Szybki przegląd rynku - 5 marca 2025 roku

Szybki przegląd rynku - 4 marca 2025 roku

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Cła wpływają na USA, co powoduje spadek akcji w UE, podczas gdy akcje obronne zyskują. Kontrakty terminowe odbijają się po rozmowach dotyczących ceł.
• Zmienność:  Indeks VIX wzrósł do 26,35, zamykając się na poziomie 23,51. Kontrakty terminowe spadły o 3,96%, ale kontrakty terminowe na rynku wzrosły.
• Kryptowaluty: Bitcoin pozostaje stabilny na poziomie 87 tys. USD. Akcje MSTR wzrosły o 9,66%, podczas gdy górnicy są słabi, a ETH zyskuje na wartości.
• Waluty: Euro odnotowało znaczny wzrost po tym, jak Ursula von der Leyen z UE ogłosiła plan obronny o wartości 800 miliardów euro. Friedrich Merz z Niemiec dąży do zniesienia zasad zadłużenia i utworzenia funduszu infrastrukturalnego o wartości 500 miliardów euro.
• Obligacje: Rentowności obligacji na całym świecie znacznie wzrosły. Dziś uwaga skupia się na Europie po wczorajszych zmianach w polityce Niemiec.
• Towary: Ceny miedzi na NY odrywają się od cen globalnych, a ropa naftowa odnotowuje niewielkie odbicie.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Publikacja wskaźników PMI dla USA, Wielkiej Brytanii i strefy euro za luty.

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

Dane makro i nagłówki

• Przemówienie Trumpa: W 100-minutowym wystąpieniu przed Kongresem, Trump bronił swoich planów gospodarczych, wzywając do szerokich obniżek podatków i redukcji wydatków, z wyjątkiem zwiększenia nakładów na ochronę granic. Zaproponował również wstrzymanie programu dotacji na produkcję półprzewodników w ramach CHIPS and Science Act oraz powtórzył zamiar nałożenia 25% ceł na aluminium, miedź i stal. Choć nie odniósł się bezpośrednio do nowych ceł na Kanadę i Meksyk, skrytykował te kraje za nadwyżki handlowe z USA i przepływ fentanylu przez granice. Sekretarz handlu USA, Lutnick, zasugerował możliwość ogłoszenia zwolnień z ceł dla Meksyku i Kanady.
• Niemcy i fiskalizacja: Lider CDU, Friedrich Merz, planuje przedstawić w Bundestagu projekt ustawy, wspólnie z SPD, który pozwoliłby na wyłączenie wydatków na obronę powyżej 1% PKB z zasad "hamulca zadłużenia". Inna ustawa ma na celu utworzenie funduszu infrastrukturalnego o wartości 500 miliardów euro na 10 lat. Zmiany te wymagają większości dwóch trzecich głosów w Bundestagu, co oznacza konieczność wsparcia ze strony Partii Zielonych.
• Chiny i cel wzrostu: Premier Chin, Li Qiang, ogłosił cel wzrostu PKB na poziomie 5% na 2025 rok, podkreślając, że będzie to wyzwanie. Priorytetem ma być zwiększenie konsumpcji, co wymaga rekordowych deficytów budżetowych i emisji długu przez samorządy lokalne, z części środków przeznaczonych na subsydiowanie wydatków konsumpcyjnych.
• Europa i przemysł obronny: Przewodnicząca Komisji Europejskiej, Ursula von der Leyen, przedstawiła plany wzmocnienia europejskiego przemysłu obronnego, mobilizując potencjalnie 800 miliardów euro. Zaproponowała większą elastyczność fiskalną dla państw członkowskich oraz 150 miliardów euro pożyczek na wsparcie tych działań.
• Kanada i cła: Premier Justin Trudeau ogłosił 25% cła na importowane z USA towary o wartości 155 miliardów dolarów, w tym piwo, wino i sok pomarańczowy. Ostrzegł przed dalszymi cłami na produkty amerykańskie o wartości 125 miliardów dolarów, jeśli cła nałożone przez Trumpa na kanadyjskie towary nie zostaną zniesione w ciągu 21 dni.
• Bezrobocie w strefie euro: Stopa bezrobocia w strefie euro utrzymała się na rekordowo niskim poziomie 6,2% przez trzeci miesiąc z rzędu, poniżej oczekiwanych 6,3%. Wskazuje to na napięty rynek pracy pomimo spowolnienia gospodarczego w głównych gospodarkach.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

