Szybki przegląd rynku - 19 marca 2025 roku

Szybki przegląd rynku - 19 marca 2025 roku

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Inwestorzy czekają na decyzję Fed; spadki w sektorze technologicznym; wzrosty w Europie dzięki niemieckiemu pakietowi wydatków; zmienne nastroje w Azji.
  
• Zmienność: Wyraźny wzrost przed decyzją Fed; znaczące krótkoterminowe wzrosty; obawy geopolityczne wciąż na wysokim poziomie.
• Kryptowaluty: Kryptowaluty pozostają stabilne, ale inwestorzy są ostrożni; ryzyko techniczne związane z Bitcoinem nadal obecne; akcje związane z kryptowalutami notują słabsze wyniki.
• Waluty: Kurs USD/JPY blisko poziomu 150, ponieważ Bank Japonii utrzymuje stopy procentowe bez zmian.
• Obligacje: Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych pozostają w przedziale przed decyzją FOMC; rentowności niemieckich Bundów spadają po głosowaniu.
• Towary: Złoto kontynuuje rekordową passę; ceny ropy spadają z powodu napięć handlowych.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Zbliża się decyzja Fed dotycząca stóp procentowych w USA.

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro i nagłówki

• Ustępujący parlament Niemiec zatwierdził znaczący wzrost zadłużenia rządu, w tym przegląd zasad dotyczących długu. Blok CDU/CSU, SPD oraz Zieloni osiągnęli porozumienie, które wyłącza wydatki na obronność z limitów zadłużenia i ustanawia plan infrastrukturalny o wartości 500 miliardów euro. Teraz czeka na głosowanie w Bundesracie, które odbędzie się w piątek.
• Ceny importowe w USA wzrosły o 0,4% w lutym 2025 roku, przekraczając oczekiwania. Ceny paliw zwiększyły się o 1,7%, podczas gdy ceny importowe towarów innych niż paliwa wzrosły o 0,3%, co było spowodowane wyższymi kosztami dostaw przemysłowych oraz towarów konsumpcyjnych.
• Stopa inflacji w Kanadzie wzrosła do 2,6% w lutym 2025 roku, osiągając najwyższy poziom od ośmiu miesięcy i przekraczając oczekiwania. Wzrost ten wynikał z zakończenia obowiązywania ulg GST i HST (zharmonizowany podatek od sprzedaży), co spowodowało wzrost cen kwalifikujących się towarów. Inflacja spadła w sektorze restauracji i napojów alkoholowych, co doprowadziło do odbicia w subindeksie żywności.
• Produkcja przemysłowa w USA wzrosła o 0,7% w lutym 2025 roku, przekraczając oczekiwania. Produkcja przemysłowa zwiększyła się o 0,9%, napędzana przez 8,5% wzrost w sektorze pojazdów silnikowych i części, podczas gdy pozostała produkcja wzrosła o 0,4%.
• Władimir Putin odrzucił żądanie Donalda Trumpa dotyczące 30-dniowego zawieszenia broni w Ukrainie, zgadzając się jedynie na ograniczenie ataków na infrastrukturę energetyczną. Jednocześnie zażądał wstrzymania przepływu broni i danych wywiadowczych do Kijowa. Trump, mimo że nie uzyskał żadnych konkretnych rezultatów, nadal określił rozmowę jako postęp, podczas gdy europejscy sojusznicy naciskali na przyspieszenie dostaw broni do Ukrainy.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

14:30 - Cotygodniowy raport EIA dotyczący ropy i paliw.
18:00 - Decyzja Fed w sprawie stóp procentowych.

Publikacje wyników

• Środa: General Mills, Williams Sonoma
• Czwartek: Accenture, Nike, Micron, Fedex, Lennar, Hapag-Lloyd, Darden Restaurants
• Piątek: Carnival Cruise

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu dostępnym na platformie Saxo.

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje spadły we wtorek, przerywając dwudniowe odbicie, ponieważ inwestorzy ostrożnie oczekiwali na dzisiejszą decyzję Fed w sprawie polityki, z przewidywaniami, że stopy procentowe pozostaną bez zmian. Indeks S&P 500 obniżył się o 1,07%, zbliżając się do poziomu korekty, Nasdaq spadł o 1,71%, a Dow Jones o 0,62%. Największe straty odnotowały spółki technologiczne, w tym Tesla (-5,3%) z powodu obniżenia docelowych cen, Nvidia (-3,4%), Alphabet (-2,3%) po przejęciu Wiz oraz Palantir (-4%). Niepokój inwestorów utrzymuje się w obliczu obaw o recesję i napięcia handlowe. Kontrakty terminowe w USA ustabilizowały się w ciągu nocy, oczekując na jasność ekonomiczną prognoz z Fed.
• Europa: Europejskie akcje kontynuowały wzrost we wtorek, wspierane przez historyczny pakiet wydatków na obronność i infrastrukturę Niemiec o wartości 500 miliardów euro. Indeks STOXX 50 wzrósł o 0,7%, zbliżając się do marcowych rekordów, a indeks STOXX 600 zyskał 0,6%. DAX (+1%) osiągnął nowe rekordy dzięki wzrostom w sektorze motoryzacyjnym i bankowym, w tym silnym wzrostom Mercedes-Benz (+2,2%) i Deutsche Bank (+3,4%). CAC 40 również wzrósł (+0,5%), napędzany optymizmem w sektorze finansowym i pozytywnymi nastrojami wokół potencjalnych negocjacji w sprawie zawieszenia broni na Ukrainie między Trumpem a Putinem.
• Azja: Rynki azjatyckie notowały zróżnicowane wyniki w środę, przetrawiając stłumione sygnały z Wall Street oraz stabilną decyzję Banku Japonii w sprawie stóp procentowych (0,5%). Japoński Nikkei (+0,7%) pozostał na plusie, prowadzony przez główne domy handlowe. Hongkoński Hang Seng (+0,1%) wzrósł, korzystając z zysków w sektorze technologicznym i rekordowo wysokiego BYD dzięki nowej technologii ładowania pojazdów elektrycznych. Chińskie akcje zatrzymały się po ostatnich wzrostach napędzanych bodźcami, podczas gdy południowokoreański KOSPI wzrósł o 0,7% pomimo niepewności politycznej. Rynki regionalne pozostają ostrożne przed decyzją Fed i potencjalnymi zmianami celnymi.

