Philips verkopen op 24 euro?

Ik houd Philips vast

Als dit uw visie is, dan hoeft u niet verder te lezen. U heeft namelijk vertrouwen in het bedrijf en voorziet op termijn hogere koersen dan € 24 in het aandeel.

Ik zou wel willen verkopen op € 24 in december

Als dit uw visie is, dan kunt u uiteraard een verkooporder inleggen met een oneindige looptijd (de G.T.C.-order). Als deze limiet gehaald wordt, bent u uw stukken Philips kwijt. Gerelateerd aan de huidige koers van € 20 betekent dat een winst van € 4 (20%) in 5 maanden tijd. Een prima rendement.

Er is echter een manier die meer oplevert. U kunt er namelijk ook voor kiezen om de verplichting aan te gaan om de aandelen Philips te leveren voor € 24. En het mooie is, u krijgt voor het aangaan van die verplichting geld!

U krijgt vandaag 1 augustus 2022 voor het aangaan van de leveringsverplichting op € 24 namelijk € 0,45. Dit betekent dat u per saldo niet verkoopt op € 24 maar op € 24,45.

Hoe doet u dit?

Het aangaan van die leveringsverplichting bereikt u door het schrijven van een call optie. In dit voorbeeld gaat het om de call optie Philips met een uitoefenprijs van € 24 (dit is de prijs waarop u moet leveren). De looptijd van deze verplichting is tot en met de derde vrijdag van december 2022. En goed om te weten: het schrijven van 1 call optie heeft betrekking op de leveringsverplichting van 100 aandelen. Dus als u 200 aandelen zou willen verkopen op € 24, dan schrijft u 2 call opties.

Verder is het zo dat u op ieder moment tot en met die derde vrijdag van december 2022 ontslagen kunt worden van uw verplichting. Hoe? Dit doet u door de geschreven call optie terug te kopen. Dit geeft u dus de mogelijkheid om de aangegane verplichting ongedaan te maken. Maar bezint eer ge begint. Wat kan helpen is…

De pijn-in-uw-buik-test

Een wat rare naam misschien. Maar dit kan wel helpen om een weloverwogen keus te maken. Voordat u de call schrijft om uw stukken kwijt te raken is het verstandig om heel goed stil te staan bij een scenario waarin het aandeel Philips in december op € 27,90 staat. U moet dan namelijk nog steeds leveren op € 24. U zou op dat moment de leveringsplicht op € 24 ziet als een verlies dat pijn in uw buik oplevert.

Realistischer is om vanuit het nu te redeneren: de huidige koers is € 20 en moeten leveren op € 24,45 is gewoon een prima winstgevende transactie met een rendement van 22,25% in vijf maanden tijd. Daar hoeft u echt geen pijn in uw buik van te krijgen.

Het is dus belangrijk dat u hierin vooraf een goede afweging maakt om te voorkomen dat u spijt krijgt van uw beslissing. Daarbij kan het goed zijn dat er voor u een aantal aandelen in portefeuille domweg niet geschikt zijn om deze constructie op te zetten.

De scenario’s

Het is goed om de mogelijke scenario’s van deze positie vooraf scherp te hebben. De mogelijkheden op de derde vrijdag van december 2022 voor het aandeel Philips:

1. Philips boven de 24
   

   U moet de aandelen leveren en gelukkig is dit ook de bedoeling. Dit was immers uw plan en u weet wat uw rendement zal zijn.

2. Philips gestegen maar niet boven de € 24
   

   U hoeft de aandelen niet te leveren en de aangegane verplichting zal waardeloos expireren. U heeft nu aan twee kanten geld verdiend. Ten eerste op het aandeel want dat staat hoger dan € 20. Ten tweede verdient u de ontvangen optiepremie want deze loopt waardeloos af. Dat is nog eens € 0,45 per aandeel. In dit scenario zou u op de afloopdatum in december kunnen overwegen om weer een nieuwe leveringsverplichting aan te gaan. Bijvoorbeeld voor juni 2023 met een uitoefenprijs van € 24 of € 26.

3. Philips onveranderd op € 20
   

   Op de aandelen verdient u niets want deze noteren onveranderd. Maar de € 0,45 optiepremie is wel helemaal van u want deze loopt namelijk waardeloos af. Ofwel, toch rendement gemaakt in een zijwaarts bewegende markt.

4. Philips lager dan € 20
   

   U heeft geld verloren op de aandelen maar de ontvangen optiepremie van € 0,45 kunt u als winst beschouwen. Dit vormt dus een kleine buffer tegenover de daling van het aandeel.

