Een startschot voor de Amerikaanse verkiezingen: blik op beoogd beleid, standpunten en de impact

Om de verschillen zo duidelijk mogelijk te maken, zijn er twee scenario’s naast elkaar gezet. Deze scenario’s verkennen de situatie waarin de Democraten of de Republikeinen de president leveren én een meerderheid hebben in zowel de senaat als het congres, aangeduid als een 'sweep'. We kiezen hier zodat het effect van de kandidaten het duidelijkst zichtbaar is, maar waarschijnlijk wordt de realiteit niet zo zwart-wit: de kans op een 'blue sweep' voor de Democraten geschat op 15%, terwijl die voor de een Republikeinse red sweep op 35% ligt.

Trump versus Kamala

De wereld ziet er na de benoeming van de Kamala Harris als presidentskandidaat voor de Democraten anders uit. Er is weer hoop en energie bij de Democraten. Maar de weg naar de uiteindelijke verkiezingen is nog lang en de uitdaging voor de Democraten ligt in het vasthouden van het huidige positieve momentum. Daarbij is het ook nog onduidelijk wat het aansluiten van Kennedy voor de Trump-campagne betekent.

Beleid: waar staan de partijen eigenlijk voor als het op beleid aankomt?

In onderstaande tabel wordt de vergelijking gemaakt. Ook vindt u hier de mogelijke invloed van dat mogelijke beleid op een aantal sectoren. Zoals u kunt zien is het een hele lijst geworden (en die is nog niet eens compleet). 

Let wel: De onderstaande standpunten zijn verkregen uit diverse nieuwsbronnen zoals de FT, CNBC, CNN. Er is helaas op moment van schrijven nog geen klip en klaar verkiezingsprogramma waarin ze keurig staan opgetekend. Houd dus rekening mee dat deze standpunten nog iets kunnen verschuiven. 

•  Belasting:
  • Beide kandidaten zijn voor het afschaffen van belasting op fooien en belastingvoordeel voor gezinnen met nieuwgeboren kinderen.
  • Harris: Hogere belasting voor de rijken (van 39% naar 44%) en bedrijven (van 21% naar 28%).
  • Trump: Lagere belasting voor zowel consumenten als bedrijven. Streeft naar 15% belasting voor bedrijven. Hoogste schijf inkomstenbelasting naar 37%. Maatregelen verlengd of permanent in 2025.
•  Regulering:
  • Harris: Meer regulering op basis van gezond verstand.
  • Trump: Minder regulering; positief voor financials en fossiele energiesector.
•  Sociale zekerheid:
  • Beide kandidaten willen belasting op sociale uitkeringen afschaffen.
  • Harris: Geen verlagingen van uitkeringen verwacht.
  • Trump: Geen helder standpunt.
•  Educatie:
  • Harris: Meer aandacht/budget voor educatie.
  •  Trump: Minder geld voor educatie; mogelijk beleggen op stateniveau.
•  Schuld bij studenten:
  •  Harris: Zoekt oplossing. Plan voor kwijtschelding $100 miljard niet gehaald.
  •  Trump: Geen kwijtschelding; onfair voor aflossers.
•  Abortus:
  •  Harris: Pro abortus; vrouwen moeten zelf kunnen bepalen.
  •  Trump: Tegen abortus; enkele uitzonderingen mogelijk.
•  Zorg:
  •  Harris: Voorstander van goede medische zorg voor alle Amerikanen. Steunt en wil Obamacare uitbreiden.
  •  Trump: Eerst tegenstander Obamacare, nu verbeteren en goedkoper maken.
•  Klimaat:
  •  Harris: Voorstander klimaatmaatregelen; wil Parijsakkoord hervatten; groene energie reduceren energierekening.
  •  Trump: Tegenstander klimaatmaatregelen; geen dure toekomstige initiatieven; terugdraaien Inflation Reduction Act.
•  Misdaad:
  •  Harris: Streng doch rechtvaardig optreden.
  •  Trump: Hard optreden tegen misdaad.
•  Ambtenaren:
  •  Harris: Baanbescherming verbeteren.
  •  Trump: Eenvoudiger ontslaan; Plan 2025.
•  Immigratie:
  •  Harris: Mogelijk maar aangescherpt.
  •  Trump: Immigratiestop behalve voor hoogopgeleiden; uitzetten illegale immigranten.
•  TikTok:
  •  Harris: Splitsen of verbieden.
  •  Trump: Geen helder standpunt.
•  Israël:
  •  Harris: Steun Biden; deescalatie, wapenstilstand, tweestatenoplossing.
  •  Trump: Geen helder standpunt; oorlog beëindigen.
•  NATO:
  •  Harris: Onvoorwaardelijke steun.
  •  Trump: Leden meer bijdragen; dreiging NATO verlaten; geen dure allianties.
•  Oekraïne:
  •  Harris: Volledige steun.
  •  Trump: Steun onder condities; leningen i.p.v. giften.
•  China:
  •  Harris: Bedreiging wereldorde; dialoog met Xi.
  •  Trump: Hoge invoertarieven om Amerikaanse economie te beschermen.
•  Tarieven:
  •  Harris: Geen importtarieven in principe; uitzonderingen tegen prijsdumping.
  •  Trump: Importtarieven, vooral voor China; geen samenwerkingsverbanden voor handel.
•  Rente:
  •  Harris: Onafhankelijke FED; rentecurve terug naar normaal.
  •  Trump: Lagere rente; stem bij FED; rente hoger door Trump beleid.
•  Bitcoin:
  •  Harris: Voorziet groei digitale assets; ondersteuning met regulering.
  •  Trump: Meer ruimte voor crypto; gedraaid door donaties cryptoindustrie.
•  Overheidsschuld:
  •  Harris: Toename 1,2 trillion de komende 10 jaar.
  •  Trump: Toename 5,8 trillion de komende 10 jaar.
•  Aandelen:
  •  Harris: Negatief voor aandelen; positief voor renewable energy; negatief voor financials.
  •  Trump: Positief voor aandelen; minder regulering, lagere belasting, hogere inflatie, sterkere dollar.
•  Technologie:
  •  Beide: Steun voor chipproductie in de US.
•  Financials:
  •  Harris: Hogere kosten door regulering; minder M&A.
  •  Trump: Minder regulering; meer winstgevendheid en M&A.
•  Health Care:
  •  Harris: Meer toezicht; push voor lagere medicijnprijzen.
  •  Trump: Minder toezicht; prijsdruk leidt tot consolidatie.
•  Consumenten:
  •  Harris: Mogelijke verhoging minimumloon; groeiende vakbonden; negatief voor winkels en restaurants.
  •  Trump: Consument geraakt door importtarieven; dure geïmporteerde producten.
•  Energie:
  •  Harris: Meer steun voor duurzame energie initiatieven.
  •  Trump: Minder steun voor duurzame energie.

