Logowanie Otwórz rachunek
Polska
CFD i forex (FX) są skomplikowanymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty pieniędzy z powodu dźwigni finansowej. 62% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze podczas handlu CFD z tym dostawcą.
Pokaż więcej
CFD i forex (FX) są skomplikowanymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty pieniędzy z powodu dźwigni finansowej. 62% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze podczas handlu CFD z tym dostawcą. Powinieneś zastanowić się, czy rozumiesz, jak działają CFD, FX lub jakiekolwiek inne nasze produkty, i czy możesz sobie pozwolić na podjęcie wysokiego ryzyka utraty swoich pieniędzy.
Pokaż mniej
CHF: Tymczasowe przepływy z przystani raczej nie napędzą obniżki stóp SNB

CHF: Tymczasowe przepływy z przystani raczej nie napędzą obniżki stóp SNB

Forex 5 min na przeczytanie
Charu Chanana

Kierownik Działu Strategii Walutowej

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI


Kluczowe punkty:
  • Zbliżające się posiedzenie Narodowego Banku Szwajcarii (SNB) ma znaczenie w obliczu podwyższonej niepewności, a oczekiwania rynkowe skłaniają się ku potencjalnej obniżce stóp procentowych ze względu na niedawną siłę franka szwajcarskiego napędzaną popytem na bezpieczną przystań w obliczu zawirowań politycznych w Europie, zwłaszcza we Francji.
  • Szwajcarskie trendy inflacyjne, w tym stopa inflacji na poziomie 1,4% w maju 2024 r. oraz prognoza SNB utrzymania inflacji na poziomie około 1,4%-1,5% w okresie od drugiego do czwartego kwartału 2024 r., mogą osłabić perspektywę obniżki stóp procentowych, zwłaszcza jeśli SNB uzna ostatnie umocnienie franka za trend tymczasowy.
  • Jeśli SNB powstrzyma się od cięcia stóp w czwartek, frank szwajcarski może mieć dalszy potencjał do aprecjacji. I odwrotnie, jeśli dojdzie do obniżki stóp przez SNB, frank może odnotować spadek, szczególnie w stosunku do walut takich jak dolar australijski (AUD).

 

Zbliżające się posiedzenie Narodowego Banku Szwajcarii (SNB), zaplanowane na czwartek, będzie ważnym wydarzeniem dla uczestników rynku. Przy obecnych obawach makroekonomicznych skoncentrowanych na Europie, istnieje pewna niepewność co do potencjalnej decyzji SNB o obniżeniu stóp o kolejne 25 punktów bazowych. Podczas gdy początkowe oczekiwania skłaniały się ku utrzymaniu stóp przez SNB, ostatnia siła franka szwajcarskiego spowodowana popytem na bezpieczną przystań nieznacznie zmieniła kurs na korzyść obniżki stóp. Trwające zamieszanie polityczne w Europie, zwłaszcza we Francji, przyczyniło się do zwiększonego popytu na franka szwajcarskiego jako bezpieczną walutę.

 

Trendy inflacyjne nie wspierają obniżki stóp procentowych

Szwajcarska inflacja wykazała stosunkowo ograniczony trend w porównaniu z innymi zaawansowanymi gospodarkami. W maju 2024 r. stopa inflacji wyniosła 1,4%, bez zmian w porównaniu z kwietniem, ale wzrosła z 1% w marcu. Wzrost ten był spowodowany przede wszystkim takimi czynnikami jak koszty energii, w tym wzrost cen paliw drogowych i wyższe czynsze.

Marcowa prognoza SNB, oparta na założeniu utrzymania stóp na obecnym poziomie 1,5%, przewidywała, że inflacja będzie oscylować wokół 1,4%-1,5% w okresie od 2 do 4 kwartału 2024 r., a następnie spadnie do 1,2% w 2025 r. i 1,1% w 2026 r. Nawet jeśli czerwcowa inflacja nieco spadnie, inflacja w II kwartale pozostanie na drodze do osiągnięcia prognozowanego poziomu. Nawet jeśli czerwcowa inflacja nieco spadnie, inflacja w II kwartale pozostanie na dobrej drodze do osiągnięcia prognoz SNB, osłabiając perspektywę obniżki stóp.