Wat u hier dus ziet is dat de positie van gekochte aandelen in combinatie met een geschreven call in drie van vier scenario’s een beter resultaat geeft dan alleen de aandelen. Het enige scenario waarin de aandelen het beter doen is bij een forse stijging. Om wroeging hierover te voorkomen kunt u gelukkig de pijn-in-de-buiktest van hierboven doen.

Koudwatervrees

Voor het eerst een call optie schrijven brengt waarschijnlijk toch wel enige spanning met zich mee. Een klant omschreef het eens mooi: “Ik had toch wel wat koudwatervrees”. Doe het daarom niet te groot en heb de mogelijke scenario’s helder voor uzelf. Pas als u volledig snapt wat u doet en wat de mogelijke consequenties zijn, bent u klaar om de call te schrijven.

Administratieve afwikkeling

Als u een positie zoals deze opzet hoeft u administratief niets te doen. De aandelen zijn gewoon zichtbaar in uw portefeuille, net als de geschreven call(s). Bij een expiratie boven de € 24 verdwijnen er automatisch 100 aandelen uit de portefeuille per geschreven optie. (U betaalt hier wel reguliere transactiekosten voor).

Als het aandeel daarentegen eindigt onder de € 24 zullen de geschreven calls, de maandag na de derde vrijdag in december, uit de portefeuille verdwenen zijn. Uiteraard staan uw aandelen nog keurig in de portefeuille. (En u zou dan kunnen besluiten om het schrijven van een call te herhalen).

Uw mening verandert?

Het kan natuurlijk zijn dat u uw mening over het aandeel Philips in de komende weken grondig herziet. Het kan zijn dat u denkt dat het fors gaat stijgen. Dan is het zaak om van de leveringsverplichting ontslagen te worden. Dit doet u door de geschreven call terug te kopen. Hier komen wel kosten bij kijken (die u kunt aftrekken van de € 0,45 die u kreeg toen u de leveringsplicht aan ging).

Het kan ook zijn dat u denkt dat Philips nog fors lager zal gaan noteren. U wilt daarom afscheid nemen van de aandelen. Dit kunt u ieder moment doen maar vergeet dan niet de geschreven call opties te terug te kopen. Anders heeft u een leveringsverplichting voor iets dat u niet meer in uw bezit heeft. Dit kan bij een fors stijgende koers tot vervelende consequenties leiden. Dus koop de geschreven calls terug!

Kortom

Aandelen verkopen voor een hogere prijs dan de huidige kan met een reguliere verkooporder. U verdient dan echter niets als deze verkooporder niet uitgevoerd wordt. Door te kiezen voor het aangaan van een leveringsverplichting – het schrijven van een call – maakt u wel wat extra rendement als u niet hoeft te leveren. Bovendien maakt u een beter rendement dan dat u met de gelimiteerde verkooporder had gemaakt.

Wilt u zich verder verdiepen in opties bij Saxo? Dan kunt u dit webinar terugkijken waarin ik uitleg hoe u eenvoudig optiestrategieën kunt inleggen binnen het Saxo-platform. Verder organiseren we binnenkort de webinars Opties voor buy-and-hold beleggers & Een optie voor elke marktsituatie, waarvoor u zich nu kan inschrijven.

Over opties

Opties zijn risicovolle, complexe producten en vereisen kennis, beleggingservaring en in veel toepassingen een hoge risicoacceptatie. Wij adviseren u, voordat u in opties belegt, zich goed te informeren over de werking en risico’s en de kennis- en ervaringstoets te doorlopen. In de Gebruikersvoorwaarden van Saxo Bank vindt u hier meer informatie over in de Belangrijke Informatie Opties, Futures en Margin. Ook kunt u op de website van Saxo Bank het Essentiële-informatiedocument van de optie raadplegen waarin u wilt beleggen. U kunt alleen handelen in opties als u de Overeenkomst Derivaten heeft afgesloten.

Opties zijn niet geschikt voor beginnende beleggers omdat het complexe beleggingsproducten zijn. Voor de geïnformeerde beleggers zijn opties mogelijk geschikt. Dit komt omdat opties niet alleen offensief ingezet kunnen worden maar ook defensief. Denk hierbij aan het kopen van puts ter bescherming of het gedekt schrijven van call opties dat enige buffer voor een neerwaartse beweging geeft. Voor gevorderde beleggers zijn opties geschikt omdat deze belegger in staat wordt geacht een juiste inschatting van de risico’s die behoren bij het beleggen in opties.