Make America Great Again

MAGA (Make America Great Again) is de slogan van Trump. Hij wil ‘Amerika weer groots maken’ door een protectionistisch beleid waarin Amerika op 1 staat. Hij wil zo min mogelijk verplichtingen aangaan en in vrijwel al zijn beleid staat Amerika centraal. Zijn voornaamste bron van financiering van dit alles zijn invoertarieven. Daarnaast moet het verkleinen van de overheidsuitgaven ook bijdragen aan de haalbaarheid van zijn politieke plannen. Hier wordt aan getwijfeld en een hogere inflatie en oplopende overheidsuitgaven liggen op de loer.

Ook bij Harris staat de US centraal maar met veel meer oog voor de wereld als geheel. Zij neemt een langere horizon in het bepalen van haar politieke agenda en is daarbij veel meer gericht op samenwerking (in ieder geval met de bondgenoten) dan Trump dat is. Ook is haar agenda minder economisch gedreven dan die van Trump. Financiering van haar plannen komt voornamelijk van hogere belastingen voor de rijken en de bedrijven.

Het beoogde beleid van Harris wordt minder inflatoir ingeschat dan dat van Trump. Daarbij zullen onder Harris’ beleid de overheidsuitgaven minder hard oplopen dan onder Trump.

Wat betekent dit voor u als belegger?

De Amerikaanse verkiezingen zijn – naast het verlagen van de rente door de FED – een van de grootste events voor beleggers dit jaar. De uitkomst is nog steeds ongewis en dit zal tot begin november het geval zijn. De beweeglijkheid kan bij vlagen omhoog schieten en daarbij waarschijnlijk structureel wat oplopen als de datum van 5 november nadert.

Toch zijn er al belegger al zaken waarop u kunt anticiperen. Het eerste is: kijk of uw portefeuille klaar is voor de Amerikanse verkiezingen? Denk daarbij uiteraard aan de balans in de portefeuille: is deze voldoende gespreid om een mogelijke hectische periode goed te doorstaan? Daarbij kunt er uiteraard ook voor kiezen om uw blootstelling te verminderen door gedeeltelijk cash te gaan of – mits u daar voldoende kennis en ervaring van hebt - door middel van derivaten (bijvoorbeeld put opties) bescherming in te bouwen.

De actieve beleggers die willen anticiperen op een uitkomst hebben wel al wat houvast. Trump zal zich sterk maken voor lagere belasting voor bedrijven (goed voor alle Amerikaanse bedrijven) en minder regulering (goed voor fossiele energiebedrijven en financials).

De agenda van Harris zal waarschijnlijk minder positief zijn voor de beurs in het algemeen: het verhogen van de belasting is negatief voor de winstgevendheid van bedrijven. Daarbij zal het aanscherpen van regulering mogelijk negatief zijn voor financials en de (fossiele) energiebedrijven. Haar beoogde beleid lijkt echter wel weer positief voor renewable energy en ‘de bouw’ (weliswaar met Amerikaanse materialen).

Voor beide kandidaten geldt dat ze Amerika op nummer 1 zetten en dit is een vruchtbare bodem voor Amerikaanse groei waar met name Amerikaanse small- en midcapbedrijven van zullen profiteren.

Conclusie

Een belangrijk event voor beleggers is aanstaande en het is belangrijk dat u ervoor zorgt dat u (lees: uw portefeuille) daar klaar voor bent (is). U kunt uiteraard een voorschot nemen op de winst van een van beide kandidaten maar daar is, zoals altijd, het risico aan verbonden dat de uitslag toch anders is dan verwacht. Een ander aandachtspunt is dat ‘de markt’ altijd zal anticiperen op een uitkomst en dit kan ervoor zorgen dat de beweging niet plaats zal vinden, omdat deze al ingeprijsd is.

Wij houden u op de hoogte

De komende tijd houden we u op de hoogte van de ontwikkelingen rondom de Amerikaanse verkiezingen. Houd dus onze blog in de gaten of meld u aan voor een van onze webinars:

• Dinsdag 17 september: De Amerikaanse verkiezingen, met Amerikadeskundige Willem Post 
• Woensdag 25 september: Harris for president: welke sectoren zijn kansrijk als de Democraten winnen?
• Woensdag 2 oktober: Trump for president: deze sectoren kunnen profiteren van een Republikeinse overwinning