Rychlý přehled trhu - 19. března 2025

Rychlý přehled trhu - 19. března 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: čeká se na rozhodnutí Fedu; pokles v technologické oblasti; Evropa roste díky německému výdajovému balíčku; Asie smíšená.
• Volatilita: Prudký nárůst před Fedem; výrazný krátkodobý nárůst; geopolitické obavy zůstávají vysoké.
• Digitální aktiva: Crypto stabilní, ale opatrné; technická rizika BTC přetrvávají; krypto akcie nedosahují dobrých výsledků.
• Měny: USDJPY blízko 150, protože BOJ drží sazby na stejné úrovni
• Dluhopisy: Výnosy amerických státních dluhopisů se před zasedáním FOMC pohybují v rozmezí, výnosy Bundů jsou po hlasování nižší.
• Komodity: Rekordní série zlata pokračuje. Ropa níže kvůli hromadění zásob a obchodním sporům
• Makro události: Rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách v USA

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makrodata a titulky

• Odstupující německý parlament schválil výrazné zvýšení vládních půjček, včetně revize pravidel zadlužování. Blok CDU/CSU, SPD a Zelení dosáhli dohody, která vyjímá výdaje na obranu z dluhových limitů a zavádí plán pro infrastrukturu v hodnotě 500 miliard EUR. Nyní se čeká na páteční hlasování ve Spolkové radě.
• Americké dovozní ceny se v únoru 2025 zvýšily o 0,4 %, což překonalo očekávání. Ceny pohonných hmot vzrostly o 1,7 %, zatímco dovozní ceny nepaliv se zvýšily o 0,3 % v důsledku vyšších nákladů na průmyslové dodávky a spotřební zboží.
• Míra inflace v Kanadě vzrostla v únoru 2025 na 2,6 %, což je nejvyšší hodnota za posledních osm měsíců, a překonala tak očekávání. K tomuto nárůstu přispělo ukončení úlev na GST a HST (harmonizovaná daň z prodeje), což vedlo ke zvýšení cen zboží, na které lze uplatnit slevu. V případě restaurací a alkoholických nápojů se inflace zpomalila, což způsobilo oživení subindexu potravin.
• Průmyslová výroba v USA se v únoru 2025 zvýšila o 0,7 %, což překonalo očekávání. Zpracovatelský průmysl vzrostl o 0,9 % díky 8,5% nárůstu výroby motorových vozidel a jejich částí, zatímco ostatní zpracovatelský průmysl se zvýšil o 0,4 %.
• Vladimir Putin odmítl požadavek Donalda Trumpa na 30denní příměří na Ukrajině, souhlasil pouze s omezením útoků na energetickou infrastrukturu a zároveň požadoval zastavení dodávek zbraní a zpravodajských informací do Kyjeva. Trump, přestože nic nezískal, stále označil rozhovor za pokrok, zatímco evropští spojenci tlačili na urychlení dodávek zbraní na Ukrajinu.

Nejdůležitější události makrokalendáře (časy v GMT)

1430 - Týdenní zpráva EIA o ropě a pohonných hmotách akcie
1800 - Rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách v USA

Finanční výsledky společností

• Středa: General Mills, Williams Sonoma
• Čtvrtek: Accenture, Nike, Micron, Fedex, Lennar, Hapag-Lloyd, Darden Restaurants
• Pátek: Carnival Cruise

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie v úterý klesly, čímž se zastavilo dvoudenní oživení, protože investoři opatrně očekávali dnešní rozhodnutí Fedu, kde se předpokládá, že sazby zůstanou beze změny. Index S&P 500 klesl o 1,07 % a blíží se ke korekci, Nasdaq se propadl o 1,71 % a Dow Jones o 0,62 %. V čele ztrát stály technologické společnosti, zejména Tesla (-5,3 %) kvůli sníženým cílovým cenám, Nvidia (-3,4 %), Alphabet (-2,3 %) po akvizici Wiz a Palantir (-4 %). Obavy investorů přetrvávají v souvislosti s obavami z recese a obchodním napětím. Americké futures se přes noc stabilizovaly a čekají na ekonomický výhled a jasnost ze strany Fedu.
• Evropa: Evropské akcie pokračoval v úterý v růstu, podpořený historickým německým balíčkem výdajů na obranu a infrastrukturu ve výši 500 miliard EUR. STOXX 50 vzrostl o 0,7 % a přiblížil se tak březnovým rekordům a STOXX 600 si připsal 0,6 %. DAX (+1 %) dosáhl nových rekordů v čele s automobilkami a bankami, včetně silných zisků Mercedes-Benz (+2,2 %) a Deutsche Bank (+3,4 %). CAC 40 rovněž vzrostl (+0,5 %) díky optimismu ve finančním sektoru a pozitivnímu sentimentu kolem možných jednání o příměří na Ukrajině mezi Trumpem a Putinem.
• Asie: Asijské trhy se ve středu obchodovaly smíšeně, když vstřebávaly tlumené signály z Wall Street a stabilní rozhodnutí Bank of Japan o úrokových sazbách (0,5 %). Japonský Nikkei (+0,7 %) zůstal v čele s hlavními obchodními domy. Hongkongský Hang Seng (+0,1 %) se posunul výše, když těžil z růstu technologických společností a rekordní hodnoty BYD díky nové technologii nabíjení elektromobilů. Čínské akcie se po nedávném růstu vyvolaném stimuly zastavily, zatímco jihokorejský KOSPI vzrostl o 0,7 % navzdory politické nejistotě. Regionální trhy zůstávají před rozhodnutím Fedu a možným vývojem cel opatrné.

