Big Tech investeert door. AMD: Buy | Koers: $129 | Koersdoel: $175 | Upside: 36%
IEX Analysis
IEX.nl
Samenvatting: Grote techbedrijven zullen dit jaar de investeringen ook flink opschroeven, wat goed nieuws is voor AMD. Een analyse door Ivo Breukink van IEX.
Level: Starter
Dit artikel wordt u aangeboden door IEX.nl en is origineel gepubliceerd op IEX.nl op 6 januari 2025. Wilt u dagelijks aandelenanalyses en (ver)kooptips van IEX ontvangen? Onderaan dit artikel vindt u meer over IEX' speciale jubileumaanbieding.
Let op: Saxo is niet verantwoordelijk voor content van derden.
In het kort
- De grote techbedrijven blijven fors investeren in AI datacenters
- Wel gaat er steeds meer geld naar zelf ontworpen chips
- AMD ontsloeg 4% van het personeel
- De chaos bij Intel werkt in het voordeel van AMD
- Het advies blijft Buy met wel een $10 lager koersdoel van $175
De investeringen die worden gedaan in AI-infrastructuur door grote techbedrijven zijn voorlopig nog niet afgelopen. Microsoft maakte vorige week bekend dat het dit jaar $80 miljard verwacht uit te geven aan datacenters gericht op AI. Meer dan het bedrijf vorig jaar in totaal investeerde.
Andere grote techbedrijven zullen dit jaar de investeringen ook flink opschroeven, wat goed nieuws is voor AMD. Wel zal een deel van dit geld besteed worden aan chips van eigen ontwerp, waar steeds meer op wordt ingezet.
Groei biedt kansen
Nvidia is kampioen als het aankomt op AI-chips, maar de markt groeit zo hard dat er ruimte is voor meerdere winnaars. AMD is nog steeds het enige echte alternatief dat er op de markt te krijgen is. Maar dat er steeds meer wordt ingezet op eigen chips door grote techbedrijven is minder goed nieuws voor het bedrijf. Ook deze chips kunnen over het algemeen niet concurreren met die van Nvidia. Maar ze zijn voor bepaalde toepassingen wel een goed alternatief en daar zal AMD last van gaan krijgen.
Voor de komende tijd zal de marktgroei hier meer dan genoeg voor compenseren. Ook kwam OpenAI een tijdje geleden met nieuws dat positief is voor de vraag naar AI-chips. Een nieuw model presteerde aanzienlijk beter wanneer ze het meer tijd gaven om 'na te denken'. Dat komt er op neer dat chips langer gebruikt worden voor een antwoord, en er dus voor hetzelfde aantal vragen meer rekenkracht gebruikt wordt. Dit vergroot de vraag naar chips en verbetert de vooruitzichten voor AI-chips aanzienlijk.
Ontslagen bij AMD en chaos bij Intel
AMD ontsloeg eind vorig jaar 4% van het personeel. Niet omdat het slecht gaat met de zaken, maar om meer middelen vrij te maken voor de ontwikkeling van AI-chips en bijbehorende software. Waarschijnlijk vielen de ontslagen dus voornamelijk bij andere afdelingen.
Daarnaast is het chaos bij de andere grote concurrent van AMD, Intel. CEO Pat Gelsinger werd tot ontslag gedwongen en er is nog geen opvolger. De problemen bij Intel lagen vooral bij het bedrijfsonderdeel dat chips maakt, maar ook bij de ontwerpkant, die direct met AMD concurreert, rommelt het. De huidige chaos zal waarschijnlijk in het voordeel van AMD werken, dat al marktaandeel van Intel won in de CPU-markt.
Taxaties
De taxaties zijn na de wat tegenvallende kwartaalcijfers wat naar beneden bijgesteld. Taxaties voor AMD veranderen vaak, aangezien er veel gebeurt in de sector, maar de duidelijke groeitrend zal naar verwachting doorzetten de komende jaren.
CPU en GPUDe central processing unit (CPU) of centrale processor is het brein van de computer. De CPU draait het besturingssysteem en wijst taken toe aan andere onderdelen. Hij is extreem snel, maar kan maar één ding tegelijk.De graphic processing unit (GPU) of grafische kaart heeft veel kleine, gespecialiseerde kernen die opdrachten parallel uitvoeren. Oorspronkelijk uitgevonden voor beeldverwerking worden GPU's inmiddels toegepast in alle zware taken van crypto mining tot AI. |
Advies blijft buy
Hoewel de concurrentie toeneemt vanuit zelfontworpen alternatieven van grote techbedrijven, blijven de vooruitzichten voor AMD goed. In de CPU-markt wint het marktaandeel van Intel. In de GPU-markt profiteert het van de grote investeringen die worden gedaan in AI-datacenters. Deze zaken zullen voorlopig nog wel blijven spelen, wat een mooie groei mogelijk maakt.
Door de koersdaling de laatste tijd is de waardering omlaag gekomen tot een k/w van 25,4 wat voor een aandeel met de groei van AMD niet hoog is. Wel moet er rekening worden gehouden dat de hoge investeringen in AI-datacenters op een gegeven moment flink gas terug nemen, om enige tijd later weer te herstellen. Een belegging in AMD gaat dan ook gepaard met de nodige risico's.
Voor nu handhaven wij het Buy-advies maar door de toenemende concurrentie van de eigen chips van de grote techbedrijven verlagen wij het koersdoel wel met $10 naar $175.
Webinar: Beleggen in AI, big data en andere markten van morgen
Meer over dit onderwerp? Tijdens het webinar op dinsdag 11 februari duikt Saxo's beleggerstrainer Hans Oudshoorn onder andere in de sector 'AI en Big data'. U kunt zich nog aanmelden via deze pagina.
Premiumactie van IEX
Ontvang 3 maanden professionele analyses en kooptips voor €24,95! Kijk voor meer informatie op https://premium.iex.nl/landing/premium-actie.aspx
Disclaimer IEX
Auteur Ivo Breukink heeft geen positie in AMD.
Koersdoel en advies hebben betrekking op een periode van 12-18 maanden. Dit artikel mag niet worden beschouwd als professioneel beleggingsadvies. Voor meer informatie, zie de volledige disclaimer. Heeft u naar aanleiding van deze analyse een vraag aan de auteur? Stuur een mail naar beleggersdesk@iexgroup.nl.
Nieuwste artikelen
Thought Starters
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.