Aperçu du marché mondial : Europe - 13 novembre 2024

Points clés :

• Actions : Incapables de progresser davantage pour le moment, peut-être en raison de la récente hausse des rendements obligataires.
• Volatilité : La volatilité augmente légèrement, avec une intensification des activités de couverture avant la publication des données de l’IPC.
• Devises : La force du dollar américain domine de nouveau alors que les rendements américains augmentent, la livre sterling subit un revers.
• Matières premières : L’or se stabilise, tandis que le pétrole brut se maintient autour de niveaux bas clés en raison de préoccupations liées à la demande.
• Marché obligataire : Les rendements des bons du Trésor augmentent dans un contexte d’émissions d'obligations d’entreprises, avec l’IPC américain en ligne de mire.
• Événements macro : IPC d’octobre aux États-Unis.

Le "Saxo Quick Take" est une opinion courte et synthétique sur les marchés financiers, avec des références aux principales nouvelles et événements.

Données macro et titres :

Le président élu Donald Trump a annoncé qu’Elon Musk et Vivek Ramaswamy dirigeront un nouveau département de l’efficacité gouvernementale, chargé de « démanteler la bureaucratie gouvernementale, de réduire les réglementations excessives, de couper les dépenses inutiles et de restructurer les agences fédérales. »
L’Allemagne organisera des élections le 23 février après que le gouvernement devrait échouer à un vote de confiance le mois prochain.
Événements macro (horaires en GMT) : procès-verbal de la Riksbank suédoise (08h30), intervention de Mann de la Banque d’Angleterre au Royaume-Uni (09h45), discours de Kashkari de la Fed aux États-Unis, non-votant (13h30), IPC d’octobre aux États-Unis (13h30).

Événements de résultats :

Aujourd’hui : Allianz, Nu Holdings, Cisco Systems
Jeudi : Siemens, Deutsche Telekom, Disney, Applied Materials
Vendredi : Alibaba

Pour tous les événements macro, de résultats et de dividendes, consultez le calendrier de Saxo.

Actions :

• États-Unis – La hausse des actions américaines a marqué une pause, l'indice S&P 500 ayant reculé de 0,29 %, marquant son premier repli depuis la poussée due aux élections. La dynamique de Tesla a ralenti, reculant de 6 % après son rallye prolongé, tandis que Shopify a bondi de 21 % grâce à des résultats meilleurs que prévus, avec un bénéfice net doublant à 344 millions de dollars sur un chiffre d’affaires de 2,16 milliards. SEA Limited a également enregistré une hausse de 10,4 % après avoir déclaré un deuxième trimestre consécutif de bénéfices, dépassant les estimations avec un revenu net de 153 millions de dollars.

• Asie – Les marchés asiatiques ont pour la plupart reculé mercredi, alors que les investisseurs réévaluaient le risque avant les données sur l'inflation américaine. L’indice Hang Seng de Hong Kong (HSI) a chuté de 2,8 %, atteignant un creux de six semaines après des données de crédit décevantes pour octobre en Chine, tombant à un niveau historiquement bas de 15 ans. Les inquiétudes augmentent concernant les nominations potentiellement faucons de Trump, ce qui suscite des craintes d'une hausse des tarifs. Le marché chinois a montré une certaine résilience avec un indice composite de Shanghai stable et un CSI 300 légèrement positif, soutenus par des rapports selon lesquels Pékin envisagerait de réduire les taxes sur l'achat de logements.

• Europe – Les actions européennes ont connu un recul hier, les inquiétudes augmentant quant aux nominations au cabinet de Trump et aux impacts potentiels sur les relations commerciales sino-européennes. Le DAX a chuté de plus de 2 % alors que l'Allemagne est en proie à une incertitude politique, aggravée par la baisse inattendue de l’indicateur du sentiment économique ZEW, la partie « situation actuelle » de cet indicateur atteignant un nouveau creux post-pandémie. En France, le CAC 40 a perdu 2,7 %, atteignant un creux de trois mois, en grande partie en raison des pertes dans les actions de luxe, dues à de nouveaux doutes sur les mesures de relance économique en Chine. Les principales actions européennes, notamment dans les secteurs du luxe et de la technologie, ont enregistré des baisses généralisées dans ce climat de prudence.