13:15 - Zmiana zatrudnienia ADP w lutym w USA
15:00 - Zamówienia na dobra trwałe w styczniu w USA
15:00 - Usługi ISM w USA w lutym
15:30 - Raport DOE na temat ropy i paliw w USA akcja

Publikacje wyników

• Dzisiaj: Marvell Technologies, Adidas, Veeva Systems, Zscaler
• Czwartek: Broadcom, Costco, Merck, Canadian Natural Resources, Deutsche Post,
• Piątek: Constellation Software

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu dostępnym na platformie Saxo.

Akcje

• USA: We wtorek akcje w USA gwałtownie spadły z powodu eskalacji napięć handlowych, co wpłynęło na nastroje inwestorów. Indeks S&P 500 obniżył się o 1,22%, a Dow Jones stracił 1,55%, przedłużając dwudniowy spadek o prawie 3%. Nasdaq 100 spadł o 0,36%, jednak producenci chipów i akcje kryptowalut przewyższyły szersze straty. Tesla spadła o 4,4% po ogłoszeniu danych wskazujących na spadek sprzedaży w Chinach o 49% rok do roku, co pociągnęło za sobą GM (-4,6%) i Forda (-2,9%). Spółki finansowe i przemysłowe ucierpiały, podczas gdy defensywne, takie jak opieka zdrowotna, osiągnęły lepsze wyniki. Kontrakty terminowe odbiły się w środę, gdy sekretarz handlu Lutnick zasugerował możliwość kompromisu w sprawie ceł z Kanadą i Meksykiem.
• Europa: We wtorek europejskie akcje spadły, z DAX (-3,5%), CAC 40 (-1,95%) i STOXX 50 (-2,77%) na czele, ponieważ 25% cła Trumpa na Kanadę i Meksyk weszły w życie, uruchamiając środki odwetowe. Akcje motoryzacyjne załamały się, a Continental (-12%) i Volkswagen (-6%) przewodziły spadkom. Fresenius Medical Care spadł o 9,3% po tym, jak jej spółka dominująca zmniejszyła swoje udziały. Zainteresowanie akcjami obronnymi wzrosło po ogłoszeniu przez UE planu obronnego o wartości 800 miliardów euro, aby przeciwdziałać wstrzymaniu pomocy USA dla Ukrainy. Europejskie banki spadły z powodu obaw o cła, a Santander i BBVA straciły około 6%.
• Azja: W środę azjatyckie akcje odbiły się po sugestiach amerykańskich urzędników, że negocjacje taryfowe mogą być możliwe. Indeks Hang Seng w Hongkongu wzrósł o 2,17%, a japoński Nikkei zyskał 0,5%. Podczas dorocznej sesji parlamentarnej Chiny wyznaczyły cel wzrostu PKB na poziomie 5% do 2025 roku, obiecując wsparcie dla sztucznej inteligencji i sektora technologicznego. Inwestorzy pozytywnie zareagowali na plan stymulacyjny Pekinu o wartości 300 miliardów juanów. Jednak australijski ASX 200 spadł o 0,8%, pomimo silniejszego niż oczekiwano wzrostu PKB w IV kwartale o 0,6%.

Zmienność

Indeks VIX wzrósł w ciągu dnia do poziomu 26,35, po czym ustabilizował się na 23,51 (+3,2%), odzwierciedlając niepewność związaną z taryfami. Inwestorzy masowo kupowali opcje call na VIX, a niektórzy spekulują na wzrost do poziomu 60-75. Kontrakty terminowe na VIX wskazują na spadek strachu, który dziś rano wyniósł 3,96%. Kontrakty terminowe na S&P 500 wzrosły o 0,63%, a na Nasdaq 100 o 0,73%. Inwestorzy będą śledzić dzisiejszy raport ADP o zatrudnieniu, ISM Services PMI oraz dane o zapasach ropy naftowej, aby uzyskać dalsze wskazówki dotyczące kierunku rynku.

