Rychlý přehled trhu - 24. března 2025

Rychlý přehled trhu - 24. března 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Flexibilita celních sazeb podporuje americké akcie; výhled na zisky zůstává slabý; Evropa klesá kvůli obavám z růstu; smíšené asijské trhy.
• Volatilita: VIX pod 20; opatrný sentiment v souvislosti se zveřejňováním ekonomických údajů; nižší bezprostřední celní rizika.
• Digitální aktiva: Bitcoin a altcoiny rostou; krypto akcie smíšené; převládá opatrný optimismus.
• Měny: USD se obchoduje na vyšší úrovni, podpořen pokrýváním krátkých pozic před 2. dubnem, kdy budou zavedena cla.
• Dluhopisy: Výnosy státních dluhopisů se zpevňují.
• Komodity: Další mělká korekce zlata. Obchodování s ropou je stabilní
• Makro události: Eurozóna, Velká Británie a USA, březnové PMI ve službách a výrobě,

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makrodata a titulky

• Francie chce, aby EU použila svůj proti-nátlakový nástroj proti USA, pokud Trump použije cla k nespravedlivému tlaku na blok. Tento nástroj umožňuje odvetná opatření, jako jsou obchodní omezení a kontrola nad investicemi. Evropská komise to v současné době nezvažuje a diskuse čekají na oznámení amerických cel 2. dubna.

• Prezident Trump se chystá 2. dubna oznámit "reciproční cla" zaměřená na země s cly na americké zboží, s výjimkou některých. Vstoupí v platnost okamžitě, což by mohlo vést ke zhoršení vztahů se spojenci, ale žádná specifická cla pro jednotlivá odvětví se neplánují. Rozsah působnosti je užší, než se původně plánovalo, některé země jsou vyňaty a stávající cla na kovy se případně nekumulují.
• Čínský premiér Li Čchiang prohlásil, že Čína je připravena na "nečekané šoky" , protože Trump plánuje další cla. Li vyzývá k otevřenosti trhu a sdílení zdrojů v situaci rostoucí nestability. Přislíbil snížení úrokových sazeb a podporu pro zajištění hospodářské stability.
• Kanadský premiér Mark Carney stanovil termín voleb na 28. dubna, přičemž souboj mezi liberály a konzervativci je těsný. Kampaň se zaměřuje na Trumpova cla a hrozby anexe a sjednocuje Kanaďany. Carney a předseda konzervativců Pierre Poilievre slibují snížení daní, ale liší se v názorech na ekonomiku a vztahy s USA.

Nejdůležitější události makro kalendáře (časy v GMT)

0815 – Francie Předběžný PMI ve službách a výrobě za březen
0830 – Německo Předběžný PMI ve službách a výrobě za březen
0900 – Eurozóna Předběžný PMI ve službách a výrobě za březen
0930 – Spojené království Předběžný PMI ve službách a výrobě za březen
1230 – USA Národní index aktivity Chicagské federální rezervní banky za únor
1345 – USA Předběžný PMI ve službách a výrobě za březen
1800 - Vystoupení guvernéra britské centrální banky Baileyho

Finanční výsledky společností

• Úterý: McCormick & Co
• Středa: Paychex, Cintas, Exor, Dollar Tree
• Čtvrtek: Lululemon, Hennes & Mauritz

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie skončily v pátek pozitivně uprostřed volatilního obchodování "quadruple witching", kdy sentiment podpořil prezident Trump náznakem celní flexibility. Index S&P 500 vzrostl o 0,08 %, Nasdaq získal 0,5 % a Dow si polepšil o 31 bodů (+0,08 %). I přes zisky přetrvávaly obavy, zejména z poklesu FedEx o 6,45 % a Nike o 5,46 % kvůli slabým prognózám. Boeing vzrostl o 3,06 % poté, co získal významnou zakázku pro americké letectvo, což mělo negativní dopad na Lockheed Martin (-5,79 %). Futures v pondělí otevřely výše, protože trhy očekávají další aktualizace cel a čekají na klíčové ekonomické údaje, včetně rychlých údajů o PMI.
• Evropa: Evropské akcie uzavřely v pátek níže, což znamenalo druhý den poklesu v řadě, protože na ně doléhala rizika růstu. STOXX 50 klesl o 0,4 %, STOXX 600 ztratil 0,6 % a německý DAX se snížil o 0,08 % a pokračoval v klesajícím trendu kvůli obavám z růstu a eskalace obchodu. Siemens klesl o téměř 2 % a cestovní akcie ustoupily po dočasném uzavření letiště Heathrow kvůli požáru. Francouzský index CAC 40 klesl o 0,55 % pod tlakem společností Teleperformance (-2,84 %) a STMicroelectronics (-2,73 %), zatímco index FTSE 100 se snížil o 0,63 % pod vlivem slabé spotřebitelské důvěry a nárůstu půjček.
• Asie: Asijské trhy v pondělí zaznamenaly smíšené výsledky. Hongkongský index HSI se po několika po sobě jdoucích poklesech stabilizoval (-0,36 %), protože obchodníci se opatrně blížili k termínu 2. dubna. Mírnou podporu poskytly technologie, a to i přes poklesy v sektorech nemovitostí a financí. Čínské akcie zvrátily počáteční ztráty díky optimismu ohledně lokálně vyvinutých čipů s umělou inteligencí, což podpořilo společnost Alibaba. Jihokorejský index KOSPI se uprostřed politických otřesů mírně zotavil (+0,2 %), k čemuž přispěly silné akcie automobilového a obranného sektoru. Japonské trhy byly utlumené v návaznosti na slabé údaje o indexu PMI, které signalizovaly pokles ve výrobě a službách, což poukazuje na přetrvávající ekonomické tlaky.