Volatilité : La volatilité reste un point focal alors que les marchés se préparent à la publication de l’IPC américain. Bien que le VIX continue de baisser dans l’ensemble, indiquant un apaisement de l’anxiété liée aux élections, les mesures de volatilité à court terme, comme le VIX1D, montrent de légères hausses. Les futures sur le VIX reflètent également une augmentation, soulignant la prudence du marché avant les chiffres de l’IPC d’aujourd’hui. De plus, le ratio Put/Call pour les actions et les indices a augmenté, avec le PCC des actions à 0,841 et le PCCI des indices à 1,103, indiquant une hausse des activités de couverture alors que les investisseurs cherchent à se protéger contre d’éventuelles surprises inflationnistes qui pourraient perturber les récents gains.

Marché obligataire : Les bons du Trésor américain ont chuté hier, avec des rendements en hausse de 8 à 14 points de base dans un mouvement de pente baissière, mené par les maturités intermédiaires. Cette vente a été motivée par une augmentation des nouvelles émissions d'obligations d'entreprises, totalisant 30 milliards de dollars, et a suivi une pression renouvelée des investisseurs digérant l'impact de l'élection de Donald Trump. Le rendement à 10 ans a atteint environ 4,435 %. Les obligations souveraines européennes ont également connu un aplatissement baissier, avec les gilts britanniques sous-performant par rapport aux Bunds mais surperformant les bons du Trésor américain alors que les taux réels ont augmenté en raison des paris liés aux stratégies commerciales de Trump. Les rendements réels à 10 ans du Royaume-Uni ont augmenté de 7 points de base, et les traders ont réduit leurs attentes de baisse des taux de la BOE. Aujourd'hui, l’attention se porte sur les données de l’IPC américain, avec une inflation globale attendue à 2,6 %, contre 2,4 % précédemment, tandis que l'inflation de base sur un an devrait rester stable à 3,3 %.

Matières premières : L'or a trouvé un support sous le seuil clé de 2 600, mais n'a pas encore montré de reprise significative après sa chute depuis son sommet de 2 790. La prochaine zone technique importante à la baisse est proche de 2 475. Par ailleurs, l'argent a rebondi avant d'atteindre le niveau important de 30 USD l'once. Les prix du pétrole brut restent faibles près des plus bas post-électoraux, alors que le marché réfléchit aux prévisions de baisse de la demande de l'OPEP pour cette année et l’année prochaine, et se demande si les politiques du président élu Trump entraîneront une nouvelle augmentation de l’offre américaine. La zone des 70 dollars pour le Brent et celle des 65 dollars pour le WTI constituent des seuils de prix bas importants.

Devises : Le dollar américain a atteint de nouveaux sommets locaux face à la plupart des grandes devises hier, probablement en raison de la hausse des rendements des bons du Trésor américains, en anticipation de l'impact des politiques du président élu Donald Trump. L’EURUSD a brièvement échangé en dessous du niveau significatif de 1,0600, atteignant ainsi son niveau le plus bas de l’année, tandis que le USDJPY a dépassé 155,00 pour la première fois depuis fin juillet, juste avant la hausse de taux surprenante de la Banque du Japon. Aujourd’hui constitue un test important pour cette poussée du dollar avec la publication de l’IPC d’octobre aux États-Unis. Par ailleurs, la livre sterling a fortement chuté, probablement à cause de la hausse des rendements des gilts britanniques suivant celle des bons du Trésor américain, ce qui exacerbe les inquiétudes quant aux nouvelles ambitions de dépenses élevées du gouvernement travailliste, susceptibles de provoquer une volatilité sur le marché des gilts.