Qu'est-ce qu'un ETF et comment ces paniers d'actions fonctionnent-ils ?

Dans cet article, j'explique:

• Qu'est-ce qu'un ETF et quels sont les différents types d'ETF ?
• Quels sont les avantages et les inconvénients de l'investissement dans les ETF ??
• Comment sélectionner mes ETF ?

Qu'est-ce qu'un ETF ?

Sur le marché boursier, divers instruments d'investissement sont mis en vente. Des actions aux obligations, en passant par les options et bien d'autres choses encore. Dans la catégorie des fonds communs de placement, une nouvelle génération est apparue : Les ETF. ETF signifie : Exchange Traded Fund (fonds négocié en bourse). Le terme "Exchange Traded" signifie qu'il est négociable en continu en bourse et le terme "Fund" signifie qu'il offre la même diversification qu'un fonds commun de placement, mais à moindre coût.

Les ETF examinés de plus près

Un ETF est un fonds commun de placement qui vise à obtenir le même résultat d'investissement (en termes de rendement et de risque) qu'un indice boursier ou un secteur particulier. Pour ce faire, il reproduit un indice ou un secteur. Cela crée un "panier" qui suit les hausses et les baisses de l'indice ou du secteur en question. Comme les ETF suivent un indice, ils sont également appelés "trackers" ou "index trackers" par les opérateurs boursiers. L'investissement dans les ETF est appelé investissement indiciel.

Il existe par exemple un ETF, le VanEck AEX ETF (ISIN NL0009272749), qui suit exactement l'AEX. Si l'AEX est à 700 points, cet ETF coûte 700/10 = 70 €. Si l'indice augmente de 10 % pour atteindre 770, la valeur de votre ETF devient 770/10 = 77 €. Il s'agit également d'une hausse de 10 %, ce qui se traduit par un gain de prix de 7 €. Si l'indice baisse de 10 %, c'est évidemment l'inverse qui se produit.

Le facteur 10, par lequel la position de l'indice est divisée, est appelé le ratio. Ce ratio est parfois appliqué lorsque la position de l'indice que l'ETF suit est élevée ; de cette façon, l'ETF reste abordable, ce qui favorise sa négociabilité.

Mais ce n'est pas tout.

Vous souhaitez investir dans notre indice d'entreprises de taille moyenne telles que Aalberts, Just Eat Takeaway et Vopak, l'AMX, en une seule transaction ? Vous pouvez le faire, par exemple, avec le VanEck AMX ETF (ISIN NL0009272756).

Vous pouvez également opter pour le iShares MSCI World SRI ETF (IE00BYX2JD69). Vous investissez alors dans les plus grandes entreprises durables de l'indice MSCI World, soit plus de 400 entreprises dans le monde, en une seule transaction.

Préférez-vous investir dans le secteur de la robotique et de l'automatisation, dans un panier d'obligations européennes ou dans une combinaison d'actions, d'obligations et d'immobilier ? Il existe plus de 100 000 indices différents dans le monde, tout est donc possible. Nous appelons cette approche l'investissement thématique.

L'histoire des ETF

En 1972, la banque américaine Wells Fargo a créé le premier fonds indiciel pour les investisseurs professionnels, suivie en 1973 par le gestionnaire d'actifs américain Vanguard avec un fonds indiciel pour les investisseurs particuliers. Il s'agissait dans les deux cas de fonds communs de placement qui suivaient de près un indice. Ce n'est qu'en 1993 que le premier véritable ETF a été créé par State Street Global Advisors, basé aux États-Unis : le SPY. Cet ETF, qui suit l'indice S&P 500, est aujourd'hui de loin l'ETF le plus important et le plus négocié au monde, avec 395 milliards de dollars d'actifs investis. En partie en raison de leur faible coût, les ETF et les produits connexes sont très populaires aujourd'hui. Les actifs investis dans ces produits en témoignent. Au total, près de 9 500 milliards de dollars américains seront investis dans le monde d'ici à la fin de 2022 !

Comment un ETF suit-il son indice ?

Un constructeur d'ETF peut répliquer un indice de trois façons.

