Tesla : les bénéfices chutent, mais le retour de Musk ravive l'enthousiasme des investisseurs

En bref :

• Tesla a rapporté des résultats de bénéfices faibles, mais les investisseurs ont accueilli favorablement la décision de Musk de se concentrer davantage sur l'entreprise et moins sur la politique.
• Les défis importants demeurent : Tesla fait face à une concurrence sérieuse (notamment de BYD), des risques dans la chaîne d'approvisionnement en raison des tarifs, et une image de marque endommagée par l'implication politique de Musk.
• Les yeux des investisseurs seront désormais fixés sur la capacité de Tesla à commercialiser des voitures abordables et à développer davantage sa technologie de conduite autonome. L'engagement de Tesla à sortir Tesla de l'ornière sera également surveillé de près.

Le dernier rapport de bénéfices de Tesla a fait l'effet d'une bombe à Wall Street. Pourtant, les investisseurs ont réagi avec un optimisme surprenant, plutôt que de tirer la sonnette d'alarme. Les bénéfices ont chuté, le chiffre d'affaires a stagné, et les ventes ont fortement diminué, bien que l'action ait augmenté de près de 5 % après la clôture. La raison ? Elon Musk a annoncé qu'il prenait enfin du recul par rapport à la politique pour se concentrer à nouveau sur Tesla.

Le retour de Musk : reprendre le volant après avoir conduit à l'aveugle 

Tesla a rapporté les pires bénéfices depuis 2020, avec un revenu net qui s'est effondré de 71 % à seulement 409 millions de dollars et un chiffre d'affaires qui a diminué de 9 % à 19,3 milliards de dollars, bien en deçà des attentes des analystes de 21,3 milliards de dollars. Pourtant, la réaction du marché ne concernait pas ces chiffres sombres. Au lieu de cela, les investisseurs ont salué la promesse de Musk de réduire drastiquement son implication politique controversée.

Ironiquement, les investisseurs voient en Elon Musk à la fois le problème et la solution pour Tesla. L'espoir est que la personne qui a mis l'entreprise en difficulté est également la seule à pouvoir la sortir de ces difficultés. Les investisseurs de Tesla se sentaient comme des passagers nerveux conduits par quelqu'un qui envoyait des SMS en conduisant. Maintenant, ce conducteur pose le téléphone, prend le volant à deux mains et indique clairement : Tesla est à nouveau la priorité.

“Toute autre entreprise qui rapporterait de tels chiffres verrait ses actions chuter, mais pas Tesla, qui vit selon ses propres règles.” – Jacob Falkencrone, Global Head of Investment Strategy, Saxo

Les chiffres : les dégâts et une lueur d'espoir 

Les résultats en bref :

• Revenu net : Effondré de 71 %, passant de 1,39 milliard de dollars à 409 millions de dollars.
• Bénéfice par action : 0,27 dollar, inférieur aux 0,41 dollar attendus.
• Chiffre d'affaires : Diminué de 9 % à 19,3 milliards de dollars, soit près de 2 milliards de dollars en dessous des attentes des analystes.
• Marge brute : La marge brute pour les voitures (hors crédits réglementaires) a chuté à seulement 12,5 %, le point le plus bas en une décennie.
• Flux de trésorerie libre : Une lueur d'espoir, augmenté à 664 millions de dollars, bien au-dessus des prévisions des analystes, grâce à un contrôle strict des dépenses.

Bien que les bénéfices manqués soient une préoccupation sérieuse, la gestion prudente de la trésorerie de Tesla agit comme un airbag qui se déploie parfaitement lors d'un accident, amortissant le choc et offrant une certaine tranquillité d'esprit aux investisseurs.

Qu'est-ce qui a vraiment conduit à la baisse de Tesla ? 

Les défis auxquels Tesla est confronté aujourd'hui sont plus importants que les fluctuations trimestrielles. Ils reflètent un problème plus fondamental, aggravé par les escapades politiques de Musk. Premièrement, la marque Tesla a subi des dommages directs en raison de la politique polarisante de Musk. L'alignement du PDG avec des politiques tarifaires controversées et des positions politiques a eu des répercussions douloureuses, notamment en Europe, où les ventes en Allemagne ont chuté de 62 %.

Mais la plus grande préoccupation pourrait être la concurrence croissante de Tesla. Le chinois BYD, par exemple, est en tête avec une technologie de batterie avancée qui peut se recharger ultra-rapidement et inonde les marchés de véhicules électriques abordables. Les modèles vieillissants de Tesla risquent maintenant de devenir rapidement obsolètes.

