大宗商品價格飆升是一把雙刃劍
Søren Otto Simonsen
Senior Investment Editor
Summary: 在過去兩年中，大宗商品價格大幅上漲，這對通貨膨脹和整個生活來說是不利，但在非常低迷的市場中，這是極少數可以獲利的資產類別之一。
生活成本——或通貨膨脹——正在以世界幾十年來從未見過的速度上升，這幾乎不是什麼新聞。食物越來越貴，電力越來越多，購買和建造東西的成本也越來越高。簡而言之，你想做的所有事情和消耗的成本（很多）都比一年前多。有一個領域——或者用金融術語來說，資產類別——是造成這種情況的根本原因，政客和經濟學家都在尋找解決方案：大宗商品。商品是我們做任何事情的基本投入。它涵蓋了能源生產，原材料，金屬，食品等。當你從社會角度來看大宗商品時，並沒有很多好消息：「簡而言之，大宗商品所發生的事情令人不安。彭博大宗商品指數在第一季度上漲了24%，如果你看看平均年回報率，自2020年以來幾乎翻了一番，“盛寶大宗商品戰略主管Ole Hansen說。
在這段話中，Ole Hansen指出了在處理大宗商品等資產類別時一些有趣的事情，因為它既影響金融市場，也影響日常生活。當投資一個指數時，它在如此短的時間內上漲了那麼多，你通常會慶祝，但大宗商品攀升得如此之高，如此之快並不總是一件好事。大宗商品是我們所做的一切的基本投入，這意味著當它們變得更加昂貴時，其他一切也是如此。大宗商品需要找到一個更穩定的水平，讓消費者和公司都感到舒適，這是現在沒有人做到這一點，就像Hansen描述的那樣，大宗商品價格飆升會對整個社會產生嚴重影響，特別是在世界上不太富裕的地區，其解決方案可能是一個自我實現的預言。大多數人將不得不縮減他們的支出。這將導致經濟放緩，這很痛苦，但不幸的是，這似乎是目前對抗高通脹的唯一方法，“他說。
另一個邊緣
雖然大宗商品的社會影響需要變得更加穩定，但這種資產類別仍然是一個投資機會，即使經濟放緩，它似乎也是你唯一可以尋求利潤的機會。這是由於我們現在正在經歷的供需動態。各國央行正在加息以扼殺或減緩需求方面，這是公司和股票陷入困境的另一個原因。從理論上講，這也應該推動大宗商品價格下跌，但讓我們把目光轉向供應方。在這裡，特別是俄烏衝突，以及中國嚴格的COVID-19封鎖抑制了許多關鍵商品的供應。這在供需之間造成了巨大的不平衡，意味著即使全球經濟放緩也很可能不會恢復到平等的地位。如果我必須選擇一個領域來尋找投資靈感，那將是金屬。中國的建築業需求正在大幅增加，這意味著一旦解除封鎖，金屬的需求可能大幅增加，Hansen說。股市可能是自2007-2009年金融危機年以來最困難的市場，原因是持續的高通脹和利率上升導致的股票估值壓縮的綜合因素。我們認為，世界將處於大宗商品超級迴圈中，因此應該通過礦業公司進行短期和長期接觸。中國經濟放緩只是短期的噪音。未來幾年，它不會改變礦業公司。股票戰略主管Peter Garnry說。