Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Jak wykorzystać czas i zmienność na swoją korzyść?
Options 10 min na przeczytanie
Koen Hoorelbeke
Strateg do spraw inwestycji i opcji
Podsumowanie: Chcesz przekształcić czas i zmienność w swoją przewagę? Ta strategia opcyjna pokazuje, jak to zrobić, wykorzystując IBIT, popularny ETF Bitcoin, jako praktyczny przykład ilustrujący bardziej inteligentny i opłacalny handel.
Jak wykorzystać czas i zmienność na swoją korzyść?
Handel opcjami oferuje różnorodne strategie, które pozwalają na czerpanie korzyści z ruchów rynkowych przy jednoczesnym zarządzaniu ryzykiem. Jedną z takich strategii jest diagonalny spread call, który łączy elementy długoterminowej pozycji wzrostowej z krótkoterminowym generowaniem dochodu. Zanim przeanalizujemy rzeczywisty przykład z IBIT, szeroko notowanego ETF-u Bitcoin, przyjrzyjmy się najpierw podstawowym założeniom tej strategii.
Czym jest diagonalny spread call?
Diagonalny spread call polega na jednoczesnym zakupie długoterminowej opcji call i sprzedaży krótkoterminowej opcji call po wyższej cenie wykonania. Strategia ta jest korzystna dla inwestorów, którzy:
- Oczekują umiarkowanego wzrostu ceny instrumentu bazowego w czasie.
- Chcą obniżyć koszt długoterminowej pozycji kupna.
- Są gotowi ograniczyć swoje potencjalne zyski w zamian za dochód z premii uzyskanej z krótkiej sprzedaży.
Ta konfiguracja przypomina strategię covered call, ale zamiast posiadania instrumentu bazowego, inwestor trzyma długoterminową opcję call jako substytut.
Dlaczego warto stosować diagonalny spread?
- Niższy koszt niż w przypadku długiej pozycji call: Premia uzyskana z krótkiej opcji call pomaga zrównoważyć koszt długiej opcji call.
- Łagodzenie wpływu rozpadu czasowego (theta): Krótka opcja call traci wartość szybciej niż długa, co pomaga zarządzać stratami, gdy cena instrumentu bazowego pozostaje stabilna.
- Możliwość rolowania: Jeśli cena instrumentu bazowego pozostaje w określonym przedziale, można zrolować krótką opcję call na późniejszy termin, aby uzyskać dodatkowe premie.
Zastosowanie strategii do IBIT
IBIT ETF, będący bezpośrednim odzwierciedleniem ceny Bitcoina, handluje w określonym zakresie, podobnie jak sam Bitcoin, który zmaga się z przebiciem kluczowych poziomów oporu, jednocześnie znajdując wsparcie na niższych poziomach. W dniu 14 lutego 2025 roku IBIT zamknął się na poziomie 55,33 USD, znajdując się w dolnej części swojego zakresu handlowego, co odzwierciedla ostatnią fazę konsolidacji Bitcoina. Jeśli Bitcoin zyska na dynamice, IBIT prawdopodobnie podąży za nim, co sprawia, że jest to odpowiedni moment na rozważenie strategii opcyjnej, takiej jak diagonalny spread call. Takie podejście pozwala traderom skorzystać z potencjalnego wybicia przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka, szczególnie na rynku, gdzie zmienność może wzrosnąć, gdy Bitcoin zbliża się do kluczowych poziomów technicznych.
Ważna uwaga: Strategie i przykłady przedstawione w tym artykule służą wyłącznie celom edukacyjnym. Ich celem jest wspieranie przemyśleń i nie powinny być stosowane ani wdrażane bez gruntownej analizy. Każdy inwestor lub trader powinien samodzielnie przeprowadzić dokładną analizę i uwzględnić swoją indywidualną sytuację finansową, tolerancję ryzyka oraz cele inwestycyjne przed podjęciem jakichkolwiek decyzji. Pamiętaj, że inwestowanie w rynek akcji wiąże się z ryzykiem i kluczowe jest podejmowanie świadomych decyzji.