Volatilita

Volatilita v úterý prudce vzrostla a index VIX uzavřel na 21,70 (+5,8 %), což bylo způsobeno nejistotou Fedu a geopolitickými obavami. Krátkodobá volatilita výrazně vzrostla, přičemž VIX1D vzrostl o působivých 35,1 %, což naznačuje silné očekávané pohyby v souvislosti s dnešním rozhodnutím Fedu a následnou Powellovou tiskovou konferencí. Futures na VIX zůstávají přes noc beze změny, což poukazuje na opatrný sentiment investorů před klíčovými ekonomickými zprávami a pokračujícím geopolitickým vývojem.

Digitální aktiva

Kryptotrhy se před dnešním rozhodnutím Fedu opatrně stabilizovaly. Bitcoin se pohyboval kolem 83 125 USD (+0,5 %) poté, co krátce klesl pod 82 000 USD v prostředí přetrvávající celní nejistoty a medvědích technických signálů. Ethereum nepatrně vzrostlo na 1935 USD, XRP zůstalo beze změny na 2,28 USD, a Solana zaznamenala drobné zisky (+0,5 %). Kryptoměnové akcie se potýkaly s protivětrem: Coinbase klesla o 4,1 %, Marathon o 6,9 % a MicroStrategy o 3,8 %. Investoři zůstávají opatrní a čekají na pokyny Fedu, které by mohly výrazně ovlivnit náladu na kryptoměnách.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů pokračují převážně do strany před dnešním zasedáním FOMC, od kterého se všeobecně očekává, že nepřinese žádnou změnu sazeb krátkodobého financování. Desetiletý referenční výnos od posledního zasedání klesl přibližně o 25 bazických bodů v důsledku obav z recese a poptávky po útočištích a prozatím se ustálil v úzkém pásmu kolem 4,30 %.
• Výnosy německých dluhopisů se posunuly níže poté, co zákonodárci schválili návrhy na výdaje na obranu a infrastrukturu ve výši stovek miliard eur. Desetiletý výnos se snížil o 5 bazických bodů na 2,81 %, přičemž investoři zvažují dopad výrazného zvýšení prodeje dluhu od příštího roku.

Komodity

• Zlato rozšířilo svou rekordní rally na 3045 USD, a od počátku roku si připsalo 15 %, zatímco ETF sledující hlavní těžaře zlata vzrostl o téměř 27 %. Stříbro mezitím vzrostlo nad 34 USD, a dosáhlo pětiměsíčního maxima. Investiční kovy se i nadále těšily silné poptávce investorů, kteří hledali ochranu uprostřed četných nejistot.
• HG měď rozšířila svou nedávnou sérii zisků na 10měsíční maximum na 5,03 USD za libru, čímž je stále jasnější, že skutečnou hnací silou je hrozba cel na dovoz z USA. 12% prémie v NY oproti LME stahuje nabídku do USA a vyčerpává akcie jinde. Stručně řečeno, nejde o poptávku koncových uživatelů - alespoň prozatím.
• Ceny ropy zaznamenaly v úterý prudký obrat, který pokračoval přes noc poté, co API oznámila nárůst amerických zásob o 4,6 milionu barelů, přičemž obchodní třenice mohou potenciálně ovlivnit poptávku. Pozornost se zaměřuje na týdenní zprávu o zásobách EIA a FOMC.

Měny

• USDJPY vzrostl poté, co BOJ ponechala sazby beze změny a uvedla, že se posiluje příznivý cyklus mezd a cen, a zároveň vyjádřila opatrnost ohledně globálního obchod napětí.
• EURUSD vzrostl na pětiměsíční maximum poté, co němečtí zákonodárci schválili návrh zákona o výdajích na obranu a infrastrukturu financovaných z dluhu, a poté během asijské seance klesl.