إبيتدا

كيف يتم حساب الأرباح قبل تكاليف التمويل والضرائب والاستهلاك والاستقطاعات (EBITDA)؟

يمكن تحديد EBITDA باستخدام عمليتين حسابيتين مختلفتين.

1. يمكنك إضافة الاستهلاك والاستهلاك إلى الدخل التشغيلي للشركة.
2. يمكنك إضافة الاستهلاك والاستهلاك والفائدة والضرائب إلى صافي دخل الشركة.

مثال على العمليات الحسابية للأرباح قبل تكاليف التمويل والضرائب والاستهلاك والاستقطاعات (EBITDA)

إذا كان لدى الشركة A أرباح قدرها EUR 5 مليون ، ونفقات تشغيل تبلغ EUR 1 مليون ، وإطفاء واستهلاك يبلغ مجموعها EUR 250,000 ، فإن أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) ستكون EUR 3.75 مليون. إذا بلغ إجمالي مصلحة الشركة "أ" EUR 200,000 ، فإن أرباحها قبل الضرائب ستكون EUR 3.55 مليون. إذا بلغ إجمالي ضرائبها السنوية EUR 400,000 ، فإن صافي دخلها هو EUR 3.15 مليون.

من هذه الأرقام ، يمكننا أن نبدأ بالدخل التشغيلي البالغ EUR 3.75 مليون (لاحظ أنه في بعض الحالات ، يمكن أن تختلف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والدخل التشغيلي ، لكنهما متكافئان في مثالنا). أضف مرة أخرى الاستهلاك والاستهلاك ل EBITDA من EUR4 مليون.

لاستخدام الحساب الثاني بدلا من ذلك ، سنأخذ صافي الدخل البالغ EUR 3.15 مليون ونضيف الضرائب (EUR 400,000) والفائدة (EUR 200,000) والإطفاء والاستهلاك (EUR 250,000) مقابل EBITDA بقيمة EUR 4 مليون.

ما الفرق بين الأرباح قبل تكاليف التمويل والضرائب والاستهلاك والاستقطاعات (EBITDA) والتدفق النقدي التشغيلي؟

غالبا ما يتم الخلط بين EBITDA والتدفق النقدي التشغيلي لبعضهما البعض عند الإبلاغ عن إيرادات الشركة. غالبا ما يستخدم الناس قيمة EBITDA عند الحديث عن التدفق النقدي للشركة ، ولكن هناك العديد من الاختلافات بين الاثنين.

بشكل عام ، يمثل التدفق النقدي التشغيلي الأموال المتدفقة داخل وخارج الشركة. يتم تحديد التدفق النقدي التشغيلي من خلال الجمع بين الاستهلاك والإطفاء مع صافي الدخل مع مراعاة أي تسويات داخل الحسابات الدائنة والمدينة.

في حين أن EBITDA تضيف أيضا الاستهلاك والإطفاء مرة أخرى إلى حساباتها النهائية ، إلا أنها لا تأخذ الضرائب أو الفوائد في المعادلة. هذه ضرورية لتشغيل التدفق النقدي لأنها تعتبر تدفقات نقدية خارجة.

يعد كل من EBITDA والتدفق النقدي التشغيلي مقياسين شائعين لقياس مدى فعالية الشركة في توليد الدخل من خلال خدماتها الأساسية. من المهم معرفة ما هو مدرج في الشكل الذي تقوم بمراجعته للتأكد من أنك تصدر أحكاما مستنيرة عند تحليل الشركة.

تاريخ وأهمية الأرباح قبل تكاليف التمويل والضرائب والاستهلاك والاستقطاعات (EBITDA)

تم استخدام EBITDA لأول مرة من قبل رجل أعمال يدعى John C. Malone. شحذ مالون ، الرئيس التنفيذي السابق ورئيس شركة Tele-Communications Inc. ، مقياس الأعمال هذا لإظهار إمكانات توليد النقد لشركات الاتصالات السلكية واللاسلكية.

يعتقد مالون أن أفضل طريقة لتحسين ربحية سهم شركته للمساهمين تتعارض مع طموح شركته للاتصالات في التوسع. من وجهة نظر مالون ، أدى صافي الدخل الأكبر إلى زيادة الضرائب. وبدلا من ذلك، سعى إلى تقليل الأرباح والضرائب المبلغ عنها، مما سمح لشركته بالاستثمار في النمو والمشاركة في عمليات الاندماج والاستحواذ باستخدام التدفقات النقدية قبل الضرائب.

