Er DeepSeek et tegn på, at kinesiske teknologiaktier kan være på vej tilbage?

Er DeepSeek et tegn på, at kinesiske teknologiaktier kan være på vej tilbage?

En hurtig tanke
Oskar Barner Bernhardtsen

Nordisk investeringsstrateg

Er DeepSeek et tegn på, at kinesiske teknologiaktier kan være på vej tilbage?

Man kommer i øjeblikket ikke uden om DeepSeek og deres indvirkning på de vestlige teknologiaktiekurser. Men i stedet for at se den negative indflydelse på de kendte teknologiaktier fra USA og Europa, bør man som investor se på, hvordan nyheden omkring DeepSeek muligvis kan betyde en renæssance for de lokale kinesiske teknologigiganter.

I lang tid har kinesiske aktier haft det svært, drevet af både bekymringer omkring den kinesiske økonomi samt frygten for store tariffer på varer importeret fra Kina til USA, der især er taget til efter Trumps valgsejr i november.

Ser man på tværs af de største amerikanske teknologivirksomheder, og sammenligner med de største kinesiske, er værdiansættelsen tæt på det dobbelte. Der er gode grunde til, at de amerikanske teknologigiganter er værdiansat væsentlig højere relativt til deres fremtidige ventede indtjening, men måske DeepSeek gennembruddet kan betyde, at de kinesiske teknologigiganter igen er ved at blive populære.

De største aktier i ETF’en, iShares MSCI China Tech, er som vist nedenfor Xiaomi, JD.com, PDD Holdings, Tencent og Alibaba.

iShares MSCI China Tech UCITS ETF

tech us kina 2
Kilde: Morningstar

I USA, i en tilsvarende teknologiaktie ETF, iShares S&P 500 Information Technology Sector, er de 5 største aktier, Apple, NVIDIA, Microsoft, Broadcom og Salesforce.

iShares S&P 500 Information Technology Sector UCITS ETF

tech us kina 1
Kilde: Morningstar

Ser man udelukkende på de 5 største kinesiske teknologiaktier og de 5 største amerikanske, er de amerikanske værdiansat til ca. det dobbelte af de kinesiske, hvis man sammenligner aktiernes nuværende kurs med den fremtidig forventede indtjening.

Som det kan ses nedenfor, handler de 5 kinesiske teknologiaktier i gennemsnit til 17,3x deres ventede 2025 indtjening, og 10,4x deres ventede 2028 indtjening. Til sammenligning handler de 5 amerikanske teknologiaktier i gennemsnit til 40x deres ventede 2025 indtjening og 24x deres ventede 2028 indtjening.

Dette betyder ikke nødvendigvis, at de kinesiske teknologiaktier kommer til at klare det bedre end de amerikanske i fremtiden, men set udelukkende ud fra den ventede indtjening, er de kinesiske teknologiaktier værdiansat væsentlig lavere.

Fortsætter de positive nyheder omkring Kinas udvikling og innovation indenfor kunstig intelligens, kunne man forestille sig, at den store forskel i værdiansættelserne kan blive mindre i fremtiden.

tech us kina 3
Kilde: Koyfin, Saxo Bank

Ansvarsfraskrivelse

Saxo Bank Group leverer hver især "execution-only"-service samt adgang til Analysis, som giver en person mulighed for at se og/eller bruge det indhold, der er tilgængeligt på eller via websitet. Dette indhold er ikke beregnet til og ændrer eller videreudvikler ikke denne execution-only-service. En sådan adgang og brug er til hver en tid underlagt (i) vilkårene; (ii) den generelle ansvarsfraskrivelse; (iii) risikoadvarslen; (iv) spillereglerne og (v) notitser, der gælder for Saxo News & Research og/eller dets indhold ud over (hvor det er relevant) de vilkår, der beskytter brugen af links på websitet tilhørende et medlem af Saxo Bank-koncernen, hvormed der gives adgang til Saxo News & Research. Dette indhold stilles således ikke til rådighed som andet end information Det er i særdeleshed ikke tiltænkt, at der skal ydes rådgivning, eller at oplysningerne følges uden anden baggrundsinformation eller støttes af nogen enhed i Saxo Bank-koncernen. Oplysningerne skal heller ikke opfattes som en opfordring eller incitament til at sælge eller købe finansielle instrumenter. Alle handler eller investeringer, du foretager, skal være i overensstemmelse med din egen uopfordrede og informerede selvstændige beslutning. Som sådan er der ingen enheder i Saxo Bank-koncernen, der har været eller er erstatningspligtige for nogen tab, du måtte lide som følge af nogen investeringsbeslutning, som du foretager på baggrund af oplysninger, der er tilgængelige på Saxo News & Research, eller som følge af brugen af Saxo News & Research. Ordrer, der afgives, og handler, der effektueres, betragtes som værende givet eller effektueret for kundens regning, hvor enheden i Saxo Bank-koncernen agerer i den jurisdiktion, som kunden har bopæl i, og/eller som kunden har åbnet og vedligeholder sin handelskonto i. Saxo News & Research indeholder ikke (og skal ikke opfattes som indeholdende) finansiel, investeringsrelateret, skattemæssig eller handelsrelateret rådgivning eller rådgivning af nogen art, der tilbydes, anbefales eller støttes af Saxo Bank-koncernen, og skal ikke opfattes som en optegnelse af vores handelskurser eller som et tilbud, et incitament eller en opfordring til at tegne abonnement på eller sælge eller købe nogen finansielle instrumenter. I det omfang indhold bliver opfattet som investeringsanalyse, skal du notere og acceptere, at indholdet ikke er beregnet til og ikke er udarbejdet i overensstemmelse med lovkrav, der er udfærdiget til fremme af investeringsanalysers uafhængighed, og ikke som sådan betragtes som markedsføringsmæssig i henhold til den relevante lovgivning.

Læs vores ansvarsfraskrivelser:
Meddelelse om ikke-uafhængig investeringsanalyse (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Fuld ansvarsfraskrivelse (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo Bank

Vælg region

Danmark
Danmark

Al handel og investering indebærer risici, herunder, men ikke begrænset til, risikoen for at miste hele det investerede beløb.

Oplysninger på vores internationale hjemmeside (som valgt fra globus-menuen) er tilgængelige over hele verden og vedrører Saxo Bank A/S som moderselskabet i Saxo Bank Group. Enhver omtale af Saxo Bank Group henviser til den samlede organisation, herunder datterselskaber og filialer under Saxo Bank A/S. Kundeaftaler indgås med den relevante Saxo-enhed baseret på dit bopælsland og er underlagt de gældende love i den pågældende enheds jurisdiktion.

Apple og Apple-logoet er varemærker tilhørende Apple Inc., registreret i USA og andre lande. App Store er et servicemærke tilhørende Apple Inc. Google Play og Google Play-logoet er varemærker tilhørende Google LLC.