Szybki przegląd globalnego rynku: Europa - 23 września 2024 r.

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

• akcje: European akcje spadają po negatywnym zaskoczeniu danymi PMI we Francji
• Waluty: Straty jena przyspieszają, gdy BOJ zaskakuje gołębim nastawieniem
• Surowce: Złoto osiąga nowe rekordy, ropa powraca do kluczowego poziomu
• stały dochód: Amerykański PCE i przemówienia decydentów będą kształtować prognoza dla rynków obligacji w tym tygodniu.
• Dane ekonomiczne: Wstępne wskaźniki PMI dla USA, Wielkiej Brytanii i strefy euro

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

W wiadomościach: Apollo rozważa $5 miliardową inwestycję w Intel, donosi Bloomberg News (Investing), Qualcomm zwrócił się do Intela o ofertę przejęcia w ostatnich dniach (FT), Rosną apele o stymulację gospodarczą w Chinach - wewnątrz i na zewnątrz kraju (CNBC), Regionalne zwycięstwo przynosi Scholzowi krótkie wytchnienie od rosnącej presji wewnątrz partii (Reuters).

Makro:

• Gubernator Fed Waller przyznał, że inflacja bazowa kształtuje się poniżej celu Fed i dodał, że sierpniowe dane o inflacji sugerują, że bazowy PCE wzrósł o 0,14%, a jeśli zannualizować ostatnie cztery miesiące, inflacja wyniesie mniej niż 1,8% - poniżej celu Fed wynoszącego 2%. To właśnie skłoniło go do zagłosowania za obniżką stóp o 50 pb w zeszłym tygodniu. Powtórzył jednak słowa Powella, że Fed pozostaje zależny od danych. Waller może sobie wyobrazić obniżkę o 25 pb na następnym posiedzeniu lub dwóch, jeśli dane będą dobre, ale jeśli rynek pracy pogorszy się, a dane o inflacji zmiękną jeszcze szybciej, Fed może zrobić więcej. Powiedział jednak również, że Fed może wstrzymać działania w zależności od danych, podkreślając, że w tym momencie Fed jest całkowicie zależny od danych.
• Co najmniej dziewięciu decydentów Fed przemawia w tym tygodniu, w tym przygotowane uwagi przewodniczącego Jerome Powella, dwóch gubernatorów i prezesa Fed w Nowym Jorku Johna Williamsa
• Bank Japonii utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie 0,25%, zgodnie z oczekiwaniami. Gołębie uwagi gubernatora Uedy wskazują na ostrożność co do dalszych podwyżek stóp, a ryzyko inflacyjne zmniejsza się w związku z silniejszym jenem. Wzrost płac jest nadal ściśle monitorowany, a BOJ czeka również na więcej danych na temat cen usług i trendów płacowych przed podjęciem jakichkolwiek decyzji. Wydaje się jednak, że nie ma pilnej potrzeby dalszych podwyżek stóp procentowych. Przeczytaj ten artykuł , aby zapoznać się z analizą Saxo dotyczącą posiedzenia BOJ i poglądów na jena japońskiego.
• Chińskie nadzieje stymulacyjne wzrosły po tym, jak PBoC obniżył 14-dniową stopę odkupu odwrotnego o 0,1% do 1,85%, co było postrzegane jako ruch techniczny po wcześniejszej obniżce 7-dniowych stóp procentowych. Następnie jednak ogłoszono, że prezes banku centralnego Pan Gongsheng zorganizuje we wtorek konferencję prasową na temat wsparcia finansowego dla rozwoju gospodarczego.