Volatilita

Volatilita na trhu se v pátek snížila, přičemž index VIX ustoupil pod 20 a uzavřel na 19.28 (-2.63 %). Futures na VIX v pondělí dále klesaly, což se shodovalo s rostoucími futures na americké akcie a signalizovalo potenciálně pozitivní otevření trhu. Investoři se soustředí na nadcházející zveřejnění ekonomických údajů, zejména jádrového PCE a údajů o nezaměstnanosti, přičemž implikovaná volatilita se kolem těchto událostí zvyšuje, což naznačuje opatrnost na opčních trzích navzdory zmírnění bezprostředních obav z cel.

Digitální aktiva

Kryptoměny v pondělí posílily, protože Trumpův potenciálně užší přístup k celním sazbám zlepšil rizikový sentiment. Bitcoin vzrostl o 1,02 % na 86 944 USD, Ethereum vzrostlo o 2,96 % na 2065 USD, a Solana o 3,91 %. XRP také vzrostla o 0,76 %. Akcie související s kryptoměnami byly smíšené: Coinbase (-0,27 %) mírně klesla, zatímco Marathon Digital a Cipher Mining klesly o 0,96 % a 2,67 %. Trhy zůstávají optimistické ohledně potenciálního obchodního vyjasnění a udržují opatrně býčí výhled uprostřed smíšených signálů.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů se na začátku pondělního obchodování zpevnily, přičemž dvouleté a desetileté dluhopisy se obchodovaly o 3 a 4 bazické body výše na úrovni 3,98 % a 4,285 %, přičemž poptávka po bezpečném přístavu oslabila po zprávách, že plán na 2. duben bude cílenější.

Komodity

• Zlato se obchoduje stabilně poté, co se páteční korekce na 50 dolarech vyčerpala, než nabrala na síle a objevila se podpora kolem 3000 USD. Přesto krátkodobý výhled ukazuje na konsolidaci, přičemž v centru pozornosti jsou především zprávy o clech z 2. dubna a širší reakce trhu na ně. Sledujte také stříbro, které přispělo k poslednímu poklesu a kleslo o 4,5 % poté, co nenašlo podporu nad úrovní 34 USD.
• Newyorské futures na měď HG se obchodují blízko loňského rekordu, protože obchodníci s fyzickou mědí stále prohledávají globální trh kvůli dostupným zásobám, které lze přepravit do USA a prodat s obrovskou přirážkou v New Yorku. Tento tok související s tarify může zanechat čínský a další trhy s nedostatečnými zásobami, což dále podporuje ceny.
• Ropa zůstává v rozmezí, protože obchodníci berou v úvahu nová americká cla, riziko zpomalení ekonomiky, jakož i zvýšenou nabídku OPEC+ od příštího měsíce a vyhlídky na zesílení amerických sankcí, které sníží dodávky z Íránu.

Měny

• Dolarový index (DXY) po tři dny rostl a uzavřel nad úrovní 104, pravděpodobně v důsledku uvolňování krátkých pozic před cly z 2. dubna. Členové Fedu, včetně Wallera, diskutovali o výši rezerv a nejistotě v oblasti měnové politiky. Díky největšímu skoku čistých dlouhých pozic futures na euro za posledních pět let v minulém týdnu je euro vystaveno krátkodobé likvidaci dlouhých pozic.
• Měny zemí G10 obecně oslabily v důsledku posílení USD, ačkoli NOK a SEK posílily. SEK, měna zemí G10 s nejlepší letošní výkonností, podle očekávání Rabobank dále posiluje vůči USD, EUR a NZD.
• GBP se obchoduje poblíž úrovně 1,29, protože před jarním prohlášením se zvyšuje tlak na britskou kancléřku Reevesovou. Únorová PSNB Ex-Bank předčila očekávání. Vzhledem k tomu, že se neočekává zvýšení daní, předpokládají se škrty ve výdajích. Spojené království možná sníží daň z digitálních služeb, aby se vyhnulo obchodní válce s USA.
• USDJPY se obchoduje stabilně s určitou rezistencí kolem 150, a to navzdory silným údajům o japonské inflaci, které vedly k očekávanému zpřísnění sazeb BoJ o 33 bazických bodů do konce roku.