Réplication complète

La première consiste à acheter toutes les actions qui font partie de l'indice dans la bonne proportion. Dans le cas de l'AEX, les 25 actions sont alors achetées dans la bonne quantité. Si une action disparaît de l'AEX lors de la repondération annuelle et qu'une nouvelle action la remplace, le constructeur de l'ETF s'en chargera.

Cette façon de créer un ETF est appelée "réplication intégrale". Sur Internet et dans les fiches techniques des ETF, vous rencontrerez souvent le terme anglais "full replication".

Optimisation

La deuxième voie est celle de l'"optimisation".

Supposons qu'un indice se compose d'un grand nombre d'actions, disons 2 000. Le créateur de l'ETF n'achète plus que les actions les plus importantes de cet indice. Il n'achète donc pas 2 000 actions, mais, par exemple, 800.

Grâce à des programmes informatiques astucieux, il (ou elle) a déterminé les 800 actions qui devraient correspondre au mieux au rendement et au risque de l'indice. Néanmoins, cette méthode de construction peut donner lieu à un (petit) écart avec la performance de l'indice réel. Le terme anglais "optimisation" est souvent utilisé pour désigner cette façon de construire les ETF.

Swap ou ETF synthétiques

La dernière façon dont les ETF peuvent être construits est par le biais d'un "swap". En anglais, cela s'appelle un "swap", c'est pourquoi cette méthode est également appelée "swap-based".

Les ETF construits de cette manière sont également appelés "ETF synthétiques". Dans ce cas, le créateur de l'ETF n'achète pas les actions elles-mêmes, ou une partie d'entre elles, mais passe un accord avec une banque d'investissement. Il convient avec la banque d'acheter le rendement d'un indice. Peu importe que ce rendement soit positif ou négatif. Sur la base de cet accord, il construit l'ETF dans lequel vous pouvez effectuer des transactions.

En termes de risque produit, la première méthode est la plus sûre. Lorsque vous achetez un tel ETF, vous savez également que le créateur de l'ETF a réellement acheté toutes les actions. La deuxième méthode fonctionne de la même manière, mais le rendement et le risque de l'ETF peuvent être légèrement différents de ceux de l'indice lui-même.

La seconde méthode - basée sur les swaps - implique quelque chose de plus. L'ETF est émis sur la base d'un accord avec une banque d'investissement. Cela implique un "risque de contrepartie". Cette banque d'investissement pourrait se retrouver en mauvaise posture, voire faire défaut et manquer à ses obligations. La probabilité n'est pas très élevée, mais tout de même.

Pourtant, la variété synthétique a le droit d'exister. En effet, pour certaines formes d'investissement, c'est tout simplement le seul moyen de suivre un indice. Il peut s'agir de la plupart des matières premières, mais aussi d'actions très difficiles à négocier ou exotiques. Quoi qu'il en soit, certains investisseurs choisissent délibérément de ne pas investir dans des ETF "basés sur des swaps" en raison du risque de contrepartie.

Rendement et risque

Les rendements que vous pouvez attendre des ETF dépendent en grande partie de l'évolution du marché. Si les marchés d'actions sont en hausse au niveau mondial, un ETF est également susceptible d'augmenter sa valeur et de vous rapporter de l'argent. Si les marchés boursiers mondiaux sont sous pression, vous subirez la même chose. C'est ce qu'on appelle le risque de marché.

En outre, il est évidemment important de savoir quel indice est suivi. Un ETF axé sur les actions des marchés émergents présente un risque plus élevé qu'un ETF axé sur les actions européennes ayant un historique de dividendes élevés et stables.

Outre la possibilité de gains de prix, de nombreux ETF versent des dividendes. Les actions ou obligations sous-jacentes de l'ETF versent des dividendes et/ou des intérêts, qui sont accumulés par le créateur de l'ETF et qui vous sont généralement versés au moins une fois par an. Ces dividendes peuvent être versés en espèces (dividendes en espèces) ou être réinvestis automatiquement dans le panier d'actions sous-jacent. Dans ce dernier cas, vous verrez généralement l'ajout Acc(umulation) dans le nom. Ce qui compte : comme pour les actions individuelles, le rendement total se compose donc du rendement du cours et du rendement du dividende.

