EBITDA (EBITDA)

Jak obliczana jest EBITDA?

1. Możesz dodać amortyzację i deprecjację do dochodu operacyjnego firmy.
2. Do dochodu netto firmy można dodać amortyzację, deprecjację, odsetki i podatek.

Przykładowe wyliczenia EBITDA

Jeśli Firma A osiągnęła zysk w wysokości 5 milionów EUR, koszty operacyjne wyniosły 1 milion EUR, a amortyzacja i deprecjacja łącznie 250,000 EUR, jej zysk przed odsetkami i opodatkowaniem (EBIT) wyniósłby 3,75 miliona EUR. Jeśli odsetki Firmy A wyniosłyby 200 000 EUR, jej zysk przed opodatkowaniem wyniósłby 3,55 miliona EUR. Jeśli jej roczne podatki wyniosłyby 400 000 EUR, jej zysk netto wyniósłby 3,15 miliona EUR.

Na podstawie tych liczb możemy zacząć od dochodu operacyjnego w wysokości EUR 3.75 mln (należy pamiętać, że w niektórych przypadkach EBIT i dochód operacyjny mogą się różnić, ale w naszym przykładzie są równoważne). Dodaj amortyzację i deprecjację, aby uzyskać EBITDA w wysokości 4 milionów EUR.

Aby zamiast tego użyć drugiego obliczenia, powinniśmy wziąć zysk netto w wysokości 3,15 miliona EUR i dodać z powrotem podatki (400 000 EUR), odsetki (200 000 EUR) oraz amortyzację i deprecjację (250 000 EUR), aby uzyskać EBITDA w wysokości 4 milionów EUR.

Jaka jest różnica między EBITDA a przepływami pieniężnymi z działalności operacyjnej?

EBITDA i przepływy pieniężne z działalności operacyjnej są często mylone ze sobą podczas raportowania przychodów firmy. Ludzie często używają wartości EBITDA, gdy mówią o przepływach pieniężnych firmy, ale istnieje między nimi kilka różnic.

Ogólnie rzecz biorąc, przepływy pieniężne z działalności operacyjnej reprezentują pieniądze wpływające i wychodzące z firmy. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej ustala się poprzez połączenie amortyzacji z dochodem netto z uwzględnieniem wszelkich korekt w ramach zobowiązań i należności.

Chociaż EBITDA dodaje również amortyzację z powrotem do swoich ostatecznych obliczeń, nie uwzględnia podatków ani odsetek. Mają one zasadnicze znaczenie dla przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, ponieważ są uważane za wypływy środków pieniężnych.

Zarówno EBITDA, jak i przepływy pieniężne z działalności operacyjnej są popularnymi wskaźnikami służącymi do oceny skuteczności firmy w generowaniu dochodu dzięki swoim podstawowym usługom. Ważne jest, aby wiedzieć, co jest uwzględnione w analizowanej liczbie, aby mieć pewność, że podejmujesz przemyślane decyzje podczas analizy firmy.

Historia i znaczenie EBITDA

EBITDA została po raz pierwszy użyta przez przedsiębiorcę Johna C. Malone'a. Malone, były dyrektor generalny i prezes Tele-Communications Inc., udoskonalił ten wskaźnik biznesowy, aby pokazać potencjał firm telekomunikacyjnych do generowania gotówki.

Malone uważał, że najlepszy sposób na optymalizację zysku na akcję jego firmy dla akcjonariuszy jest sprzeczny z ambicjami jego firmy telekomunikacyjnej, aby się rozwijać. Zdaniem Malone'a większe dochody netto prowadziły do większego opodatkowania. Zamiast tego starał się zminimalizować raportowane zyski i podatki, umożliwiając swojej firmie inwestowanie w rozwój oraz angażowanie się w fuzje i przejęcia z wykorzystaniem przepływów pieniężnych przed opodatkowaniem.

W ten sposób narodziła się miara EBITDA: "czysta" wartość dochodu dla firmy, aby podkreślić jej potencjał generowania gotówki.

Plusy i minusy EBITDA

Jakie są zalety i wady wykorzystania EBITDA do określenia wartości i potencjału firm, w które zamierzasz zainwestować?

Plusy EBITDA

• Porównuje rentowność firm
  Jeśli analizujesz spółki, w które chcesz zainwestować, EBITDA jest dobra do porównania generowania przychodów przez podobne firmy. Dzieje się tak, ponieważ jest to prosta miara ogólnej wydajności, która nie uwzględnia niepewnych/subiektywnych obliczeń amortyzacji i deprecjacji.
• Oferuje neutralne podejście do struktury kapitałowej
  EBITDA jest znana jako wskaźnik "neutralny kapitałowo". Dzieje się tak dlatego, że nie uwzględnia inwestycji kapitałowych i innych zmiennych finansowania dłużnego, a zamiast tego próbuje pokazać zyski firmy generowane przez działalność.
• Wskazuje, czy istnieje solidny model biznesowy.
  Ci, którzy cenią sobie wskaźnik EBITDA, twierdzą, że zapewnia on rzetelny przegląd wyników firmy oraz tego, czy jej model biznesowy jest rentowny i skalowalny. Koncentruje się bezpośrednio na możliwościach firmy w zakresie generowania przychodów.
• Uwzględnia tylko krytyczne codzienne wydatki
  EBITDA uwzględnia tylko podstawowe codzienne koszty operacyjne firmy, co pomaga utrzymać ten wskaźnik na jak najwyższym poziomie.

Wady EBITDA

• Nie uwzględnia zmian w kapitale obrotowym
  Jedną z największych wad EBITDA jest to, że pomija wahania kapitału obrotowego firmy. Płynność finansowa firmy może się zmienić z wielu powodów, czy to z powodu rachunków podatkowych, odsetek czy wydatków kapitałowych.
• Nie ujawnia wysokich stóp procentowych na spłatę zadłużenia
  Ponieważ odsetki są dodawane z powrotem do zysków firmy, trudno jest poradzić sobie z zadłużeniem firmy, patrząc tylko na EBITDA. Niektóre firmy mogą wykorzystywać EBITDA do maskowania faktu, że mają znaczne zadłużenie lub zadłużenie przy rosnących stopach procentowych.
• Przez niektórych krytyków uważany za "mydlenie oczu" na rachunki firmy
  Trzymając się punktu widzenia "maskowania", krytycy EBITDA uważają, że może on być również używany w nieszczery sposób. Poprzez wykluczenie długów, niektórzy twierdzą, że EBITDA jest formą fasady,ç która poprawia powierzchowny wygląd sprawozdań finansowych firmy, aby przyciągnąć inwestorów — niektórzy z nich mogą nie zagłębiać się w szczegóły przed dokonaniem inwestycji.

Co EBITDA oznacza dla traderów i ich portfeli?

Niektórzy inwestorzy będą również patrzeć na wartość przedsiębiorstwa (EV) firmy w porównaniu z jej EBITDA, aby określić, czy akcje są niedowartościowane. Wskaźnik EV/EBITDA jest prezentowany jako wielokrotność wyceny, aby określić uczciwą cenę rynkową firmy. Historycznie rzecz biorąc, spółki z mnożnikami EV/EBITDA mniejszymi niż dziesięć są atrakcyjne dla osób poszukujących wartości.