Uwaga dotycząca opcji IBIT: Chociaż większość europejskich inwestorów nie może bezpośrednio handlować ETF-em IBIT ze względu na przepisy MiFID, mogą oni handlować opcjami IBIT zgodnie z tymi regulacjami, co stanowi alternatywny sposób uzyskania ekspozycji.
Przykład: Diagonalny spread na IBIT
Na przykładzie IBIT skonstruujmy diagonalny spread opcyjny, uwzględniając obecne warunki rynkowe:
- Kup opcję call IBIT z datą wygaśnięcia 17 kwietnia 2025 r. i ceną wykonania 51 USD za 7,48 USD.
- Sprzedaj opcję call IBIT z datą wygaśnięcia 21 marca 2025 r. i ceną wykonania 60 USD za 1,85 USD.
Kluczowe aspekty strategii:
- Maksymalne ryzyko (debet netto): 5,60 USD za akcję/opcję (łącznie 560 USD za 1 kontrakt) Jest to ryzyko zdefiniowane, ponieważ maksymalna możliwa strata jest ograniczona do początkowego kosztu wejścia w transakcję, bez potrzeby dodatkowego depozytu zabezpieczającego lub narażenia na straty powyżej tej kwoty.
- Maksymalny zysk: Szacowany na 406,15 USD, jeśli cena IBIT osiągnie 60 USD do daty wygaśnięcia w marcu. Wzrost domniemanej zmienności może dodatkowo zwiększyć ogólną wartość strategii.
- Próg rentowności: Przesunięty powyżej 55 USD w momencie wygaśnięcia, ponieważ zapłacony debet netto wpływa na cenę, przy której strategia zaczyna generować zysk.
- Prawdopodobieństwo zysku: 52% na podstawie domniemanej zmienności i analizy ruchu cen.
Ta konfiguracja pozwala inwestorom czerpać korzyści ze stopniowego wzrostu ceny IBIT, jednocześnie zmniejszając koszty i ryzyko w porównaniu z długą pozycją kupna. Sprzedając krótkoterminową opcję call, inwestor uzyskuje premię, co pomaga zrównoważyć koszt długoterminowej opcji call.
Rozważania dotyczące domniemanej zmienności
Sukces tej strategii zależy również od domniemanej zmienności (IV). Aktualne dane dotyczące opcji IBIT pokazują:
- Ranga IV: 10,1% (niska)
- Percentyl IV: 5%
- Domniemana zmienność: 50,55% (+1,59%)
Przy randze IV dla IBIT poniżej 20, wzrost domniemanej zmienności może zwiększyć wartość długiej opcji call, co przynosi korzyści strukturze diagonalnego spreadu.
Alternatywne strategie oparte na prognozie rynkowej
- Neutralna prognoza? Rozważ sprzedaż strategii Iron Condor, wykorzystując ograniczony zakres ruchu IBIT, jednocześnie zbierając premię.
- Spadkowa prognoza? Diagonalny spread put lub bezpośrednia opcja put mogą być bardziej odpowiednie, jeśli spodziewamy się spadku cen.
Wnioski
Transakcja diagonal call spread to skuteczny sposób na handel akcjami lub ETF-ami, takimi jak IBIT, w warunkach ograniczonego zakresu ruchu z byczym nastawieniem, przy jednoczesnym zarządzaniu kosztami i ryzykiem. Strategia ta pozwala na czerpanie zysków ze stopniowego wzrostu cen, jednocześnie korzystając z upływu czasu w krótkoterminowej sprzedaży opcji.
Opcje to złożone produkty o wysokim ryzyku, które wymagają wiedzy, doświadczenia inwestycyjnego oraz, w wielu przypadkach, akceptacji wysokiego ryzyka. Zalecamy, aby przed zainwestowaniem w opcje dokładnie zapoznać się z ich działaniem i ryzykiem. Więcej informacji na ten temat można znaleźć w Warunkach korzystania z usług Saxo Bank, w sekcji dotyczącej ważnych informacji o opcjach, kontraktach futures, depozycie zabezpieczającym oraz procedurze dotyczącej deficytu. Możesz również zapoznać się z dokumentem zawierającym istotne informacje na temat opcji, w którą planujesz zainwestować, dostępnym na stronie internetowej Saxo Bank.