法國大選：動盪中的歐洲股市
Charu Chanana
市場策略師
關鍵點：
- 由於馬克宏總統呼籲提前選舉，法國正面臨重大政治動盪
- 法國股市暴跌，基準指CAC40自上週五收盤以來下跌2.7% ，跌破長期區間低點7,900 。歐洲Stoxx 600也下跌了1.2% 。
- 雖然政治不確定性帶來風險，但也能為長期投資者提供策略切入點。
- 歐洲股市正受到經濟成長反彈、歐洲央行降息、估值較低及多元化程度較高等利多因素的推動。
- 奢侈品牌是法國市場的重要組成部分，為投資者提供了一個在高通膨和經濟不確定性下仍能保持高成長、高利潤和業務彈性的市場。
法國正在經歷重大的政治動盪，在馬克宏總統在歐洲議會選舉中慘敗後，政治局勢分裂，出現了呼籲提前選舉的聲音。
馬克宏的這一舉動被視為具有重大風險，因為這將焦點拉回到他與極右翼對手勒龐的長期鬥爭上。
對法國大選的預期
- 選舉將分兩輪進行，於6月30日開始，並於7月7日結束。
- 馬克宏的國家元首地位不太可能受到即將舉行的選舉的直接影響，但這可能是勒龐為在2027年總統大選前提高支持率的表現舞台。
- 馬克宏可能希望利用提前選舉的機會質疑歐洲日益增長的極右翼勢力，並重新建立更強大的溫和多數派。然而，此舉也存在相當大的風險，可能適得其反。
- 選舉結果也可能影響馬克宏推動立法以及選擇志同道合的總理的能力。
這加劇了法國的赤字風險以及對不斷增加的債務負擔的擔憂，上個月標普下調了法國的信用評級，這也凸顯了這個問題。在政府權力被削弱的情況下，任何控制支出和借貸的嘗試都可能遭遇阻礙。
市場反應
政治不穩定從來都不是對市場有利的事。歐洲一直是地緣政治擔憂的焦點，極右翼勢力的崛起以及法國提前選舉的風險意味著歐元區資產的政治風險溢價可能會提高。
法國股市暴跌，基準股指CAC40自周五收盤以來下跌了2.7% ，跌破長期區間低點7,900 。銀行股領跌，由於財政擔憂加劇，法國公債殖利率飆升至11月以來的最高水準。
投資影響
雖然政治不確定性會帶來風險，但也能為長期投資者提供策略性切入點。透過專注於前景良好的行業並採用穩健的風險管理策略，投資者可以應對當前波動，並有可能從市場對即將到來的大選反應中獲益。
正如Saxo股票策略主管Peter Garnry在本期播客中所說，儘管存在這些政治緊張局勢，但歐洲股票市場的整體走勢目前仍保持不變。
歐洲股市可能在科技革命中失利，但市場更加多元化且價值被低估。歐元區經濟成長反彈和歐洲央行開始降息也為歐洲股市帶來利多。歐洲股市最大的兩大引擎是製藥業和奢侈品業。此外，烏克蘭持續的戰爭、中東緊張局勢以及川普第二次當選美國總統的前景推動了歐洲國防股的強勁回報。
法國股市可能在法國大選期間遭遇阻力，但值得注意的是，CAC40成分股的收入只有15%來自法國國內。因此，法國股市在很大程度上取決於全球經濟狀況。
法國擁有多家業務遍佈全球的跨國公司，例如LVMH （奢侈品）、TotalEnergies （能源）和Airbus （航空航太）。投資法國股票可為您提供這些公司及其國際業務的曝險。
鑑於奢侈品行業的高成長、高利潤、強大的品牌知名度以及對消費者的吸引力，該行業仍然是法國最值得關注的行業之一。可以透過幾種方式投資奢侈品市場，如「投資奢侈品」一文中所述。本文討論了奢侈品產業ETF Amundi S&P Global Luxury UCITS ETF及其成分股，以及最受歡迎的奢侈品品牌，如Louis Vuitton 、Moët & Chandon和Givenchy (LVMH) 、Hermes 、Tapestry （旗下品牌包括Jimmy Choo 、Versace和Michael Kors ）等。另外，我們持續追蹤的奢侈品股票主題籃子，其中確定了幾隻能夠為全球奢侈品市場提供最純粹投資曝險的股票。
然而，在投資法國市場時，需要考慮一些關鍵風險。政治不確定性加劇或政治領導層變動可能會對經濟和市場產生影響。外國投資者可能還需要評估歐元相對於本國貨幣的潛在疲軟對其投資回報的影響。尤其是奢侈品股票，由於是自由購買，因此與全球經濟狀況的關係更為密切。ESG風險也值得考慮，因為奢侈品公司因其對環境的影響而受到批評。此外，奢侈品股票通常也因其高成長預期而估值較高。