ومن ثم ، ولد مقياس EBITDA: رقم دخل "نقي" للأعمال التجارية لتسليط الضوء على إمكاناتها في توليد النقد.

إيجابيات وسلبيات EBITDA

ما هي بعض مزايا وعيوب استخدام EBITDA لتحديد قيمة وإمكانات الشركات التي تفكر في الاستثمار فيها؟

إيجابيات الأرباح قبل تكاليف التمويل والضرائب والاستهلاك والاستقطاعات (EBITDA)

• قارنربحية الشركات
  إذا كنت تقوم بتحليل الشركات للاستثمار فيها ، فإن EBITDA جيدة لمقارنة توليد الإيرادات بين الشركات المماثلة. هذا لأنه مقياس بسيط للأداء العام لا يأخذ في الاعتبار الحسابات غير المؤكدة / الذاتية للإطفاء والاستهلاك.
• يقدم نهجا محايدا لهيكل رأس المال
  تعرف EBITDA بأنها مقياس "محايد لرأس المال". هذا لأنه لا يأخذ في الاعتبار الاستثمار الرأسمالي ومتغيرات تمويل الديون الأخرى ، وبدلا من ذلك يحاول إظهار أرباح الشركة الناتجة عن العمليات.
• يشير إلى ما إذا كان هناك نموذج عمل سليم
  يقول أولئك الذين يقدرون مقياس EBITDA أنه يوفر نظرة عامة عادلة على أداء الأعمال التجارية وما إذا كان نموذج أعمالها مربحا وقابلا للتطوير. إنه يركز بشكل مباشر على قدرات الشركة المدرة للدخل.
• العوامل في النفقات اليومية الحرجة فقط
  تمثل EBITDA فقط نفقات التشغيل اليومية الأساسية للأعمال التجارية ، مما يساعد على الحفاظ على هذا المقياس كخط أعلى قدر الإمكان.

سلبيات EBITDA

• لا يعطي أي اعتبار للتغيرات في رأس المال العامل
  واحدة من أكبر عيوب EBITDA هو أنه يتجاهل التقلبات في رأس المال العامل للشركة. يمكن أن تتغير سيولة الشركة لأسباب عديدة ، سواء كانت فواتير الضرائب أو الفوائد أو النفقات الرأسمالية.
• لا يكشف عن ارتفاع أسعار الفائدة على سداد الديون
  مع إضافة الفائدة مرة أخرى إلى أرباح الشركة ، من الصعب التعامل مع مديونية الشركة عند النظر فقط إلى EBITDA. قد تستخدم بعض الشركات EBITDA لإخفاء حقيقة أن لديها عبء ديون كبير أو ديون بأسعار فائدة مرتفعة.
• يعتبر "نافذة تلبيس" لحسابات الشركة من قبل بعض النقاد
  التمسك بزاوية "التغطية" ، يعتقد منتقدو EBITDA أنه يمكن استخدامه أيضا بطريقة مخادعة. من خلال استبعاد الديون ، يقول البعض إن EBITDA هو شكل من أشكال faadeç، مما يحسن المظهر السطحي للبيانات المالية للشركة لجذب المستثمرين - الذين قد لا يتعمق بعضهم في الأرقام قبل الاستثمار.

ماذا يعني EBITDA للمتداولين ومحافظهم؟

قد يحصل المتداولون اليوميون على القليل من استخدام EBITDA كمقياس في تحليلهم ، ولكن أولئك الذين يفضلون الصفقات المتأرجحة طويلة الأجل سوف يراقبون عن كثب EBITDA للشركة لمعرفة أ) ما إذا كانت تنمو و ب) معدل النمو على أساس سنوي. يجب على المستثمرين الذين يبحثون عن أسهم ذات إمكانات نمو طويلة الأجل البحث عن شركات ذات نمو ثابت وكبير في الأرباح قبل تكاليف التمويل والضرائب والاستهلاك والاستقطاعات (EBITDA) عند بناء محافظهم الاستثمارية.

سينظر بعض المستثمرين أيضا في قيمة المؤسسة (EV) للشركة مقارنة بالأرباح قبل تكاليف التمويل والضرائب والاستهلاك والاستقطاعات (EBITDA) لتحديد ما إذا كان السهم مقوما بأقل من قيمته. يتم عرض EV / EBITDA كمضاعف تقييم لتحديد سعر السوق العادل للشركة. من الناحية التاريخية ، فإن الشركات التي لديها مضاعفات EV / EBITDA أقل من عشرة جذابة للباحثين عن القيمة.