Zmienność

We wtorek rynek wykazał większą zmienność, a indeks VIX zakończył dzień na poziomie 21,70 (+5,8%). Było to spowodowane niepewnością związaną z decyzjami Fed oraz obawami geopolitycznymi. Krótkoterminowa zmienność znacząco wzrosła, a indeks VIX1D zwiększył się aż o 35,1%, co wskazuje na oczekiwane duże ruchy związane z dzisiejszą decyzją Fed i późniejszą konferencją prasową Powella. Kontrakty terminowe na indeks VIX pozostały przez noc na niezmienionym poziomie, co odzwierciedla ostrożne podejście inwestorów przed kluczowymi aktualizacjami ekonomicznymi i bieżącymi wydarzeniami geopolitycznymi.

Kryptowaluty

Rynki kryptowalut wykazują ostrożną stabilizację przed dzisiejszą decyzją Fed. Bitcoin oscyluje wokół poziomu 83,125 USD (+0,5%) po krótkotrwałym spadku poniżej 82,000 USD, spowodowanym utrzymującą się niepewnością taryfową i niedźwiedzimi sygnałami technicznymi. Ethereum nieznacznie wzrosło do 1,935 USD, XRP pozostało na poziomie 2,28 USD, a Solana odnotowała niewielki wzrost (+0,5%). Akcje związane z kryptowalutami napotkały trudności, z Coinbase spadającym o 4,1%, Marathon o 6,9%, a MicroStrategy o 3,8%. Inwestorzy pozostają ostrożni, oczekując na wskazówki ze strony Fed, które mogą znacząco wpłynąć na nastroje na rynku kryptowalut.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych nadal utrzymują się głównie w trendzie bocznym przed dzisiejszym posiedzeniem FOMC, które, zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami, nie przyniesie żadnych zmian w krótkoterminowych stopach finansowania. Rentowność 10-letnich obligacji benchmarkowych spadła o około 25 punktów bazowych od ostatniego spotkania, w związku z obawami o recesję i wzrostem popytu na bezpieczne aktywa, stabilizując się obecnie w wąskim przedziale około 4,30%.
• Rentowność niemieckich obligacji spadła po tym, jak ustawodawcy zatwierdzili propozycje wydatków na obronność i infrastrukturę o wartości setek miliardów euro. Rentowność 10-letnich obligacji obniżyła się o 5 punktów bazowych do 2,81%, a inwestorzy analizują potencjalny wpływ znacznego wzrostu sprzedaży długu od przyszłego roku.

Towary

• Złoto kontynuuje swój rekordowy wzrost, osiągając poziom 3045 USD, zyskując od początku roku 15%. ETF śledzący głównych wydobywców złota wzrósł o blisko 27%. Tymczasem srebro wzrosło powyżej 34 USD, osiągając pięciomiesięczny szczyt. Metale inwestycyjne nadal cieszą się dużym zainteresowaniem ze strony inwestorów szukających ochrony w obliczu licznych niepewności.
• Miedź HG przedłużyła swoją serię wzrostów do 10-miesięcznego maksimum na poziomie 5,03 USD za funt, coraz wyraźniej pokazując, że prawdziwym motorem wzrostu jest zagrożenie celne dla importu z USA. Dwunasto procentowa premia w Nowym Jorku w stosunku do LME przyciąga podaż do USA, zmniejszając zapasy w innych miejscach. Krótko mówiąc, obecna sytuacja nie wynika z zapotrzebowania użytkowników  - przynajmniej na razie.
• Ceny ropy odnotowały gwałtowne odwrócenie we wtorek, które przedłużyło się w ciągu nocy po tym, jak API poinformowało o wzroście zapasów o 4,6 miliona baryłek w USA, co może wpłynąć na popyt z powodu handlowych napięć. Skupienie uwagi na cotygodniowym raporcie EIA oraz posiedzeniu FOMC.

Waluty

• USD/JPY wzrósł po tym, jak Bank Japonii pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie, stwierdzając, że pozytywny cykl płac i cen się nasila, jednocześnie wyrażając ostrożność wobec globalnych napięć handlowych.
• EUR/USD osiągnął najwyższy poziom od pięciu miesięcy po tym, jak niemieccy ustawodawcy przyjęli ustawę o finansowaniu długu na obronę i wydatki infrastrukturalne, ale później spadł podczas sesji azjatyckiej.