“Les problèmes de Tesla n'ont pas commencé avec la figure politique de Musk, mais ce dernier a jeté de l'huile sur un feu déjà allumé par une concurrence féroce.”

Tarifs

Bien que Tesla soit relativement isolée grâce à la production locale, les taxes d'importation croissantes sur les cellules de batterie en provenance de Chine menacent considérablement l'activité de stockage d'énergie de Tesla. Musk a admis que les tarifs sont “toujours difficiles” et donc non triviaux.

Les tarifs représentent des pièges sur le chemin de la reprise de Tesla. Ils montrent à quel point de telles perturbations peuvent facilement dévier l'entreprise de sa trajectoire, surtout si les tensions commerciales s'intensifient.

Réflexions de Musk : leçons apprises ? 

Dans un rare moment d'humilité, Musk a reconnu lors de l'appel sur les bénéfices : "Il était extrêmement difficile de combiner mes tâches à Washington avec Tesla." Il a également souligné sa confiance dans les capacités technologiques de Tesla, en particulier la technologie de conduite autonome et le projet pilote de robotaxi, prévu pour juin à Austin.

La question que les investisseurs doivent maintenant se poser est simple mais cruciale : Musk a-t-il tiré des leçons de ses coûteuses escapades politiques, ou est-ce simplement un optimisme sans fondement ?

Directives : Tesla freine sur les promesses 

Dans un autre retournement de situation, Tesla n'a pas donné de directives fixes pour 2025. Musk a plutôt évoqué les incertitudes économiques mondiales et les tarifs. Les investisseurs ont été invités à attendre le prochain trimestre pour plus de clarté. Pourtant, Tesla a réaffirmé ses plans de lancer des voitures plus abordables d'ici la première moitié de cette année, une approche nécessaire pour raviver l'intérêt des consommateurs.

À quoi les investisseurs doivent-ils prêter attention ?

Les éléments suivants seront importants à surveiller :

• L'engagement de Musk : Musk prend-il vraiment du recul par rapport à la politique ? Son focus sur Tesla pourrait accélérer la reprise de l'entreprise, mais seulement s'il reste pleinement impliqué.
• Innovation produit et concurrence : Tesla a un besoin urgent de modèles nouveaux et excitants pour rivaliser rapidement avec des concurrents progressistes comme BYD. Sans innovation, les pertes de parts de marché pourraient devenir permanentes.
• Lancement du Robotaxi : Le lancement pilote en juin à Austin est crucial. Son succès ou son échec pourrait influencer drastiquement le sentiment des investisseurs et déterminer le modèle commercial futur de Tesla.
• Tarifs : Les perturbations dans la chaîne d'approvisionnement devront être surveillées. La résilience de Tesla ici pourrait déterminer si elle prospère ou survit simplement dans une économie mondiale turbulente.
• Restauration de l'image de marque : Quels efforts Tesla fera-t-elle pour regagner la confiance des consommateurs rebutés par les positions politiques de Musk ? Un retournement réussi ici pourrait rapidement relancer les ventes, notamment en Europe.

Le véritable test de résistance de Tesla commence maintenant 

La réaction aux actions de l'entreprise signale un soupir de soulagement, pas une victoire. Bien que le retour de Musk apporte de l'espoir, les investisseurs doivent rester vigilants. Des défis tels que les réactions politiques, les tarifs et la concurrence féroce ne disparaissent pas du jour au lendemain.

Mais la voie à suivre est plus claire : la reprise de Tesla dépend moins de promesses futuristes et plus de l'exécution pratique, de nouveaux modèles, de percées technologiques fiables, de la restauration soigneuse de l'image de marque et de la concentration disciplinée de son PDG charismatique.

Elon Musk peut bien être de retour au volant de Tesla, mais il devra maintenant prouver qu'il peut sortir l'entreprise des problèmes, pas seulement appuyer sur l'accélérateur et espérer le meilleur.

En tant qu'investisseur, il est important de se rappeler que le succès futur de Tesla ne dépend pas seulement du retour de Musk, mais aussi de sa capacité à rendre ses voitures aussi irrésistibles que sa vision.

Rappelez-vous cependant que l'investissement comporte des risques. Votre capital peut être réduit. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Saxo ne fournit pas de conseils en investissement.