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Que penser des marchés européens avant la décision de la BCE ? Que penser des marchés européens avant la décision de la BCE ? Que penser des marchés européens avant la décision de la BCE ?

Que penser des marchés européens avant la décision de la BCE ?

Macro
Nicolas Du Repaire

Sales Trader

Que penser des marchés européens avant la BCE ? 

Le statu quo est maintenu concernant cette réunion de jeudi, mais qu'en est-il de la direction future des taux ?

  • Analyse du marché européen


Le rapport du troisième trimestre 2024 de Saxo souligne plusieurs points clés concernant le marché européen :

Croissance économique : L'Europe entre dans une phase de croissance après avoir surmonté le choc énergétique et inflationniste causé par la guerre en Ukraine. La demande interne stimule une croissance économique robuste.

Politiques monétaires : La Banque centrale européenne (BCE) a réduit ses taux en juin et pourrait effectuer une autre réduction en septembre. Cette politique vise à soutenir la croissance économique, bien que l'inflation reste une préoccupation majeure.

Actions européennes : Les actions européennes sont en surpondération dans les prévisions de Saxo. Elles devraient être revalorisées à la hausse en raison de la reprise économique et des réductions de taux de la BCE. Les secteurs les plus prometteurs incluent l'énergie, la santé, les finances et la technologie de l'information.

Obligations et taux d'intérêt : Les obligations d'entreprises européennes restent attrayantes malgré la détérioration continue dans ce domaine. Les obligations à haut rendement devraient rester soutenues, bien que la prudence soit de mise en raison des incertitudes sur l'inflation et les politiques des banques centrales.

Marché des changes : L'euro est dans une position neutre, avec un risque de devenir une monnaie de financement en raison des réductions de taux de la BCE.


En résumé, en Europe, l'économie entre enfin dans une phase de croissance après avoir surmonté le choc énergétique et inflationniste causé par la guerre en Ukraine. La Chine ajoute de multiples mesures de soutien pour stimuler la croissance économique et répondre aux défis de son secteur immobilier. L'inflation aux États-Unis et en Europe s'est avérée plus persistante que prévu initialement. Cependant, elle diminue à des niveaux permettant aux gens de récupérer une partie de leur revenu réel perdu pendant le pic d'inflation, créant ainsi une croissance économique tirée par les revenus. En d'autres termes, c'est un scénario idéal alors que nous entrons dans le troisième trimestre

  • Synthèse des Probabilités des taux

 L'enquête trimestrielle de la Banque centrale européenne (BCE) sur les prêts bancaires montre que la demande et l'offre de crédit diminuent à un rythme beaucoup plus lent qu'auparavant, lorsque le Conseil des gouverneurs augmentait les taux d'intérêt. Cette situation pourrait inciter la BCE à procéder avec prudence dans ses réductions de taux. L'indicateur composite de Bloomberg Economics est passé de -8,1 à -1,5, bien au-dessus du creux de -26,5 enregistré au quatrième trimestre 2022. Bien que les conditions de prêt continuent de se détériorer, elles le font à un rythme plus lent. Philip Lane, économiste en chef de la BCE, a déclaré que cette enquête joue un rôle clé dans l'analyse de la BCE.

La synthèse des probabilités pour les réunions de la BCE jusqu'à décembre 2024 est la suivante :

- Réunion du 18/07/2024 : Probabilité de baisse faible, 3.1%
- Réunion du 12/09/2024 : Probabilité de baisse élevée, 81.2%
- Réunion du 17/10/2024 : Probabilité de baisse modérée, 32.0%
- Réunion du 12/12/2024 : Probabilité de baisse élevée, 76.7%

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Entre juillet et décembre 2024, les baisses cumulées des taux d'intérêt prévues sont significatives, atteignant jusqu'à 48.3 points de base en décembre. Les plus grandes baisses sont prévues pour les réunions de septembre et décembre, reflétant les attentes du marché d'un assouplissement monétaire substantiel par la BCE pour soutenir l'économie européenne.

Cela signifie que le marché anticipe avec une très forte probabilité (96.6%) que la BCE procédera à deux baisses de taux de 25 points de base chacune avant la fin de l'année.

  • Analyse technique du CAC40
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Voici une analyse détaillée de la situation actuelle :

L'indice a récemment été influencé par les préoccupations concernant la politique intérieure, se maintenant dans une fourchette de prix comprise entre 7470 et 7730.

Actuellement, les pressions à la baisse sont confirmées par le fait que les prix se situent sous les moyennes mobiles à court, moyen et long terme. Cependant, une analyse technique suggère une possible stabilisation des cours, en raison d'une légère divergence observée sur le RSI.

Le RSI actuel est de 43,75, montrant une divergence haussière faible à modérée. Cela indique une éventuelle inversion du marché, bien que cette inversion puisse manquer de force et de durabilité sans confirmations supplémentaires. Une clôture au-dessus des 7730 points serait cruciale pour confirmer une reprise positive de l’indice.

À l'heure actuelle, les cours évoluent dans un range de prix serré, indiquant une phase de consolidation où le marché oscille entre les niveaux de support et de résistance sans direction claire. Malgré la légère divergence haussière observée sur le RSI, il est prudent d'attendre des confirmations supplémentaires, telles que des chandeliers haussiers significatifs, une augmentation du volume ou des croisements de moyennes mobiles (comme le croisement de la MM 21 au-dessus de la MM 200), avant de prendre des positions importantes.

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