Kryptowaluty

Bitcoin ustabilizował się w pobliżu poziomu 87 tys. USD (+1,02%), podczas gdy Ethereum zyskało 3,2%, osiągając 2 177 USD. Akcje związane z kryptowalutami odnotowały mieszane ruchy: MicroStrategy wzrosło o 9,66%, podczas gdy Riot Platforms spadło o 5,08%. Optymizm osłabł w związku z proponowaną przez Trumpa narodową rezerwą kryptowalut, co wywiera presję na górników. Coinbase (+3,3%) przełamał trend, notując wyższe wolumeny obrotu instytucjonalnego.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych osiągnęły wczoraj najniższy poziom w związku z nastrojami związanymi z ryzykiem, z 2-letnim benchmarkiem na poziomie 3,84% i 10-letnim na poziomie 4,10%. Następnie gwałtownie odbiły na zamknięciu, gdy nastroje się poprawiły, a 2-letni benchmark zamknął się na poziomie 3,99%, a 10-letni na 4,25%. Odbicie rentowności mogło być częściowo spowodowane nadziejami na ulgi celne po tym, jak sekretarz handlu USA, Lutnick, zasugerował, że prezydent może zaoferować ścieżkę do ulg celnych dla Kanady i Meksyku.
• Rentowności europejskie również gwałtownie odbiły się wczoraj od dna i mogą być gotowe do dalszego wzrostu. Przyszły kanclerz Niemiec, Friedrich Merz, ogłosił plany przyjęcia nowych ustaw w celu utworzenia dużego funduszu infrastrukturalnego i złagodzenia zasad "hamulca zadłużenia", jeśli wydatki będą przeznaczone na obronę. 10-letni niemiecki Bund zamknął się wczoraj na poziomie 2,50%. Jeśli rentowność będzie dalej rosnąć, uwaga skupi się na styczniowym szczycie cyklu na poziomie 2,65%, a następnie na ponad dziesięcioletnim szczycie na poziomie 3,03%.

Towary

• Cena miedzi HG w Nowym Jorku wzrosła o 9,5% powyżej poziomu w Londynie po tym, jak Trump w nocnym przemówieniu przed Kongresem ponowił wezwanie do nałożenia ceł na import, co sprawi, że miedź stanie się droższa dla konsumentów w USA. Tymczasem Chiny, ustalając optymistyczny cel wzrostu na poziomie około 5%, ogólnie poprawiły nastroje, a ceny miedzi w Londynie wzrosły o 1% w ciągu nocy.
• Złoto spadło z niemal rekordowego poziomu, ale nadal jest wspierane przez eskalację wojny handlowej, zakupy kruszcu przez banki centralne, osłabienie dolara oraz obawy o stagflację w gospodarce USA.
• Cena ropy Brent na krótko spadła poniżej 70 USD, po czym zanotowała niewielki wzrost po sugestii Lutnicka o złagodzeniu ceł na import z Meksyku i Kanady. Decyzja OPEC+ o stopniowym zwiększaniu produkcji jest względnie neutralna, biorąc pod uwagę ryzyko zaostrzenia sankcji wobec Iranu. Przed oficjalną aktualizacją EIA, API poinformowało o wzroście zapasów amerykańskiej ropy o 1,5 miliona baryłek.

Waluty

• Euro zanotowało znaczny wzrost dzięki dwóm potencjalnym impulsom fiskalnym. Ursula von der Leyen z UE omówiła plan wydatków na obronność o wartości 800 miliardów euro, a Friedrich Merz z Niemiec zapowiedział utworzenie funduszu infrastrukturalnego o wartości 500 miliardów euro oraz złagodzenie zasad zadłużenia. Euro przebiło się przez główne poziomy oporu w stosunku do dolara amerykańskiego, gdy kurs EUR/USD znacznie przekroczył 1,0600, kluczowy punkt na wykresie. Kursy EUR/GBP i EUR/CHF również gwałtownie wzrosły.
• Dolar kanadyjski (CAD) i meksykańskie peso (MXN) odczuły ulgę po tym, jak sekretarz handlu USA, Lutnick, omówił możliwą ścieżkę do złagodzenia ceł przez administrację Trumpa. Jednak odbicie było ograniczone, ponieważ rynek czeka na konkretne działania ze strony prezydenta. Kurs USD/CAD wynosi dziś rano 1,4420 po wczorajszym wzroście do 1,4543.
• Jen japoński osłabił się gwałtownie w wyniku wzrostu rentowności obligacji na świecie, szczególnie w stosunku do rosnącego euro.