Inwestuj samodzielnie
Zbuduj własne portfolio z różnych produktów
Pozwól ekspertom inwestować za Ciebie
Inwestuj w portfolio zbudowane i zarządzane przez ekspertów na podstawie Twoich preferencji
Jeśli Firma A osiągnęła zysk w wysokości 5 milionów EUR, koszty operacyjne wyniosły 1 milion EUR, a amortyzacja i deprecjacja łącznie 250,000 EUR, jej zysk przed odsetkami i opodatkowaniem (EBIT) wyniósłby 3,75 miliona EUR. Jeśli odsetki Firmy A wyniosłyby 200 000 EUR, jej zysk przed opodatkowaniem wyniósłby 3,55 miliona EUR. Jeśli jej roczne podatki wyniosłyby 400 000 EUR, jej zysk netto wyniósłby 3,15 miliona EUR.
Na podstawie tych liczb możemy zacząć od dochodu operacyjnego w wysokości EUR 3.75 mln (należy pamiętać, że w niektórych przypadkach EBIT i dochód operacyjny mogą się różnić, ale w naszym przykładzie są równoważne). Dodaj amortyzację i deprecjację, aby uzyskać EBITDA w wysokości 4 milionów EUR.
Aby zamiast tego użyć drugiego obliczenia, powinniśmy wziąć zysk netto w wysokości 3,15 miliona EUR i dodać z powrotem podatki (400 000 EUR), odsetki (200 000 EUR) oraz amortyzację i deprecjację (250 000 EUR), aby uzyskać EBITDA w wysokości 4 milionów EUR.
EBITDA i przepływy pieniężne z działalności operacyjnej są często mylone ze sobą podczas raportowania przychodów firmy. Ludzie często używają wartości EBITDA, gdy mówią o przepływach pieniężnych firmy, ale istnieje między nimi kilka różnic.
Ogólnie rzecz biorąc, przepływy pieniężne z działalności operacyjnej reprezentują pieniądze wpływające i wychodzące z firmy. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej ustala się poprzez połączenie amortyzacji z dochodem netto z uwzględnieniem wszelkich korekt w ramach zobowiązań i należności.
Chociaż EBITDA dodaje również amortyzację z powrotem do swoich ostatecznych obliczeń, nie uwzględnia podatków ani odsetek. Mają one zasadnicze znaczenie dla przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, ponieważ są uważane za wypływy środków pieniężnych.
Zarówno EBITDA, jak i przepływy pieniężne z działalności operacyjnej są popularnymi wskaźnikami służącymi do oceny skuteczności firmy w generowaniu dochodu dzięki swoim podstawowym usługom. Ważne jest, aby wiedzieć, co jest uwzględnione w analizowanej liczbie, aby mieć pewność, że podejmujesz przemyślane decyzje podczas analizy firmy.
EBITDA została po raz pierwszy użyta przez przedsiębiorcę Johna C. Malone'a. Malone, były dyrektor generalny i prezes Tele-Communications Inc., udoskonalił ten wskaźnik biznesowy, aby pokazać potencjał firm telekomunikacyjnych do generowania gotówki.
Malone uważał, że najlepszy sposób na optymalizację zysku na akcję jego firmy dla akcjonariuszy jest sprzeczny z ambicjami jego firmy telekomunikacyjnej, aby się rozwijać. Zdaniem Malone'a większe dochody netto prowadziły do większego opodatkowania. Zamiast tego starał się zminimalizować raportowane zyski i podatki, umożliwiając swojej firmie inwestowanie w rozwój oraz angażowanie się w fuzje i przejęcia z wykorzystaniem przepływów pieniężnych przed opodatkowaniem.
W ten sposób narodziła się miara EBITDA: "czysta" wartość dochodu dla firmy, aby podkreślić jej potencjał generowania gotówki.
Jakie są zalety i wady wykorzystania EBITDA do określenia wartości i potencjału firm, w które zamierzasz zainwestować?
Niektórzy inwestorzy będą również patrzeć na wartość przedsiębiorstwa (EV) firmy w porównaniu z jej EBITDA, aby określić, czy akcje są niedowartościowane. Wskaźnik EV/EBITDA jest prezentowany jako wielokrotność wyceny, aby określić uczciwą cenę rynkową firmy. Historycznie rzecz biorąc, spółki z mnożnikami EV/EBITDA mniejszymi niż dziesięć są atrakcyjne dla osób poszukujących wartości.