SNB był również zaniepokojony wzrostem r* lub neutralnej stopy procentowej, co również stwarza ryzyko wzrostu inflacji prognoza.

 

Słabość franka może być większym zmartwieniem

Podczas gdy frank szwajcarski odnotował w tym miesiącu znaczny wzrost o prawie 3% w stosunku do euro, ruch ten był w dużej mierze pod wpływem przepływów funduszy hedgingowych wynikających z awersji do ryzyka, przyczyniając się do trwałej siły franka. Jeśli SNB uzna ten trend za tymczasowy, może być w stanie uniknąć obniżki stóp w czerwcu.

W międzyczasie, odradzający się dolar amerykański na tle wykresu punktowego Rezerwy Federalnej pokazującego tylko jedną obniżkę stóp procentowych w tym roku może przywrócić słabość franka po tym, jak francuski rajd spowodowany wyborami ustąpi. Atrakcyjność franka jako waluty finansowania prawdopodobnie pozostanie również nienaruszona w miesiącach letnich o niskim wolumenie, tworząc dalszą presję na spadek CHF.

Komentarze prezesa Szwajcarskiego Banku Narodowego Thomasa Jordana sugerowały wcześniej, że słabszy frank jest kluczowym ryzykiem dla szwajcarskiej inflacji, a bank centralny może temu przeciwdziałać poprzez sprzedaż walut obcych. Jest to kolejny dowód na to, że bez znaczącej presji gospodarczej lub spadku inflacji nie ma powodu, aby oczekiwać, że SNB obniży stopy już w czerwcu.

 

CHF: Na razie wspierany przez przepływy z rajów

Jak na razie, przepływy do franka szwajcarskiego mogą nadal zapewniać siłę. USDCHF spadł poniżej 200DMA, a EURCHF powrócił do 0,95 po raz pierwszy od lutego. Te trendy spadkowe mogą pozostać nienaruszone, zwłaszcza jeśli SNB nie obniży stóp w czwartek. Wsparcie dla USDCHF znajduje się na poziomie 50% zniesienia fibo grudniowego minimum na poziomie 0,8778, a wsparcie dla EURCHF znajduje się bliżej poziomu 0,94.

W przypadku obniżki stóp przez SNB, nieco słabszy frank może być widoczny w odruchowej reakcji, ale prawdopodobnie zostanie to zniwelowane przez przepływy z przystani. Dopóki USDCHF pozostaje poniżej 100-dniowej średniej kroczącej na poziomie 0,8961, trend spadkowy może pozostać nienaruszony. EURCHF również napotyka silny opór na poziomie 0,9595. Siła franka była również wyraźna w stosunku do JPY, a CHFJPY wzrósł o 4,8% w ciągu ostatnich trzech miesięcy i osiągnął rekordowe poziomy.

Słabość franka w związku z obniżką stóp może być jednak bardziej wyraźna w stosunku do AUD, gdzie RBA niedawno utrzymał podwyżkę stóp na stole, oraz GBP, jeśli BOE okaże się stosunkowo bardziej jastrzębi w czerwcowym komunikacie, który ma nastąpić zaledwie kilka godzin po ogłoszeniu SNB 20 czerwca. AUDCHF może powrócić powyżej 38,2% zniesienia fibo lutowego minimum na poziomie 0,5916, podczas gdy GBPCHF może powrócić do 100-dniowej średniej kroczącej na poziomie 1,1326.

Źródło: Bloomberg. Uwaga: Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wyznacznikiem przyszłych wyników.

Zastrzeżenie:  

Forex lub FX obejmuje handel jedną walutą, taką jak dolar amerykański lub euro, za inną po uzgodnionym kursie wymiany. Chociaż rynek Forex jest największym na świecie rynkiem z całodobowym handlem, jest on wysoce spekulacyjny i powinieneś zrozumieć związane z nim ryzyko.

FX są złożonymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty pieniędzy z powodu dźwigni finansowej. 65% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze podczas handlu FX z tym dostawcą. Powinieneś rozważyć, czy rozumiesz, jak działa FX i czy możesz sobie pozwolić na podjęcie wysokiego ryzyka utraty pieniędzy.

