Du kan få adgang til begge vores platforme via en enkelt Saxo Bank-konto.
3 regnskaber vi holder ekstra øje med i de kommende dage
En hurtig tanke
Oskar Barner Bernhardtsen
Investeringsstrateg
3 regnskaber vi holder ekstra øje med i de kommende dage
Regnskabssæsonen er over os igen, og i denne og de kommende uger, begynder vi for alvor at få flere store og vigtige 2. kvartals regnskaber ud.
I danmark får vi på fredags regnskab fra Danske Bank, og selv om dette kan blive toneangivende for C25 indekset på dagen, er det ikke et regnskab, der vil vise sig i de store globale aktieindeks.
Der er dog 3 regnskaber i denne uge, som vi mener, kan betyde udsving på det generelle aktiemarked.
Det første er fra hollandske ASML onsdag morgen. Dernæst TSMC torsdag før amerikansk børsåbning og Netflix torsdag aften efter børsluk.
ASML
ASML har vi tidligere døbt, Europas teknologiske kronjuvel.
Vi har i Europa, sammenlignet med USA, ikke mange store teknologivirksomheder, men ASML er toneangivende inden for fremstillingen af avancerede mikrochips og derved også revolutionen inden for kunstig intelligens.
Den totale omsætning for 2. kvartal er ventet ude på 6,1 mia. EUR, hvilket er en vækst på -12 % sammenlignet med samme kvartal sidste år. På bunden venter markedet 1,4 mia. EUR, hvilket er en vækst på -25%.
Da 2. kvartal er ventet at komme ud til den svage side, er det vigtigste ved regnskabet forventningerne til resten af året.
Som det er nu, venter markedet, at væksten kommer markant tilbage i de kommende kvartaler, og netop denne besked skal gentages med ”troværdighed”, hvis aktien skal klare det godt på regnskabsdagen.
I selve regnskabet vil vi dog have et ekstra øje på omsætningssammensætningen inden for ”system salg”. ASML leverer de maskiner som bruges til mikrochipproduktion, og her er det især EUV-maskinerne, der som vist nedenfor, driver omsætningen.
Vi vil derfor gerne i morgen se, at EUV-omsætningen stiger i omsætningssammensætningen, men også, at USA udgør en større del af salget, der i Q1 2024 kun udgjorde 6 % af den samlede omsætningen inden for ”system salg”.
TSMC
Torsdag kommer ASMLs største kunde, TSMC, med regnskab.
TSMC er verdens største mikrochipproducent, der benytter ASMLs maskiner til at producere mikrochips for bl.a. Apple og NVIDIA.
Da TSMC er underleverandør til så godt som alle store teknologiselskaber, kan resultatet fra virksomheden påvirke kursen på teknologiaktier generelt. Især aktier, der er eksponeret til kunstig intelligens, kan blive påvirket, da TSMCs resultat kan indikere, hvor meget andre mikrochipvirksomheder har omsat for i 2. kvartal.
TSMCs omsætning for 2. kvartal er ventet ude på 656 mia. TWD (Taiwan Dollar), hvilket er en vækst på 36 % sammenlignet med Q2 sidste år. Bundlinjen er i samme periode ventet at stige med 29 % til 235 mia. TWD.
I selve regnskabet vil vi, lige som ved ASML, holde ekstra øje med omsætningssammensætningen.
Som det kan ses nedenfor, er det især mikrochips på 3nm (nanometer) og 5 nm der vokser omsætningen.
Jo mindre/kompakt en mikrochip er, jo mere avanceret er den. De fleste næste generations chips inden for kunstig intelligens bliver lavet på 3nm. Vi holder derfor ekstra øje med denne post, da væksten inden for 3nm chips kan indikere, hvordan det går med produktionen af f.eks. NVIDIAs eller Apples næste generations chips.
Netflix
Netflix kender vi alle, men for det kommende kvartal kan flere udefrakommende faktorer komme til at påvirke resultatet for 2. kvartal.
Markedets forventning til omsætningen er ventet ”pænt” ude på 9,5 mia. USD, 16 % højere end sidste år. Bundlinjen ventet at komme ud på 2,1 mia. USD, 41 % højere end samme kvartal sidste år.
Det er derfor ventet, at Netflix kommer ud med et flot regnskab, dog frygter vi, at udviklingen i antallet af betalende brugere kan komme til at skuffe markedet.
Vi har for nyligt set flere andre virksomheder advarer om forbrugerens tilstand, og det virker derfor på flere fronter som om, at den globale forbruger holder igen, når det kommer til ikke nødvendigt forbrug sammenlignet med, hvad vi så for bare et par kvartaler siden.
Dette kunne betyde, at flere sparer deres Netflix abonnement væk, hvilket kan betyde et uventet fald i brugerudviklingen, der ellers, som vist nedenfor, har været flot det sidste års tid.
Desuden kan ”manuskriptforfatterstrejken”, der stod på fra maj-okt. 2023 komme til at have indflydelse på mængden og kvaliteten af nyudgivelser hos Netflix allerede nu, hvilket ligeledes kan betyde et negativt pres på antallet af betalende brugere.
Derfor bliver det vigtigste for os i regnskabet udviklingen i antallet af betalende brugere.
Netflix har annonceret, at de stopper med at rapportere dette tal i start 2025, da de mener, at der er for meget fokus på dette tal frem for profitabilitet.
Vi mener dog fortsat, at udviklingen i antallet af brugere er meget væsentligt for Netflix’ værdiansættelse og kursudvikling.
Seneste markedsindsigt
En hurtig tanke
De globale markeder - hvad er tendenserne? – Optaget webinar.
En hurtig tanke
Se de mest populære investeringer i Saxo Banks Månedsopsparing
En hurtig tanke
En hurtig tanke
Sammenhængen mellem det amerikanske valg og markedsudviklingen