Nasdaq DW Global Momentum - Kommentar til 1. kvartal 2023
| Handlede instrumenter | Aktier |
| Aktivklasser | Globale aktier (inklusive emerging markets, eksklusive amerikanske virksomheder) |
| Investeringsstil | Systematisk investering baseret på aktiers relative styrker |
| Kvartalsvis afkast | 1,38 % (efter gebyrer) |
| Årlig volatilitet (siden oprettelse) | 22% |
Markedsoversigt
De globale aktiemarkeder gik frem i første kvartal af 2023. Nasdaq DW Global Momentum-strategien havde et positivt afkast i kvartalet, hvilket i høj grad skyldtes den stærke performance i januar. Det største tema på de globale aktiemarkeder i første kvartal var de gunstige afkast i teknologisektoren, efter at denne sektor havde været en efternøler i 2022. Der har også været fortsat moderation i inflationen i årets første tre måneder, hvilket er et glædeligt tegn, efter at inflationen nåede mange årtiers højdepunkter i 2022. Markedet forventer, at centralbankerne rundt om i verden måske vil være i stand til at anlægge en mindre aggressiv tilgang til pengepolitikken som følge af inflationen.
Set ud fra et sektorperspektiv er den største eksponering i øjeblikket i teknologi (18 %), finansielle virksomheder (15 %) og industriprodukter (14 %). Der var nogle væsentlige ændringer i sektoreksponeringen i løbet af kvartalet. Eksponeringen i teknologi steg med 10 % i løbet af kvartalet, mens eksponeringen i finanssektoren faldt med 9 % i løbet af kvartalet.
Set ud fra et landeperspektiv er den største eksponering i øjeblikket mod Kina (19 %), Storbritannien (11 %) og Mexico (8 %).
Den regionale eksponering er i øjeblikket rettet mod Europa (44 %) og Asien (27 %). Denne strategi er ikke begrænset geografisk, så eksponeringen vil ændre sig over tid. I øjeblikket er ca. 55 % af porteføljen allokeret til udviklede markeder og 45 % til nye markeder. Eksponeringen på de nye markeder steg med ca. 5 % i løbet af kvartalet.
Porteføljepræstationer (efter gebyrer)
| Januar | 5% |
| Februar | -3.4% |
| Marts | -0.1% |
De 10 største porteføljebeholdninger (pr. 31/03/2023)
| Holding |
| Novo Nordisk |
| Tenaris S.A. |
| UBS Group AG |
| ABB Ltd. |
| YPF SA |
| BAE Systems plc |
| POSCO |
| America Movil SAB de CV klasse L |
| RELX PLC |
| Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. |
Bedst præsterende positioner (bemærk, at positionen måske ikke har været holdt i hele kvartalet, men at den viste præstation for værdipapiret er for hele kvartalet)
- (+50,54 %) STMicroelectronics N.V. designer, udvikler, fremstiller og sælger sammen med sine datterselskaber halvlederprodukter i Europa, Mellemøsten, Afrika, Nord- og Sydamerika og Asien og Stillehavsområdet. STMicroelectronics N.V. blev stiftet i 1987 og har hovedkvarter i Genève, Schweiz.
- (+37.36 %) iQIYI, Inc. leverer sammen med sine datterselskaber online underholdningsvideotjenester i Folkerepublikken Kina. iQIYI, Inc. blev stiftet i 2009 og har hovedkvarter i Beijing, Kina. iQIYI, Inc. er et datterselskab af Baidu, Inc.
- (+30,63 %) CRH plc fremstiller og distribuerer gennem sine datterselskaber byggematerialer i Irland og internationalt. CRH plc blev grundlagt i 1936 og har hovedsæde i Dublin, Irland.
- (+27,94 %) POSCO Holdings Inc. fremstiller og sælger sammen med sine datterselskaber valsede jern- og stålprodukter i Sydkorea og internationalt. POSCO Holdings Inc. blev stiftet i 1968 og har hovedkvarter i Pohang, Sydkorea.
- (+27,11 %) ASE Technology Holding Co., Ltd. leverer sammen med sine datterselskaber en række halvlederpakninger og -tests samt elektroniske produktionstjenester i USA, Taiwan, resten af Asien, Europa og internationalt. ASE Technology Holding Co., Ltd. blev stiftet i 1984 og har hovedkvarter i Kaohsiung, Taiwan.
De dårligst præsterende positioner (bemærk, at positionen måske ikke har været holdt i hele kvartalet, men den viste præstation for værdipapiret gælder for hele kvartalet)
- (-19,17 %) Tenaris S.A. producerer og sælger sammen med sine datterselskaber sømløse og svejsede stålrørsprodukter og relaterede tjenester til olie- og gasindustrien og andre industrielle applikationer. Tenaris S.A. blev grundlagt i 2001 og har hovedsæde i Luxembourg.
- (-14,68 %) Aegon N.V. tilbyder forsikring, pensioner, pensioner og forvaltning af aktiver i Nord- og Sydamerika, Holland, Storbritannien og internationalt. Selskabet blev grundlagt i 1844 og har hovedkontor i Haag, Nederlandene.
- (-6,93 %) PDD Holdings Inc. opererer som et handelsselskab. Virksomheden ejer og driver en portefølje af virksomheder, herunder Pinduoduo, en social handelsplatform primært for landbrug i Kina, og Temu, en online markedsplads. PDD Holdings Inc. blev stiftet i 2015 og er baseret i Dublin, Irland.
- (-5,86 %) Gerdau S.A. er sammen med sine datterselskaber et stålproducerende selskab. Virksomheden blev grundlagt i 1901 og har hovedsæde i São Paulo, Brasilien.
- (-4,20 %) Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. fungerer som bankholdingselskab for MUFG Bank, Ltd., der leverer forskellige finansielle tjenesteydelser i Japan, USA, Europa, Asien/Oceanien og internationalt. Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. blev grundlagt i 1880 og har hovedkvarter i Tokyo, Japan.
Udsigt
Efter kraftige fald i de globale aktiemarkeder i 2022 var der opmuntrende tegn på opsving i første kvartal af 2023. I betragtning af Nasdaq DW Global Momentum-porteføljens trendfølgende karakter var der en vis underperformance i første kvartal, da teknologi igen kom i høj kurs, men efter en periode med en omsætning af beholdninger over gennemsnittet kan vi måske se en mere stabil markedsførende position, efterhånden som året udvikler sig.