Wydarzenia makroekonomiczne (godziny w GMT): EZ Manufacturing and Services Flash PMI (Sep) exp 45.7 & 52.3 vs 45.8 & 52.9 prior (0800), UK Manufacturing and Services Flash PMI (Sep) exp 52.2 & 53.5 vs 52.5 & 53.7 prior (0830), US Manufacturing and Services Flash PMI (Sep) exp 48.6 & 55.2 vs 47.9 & 55.7 prior (1345), US Chicago Fed National Activity Index (Aug) exp -0.2 vs -0.34 prior (1230)

Wydarzenia zysk: Przed nami lekki tydzień zysk, ale z trzema ważnymi publikacjami zysk z Micron Technology (środa), Costco Wholesale (czwartek) i Accenture (czwartek). Micron Technology jest kluczowym graczem w dziedzinie elektroniki użytkowej i globalnego popytu, ponieważ układy pamięci są wykorzystywane w szerokiej gamie produktów. Analitycy spodziewają się, że przychody Micron Technology wyniosą $7.7bn, co oznacza wzrost o 91% rok do roku.

• Wtorek: Exor, AutoZone
• Środa: Vantage Towers, Oracle Japan, Micron Technology, Jefferies Financial, Cintas
• Czwartek: Costco Wholesale, Accenture, H&M, Jabil, CarMax, TD Synnex

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

akcje: Kontrakty terminowe wskazywały na pozytywne otwarcie w Europie, a Ludowy Bank Chin obniżył stopę procentową, co dodatkowo poprawiło nastroje. Jednak akcje odwrócił się podczas sesji europejskiej z dużą negatywną niespodzianką we Francji we wstępnych danych wrześniowych z usługowym PMI na poziomie 47.4 vs est. 53.1. Później dzisiaj poznamy dane PMI z Niemiec, strefy euro i USA, które mogą wzmocnić negatywne nastroje, jeśli również zaskoczą w dół. Genmab jest jednym z najbardziej aktywnych akcje dziś rano w Europie, spadając o 3%, a inne aktywne akcje to LVMH i Kering, ponieważ branża luksusowa jest obniżana przez raporty po stronie sprzedaży.

stały dochód: Ten tydzień przyniesie kluczowe dane ekonomiczne i wydarzenia geopolityczne, które będą kształtować amerykańskie Treasuries i europejskie obligacje obligacje. W przypadku amerykańskich obligacji skarbowych uwaga skupi się na piątkowym indeksie cen wydatków na konsumpcję osobistą (PCE), który ma wykazać, że bazowy PCE utrzyma się na stałym poziomie 0,2%, podnosząc roczny wskaźnik do 2,7%. Kilku przedstawicieli Rezerwy Federalnej, w tym przewodniczący Jerome Powell, będzie przemawiać przez cały tydzień, zapewniając wgląd w przyszłe ruchy polityczne, przy czym rynki obecnie wyceniają obniżki stóp o 200 pb do 2025 r., O jeden więcej niż przewiduje wykres kropkowy Fed. Dane o zaufaniu konsumentów w USA we wtorek i indeks nastrojów Uniwersytetu Michigan w piątek również będą kluczowe, ponieważ dobre wyniki mogą sygnalizować odporność gospodarki i wpływać na oczekiwania inflacyjne. Jeśli chodzi o Europę, kluczowe dane obejmują publikacje indeksów menedżerów zakupów (PMI) strefy euro, Niemiec i Francji w poniedziałek, a następnie niemiecki indeks klimatu biznesowego IFO we wtorek. Prezes EBC Christine Lagarde i inni urzędnicy będą przemawiać przez cały tydzień, a rynki będą uważnie obserwować wskazówki dotyczące polityki. Pozostajemy optymistycznie nastawieni do krótkoterminowych obligacji skarbowych obligacje, ale ostrożnie podchodzimy do duracji, ponieważ agresywne obniżki stóp bez recesji mogą spowodować wzrost długoterminowych rentowności.

