Er DeepSeek et tegn på, at kinesiske teknologiaktier kan være på vej tilbage?
Oskar Barner Bernhardtsen
Nordisk investeringsstrateg
Er DeepSeek et tegn på, at kinesiske teknologiaktier kan være på vej tilbage?
Man kommer i øjeblikket ikke uden om DeepSeek og deres indvirkning på de vestlige teknologiaktiekurser. Men i stedet for at se den negative indflydelse på de kendte teknologiaktier fra USA og Europa, bør man som investor se på, hvordan nyheden omkring DeepSeek muligvis kan betyde en renæssance for de lokale kinesiske teknologigiganter.
I lang tid har kinesiske aktier haft det svært, drevet af både bekymringer omkring den kinesiske økonomi samt frygten for store tariffer på varer importeret fra Kina til USA, der især er taget til efter Trumps valgsejr i november.
Ser man på tværs af de største amerikanske teknologivirksomheder, og sammenligner med de største kinesiske, er værdiansættelsen tæt på det dobbelte. Der er gode grunde til, at de amerikanske teknologigiganter er værdiansat væsentlig højere relativt til deres fremtidige ventede indtjening, men måske DeepSeek gennembruddet kan betyde, at de kinesiske teknologigiganter igen er ved at blive populære.
De største aktier i ETF’en, iShares MSCI China Tech, er som vist nedenfor Xiaomi, JD.com, PDD Holdings, Tencent og Alibaba.
iShares MSCI China Tech UCITS ETF
I USA, i en tilsvarende teknologiaktie ETF, iShares S&P 500 Information Technology Sector, er de 5 største aktier, Apple, NVIDIA, Microsoft, Broadcom og Salesforce.
iShares S&P 500 Information Technology Sector UCITS ETF
Ser man udelukkende på de 5 største kinesiske teknologiaktier og de 5 største amerikanske, er de amerikanske værdiansat til ca. det dobbelte af de kinesiske, hvis man sammenligner aktiernes nuværende kurs med den fremtidig forventede indtjening.
Som det kan ses nedenfor, handler de 5 kinesiske teknologiaktier i gennemsnit til 17,3x deres ventede 2025 indtjening, og 10,4x deres ventede 2028 indtjening. Til sammenligning handler de 5 amerikanske teknologiaktier i gennemsnit til 40x deres ventede 2025 indtjening og 24x deres ventede 2028 indtjening.
Dette betyder ikke nødvendigvis, at de kinesiske teknologiaktier kommer til at klare det bedre end de amerikanske i fremtiden, men set udelukkende ud fra den ventede indtjening, er de kinesiske teknologiaktier værdiansat væsentlig lavere.
Fortsætter de positive nyheder omkring Kinas udvikling og innovation indenfor kunstig intelligens, kunne man forestille sig, at den store forskel i værdiansættelserne kan blive mindre i fremtiden.
Seneste markedsindsigt
Podcast - Novo Nordisk i hopla og KÆMPE regnskabsuge i vente!