Les avantages des ETF

Étant donné que l'objectif d'un ETF est de suivre un indice boursier ou un secteur, et non de surperformer l'indice de référence comme un fonds commun de placement traditionnel, les ETF ont une structure de coûts peu élevée. En règle générale, les coûts sont inférieurs à ceux des fonds d'investissement. En fait, certains ETF suivent un indice pour seulement 0,10 % de frais de gestion. C'est un avantage majeur par rapport aux fonds communs de placement classiques, pour lesquels le gestionnaire du fonds et son équipe d'investissement représentent un coût important et rendent donc plus difficile la réalisation de l'objectif de surpasser l'indice de référence.

Certains ETF suivent un indice pour seulement 0,10 % de frais de gestion. Un avantage considérable par rapport aux fonds communs de placement classiques, où le gestionnaire de fonds et son équipe d'investissement représentent un poste de coût important et sont en partie responsables du fait que l'indice de référence n'est souvent pas battu.

Outre le fait qu'ils vous offrent un large choix et que les ETF sont des instruments d'investissement transparents, un autre avantage clé des ETF est qu'ils vous permettent de répartir vos investissements. Vous n'avez pas à décider quelles actions individuelles inclure dans votre portefeuille. Vous n'avez pas non plus à acheter toutes les actions individuelles de l'indice. En une seule transaction, vous suivez simplement l'indice. Et un tel indice, contrairement à une action individuelle, ne peut pas faire faillite.

En outre, lorsque vous investissez dans des ETF, vous recevez dans la plupart des cas un paiement de dividendes une ou plusieurs fois par an. Enfin, un ETF a la même négociabilité et la même flexibilité qu'une action. Vous pouvez donc entrer et sortir du marché boursier de l'ouverture à la fermeture. C'est un gros avantage par rapport aux fonds communs de placement, où, dans de nombreux cas, un seul prix est établi par jour.

Les désavantages des ETFs

Ils ne sont pas nombreux, mais tout de même. En principe, vous ne pourrez jamais battre l'indice de référence avec un ETF. Après tout, il y a une friction de coûts entre la performance de l'indice et celle de l'ETF. De plus, il existe aujourd'hui des ETF "avec des cloches et des sifflets" : vous gagnez ou perdez alors deux ou trois fois le rendement de l'indice qu'il suit. Or, ce n'est précisément pas pour cela que les ETF ont été conçus. En outre, le choix est vaste dans le domaine des ETF. Cela rend parfois la sélection d'un ETF difficile.

Sélection des ETF

Heureusement, il existe des outils qui peuvent vous aider à faire votre choix. Sur le site de Morningstar, mais aussi sur votre propre compte Saxo, vous pouvez sélectionner des ETF sur la base d'une échelle d'étoiles. L'échelle va de 1 étoile pour les fonds les moins performants à 5 étoiles pour les meilleurs. Les ETF obtiennent ces étoiles sur la base de leurs rendements historiques ajustés au risque. Par ailleurs, les rendements et le risque d'un ETF sont proches de l'indice qu'il suit. Toutefois, les choses peuvent changer à l'avenir, comme les coûts, par exemple.

Par conséquent, pour une analyse prospective, il convient de consulter la note de l'analyste Morningstar. Il existe trois notations positives possibles : Or, Argent et Bronze. Il existe également des notations neutres et négatives. Si un ETF est en cours d'examen, il obtient le statut "En cours d'examen". Un ETF pour lequel on ne dispose pas encore de suffisamment d'historique ou de données reçoit la mention "Not Present". Cela ne signifie pas nécessairement qu'un ETF n'est pas approprié. Il n'y a tout simplement pas assez de données disponibles pour l'approuver.

Vous souhaitez aller plus loin et obtenir une évaluation de la manière dont les entreprises d'un ETF gèrent les risques et opportunités environnementaux, sociaux et de gouvernance par rapport à des ETF comparables ? Vous pouvez alors consulter le Morningstar Sustainability Rating.

Vous trouverez ci-dessous quelques-unes des options de sélection de Morningstar dans le compte Saxo Investor. Et il y a encore plus d'options de sélection comme vous pouvez le voir.