Towary: Złoto wzrasta do nowego rekordu powyżej USD 2630 dzięki kontynuacji "strachu przed przegapieniem", który nastąpił po zeszłotygodniowej obniżce stóp procentowych w USA. W tym tygodniu będziemy obserwować kilku mówców Fed, a także piątkowy odczyt PCE w USA, ulubiony miernik inflacji FOMC. Wygląda na to, że rynek coraz bardziej potrzebuje konsolidacji, ale w tym momencie potrzebna jest głęboka konsolidacja, aby wstrząsnąć funduszami zabezpieczać utrzymującymi największy zakład na wyższe ceny od 2020 roku. Ropa naftowa kontynuuje wzrosty w związku z napięciami na Bliskim Wschodzie i chińskimi nadziejami stymulacyjnymi, a notowania ropy Brent znajdują się w pobliżu USD 75,, kluczowego poziomu, który po przełamaniu na początku tego miesiąca pomógł wywołać spadek poniżej USD 70 i pierwszą w historii krótką pozycję netto utrzymywaną przez fundusze, co obecnie stanowi dodatkowe wsparcie w miarę zamykania stratnych krótkich pozycji. Kontrakty terminowe na pszenicę w Chicago są wspierane przez suchą pogodę, która ogranicza perspektywy produkcji w Europie, Wielkiej Brytanii i regionie Morza Czarnego. Miedź osiągnęła w ubiegłym tygodniu dwumiesięczny szczyt, wspierana przez oznaki poprawy popytu prognoza w Chinach, co prowadzi do wzrostu premii za importowaną miedź, podczas gdy zapasy na SHFE zaczęły spadać.

FX: W zeszłym tygodniu dolar amerykański odnotował trzeci z rzędu spadek, ponieważ Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe o 50 pb. Jednak japoński jen osiągnął gorsze wyniki, spadając o ponad 2% w stosunku do dolara amerykańskiego, ponieważ Bank Japonii powrócił do swojej jastrzębiej retoryki, brzmiąc ostrożnie w kwestii dalszych podwyżek. Rynki znajdowały się również w trybie podwyższonego ryzyka po tym, jak Fed obniżył stopy procentowe w zeszłym tygodniu wraz z optymistycznym spojrzeniem na gospodarkę, sygnalizując krótkoterminową złotą godzinę, o czym mówił tutaj. W rezultacie frank szwajcarski również zakończył tydzień niżej, podczas gdy waluty aktywne, takie jak korona norweska, dolar australijski i funt brytyjski, przyniosły zyski. Dziś kluczowe będą wstępne wskaźniki PMI, zwłaszcza rozbieżności między strefą euro a Wielką Brytanią, przy czym euro znajduje się obecnie poniżej kluczowego poziomu 0,84 w stosunku do funta szterlinga, który utrzymuje się od 2022 roku.

Zmienność: Zmienność pozostaje ograniczona, a indeks VIX nieznacznie spadł do poziomu 16.15 (-1.10%). Kontrakty terminowe akcje wskazują na lekko pozytywne otwarcie: S&P 500 wzrósł o 0,27%, Nasdaq 100 o 0,50%, a Russell 2000 o 0,56%. Oczekiwane ruchy, oparte na wycenie opcje, sugerują, że S&P 500 może zmienić się o około 65 punktów (~ 1,13%) w tym tygodniu, podczas gdy Nasdaq 100 może zobaczyć szerszą zmianę o około 341 punktów (~ 1,72%). Biorąc pod uwagę kilka kluczowych wydarzeń gospodarczych w kalendarzu, w tym dzisiejsze raporty PMI, zaufanie konsumentów we wtorek i dane o PKB w czwartek, możemy spodziewać się pewnych działań w dalszej części tygodnia. Co więcej, przewodniczący Fed Powell ma przemawiać w czwartek, co może zwiększyć zmienność na rynku. Na rynku opcje, Nvidia, Apple, Tesla i Intel były najczęściej wymienianymi w piątek, przy czym Nvidia była liderem pod względem wolumenu i domniemana płynność na poziomie 45,38%. Ze względu na brak istotnych raportów zysk na początku tego tygodnia, uwaga pozostanie skupiona na wskaźnikach makroekonomicznych i komentarzach Fed. Spodziewaj się względnie spokojnego początku dzisiejszego dnia, ale przygotuj się na potencjalne skoki zmienności w miarę upływu tygodnia i reakcji rynków na napływające dane.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiration.