Prêt à commencer?
L'ouverture d'un compte peut se faire entièrement en ligne en trois étapes simples.
Aperçu du marché mondial : Europe - 1er février 2024
Macro 3 minutes de lecture
Saxo Strategy Team
Relevé: L'indice S&P 500 a reculé de 1,6 %, le plus important depuis septembre, et le Nasdaq 100 a chuté de 1,9 % après que M. Powell de la Fed a déclaré que les responsables souhaitaient garder leurs options ouvertes au lieu de se précipiter pour réduire les taux d'intérêt. La faiblesse a été menée par les méga-capitalisations d'Alphabet et de Microsoft, tandis qu'une perte au quatrième trimestre et une chute de 37,5 % du prix de l'action de New York Community Bancorp ont suscité des inquiétudes parmi les investisseurs quant à un retour potentiel du stress dans le secteur bancaire régional américain. Dans l'ensemble, ces développements ont entraîné une légère hausse du dollar tout en soutenant une baisse des rendements du Trésor américain sur l'ensemble de la courbe, les paris sur six baisses de taux d'ici décembre étant de nouveau d'actualité. D'autres géants de la technologie publient leurs résultats aujourd'hui, notamment Apple, Amazon et Meta, ainsi que l'IPC de la zone euro et la décision sur les taux de la Banque d'Angleterre.
Le Quick Take de Saxo est une opinion courte et distillée sur les marchés financiers, avec des références aux actualités et aux événements clés. Découvrez-le ici.
Actions : Session mitigée en Asie avec le Nikkei 225 en baisse de 1,2% et le Hang Seng en hausse de 0,6%, les autorités chinoises s'étant engagées à stimuler davantage l'économie. Les contrats à terme sur les actions du STOXX 600 sont en baisse de 0,6%, s'ajustant à la baisse des contrats à terme sur les actions américaines dans la nuit, le message du FOMC de repousser la réduction du mois de mars ayant secoué les actions. Les résultats et les perspectives de Qualcomm ont été positifs, suggérant que de nombreux secteurs clés s'améliorent, des voitures aux téléphones intelligents. En Europe, ce matin, une série de résultats moins bons que prévu d'ING, de BNP Paribas et de Sanofi ont nui au sentiment, tandis que Shell a annoncé de solides bénéfices pour le quatrième trimestre et davantage de rachats d'actions.
Matières premières : Le Brent et le WTI ont chuté jusqu'au support de 80 et 75,5 respectivement après que l'EIA ait rapporté une augmentation hebdomadaire des stocks alors que la production se rétablit après le gel de la mi-janvier. Le Moyen-Orient s'est à nouveau estompé mais pourrait s'enflammer à nouveau au vu de la réponse promise par les États-Unis aux attaques de la Jordanie. Le recul de Powell sur la réduction des taux d'intérêt en mars a annulé les gains antérieurs des métaux précieux, mais dans l'ensemble, la baisse des rendements et l'attention portée au secteur bancaire régional ont limité les pertes, l'or ayant besoin d'une rupture au-dessus de 2055 pour soutenir une extension à la hausse. Dans l'ensemble, le mois de janvier a été relativement bon pour l'or qui, malgré une hausse de 2,1 % du dollar, n'a reculé que de 0,7 %.
Revenu fixe : Les rendements du Trésor ont chuté dans la matinée de New York en raison d'une augmentation inattendue de l'emploi ADP en janvier, associée à de nouvelles inquiétudes concernant la santé des banques régionales, ce qui a ramené le rendement à 10 ans sous la barre des 4 % pour s'échanger autour de 3,96 %. Après la déclaration du FOMC et les allusions de Powell lors de la conférence de presse suggérant qu'une réduction en mars n'était pas encore à l'ordre du jour, le rendement à 10 ans a rebondi mais a plafonné à 4 % à plusieurs reprises. Les investisseurs ont pris note de l'optimisme de Powell concernant la tendance désinflationniste, de son engagement à ne pas attendre de voir l'économie se retourner, et de sa confirmation d'une discussion sur la réduction du resserrement quantitatif lors de la réunion. Le rendement à 10 ans a chuté de 12 points de base à 3,91%, clôturant à un niveau bas, signalant de forts achats vers la clôture du marché. Aujourd'hui, les données de l'indice PMI, de l'indice des prix à la consommation et du chômage de la zone euro seront publiées. Des tendances désinflationnistes plus rapides que prévu et une détérioration continue des données PMI pourraient inciter les marchés à parier sur de prochaines baisses de taux de la BCE. Nous continuons de voir la courbe des taux s'infléchir des deux côtés de l'Atlantique, ce qui plaide en faveur d'une extension de la duration.
Macro : La Fed a laissé les taux inchangés à 5,25-5,5 %, et la déclaration est devenue hawkish avec l'ajout d'une ligne qui dit qu'ils n'assoupliront pas jusqu'à ce qu'ils aient plus de confiance dans l'inflation (plus faible). La conférence de presse de M. Powell a débuté sur une note moins optimiste, puisqu'il a déclaré que les données n'avaient pas besoin d'être revues à la baisse pour les réductions, mais qu'elles devaient simplement continuer à faire ce qu'elles font. Cependant, il a déclaré qu'il était peu probable que les autorités aient suffisamment confiance en l'inflation pour réduire les taux en mars, ce qui a fait reculer le marché qui s'attendait toujours à une réduction des taux en mars avec une probabilité d'environ 40 %. L'ADP américain a déçu avec 107k emplois créés en janvier, en dessous des 145k prévus et des 158k précédents. Cela met l'accent sur le rapport NFP de vendredi, et bien que ce ne soit pas un bon indicateur pour le NFP, des données faibles pourraient ramener le marché à augmenter les chances d'une réduction des taux en mars. L'indice des coûts de l'emploi du quatrième trimestre a également diminué, passant de 1,1 % à 0,9 %, ce qui est inférieur à la prévision de 1,0 % et indique un ralentissement des salaires. Le Politburo du Parti communiste chinois a tenu sa première réunion en 2024, réitérant la poursuite des politiques économiques en vigueur et sans mentionner de calendrier pour la très attendue troisième réunion du Plenum.
Points forts de l'analyse technique : Correction du S&P 500 en cours, support à 4 793. Correction du Nasdaq 100, support à 16 970. DAX rejeté à 17 000. Correction probable jusqu'à 16 500. Tendance baissière de l'EURUSD. Possibilité de baisse jusqu'au support clé de 1,0730. L'USDJPY a plongé sous le support de 146,65 mais a clôturé au-dessus. Le support clé de l'EURJPY se situe à 158,55. La fourchette du GBPUSD est limitée à 1,2610-1,2775. AUDUSD support clé à 0,6520. Résistance forte de l'or à 2 064. Résistance forte du pétrole brut WTI à 79,77. Résistance forte du Brent à 84,75. Les rendements des obligations à 10 ans sous le support à 3,91, pourraient chuter à 3,75.
Volatilité : Le VIX a fortement augmenté pour atteindre 14,35 $ (+1,04 | +7,81%). Avec le magnifique 7 décevant, les marchés sont devenus anxieux. Sans surprise, tous les autres indices liés à la volatilité ont suivi le mouvement : le VVIX et le SKEW ont augmenté respectivement de 6,47 % et de 1,00 %. D'autres indices VIX dans la structure à terme de la volatilité montrent que le VIX1D est presque aussi élevé et que le VIX9D est même plus élevé que le VIX lui-même, ce qui montre clairement que les marchés s'attendent à davantage de volatilité dans un avenir immédiat. Après la déclaration du FOMC, la volatilité a fait un nouveau bond lorsque M. Powell a laissé planer le doute en déclarant que la première baisse de taux n'interviendrait probablement pas en mars. Et avec trois géants publiant des rapports ce soir après la clôture, nous verrons certainement d'autres fluctuations aujourd'hui et demain. Les contrats à terme VIX ont marqué une pause cette nuit et sont maintenant à 14,820 (-0,055 | -0,36%). Les contrats à terme du S&P 500 et du Nasdaq 100 font également une pause après leur forte baisse d'hier : 4874,50 (+4,00 | +0,08%) et 17267 (+24,75 | +0,13%) respectivement.
Dans l'actualité : Les valeurs bancaires américaines chutent après la réduction du dividende de New York Community Bancorp (Reuters), La Fed prévoit des discussions "approfondies" sur la réduction du bilan en mars : Powell (Reuters), Les prévisions de bénéfices de Qualcomm dépassent les estimations en raison de la poussée de l'IA, les actions fluctuent (Reuters), Novo Nordisk s'attend à une croissance à deux chiffres alors qu'il augmente ses approvisionnements en Wegovy (Reuters), Les achats d'or en Chine augmentent de 30 % en raison de l'anxiété économique (Nikkei Asia), Les États-Unis déploient trois transporteurs en Asie, en continuant à se concentrer sur la Chine (Nikkei Asia), L'avenir des véhicules électriques prend un détour hybride (Politico).
Événements macroéconomiques (toutes les heures sont GMT) : Décision sur le taux directeur de la Riksbank (08:30) est. 4% contre 4% précédemment. Indice des prix à la consommation (IPC) préliminaire de janvier de la zone euro (10:00) est. 2,7% contre 2,9% précédemment. Décision du taux directeur de la BoE (12:00) est. 5,25% contre 5,25% précédemment. US Initial Jobless Claims est. 212K contre 214K précédemment. US Jan ISM Manufacturing (15:00) est. 47.2 vs 47.4.
Événements sur les bénéfices : Apple (aft-mkt), Amazon (aft-mkt), et Meta (aft-mkt). Compte tenu des résultats d'Alphabet, nous nous attendons à ce qu'Amazon et Meta affichent des résultats solides ce soir, mais la mise en garde est bien sûr que les attentes en matière de perspectives pourraient être trop élevées pour être atteintes. Les résultats de Qualcomm hier indiquent que la situation s'est améliorée dans de nombreux secteurs, y compris celui des téléphones intelligents.