Login Opret konto
Danmark
CFD'er er komplekse instrumenter og er forbundet med en høj risiko for at tabe penge hurtigt på grund af gearing. 62 % af alle detailinvestorer taber penge, når de handler CFD'er via denne udbyder.
Vis mere
CFD'er er komplekse instrumenter og er forbundet med en høj risiko for at tabe penge hurtigt på grund af gearing. 62 % af alle detailinvestorer taber penge, når de handler CFD'er via denne udbyder. Du bør overveje, om du har forstået, hvordan CFD'er, valutaprodukter og vores øvrige produkter fungerer, og om du har råd til at løbe risikoen for at tabe dine penge.
Vis mindre
En mindre sandsynlighed for recession, solide regnskaber, og amerikansk inflation

En mindre sandsynlighed for recession, solide regnskaber, og amerikansk inflation

Aktier 5 minutter at læse
Peter Garnry

Chief Investment Strategist

De vigtigste punkter

  • Markedsvolatilitet og økonomiske udsigter: På trods af den seneste tids markedsvolatilitet er sandsynligheden for en amerikansk recession fortsat lav, 25-33 %, og understøttes af stabile indikatorer, der tyder på en real BNP-vækst på 2 %. Der er stigende bekymring for bæredygtigheden af AI-udgifterne, da investorerne sætter spørgsmålstegn ved, om de nuværende investeringer vil give tilstrækkelige indtægter og overskud.

  • Positive regnskaber: Omkring 90 % af S&P 500-virksomhederne har rapporteret om indtjeningen i 2. kvartal og viste positive overraskelser i omsætning (+0,8 %) og indtjening (+3,9 %), hvor forsyningsvirksomhederne førte an i sektorens fremgang, mens forbrugsgoder og teknologisektoren stod over for udfordringer. Bemærkelsesværdige overskud kom fra virksomheder som Eli Lilly, Ford og First Solar.

  • Næste uge: De vigtigste begivenheder at fokusere på i næste uge er ZEW på tirsdag, som giver ny indsigt i eurozonens økonomi i august, USA's forbrugerprisindeks for juli på onsdag, som vil være afgørende for Feds rentebeslutning i september, og endelig Home Depots indtjening på tirsdag, da byggemarkedet er et vigtigt barometer for forbruget af store varer.

Volatiliteten er tilbage: Stadig lav sandsynlighed for recession

Som vi beskrev i mandags, ramte en storm de finansielle markeder, da flere faktorer ramte markedet i en komprimeret tidsperiode. Markederne får deres eget liv, når volatiliteten stiger meget, fordi de pludselig afviger fra det fundamentale, når beslutninger om risikoreduktion bliver vigtige. De vigtige spørgsmål for markederne på mellemlang sigt er, om vi får en recession eller ej, og om AI-forbruget er bæredygtigt.

På nuværende tidspunkt er det vores opfattelse, at den amerikanske økonomi ikke nærmer sig en recession, og vi sætter sandsynligheden for dette scenarie til 25-33 %. Højfrekvente økonomiske indikatorer som Dallas Fed Weekly Economic Indicators tyder stadig på en real BNP-vækst på 2 % og afspejler ikke en væsentlig forværring af økonomien, der berettiger til et stort udsalg eller på nuværende tidspunkt en nedsættelse af Feds styringsrente med 50 basispoint på septembermødet. Det kræver et stort negativt skift i makroindikatorerne, hvis Fed skal foretage 50 basispoint, for hvis de foretager 50 basispoint, og de økonomiske indikatorer ikke er svage nok, vil det sende et signal om, at de går i panik, og det vil i sig selv få markedet til at gå i panik.

Bæredygtigheden af AI-udgifterne er stadig et åbent spørgsmål og en vigtig debat, der har raset i løbet af regnskabssæsonen for 2. kvartal. Det skyldes, at investorerne er begyndt at bekymre sig om, at AI-investeringerne er for høje i forhold til, hvad de kan generere i omsætning og overskud.

Regnskabs opsummering: Der er ikke noget at bekymre sig om

Omkring 90 % af S&P 500-virksomhederne har rapporteret deres indtjening for 2. kvartal, og de samlede tal viser en overraskelse på +0,8 %-point og +3,9 %-point for henholdsvis omsætning og indtjening. Den store vinder på sektorniveau har været forsyningsselskaber, som har oplevet den største positive kursreaktion omkring indtjeningen, men også drevet af den største samlede indtjeningsoverraskelse. Elektrificering og den stigende efterspørgsel efter elektricitet fra AI-datacentre spiller helt sikkert en rolle i denne overraskelse. Sektoren for forbrugsgoder har oplevet den værste kursreaktion i forbindelse med offentliggørelsen af regnskabet, mens informationsteknologi har leveret den næstværste samlede indtjeningsoverraskelse, hvilket også forklarer det fald, vi har set på tværs af teknologiaktierne. På tværs af enkeltaktier har nogle af de største overraskelser på indtægtssiden været Eli Lilly (rapporterede i går), Ford Motor, Albemarle, First Solar og Devon Energy.

Hvad hvis Google er det største offer for AI?

Financial Times bringer i dag en historie om, hvordan Perplexitys popularitet stiger hurtigt i år, efterhånden som flere og flere mennesker bruger AI-systemer som Perplexity som erstatning for Google-søgning. For nylig har Perplexity åbnet op for at køre reklamer på platformen for ikke-betalende brugere, hvilket sætter virksomheden i mere direkte konkurrence med Google. Alphabets (Googles moderselskab) aktier er faldet med 15 % fra toppen i juli, og selvom virksomheden stadig klarer sig godt, er det værd at være opmærksom på Perplexity og det skiftende landskab omkring søgemaskiner, da Googles reklameindtægter knyttet til Google-søgning var 57 % i 2023. En af drivkræfterne bag Perplexity er rapporter om, at kvaliteten af Googles søgninger forringes, og det ironiske er, at generativ AI vil forurene internettet i en grad, hvor det bliver stadig dyrere for Google at opretholde søgninger af høj kvalitet.

Alphabet aktiekurs | Kilde: Saxo

Næste uge: ZEW, amerikansk CPI, regnskab fra Home Depot

Makro vil dominere næste uges handel, og nedenfor fremhæver vi de vigtigste begivenheder, man skal holde øje med.

  • ZEW: Europæiske højfrekvensindikatorer fra Bundesbank tyder på, at aktivitetsniveauet er i bedring, og det er også, hvad forventningsindekset i ZEW-undersøgelsen har vist i år med undtagelse af et tilbageslag i juli. Økonomer forventer, at tilbagegangen vil fortsætte i ZEW-undersøgelsen for august på tirsdag med estimater på 35,0 ned fra 41,8 i juli.

  • Det amerikanske forbrugerprisindeks (CPI): I denne uge har der været en stor frem- og tilbagekaldelse af FOMC's rentebeslutning i september fra en garanteret nedsættelse på 50 basispoint til et marked, der siger, at det er 50/50, om vi får 25 eller 50 basispoint. En stor del af beslutningen fra Fed vil afhænge af indkommende makrodata, og her vil de amerikanske CPI-tal for juli på onsdag have stor betydning. Økonomerne forventer, at kerne-CPI'en vil falde til 3,2 % i forhold til 3,3 % i juni. Enhver positiv overraskelse for inflationen vil reducere markedets forventninger til betydelige rentenedsættelser.

  • Regnskaber: Omkring 90 % af S&P 500-indekset har rapporteret om indtjening i 2. kvartal, men kalenderen for næste uge er stadig interessant. De vigtigste regnskabsmeddelelser i næste uge er Home Depot (tirsdag), Pandora (tirsdag) og Tencent (onsdag). Home Depot er en del af den amerikanske økonomi, som lider under højere renter, og alene Home Depots størrelse gør det til en markedsbevægelse. Pandora er interessant, fordi udrulningen af laboratoriedyrkede diamanter kan skabe kaos i smykkeindustrien. Tencent er Kinas største teknologivirksomhed og spiller derfor en stor rolle for kinesiske aktier, men også for emerging markets-indekser.
Kilde: Bundesbank

Tidligere markedsopdateringer

Ansvarsfraskrivelse

Saxo Bank Group leverer hver især "execution-only"-service samt adgang til Analysis, som giver en person mulighed for at se og/eller bruge det indhold, der er tilgængeligt på eller via websitet. Dette indhold er ikke beregnet til og ændrer eller videreudvikler ikke denne execution-only-service. En sådan adgang og brug er til hver en tid underlagt (i) vilkårene; (ii) den generelle ansvarsfraskrivelse; (iii) risikoadvarslen; (iv) spillereglerne og (v) notitser, der gælder for Saxo News & Research og/eller dets indhold ud over (hvor det er relevant) de vilkår, der beskytter brugen af links på websitet tilhørende et medlem af Saxo Bank-koncernen, hvormed der gives adgang til Saxo News & Research. Dette indhold stilles således ikke til rådighed som andet end information Det er i særdeleshed ikke tiltænkt, at der skal ydes rådgivning, eller at oplysningerne følges uden anden baggrundsinformation eller støttes af nogen enhed i Saxo Bank-koncernen. Oplysningerne skal heller ikke opfattes som en opfordring eller incitament til at sælge eller købe finansielle instrumenter. Alle handler eller investeringer, du foretager, skal være i overensstemmelse med din egen uopfordrede og informerede selvstændige beslutning. Som sådan er der ingen enheder i Saxo Bank-koncernen, der har været eller er erstatningspligtige for nogen tab, du måtte lide som følge af nogen investeringsbeslutning, som du foretager på baggrund af oplysninger, der er tilgængelige på Saxo News & Research, eller som følge af brugen af Saxo News & Research. Ordrer, der afgives, og handler, der effektueres, betragtes som værende givet eller effektueret for kundens regning, hvor enheden i Saxo Bank-koncernen agerer i den jurisdiktion, som kunden har bopæl i, og/eller som kunden har åbnet og vedligeholder sin handelskonto i. Saxo News & Research indeholder ikke (og skal ikke opfattes som indeholdende) finansiel, investeringsrelateret, skattemæssig eller handelsrelateret rådgivning eller rådgivning af nogen art, der tilbydes, anbefales eller støttes af Saxo Bank-koncernen, og skal ikke opfattes som en optegnelse af vores handelskurser eller som et tilbud, et incitament eller en opfordring til at tegne abonnement på eller sælge eller købe nogen finansielle instrumenter. I det omfang indhold bliver opfattet som investeringsanalyse, skal du notere og acceptere, at indholdet ikke er beregnet til og ikke er udarbejdet i overensstemmelse med lovkrav, der er udfærdiget til fremme af investeringsanalysers uafhængighed, og ikke som sådan betragtes som markedsføringsmæssig i henhold til den relevante lovgivning.

Læs vores ansvarsfraskrivelser:
Meddelelse om ikke-uafhængig investeringsanalyse (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Fuld ansvarsfraskrivelse (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo Bank

Vælg region

Danmark
Danmark
Produkter og priser
Platforme
Konti og service
Generelt
Andet
Juridisk

Handel og investering indebærer risici
Alle handler indebærer en risiko. Læs mere. For at hjælpe dig med at forstå risiciene har vi samlet nogle dokumenter med central investorinformation (KID'er), der viser risici og afkast for hvert enkelt produkt. Yderligere KID'er er tilgængelige på vores handelsplatform. Læs mere

Dette website er tilgængeligt fra ethvert sted i verden, men indholdet på websitet er relateret til Saxo Bank A/S og er ikke specifik for nogen enhed i Saxo Bank gruppen. Alle kunder vil indgå i et kundeforhold med Saxo Bank A/S underlagt dansk lovgivning.