Najnowsze artykuły i podcasty FX:

Najnowsze artykuły i podcasty na temat makro:

Tygodniowe wykresy FX:

Seria FX 101:

Zastrzeżenia

 Każdy z podmiotów Grupy Saxo Bank świadczy wyłącznie usługi realizacji i dostępu do analiz, umożliwiając użytkownikowi przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych w witrynie internetowej lub za jej pośrednictwem. Te treści nie zmieniają ani nie rozszerzają usług polegających wyłącznie na realizacji. Nie są też do tego przeznaczone. Taki dostęp i użytkowanie zawsze podlegają (i) warunkom korzystania z usług; (ii) pełnej wersji zastrzeżeń; (iii) ostrzeżeniu o ryzyku; (iv) zasadom interakcji oraz (v) uwagom dotyczącym centrum Saxo News & Research i/lub jego treści, a także (gdy ma to zastosowanie) warunkom regulującym korzystanie z hiperłączy zawartych w witrynie członka Grupy Saxo Bank, za pośrednictwem której użytkownik uzyskuje dostęp do centrum Saxo News & Research. Treści te są zatem przekazywane wyłącznie jako informacje. W szczególności nie udziela się żadnych porad ani nie można polegać na nich jako na udzielonych lub zatwierdzonych przez jakikolwiek podmiot z Grupy Saxo Bank; nie należy ich też interpretować jako zachęty do subskrypcji, sprzedaży lub zakupu jakichkolwiek instrumentów finansowych. Wszelkie podejmowane przez użytkownika transakcje i inwestycje muszą opierać się na jego własnej, niewymuszonej i świadomej decyzji. W związku z tym żaden podmiot Grupy Saxo Bank nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, które użytkownik może ponieść w wyniku jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej podjętej w oparciu o informacje dostępne w centrum Saxo News & Research lub w wyniku korzystania z tego centrum. Składane zlecenia i realizowane transakcje uważa się za dotyczące rachunku klienta u podmiotu z Grupy Saxo Bank działającego w jurysdykcji, w której klient zamieszkuje i/lub w której klient otworzył i prowadzi swój rachunek inwestycyjny. Centrum Saxo News & Research nie zawiera (i nie należy przyjmować, że zawiera) porad finansowych, inwestycyjnych, podatkowych ani handlowych, ani porad jakiegokolwiek rodzaju oferowanych, rekomendowanych czy polecanych przez Grupę Saxo Bank. Nie należy go traktować jako rejestru naszych cen ani jako oferty czy zachęty do sprzedaży lub zakupu jakiegokolwiek instrumentu finansowego. W zakresie, w jakim jakiekolwiek treści mogą być interpretowane jako analizy inwestycyjne, użytkownik uznaje i akceptuje, że te treści nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych oraz nie były jako takie zamierzone i w związku z tym będą zgodnie z odpowiednimi przepisami uważane za komunikację marketingową.

Zapoznaj się z zastrzeżeniami:
Powiadomienie dotyczące analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Pełna wersja zastrzeżeń (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)


Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Dania

Skontaktuj się z Saxo

Wybierz region

Polska
Polska
Produkty i ceny
Platformy
Rachunki i usługi
Ogólne
Inne
Informacje prawne

Wszelkie działania związane z handlem i inwestowaniem wiążą się z ryzykiem, w tym, ale nie tylko, z możliwością utraty całej zainwestowanej kwoty.

Informacje na naszej międzynarodowej stronie internetowej (wybranej z rozwijanego menu globu) są dostępne na całym świecie i odnoszą się do Saxo Bank A/S jako spółki macierzystej Grupy Saxo Bank. Wszelkie wzmianki o Grupie Saxo Bank odnoszą się do całej organizacji, w tym do spółek zależnych i oddziałów pod Saxo Bank A/S. Umowy z klientami są zawierane z odpowiednim podmiotem Saxo w oparciu o kraj zamieszkania i są regulowane przez obowiązujące przepisy prawa jurysdykcji tego podmiotu.

Apple i logo Apple są znakami towarowymi Apple Inc., zarejestrowanymi w USA i innych krajach. App Store jest znakiem usługowym Apple Inc. Google Play i logo Google Play są znakami towarowymi Google LLC.