobě se pohyboval nad hodnotou 20, což je známkou přetrvávající opatrnosti na trhu. I když se nedávné korekce na trhu zmírnily, volatilita zůstává zvýšená, protože investoři zvažují Trumpova cla, obavy z recese a politiku úrokových sazeb. Stratégové na Wall Street varují, že volatilita by mohla dále vzrůst, pokud se do 2. dubna neobjeví jasná celní pravidla. Navzdory nižšímu VIX futures zůstává nejistota ohledně globálního obchodu a geopolitiky nadále křehká, pokud jde o rizikový sentiment.

Digitální aktiva

Bitcoin ETF zaznamenaly nejlepší příliv za posledních šest týdnů
Bitcoin se propadl o 1,82 % na 82472 USD, zatímco Ethereum (-1,42 %) a XRP (-3,51 %) rovněž klesly. Americké spotové bitcoinové ETF však zaznamenaly čistý příliv 274,6 milionů USD, největší od 4. února, což signalizuje obnovení institucionální poptávky. FBTC od Fidelity vedl s 127,3 miliony dolarů, zatímco IBIT od BlackRock zaznamenal přílivy ve výši 42,3 milionu dolarů. Akcie kryptoměn byly smíšené - Coinbase (+3,19 %) posílil díky pozitivním tokům do ETF, zatímco Marathon Digital (-1,59 %) klesl. Mezitím se kandidát na předsedu SEC od Trumpa, Paul Atkins, setká s potvrzovacím slyšením 27. března, což přidává regulační nejistotu na kryptotrh.

Dluhopisy

• Evropský dluhopisy včera silně posílil před dnešním hlasováním německého Bundestagu o rozsáhlém balíčku výdajů na infrastrukturu a nových fiskálních pravidlech, která by umožnila masivní rozšíření výdajů na obranu prostřednictvím vyšších deficitů. Výnos desetiletého německého dluhopisu klesl o 6 bazických bodů a uzavřel na 2,82 %, což je nejnižší denní uzavírací hodnota za více než týden v rámci zplošťování německé výnosové křivky.
• Výnosy amerických státních dluhopisů se pohybovaly převážně do strany, protože přední část výnosové křivky mírně vzrostla, čímž se dvouletý výnos dostal na více než dvoutýdenní maximum nad 4,05 %, než se vrátil zpět, zatímco desetiletý výnos zůstal v blízkosti 4,30 %.

Komodity

• Zlato dosáhlo nového rekordu nad 3017 USD za unci v souvislosti s rostoucím napětím na Blízkém východě a ekonomickými obavami USA. Cena kovů vzrostla poté, co izraelské vojenské údery na Hamás v Gaze ohrozily křehké příměří, zatímco Trump zvýšil tlak na Írán, aby kontroloval Hútíje. Aby stříbro udrželo krok se zlatem, musí přilákat čerstvou poptávku po hybnosti nad úrovní 34,10 USD. Pozor také na proražení XAUXAG pod 87,85.
• Ropa rostla již třetím dnem, protože obchodníci omezili medvědí sázky související s obavami o poptávku a místo toho se zaměřili na obnovené napětí na Blízkém východě, které by v konečném důsledku mohlo vést k poškození produkce, zejména ze strany Íránu, jelikož Trumpova administrativa zpřísňuje sankce proti Teheránu.
• Futures na cukr v pondělí vzrostly o 4 % na nejvyšší hodnotu za téměř tři týdny v důsledku snížení odhadů produkce v největších světových pěstitelích, Brazílii a Indii. Sladidlo zažilo v posledních několika měsících divoké cenové výkyvy, které byly částečně způsobeny špatně naladěnými spekulanty.
• Futures na měď HG v New Yorku se přes noc téměř dotkly 5 dolarů poprvé od května, podpořené růstovými iniciativami Číny a neméně pokračujícím rozšiřováním prémie nad Londýn kvůli clům na 50 centů nebo 11 %.

Měny

• USDJPY a křížové kurzy JPY se před dnešním večerním zasedáním Bank of Japan, na kterém se nepředpokládá zvýšení sazeb a na kterém se počítá se zpřísněním politiky o 12 bazických bodů do červnového zasedání, posunuly výše. USDJPY prorazil místní rezistenci nad 149,00 a přes noc se obchodoval až na 149,73. EURJPY poprvé od konce ledna vzrostl nad 163,00.
• EURNOK včera prudce klesl, poprvé od července loňského roku se krátce dotkl úrovně 11,50 poté, co se dostal pod úroveň minima rozpětí poblíž 11,52. Hnacími silami by mohly být oživení cen ropy a vyhlídky na velkou fiskální expanzi EU a zejména Německa. Další oblastí zájmu směrem dolů je minimum z loňského června na úrovni 11,263.