Investujte na vlastní pěst
Vytvořte si vlastní portfolio z různých produktů
Nechte za sebe investovat odborníky
Investujte do portfolia sestaveného a spravovaného odborníky na základě vašich preferencí
Pokud by společnost A měla zisk 5 milionů EUR, provozní náklady 1 milionů EUR a amortizaci a odpisy v celkové výši 250,000 EUR, její zisk před úroky a zdaněním (EBIT) by činil EUR 3,75 milionů EUR. Pokud by podíl společnosti A činil EUR 200,000, její zisk před zdaněním by činil EUR 3,55 milionů. Pokud by její roční daně činily EUR 400,000, její čistý příjem je EUR 3.15 milionu.
Z těchto čísel můžeme vycházet z provozního zisku EUR 3,75 milionů (všimněte si, že v některých případech se EBIT a provozní výnos mohou lišit, ale v našem příkladu jsou ekvivalentní). Přidejte zpět amortizaci a odpisy na EBITDA EUR4 milionů.
Abychom místo toho použili druhý výpočet, vzali bychom čistý zisk EUR 3,15 milionu a přidali zpět daně (EUR 400,000), úroky (EUR 200,000) a amortizaci a odpisy (EUR 250,000) pro EBITDA EUR 4 milionu.
EBITDA a provozní cash flow jsou při vykazování tržeb společnosti často zaměňovány. Lidé často používají hodnotu EBITDA, když mluví o peněžních tocích společnosti, ale existuje mezi nimi několik rozdílů.
Obecně řečeno, provozní cash flow představuje peněžní tok proudící dovnitř a ven ze společnosti. Provozní cash flow se určuje kombinací odpisů a amortizace s čistým ziskem při zohlednění případných úprav v rámci závazků a pohledávek.
EBITDA sice do svých konečných výpočtů přidává také odpisy a amortizaci, ale nebere v úvahu daně ani úroky. Ty jsou nezbytné pro provozní cash flow, protože jsou považovány za peněžní odtoky.
EBITDA i provozní cash flow jsou oblíbenými metrikami pro měření toho, jak efektivní je společnost při generování příjmů prostřednictvím svých primárních služeb. Je důležité vědět, co je obsaženo v obrázku, který kontrolujete, abyste měli jistotu, že při analýze společnosti činíte informované úsudky.
EBITDA poprvé použil podnikatel jménem John C. Malone. Malone, bývalý generální ředitel a prezident společnosti Tele-Communications Inc., zdokonalil tuto obchodní metriku, aby ukázal potenciál telekomunikačních firem generovat peníze.
Malone věřil, že nejlepší způsob, jak optimalizovat zisk na akcii jeho společnosti pro akcionáře, je v rozporu s ambicemi jeho telekomunikační společnosti na škálování. Podle Maloneho názoru vedly vyšší čisté příjmy k vyššímu zdanění. Místo toho se snažil minimalizovat vykazované zisky a daně, což jeho společnosti umožnilo investovat do růstu a zapojit se do fúzí a akvizic s využitím peněžních toků před zdaněním.
Proto se zrodila metrika EBITDA: údaj o "čistém" příjmu podniku, který má zdůraznit jeho potenciál generovat hotovost.
Jaké jsou některé výhody a nevýhody použití EBITDA k určení hodnoty a potenciálu podniků, do kterých uvažujete investovat?
Někteří investoři se také podívají na hodnotu podniku (EV) společnosti ve srovnání s jejím EBITDA, aby zjistili, zda je akcie podhodnocená. EV/EBITDA se zobrazuje jako násobek ocenění, který definuje spravedlivou tržní cenu společnosti. Historicky vzato jsou společnosti s násobky EV/EBITDA nižšími než deset atraktivní pro ty, kteří hledají hodnotu.