Stijgende grondstoffenprijzen zijn een tweesnijdend zwaard
Starten met beleggen
Søren Otto Simonsen
Senior Investment Editor
Samenvatting: Grondstoffen hebben de afgelopen twee jaar forse prijsstijgingen gezien, wat slecht is voor de inflatie en voor het leven in het algemeen. Het is echter een van de weinige activaklassen is waar opportuniteiten te vinden zijn in de huidige volatiele markten.
Het is niet meer verwonderlijk dat de kosten van levensonderhoud - of inflatie - stijgen in een tempo dat de wereld al tientallen jaren niet heeft gezien. Voedsel wordt duurder, de kosten voor elektriciteit gaan omhoog, het is duurder om zaken te kopen en te bouwen. Kortom, alles wat je wilt doen en consumeren kost (veel) meer dan een jaar geleden. Er is één gebied – of in financieel jargon, activaklasse – dat de oorzaak is van deze situatie, en het doet politici en economen achter de oren krabben om oplossingen te vinden: grondstoffen. Grondstoffen zijn de basisinput voor alles wat we doen. Het omvat energieproductie, metalen, voedsel, enz.
Als je grondstoffen vanuit een maatschappelijk oogpunt bekijkt, is er niet veel goed nieuws: "Kortom, wat er in de grondstoffensector gebeurt, is verontrustend. De Bloomberg Commodity Index is in het eerste kwartaal met 24% gestegen en als je kijkt naar het gemiddelde jaarlijkse rendement is deze sinds 2020 bijna verdubbeld", zegt Ole Hansen, hoofd grondstoffenstrategie bij Saxo.
In dit citaat wijst Hansen op iets interessants bij het omgaan met een activaklasse zoals grondstoffen, omdat het zowel de financiële markten als het dagelijks leven beïnvloedt. Als je belegt in een index, die in zo'n korte tijd zoveel stijgt, zou je normaal gesproken feestvieren, maar het is niet altijd goed dat grondstoffen zo snel zo hoog klimmen." Grondstoffen zijn de basisinput voor alles wat we doen, wat betekent dat wanneer ze duurder worden, al het andere dat ook doet. Grondstoffen moeten een stabieler niveau vinden voor zowel consumenten als bedrijven om zich op hun gemak te voelen, wat nu voor geen van beide het geval is," zegt Hansen.
Zoals Hansen beschrijft, kunnen stijgende grondstoffenprijzen ernstige gevolgen hebben voor de samenleving in het algemeen, vooral in minder rijke delen van de wereld, en de oplossing kan een self-fulfilling prophecy zijn. "De meeste mensen zullen hun uitgaven moeten terugschroeven. Dit zal een economische vertraging veroorzaken, die iedereen zal voelen, maar helaas op dit moment de enige remedie lijkt te zijn tegen hoge inflatie," zegt hij.
De andere zijde
Voor de maatschappelijke impact moeten grondstoffen stabieler moeten worden. Grondstoffen blijven echter een beleggingsopportuniteit in een markt waarin het lijkt alsof deze activaklasse bijna de enige is om te zoeken naar een potentieel rendement, zelfs als er een economische vertraging is. Dit komt door de vraag- en aanboddynamiek die we nu ervaren.
Centrale banken verhogen de rente om de vraagzijde te vertragen, wat nog een reden is waarom bedrijven en dus aandelen het moeilijk hebben. Dit zou in theorie ook de prijzen van grondstoffen omlaag moeten duwen. Echter blijkt dit niet zo te zijn. Laten we de reden daarachter zoeken bij de aanbodzijde.
Hier onderdrukken vooral de Russische invasie van Oekraïne en de strenge COVID-19-lockdowns in China de aanvoer van veel belangrijke grondstoffen. Hierdoor is vraag en aanbod niet in balans, wat betekent dat zelfs een wereldwijde economische vertraging dit waarschijnlijk niet tot een gelijk niveau zou terugbrengen.
"Als ik één gebied zou moeten kiezen om inspiratie op te doen, dan zijn het metalen. Er wordt veel gebouwd in China en door de Covid-lockdown liggen deze werven stil. Dat betekent van zodra de Covid-maatregelen opgeheven zullen zijn, er een aanzienlijke toename in de vraag naar metalen zal zijn" zegt Hansen.
Door deze toename na de bouwpauze in China kunnen de metaalprijzen stijgen. Als deze hogere prijzen lang aanhouden, betekent het dat er een kans is dat ook aandelen binnen de mijnbouwsector zullen stijgen.
"De aandelenmarkt kent waarschijnlijk de grootste uitdaging sinds de jaren van de financiële crisis 2007-2009 als gevolg van een combinatie van aanhoudend hoge inflatie en compressie van de aandelenwaardering door hogere rentetarieven. Wij geloven dat de wereld in een grondstoffensupercyclus terecht zal komen. Dit betekent dat ook mijnbouwbedrijven een optie zijn om te bekijken binnen uw beleggingsstrategie, omdat mijnbouw de neiging heeft de positieve gevolgen te zien van een stijging in grondstoffen aandelen en deze aandelen dus ook in prijs kunnen stijgen. De Covid-maatregelen in China zijn slechts tijdelijk. Deze hebben geen gevolgen voor mijnbouwbedrijven", zegt Peter Garnry, Hoofd Aandelenstrategie.